行情分析：關注全球棉花供強需弱下后市動態(tài)

　　國際棉價因宏觀和產業(yè)層面缺乏利好支撐，呈現(xiàn)區(qū)間偏弱震蕩運行態(tài)勢。盡管月初美棉價格呈現(xiàn)上漲走勢，但12月USDA供需預測大幅調減全球消費量，顯示市場并未進入真正意義上的復蘇，同時商品市場承壓，ICE期棉從83美分再度跌到79美分，跌幅相較于國內價格更大。圣誕節(jié)前后，美棉出口簽約裝運表現(xiàn)較好，國外終端市場消費略有好轉，行情止跌，但11月中旬以來，北半球主產國棉花上市量逐步增加，市場供應壓力增大，行情上漲阻力較大。截至27日，ICE期棉主力合約結算價80.53美分，較月初上漲1.11美分。

　　美國農業(yè)部發(fā)布的12月全球棉花供需報告中，全球消費量預期2476.1萬噸，環(huán)比調減34.3萬噸，具體看本次對中國消費預期大幅調減21.8萬噸，至794.7萬噸。全球棉花期末庫存1794萬噸，環(huán)比增加19.6萬噸，中國期末庫存環(huán)比調增32.8萬噸。全球消費量環(huán)比下調，全球期末庫存環(huán)比大增，報告利空棉市。

　　12月初以來紡織需求邊際好轉，企業(yè)階段性補庫，棉紗延續(xù)去庫狀態(tài)，價格上漲阻力較大，短期缺乏新的向上驅動。企業(yè)開機率有所提升，但棉紗市場總體清淡，銷售進度偏慢。純棉坯布市場走貨行情持續(xù)，織廠大單稀少，且利潤偏薄。國內紡紗、織布環(huán)節(jié)呈現(xiàn)季節(jié)性好轉，對原料棉花維持剛需采購，但產成品庫存壓力仍然較大，企業(yè)對后市信心仍然不足。

　　國內紡織服裝消費好轉，但企業(yè)利潤不足。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，11月紡織業(yè)增加值同比增長2.1%;服裝、鞋帽、針紡織品類零售總額1503億元，同比增長22%，1-11月累計12595億元，同比增長11.5%。1—11月全國規(guī)模以上紡服工業(yè)企業(yè)利潤下跌：紡織業(yè)利潤總額為654.7億元，同比下跌1.8%;紡織服裝、服飾業(yè)利潤總額為527.9億元，同比下跌4.8%。

　　后市預測：綜合來看，國內宏觀策強調穩(wěn)定性和持續(xù)性，整體預計偏暖氛圍持續(xù)。但國際市場不確定因素較多，全球消費復蘇情況有待觀察。盡管12月紡織市場受季節(jié)性訂單增加，紡企補庫需求支撐，但棉花市場正處于新棉上市高峰期，棉花供大于需的格局短期無法打破，下游棉紗高庫存壓力也還未完全消化，棉花價格仍然缺乏上漲驅動。

　　臨近年底，若紡織企業(yè)加工利潤虧損持續(xù)，中小型紗廠減產及提前計劃放假的數(shù)量將增多。預計2024年初若需求端沒有明顯利好，棉價仍將承壓維持震蕩趨勢，之后或將隨著庫存逐漸消耗，明年種植面積預計減少等供應端利好，支撐棉價上行。