市場分析：回顧2021年棉花市場價(jià)格趨勢

 

       春節(jié)假期前，紡企備貨補(bǔ)庫需求增加，棉花成交略有好轉(zhuǎn)，但受到疫情反復(fù)和下游部分織廠開始放假等因素影響，下游訂單持續(xù)偏弱，再加上紗線利潤持續(xù)虧損，高成本支撐的棉價(jià)無法向下游傳導(dǎo)矛盾依舊存在，預(yù)計(jì)短期棉價(jià)將持續(xù)區(qū)間震蕩走勢。

 在當(dāng)前期現(xiàn)回歸主邏輯延續(xù)以及美棉整體下行壓力有限之下，預(yù)計(jì)短期國內(nèi)外棉價(jià)仍將維持區(qū)間震蕩態(tài)勢。

      在外圍原油和美股市場走高、市場對需求預(yù)期偏強(qiáng)、期現(xiàn)回歸邏輯主導(dǎo)等影響下，本周國內(nèi)外棉價(jià)偏強(qiáng)震蕩。從市場整體運(yùn)行情況來看，隨著春節(jié)假期臨近，下游備貨補(bǔ)庫支撐下，走貨較前期有所好轉(zhuǎn)，對鄭棉上漲有一定支撐。但終端訂單偏弱，后道部分廠商已開始放假，成品庫存依舊高位，高棉價(jià)向下傳導(dǎo)矛盾猶在，短期預(yù)計(jì)市場繼續(xù)區(qū)間震蕩運(yùn)行。由于國際棉價(jià)漲幅高于國內(nèi)，內(nèi)外棉價(jià)差持續(xù)縮窄。

 鄭棉上漲帶動現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅上調(diào) 紡企剛需補(bǔ)庫采購增加

       國內(nèi)棉花現(xiàn)貨報(bào)價(jià)在鄭棉上漲帶動下小幅上調(diào)，但是調(diào)整幅度不大，大部分在5000元/噸左右。新疆中高等級資源對應(yīng)CF205合約基差價(jià)在2000-2500元/噸,中低等級地產(chǎn)棉資源對應(yīng)CF205合約基差在450-700元/噸。中高等級資源報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，部分低等級資源報(bào)價(jià)有所下調(diào)，當(dāng)前3128/29級新疆皮棉根據(jù)指標(biāo)強(qiáng)弱固定銷售價(jià)多在22000-22600元/噸。因臨近放假，同時(shí)紗廠前期庫存消耗較多，近期補(bǔ)庫需求增加，棉花成交量有所增加。

 

從近期疆棉加工量增速逐漸放緩，根據(jù)本網(wǎng)利用歷年疆棉加工數(shù)據(jù)建立模型并帶入最新數(shù)據(jù)預(yù)測，進(jìn)入2022年1月，新疆棉日加工量將降至1-3萬噸左右，預(yù)計(jì)在3月中旬左右基本進(jìn)入尾聲，最終皮棉加工量或在530萬噸。新棉銷售方面，銷售進(jìn)度依舊遲緩。另外，現(xiàn)階段大部分棉農(nóng)為了避免再次出現(xiàn)節(jié)后化肥出現(xiàn)大幅上漲的情況，近期備耕采購積極性較高。

 

國際市場：外圍市場走高&預(yù)期需求強(qiáng)勁 美棉偏強(qiáng)震蕩

 

上周美棉整體偏強(qiáng)震蕩。在外圍原油和美股市場走高，上周初請失業(yè)金人數(shù)下降和強(qiáng)勁的零售數(shù)據(jù)發(fā)布后，市場對奧密克戎變種病毒擔(dān)憂有所緩解，再加上近幾周美棉出口裝運(yùn)情況較前期明顯轉(zhuǎn)好，加之整體供需偏緊格局不變、未點(diǎn)價(jià)合約高位以及現(xiàn)貨基差持續(xù)強(qiáng)勢等因素聯(lián)袂支撐之下，周四ICE 3月合約上漲1.35美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅114.34美分，盤中觸及近一個(gè)月以來最高的115.33美分。周五在外圍市場普跌拖累之下，ICE期棉有所回調(diào)。整體來看，目前基本面并無明顯利好消息，周內(nèi)ICE期棉在外圍市場情緒帶動下持續(xù)震蕩。周內(nèi)ICE期棉主力合約結(jié)算價(jià)均價(jià)112.45美分/磅，較前一周漲幅在4.4%；現(xiàn)貨報(bào)價(jià)127.38美分/磅，環(huán)比漲幅在2.9%。

       從各主要國家情況來看，印度方面，周內(nèi)印度棉花現(xiàn)貨均價(jià)漲至69000盧比/坎地，環(huán)比上周增加約4%。另據(jù)印度棉花聯(lián)合會消息，2021/22年度印度棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)超過600萬噸，出口需求持續(xù)強(qiáng)勁。美國方面，周內(nèi)西部棉區(qū)土壤干旱情況仍存，棉農(nóng)亟待未來更多降水改善土壤墑情。其中，中南棉區(qū)周內(nèi)多雨雪的天氣模式極大地改善了三角洲地區(qū)土壤墑情；東南棉區(qū)未來持續(xù)有降雨概率，因采摘工作完成，所以暫無不利影響。巴基斯坦方面，目前巴基斯坦棉農(nóng)手中籽棉囤貨所剩無幾，軋花廠也將陸續(xù)結(jié)束本年度加工工作。本年度預(yù)計(jì)總產(chǎn)將在122萬噸，同比上一年度（98萬噸）增加24%。此外各大棉區(qū)的創(chuàng)紀(jì)錄收購價(jià)以及較高單產(chǎn)為棉農(nóng)帶來了豐厚的回報(bào)，后期若天氣條件允許且灌溉水源充沛，早播棉田或?qū)⒂?月開始播種。

 

上周棉紗市場成交略有起色，紗線價(jià)格持續(xù)弱勢震蕩。因臨近春節(jié)，在下游備貨補(bǔ)庫需求拉動下，棉紗成交略有好轉(zhuǎn)。貿(mào)易商與紗廠均以去庫存、回籠資金為主，出貨心態(tài)較為濃厚。但產(chǎn)業(yè)鏈整體成本傳導(dǎo)持續(xù)不暢以及后市預(yù)期不確定性較強(qiáng)之下，后道各環(huán)節(jié)僵持嚴(yán)重。加之部分紗廠前期棉花庫存消耗殆盡，無奈少量采購補(bǔ)庫，整體用棉成本上升，紗廠仍處于虧損狀態(tài)。根據(jù)企業(yè)反饋情況來看，目前部分后道織造和印染廠家已經(jīng)開始放假，紗廠預(yù)計(jì)在1月上旬開始陸續(xù)放假。價(jià)格方面，受年前下游補(bǔ)庫需求和紗廠去庫存影響，棉紗交易重心小幅上移，雖然部分商家上調(diào)價(jià)格200元/噸左右，但實(shí)單成交仍有讓利。普梳32S高配環(huán)錠紡價(jià)格價(jià)格在28000-29000元/噸左右；普梳40S高配環(huán)錠紡平均價(jià)在30000-31000元/噸左右。

 

上周一、周二受成本端上漲、下游剛需補(bǔ)庫等影響，滌綸短纖市場產(chǎn)銷出現(xiàn)短暫回暖?，F(xiàn)貨價(jià)格震蕩走高，多數(shù)商家小幅上調(diào)價(jià)格，截至周五江浙市場1.4D廠家主流報(bào)價(jià)在7050-7300元/噸左右，實(shí)單6850-7100元/噸左右，周內(nèi)上漲100元/噸左右。粘膠市場，下游基本簽單完成，后續(xù)或以收款發(fā)貨為主。主流化纖廠報(bào)價(jià)幾乎不變，中端化纖廠存在調(diào)價(jià)動作。高端貨報(bào)價(jià)120002200元/噸，中端貨報(bào)價(jià)11800-12500元/噸，經(jīng)銷商貿(mào)易商報(bào)價(jià)12300-12600元/噸，成交商談空間有限。周內(nèi)，棉與非棉纖維價(jià)差繼續(xù)維持高位，棉滌價(jià)差在15031元/噸，較上周略有縮窄；棉粘價(jià)差在9965元/噸左右，較上周持續(xù)擴(kuò)大。

 

展望

 

從宏觀層面來看，新冠變異病毒奧密克戎持續(xù)蔓延，全球日新增確診病例連續(xù)三天破百萬，關(guān)注后期疫情形勢對于全球經(jīng)貿(mào)活動以及投資者情緒的影響。除此之外，在中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議到期當(dāng)下，美國無理言論和行為頻現(xiàn)，兩國關(guān)系趨緊，關(guān)注新階段關(guān)系走向。

 

從行業(yè)運(yùn)行情況來看，雖然春節(jié)假期前，紡企備貨補(bǔ)庫需求增加，棉花成交略有好轉(zhuǎn)，但受到疫情反復(fù)和下游部分織廠開始放假等因素影響，下游訂單持續(xù)偏弱，再加上紗線利潤持續(xù)虧損，高成本支撐的棉價(jià)無法向下游傳導(dǎo)矛盾依舊存在，預(yù)計(jì)短期棉價(jià)將持續(xù)區(qū)間震蕩走勢。

 

整體來看，在當(dāng)前期現(xiàn)回歸主邏輯延續(xù)以及美棉整體下行壓力有限之下，預(yù)計(jì)短期國內(nèi)外棉價(jià)仍將維持區(qū)間震蕩態(tài)勢。但需關(guān)注突發(fā)因素的階段性影響。中長期暫持謹(jǐn)慎樂觀預(yù)期。