財經觀察：6月財新中國制造業PMI降至50.5 連續兩月擴張

6月制造業景氣度仍高于臨界點，但擴張速度放緩，顯示制造業生產經營活動修復減速，市場信心繼續回落。

7月3日公布的6月財新中國制造業采購經理指數(PMI)錄得50.5，較5月小幅下降0.4個百分點，連續兩個月位于擴張區間。

這一走勢與國家統計局并不一致。統計局公布的6月制造業PMI小幅上行至49.0，高于5月0.2個百分點，連續三個月低于榮枯線。

從分項數據看，制造業產需擴張速度不同程度放緩。6月制造業生產指數從5月的11個月來高點明顯下行，但仍維持在榮枯線以上；制造業新訂單指數也在擴張區間略有回落。分三大類商品看，僅消費品類需求增加，中間品類基本持平，投資品類新訂單減少。

外需方面，6月新出口訂單指數僅略高于臨界點，顯示海外新業務量變化不大。樣本企業反映，全球經濟狀況轉弱，導致出口不振。具體來看，消費品類與投資品類外需下降，僅中間品類微升。

5月錄得2020年3月以來最低后，6月制造業就業指數在收縮區間略有反彈，仍明顯低于榮枯線。企業表示，由于銷售低于預期，重新調整產能，因此壓縮用工。三大類產品用工均有收縮，其中投資品類最為明顯。6月積壓業務量指數重回臨界點以上，但積壓率相對較低。部分企業新業務量增加，導致積壓訂單量上升，但也有一些企業表示產能充足，能夠及時處理訂單。

原材料降價繼續帶動制造業成本下降。6月制造業原材料購進價格指數在收縮區間小幅下降，其中中間品類與投資品類成本下降，消費品類微升。隨著成本下降、市場競爭加劇，企業繼續降價促銷，出廠價格指數在收縮區間略有上升，仍明顯低于榮枯線。

原材料供應改善，加之制造商因銷售增長而要求供應商加快交貨，6月供應商交貨時間指數持續高于臨界點，但較上月小幅回落。

6月制造業產出預期指數在擴張區間繼續放緩，已降至2022年11月以來最低。調查顯示，17%的制造商預期未來一年將增產，理由是海內外經濟將會改善，支撐顧客需求上升，6%的企業預期減產，對市況相對疲弱表示憂慮。

財新智 庫高級經濟學家王喆表示，當前經濟恢復基礎不牢固，修復速度不及預期，經濟增長內生動力不足、需求偏弱、市場預期差仍是突出問題。6月財新中國制造業PMI所反映的就業水平下降、通縮壓力增加、樂觀預期淡化亦指向這一事實。未來一段時期，相關政策在宏觀層面應加強支持力度，微觀層面應提高效率，確保政策紅利直達市場主體，切實改善就業和市場預期。