美國運動鞋第二大品牌Skechers沒落了嗎？

　　7月21日，根據斯凱奇最新發布財報顯示，公司2016財年第二財季盈利7410.7萬美元，同比下降7.11%，攤薄后每股盈余48美分，不及華爾街分析師預測的每股盈余51美分。次日，斯凱奇單日暴跌22.34%，跌至歷史新低24.99!讓投資者們目瞪口呆!

　　(一) 斯凱奇——“坐不住的年輕人”

　　斯凱奇(Skechers USA)源自南加州的俚語，意為“坐不住的年輕人”，代表著追求時尚、個性張揚的年輕族群。目前斯凱奇設計、研發和營銷超過3000種款式的男鞋、女鞋、童鞋，以及其他數個品牌系列產品，以滿足不同年齡、不同地域人們的需求?，F已發展成為集運動功能、休閑鞋款為核心的鞋類品牌中的大鱷，也是目前全球最受歡迎的鞋類品牌之一，2015年被《FOOTWEAR PUS》雜志評委“2015年PLUS獎(卓越設計與銷售)”。

　　1. 2016年一躍成為美國第二大運動鞋公司。

　　斯凱奇美國公司2015財年的總收入為31.5億美元(約合206.6億元人民幣)，同比增長了32%。根據零售市調公司NPD集團的數據，2016年前三個月，斯凱奇在美國運動鞋市場的市場份額為5%，超過了阿迪達斯的4.6%，成為僅次于耐克的美國第二大運動鞋公司。

*Source：Bloomberg

　　2. 積極海外拓展、大力布局全球市場

　　如果在幾年前，中國的消費者或許對耐克、阿迪達斯等國際品牌耳熟能詳，但對斯凱奇知之不多。而近兩年斯凱奇的休閑運動鞋已經遍布于中國的大街小巷。就如斯凱奇公司的業務負責人David Weinberg說的那樣：“海外銷售量增長，意味著我們的產品在全世界范圍內的接受度越來越高?！?/p>

　　從2013年開始，斯凱奇公司加大國際市場的擴展力度，在日本和巴西設立分公司，在中國成立合資公司，逐步建立海外分銷商體系。自從斯凱奇在海外的營銷渠道建立起來后，海外銷售量呈現大幅度的增長，2015年自海外的收入占比達到37.1%，同比增長20.2%。2015年，斯凱奇在海外的店鋪數量增加到127家，占總店鋪數量的24.6%，同比增長24.6%。

　　3. 華麗的前十五大機構投資者名單

　　根據彭博最新數據統計，斯凱奇公司最新公布的前十五大機構投資者名單，其中有很大機構投資者，如FMR LLC、Vanguard、BlackRock、Morgan Stanley等。而且大部分機構在當時都選擇增持斯凱奇股票，可見他們非常看好斯凱奇公司未來的發展。

　　在這里簡單介紹一下股份占比高達14.75%的最大投資機構公司——FMR LLC?FMR是Fidelity Management and Research的簡稱，中文名為富達國際投資，是美國最大的金融服務以及共同基金公司之一，管理的資產超過2萬億美元。主營業務包括共同基金，養老金。是蘋果的大股東之一，也是Google的投資人之一。

　　(二) 到底什么原因導致斯凱奇公司暴跌呢?

　　那么一直業績表現優異、市場份額逐年擴大的鞋類品牌大鱷斯凱奇公司為什么突然業績下滑，每股收益低于華爾街預期收益，從而導致股價暴跌呢?主要是以下幾個原因：

　　1. 美國國內鞋類銷售增速趨勢持續減速

　　斯凱奇通過優化產品線不斷設計出年輕人追捧的休閑運動鞋，自2013年以來整個公司收入翻番，達到101.7%;而海外市場收入增長更是達到161.5%，是公司主要收入增長來源很大。但今年雖然斯凱奇在海外市場表現強勁、一派欣欣向榮，但美國仍然是公司的主戰場。而近年受到美國本土市場銷售增長速度持續放緩的影響，造成斯凱奇在訂單量和銷售量巨大壓力，彭博分析師預計2016年斯凱奇銷售增長僅為19%。

　　2. 美國鞋類單價跌幅過大，鞋類品牌公司利潤面臨壓力。

　　美國消費者仍然熱衷于休閑運動鞋，特別是對運動鞋的熱情，但由于整個鞋類產品單價下降，鞋類產品的銷售增長可能會放緩。根據勞工統計局的數據顯示，美國的鞋類銷售額2016年預計將達到690億美元，相比去年同期為下降8億美元。由于假期購物旺季到來以及較弱的零售商流量引發庫存量增加，導致鞋類品牌和零售商的利潤面臨巨大壓力。今年，美國體育用品零售商Sports Authority即將關閉旗下所有460家門店，這在這店鋪出售產品的斯凱奇造成不小的影響。

　　(三)近39.7%的上漲空間，是抄底的好時機?

　　前段時間股價暴跌的主因是斯凱奇季度業績和每股收益低于分析師預期，造成投資者恐慌引，起股票超賣，單日暴跌22.34%。很顯然斯凱奇近期業績受累于國內市場低迷，但相信在海外市場銷售增長的助力下，未來依然有15%以上的增長。

　　根據7月22日機構投資者提供的最新評級報告，大部分機構評級為增持、買入評級，而且目標價明顯高于現價，表明大部分分析師看好斯凱奇未來的表現。而且據彭博最新的數據統計：斯凱奇股票綜合目標價為34，離現價24.33近有39.7%的上漲空間。

　　那么可能有人要問：既然有那么大的上漲空間，現在是不是抄底的好時機呢?其實從斯凱奇例子當中我們可以看出，公司財報公布以及能否達到分析師預期對一直股票的股價影響較大，很有可能造成股票的暴漲暴跌，所以單個股票投資風險較高;加上美國國內鞋類銷售增速趨勢持續減速以及估值優勢減弱對斯凱奇公司未來發展帶來很多不確定性。所以個股投資風險大，更建議投資者組合投資美股分散投資，更有利于降低風險。