市場分析：回顧2021年棉花市場價格趨勢

 

       春節假期前，紡企備貨補庫需求增加，棉花成交略有好轉，但受到疫情反復和下游部分織廠開始放假等因素影響，下游訂單持續偏弱，再加上紗線利潤持續虧損，高成本支撐的棉價無法向下游傳導矛盾依舊存在，預計短期棉價將持續區間震蕩走勢。

 在當前期現回歸主邏輯延續以及美棉整體下行壓力有限之下，預計短期國內外棉價仍將維持區間震蕩態勢。

      在外圍原油和美股市場走高、市場對需求預期偏強、期現回歸邏輯主導等影響下，本周國內外棉價偏強震蕩。從市場整體運行情況來看，隨著春節假期臨近，下游備貨補庫支撐下，走貨較前期有所好轉，對鄭棉上漲有一定支撐。但終端訂單偏弱，后道部分廠商已開始放假，成品庫存依舊高位，高棉價向下傳導矛盾猶在，短期預計市場繼續區間震蕩運行。由于國際棉價漲幅高于國內，內外棉價差持續縮窄。

 鄭棉上漲帶動現貨報價小幅上調 紡企剛需補庫采購增加

       國內棉花現貨報價在鄭棉上漲帶動下小幅上調，但是調整幅度不大，大部分在5000元/噸左右。新疆中高等級資源對應CF205合約基差價在2000-2500元/噸,中低等級地產棉資源對應CF205合約基差在450-700元/噸。中高等級資源報價堅挺，部分低等級資源報價有所下調，當前3128/29級新疆皮棉根據指標強弱固定銷售價多在22000-22600元/噸。因臨近放假，同時紗廠前期庫存消耗較多，近期補庫需求增加，棉花成交量有所增加。

 

從近期疆棉加工量增速逐漸放緩，根據本網利用歷年疆棉加工數據建立模型并帶入最新數據預測，進入2022年1月，新疆棉日加工量將降至1-3萬噸左右，預計在3月中旬左右基本進入尾聲，最終皮棉加工量或在530萬噸。新棉銷售方面，銷售進度依舊遲緩。另外，現階段大部分棉農為了避免再次出現節后化肥出現大幅上漲的情況，近期備耕采購積極性較高。

 

國際市場：外圍市場走高&預期需求強勁 美棉偏強震蕩

 

上周美棉整體偏強震蕩。在外圍原油和美股市場走高，上周初請失業金人數下降和強勁的零售數據發布后，市場對奧密克戎變種病毒擔憂有所緩解，再加上近幾周美棉出口裝運情況較前期明顯轉好，加之整體供需偏緊格局不變、未點價合約高位以及現貨基差持續強勢等因素聯袂支撐之下，周四ICE 3月合約上漲1.35美分，結算價報每磅114.34美分，盤中觸及近一個月以來最高的115.33美分。周五在外圍市場普跌拖累之下，ICE期棉有所回調。整體來看，目前基本面并無明顯利好消息，周內ICE期棉在外圍市場情緒帶動下持續震蕩。周內ICE期棉主力合約結算價均價112.45美分/磅，較前一周漲幅在4.4%；現貨報價127.38美分/磅，環比漲幅在2.9%。

       從各主要國家情況來看，印度方面，周內印度棉花現貨均價漲至69000盧比/坎地，環比上周增加約4%。另據印度棉花聯合會消息，2021/22年度印度棉花產量預計超過600萬噸，出口需求持續強勁。美國方面，周內西部棉區土壤干旱情況仍存，棉農亟待未來更多降水改善土壤墑情。其中，中南棉區周內多雨雪的天氣模式極大地改善了三角洲地區土壤墑情；東南棉區未來持續有降雨概率，因采摘工作完成，所以暫無不利影響。巴基斯坦方面，目前巴基斯坦棉農手中籽棉囤貨所剩無幾，軋花廠也將陸續結束本年度加工工作。本年度預計總產將在122萬噸，同比上一年度（98萬噸）增加24%。此外各大棉區的創紀錄收購價以及較高單產為棉農帶來了豐厚的回報，后期若天氣條件允許且灌溉水源充沛，早播棉田或將于2月開始播種。

 

上周棉紗市場成交略有起色，紗線價格持續弱勢震蕩。因臨近春節，在下游備貨補庫需求拉動下，棉紗成交略有好轉。貿易商與紗廠均以去庫存、回籠資金為主，出貨心態較為濃厚。但產業鏈整體成本傳導持續不暢以及后市預期不確定性較強之下，后道各環節僵持嚴重。加之部分紗廠前期棉花庫存消耗殆盡，無奈少量采購補庫，整體用棉成本上升，紗廠仍處于虧損狀態。根據企業反饋情況來看，目前部分后道織造和印染廠家已經開始放假，紗廠預計在1月上旬開始陸續放假。價格方面，受年前下游補庫需求和紗廠去庫存影響，棉紗交易重心小幅上移，雖然部分商家上調價格200元/噸左右，但實單成交仍有讓利。普梳32S高配環錠紡價格價格在28000-29000元/噸左右；普梳40S高配環錠紡平均價在30000-31000元/噸左右。

 

上周一、周二受成本端上漲、下游剛需補庫等影響，滌綸短纖市場產銷出現短暫回暖。現貨價格震蕩走高，多數商家小幅上調價格，截至周五江浙市場1.4D廠家主流報價在7050-7300元/噸左右，實單6850-7100元/噸左右，周內上漲100元/噸左右。粘膠市場，下游基本簽單完成，后續或以收款發貨為主。主流化纖廠報價幾乎不變，中端化纖廠存在調價動作。高端貨報價120002200元/噸，中端貨報價11800-12500元/噸，經銷商貿易商報價12300-12600元/噸，成交商談空間有限。周內，棉與非棉纖維價差繼續維持高位，棉滌價差在15031元/噸，較上周略有縮窄；棉粘價差在9965元/噸左右，較上周持續擴大。

 

展望

 

從宏觀層面來看，新冠變異病毒奧密克戎持續蔓延，全球日新增確診病例連續三天破百萬，關注后期疫情形勢對于全球經貿活動以及投資者情緒的影響。除此之外，在中美第一階段經貿協議到期當下，美國無理言論和行為頻現，兩國關系趨緊，關注新階段關系走向。

 

從行業運行情況來看，雖然春節假期前，紡企備貨補庫需求增加，棉花成交略有好轉，但受到疫情反復和下游部分織廠開始放假等因素影響，下游訂單持續偏弱，再加上紗線利潤持續虧損，高成本支撐的棉價無法向下游傳導矛盾依舊存在，預計短期棉價將持續區間震蕩走勢。

 

整體來看，在當前期現回歸主邏輯延續以及美棉整體下行壓力有限之下，預計短期國內外棉價仍將維持區間震蕩態勢。但需關注突發因素的階段性影響。中長期暫持謹慎樂觀預期。