財(cái)經(jīng)觀察：6月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI降至50.5 連續(xù)兩月擴(kuò)張

6月制造業(yè)景氣度仍高于臨界點(diǎn)，但擴(kuò)張速度放緩，顯示制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)修復(fù)減速，市場(chǎng)信心繼續(xù)回落。

7月3日公布的6月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)錄得50.5，較5月小幅下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間。

這一走勢(shì)與國(guó)家統(tǒng)計(jì)局并不一致。統(tǒng)計(jì)局公布的6月制造業(yè)PMI小幅上行至49.0，高于5月0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)三個(gè)月低于榮枯線。

從分項(xiàng)數(shù)據(jù)看，制造業(yè)產(chǎn)需擴(kuò)張速度不同程度放緩。6月制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)從5月的11個(gè)月來高點(diǎn)明顯下行，但仍維持在榮枯線以上；制造業(yè)新訂單指數(shù)也在擴(kuò)張區(qū)間略有回落。分三大類商品看，僅消費(fèi)品類需求增加，中間品類基本持平，投資品類新訂單減少。

外需方面，6月新出口訂單指數(shù)僅略高于臨界點(diǎn)，顯示海外新業(yè)務(wù)量變化不大。樣本企業(yè)反映，全球經(jīng)濟(jì)狀況轉(zhuǎn)弱，導(dǎo)致出口不振。具體來看，消費(fèi)品類與投資品類外需下降，僅中間品類微升。

5月錄得2020年3月以來最低后，6月制造業(yè)就業(yè)指數(shù)在收縮區(qū)間略有反彈，仍明顯低于榮枯線。企業(yè)表示，由于銷售低于預(yù)期，重新調(diào)整產(chǎn)能，因此壓縮用工。三大類產(chǎn)品用工均有收縮，其中投資品類最為明顯。6月積壓業(yè)務(wù)量指數(shù)重回臨界點(diǎn)以上，但積壓率相對(duì)較低。部分企業(yè)新業(yè)務(wù)量增加，導(dǎo)致積壓訂單量上升，但也有一些企業(yè)表示產(chǎn)能充足，能夠及時(shí)處理訂單。

原材料降價(jià)繼續(xù)帶動(dòng)制造業(yè)成本下降。6月制造業(yè)原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)在收縮區(qū)間小幅下降，其中中間品類與投資品類成本下降，消費(fèi)品類微升。隨著成本下降、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，企業(yè)繼續(xù)降價(jià)促銷，出廠價(jià)格指數(shù)在收縮區(qū)間略有上升，仍明顯低于榮枯線。

原材料供應(yīng)改善，加之制造商因銷售增長(zhǎng)而要求供應(yīng)商加快交貨，6月供應(yīng)商交貨時(shí)間指數(shù)持續(xù)高于臨界點(diǎn)，但較上月小幅回落。

6月制造業(yè)產(chǎn)出預(yù)期指數(shù)在擴(kuò)張區(qū)間繼續(xù)放緩，已降至2022年11月以來最低。調(diào)查顯示，17%的制造商預(yù)期未來一年將增產(chǎn)，理由是海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)將會(huì)改善，支撐顧客需求上升，6%的企業(yè)預(yù)期減產(chǎn)，對(duì)市況相對(duì)疲弱表示憂慮。

財(cái)新智 庫(kù)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家王喆表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)不牢固，修復(fù)速度不及預(yù)期，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)內(nèi)生動(dòng)力不足、需求偏弱、市場(chǎng)預(yù)期差仍是突出問題。6月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI所反映的就業(yè)水平下降、通縮壓力增加、樂觀預(yù)期淡化亦指向這一事實(shí)。未來一段時(shí)期，相關(guān)政策在宏觀層面應(yīng)加強(qiáng)支持力度，微觀層面應(yīng)提高效率，確保政策紅利直達(dá)市場(chǎng)主體，切實(shí)改善就業(yè)和市場(chǎng)預(yù)期。