深圳市 政府引導(dǎo)基金進(jìn)入存量優(yōu)化“新常態(tài)”

經(jīng)過前些年狂飆突進(jìn)式的發(fā)展，作為私募股權(quán)行業(yè)出資主力軍的政府引導(dǎo)基金正進(jìn)入存量優(yōu)化時(shí)代，清理子基金已經(jīng)成為當(dāng)下的“新常態(tài)”。

2021年3月22日，深圳市引導(dǎo)基金投資有限公司、深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于公示深圳市引導(dǎo)基金終止合作子基金及縮減規(guī)模子基金的通知》。

根據(jù)《深圳市政府投資引導(dǎo)基金管理辦法》和《深圳市政府投資引導(dǎo)基金管理辦法實(shí)施細(xì)則》等相關(guān)規(guī)定，深圳市政府引導(dǎo)基金對(duì)已過會(huì)一年內(nèi)未簽署基金合伙協(xié)議、已簽署基金合伙協(xié)議但一年內(nèi)未完成工商登記或首期資金未實(shí)際到位，以及完成首期實(shí)際出資后一年內(nèi)未開展投資業(yè)務(wù)的子基金進(jìn)行清理，并對(duì)簽約規(guī)模小于過會(huì)規(guī)模且無后續(xù)融資進(jìn)展的子基金進(jìn)行梳理統(tǒng)計(jì)，經(jīng)溝通確認(rèn)，本次終止合作及縮減規(guī)模子基金共19只，引導(dǎo)基金共收回認(rèn)繳出資額57.17億元。

政府引導(dǎo)基金正進(jìn)入存量優(yōu)化時(shí)代，清理子基金已經(jīng)成為當(dāng)下的“新常態(tài)”。 視覺中國

《通知》表示：希望各有關(guān)合作機(jī)構(gòu)嚴(yán)格遵守市引導(dǎo)基金相關(guān)規(guī)定，在規(guī)定的期限內(nèi)完成子基金簽約、出資及投資，深圳市引導(dǎo)基金將建立動(dòng)態(tài)清理機(jī)制，對(duì)逾期未設(shè)立運(yùn)作的子基金進(jìn)行及時(shí)清理。

這已經(jīng)不是深圳市政府引導(dǎo)基金第一次出手。早在2019年9月，深圳市政府引導(dǎo)基金公布了25只清理子基金以及12只縮減規(guī)模子基金名單。其中，清理的25只子基金，基金總規(guī)模達(dá)645.526億元，收回子基金的承諾出資金額超過140億元，這一舉動(dòng)在創(chuàng)投圈引起廣泛關(guān)注。而事實(shí)上，清理子基金是深圳市引導(dǎo)基金的日常工作，但集中公示尚屬首次。

2020年7月，深圳市政府引導(dǎo)基金再次公示，終止合作及縮減規(guī)模子基金共21只，引導(dǎo)基金共收回認(rèn)繳出資額51.09億元。

除了深圳市政府引導(dǎo)基金持續(xù)清理子基金，北京市科創(chuàng)基金亦有類似做法。2020年9月25日，北京科技創(chuàng)新投資管理有限公司發(fā)布了《北京市科技創(chuàng)新基金擬終止合作基金公示》，表示按照《北京市科技創(chuàng)新基金管理辦法》規(guī)定，經(jīng)投資決策委員會(huì)審議，通過了終止君聯(lián)資本五期人民幣綜合成長基金、百度風(fēng)投原始創(chuàng)新基金、真成投資二期人民幣成果轉(zhuǎn)化基金、北京海資聯(lián)動(dòng)創(chuàng)新股權(quán)投資管理中心（有限合伙）四只基金與科創(chuàng)基金合作的決策。

今年1月，北京市科創(chuàng)基金再次公示稱，按照《北京市科技創(chuàng)新基金管理辦法》規(guī)定，經(jīng)投資決策委員會(huì)審議，通過了終止北京高特佳匯科基金與科創(chuàng)基金合作的決策。

由此可以看出，地方政府引導(dǎo)基金清理子基金正成為存量優(yōu)化時(shí)代的新常態(tài)。2020年11月，南京紫金投資集團(tuán)黨委委員、副總經(jīng)理萬舜在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道專訪時(shí)曾提到，清理子基金是一種常態(tài)化操作而非運(yùn)動(dòng)式。

“我們其實(shí)一直滾動(dòng)在做清理子基金這事情，但不是運(yùn)動(dòng)式的清理，而是進(jìn)行常態(tài)化的經(jīng)營和管理。我們會(huì)在不同的階段做不同的評(píng)估，比如說初期、退出期怎么評(píng)，關(guān)鍵是投資期一年一年的評(píng)估。如果有些方面沒達(dá)到要求，我們會(huì)提醒GP。如果是做得很差或者違反了很多規(guī)定的情況，我們甚至還會(huì)勸停基金的投資。”萬舜說。

“深圳市政府引導(dǎo)基金清理一批問題基金，帶了一個(gè)好頭。并不是說深圳市引導(dǎo)基金沒錢了，而是他們?cè)诓粩嘁?guī)范。”更早之前的2019年9月，廈門創(chuàng)投董事長薛荷接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)曾提到，“遵守契約是基金管理人的根本憲章，基金管理人沒有任何理由違背契約。如果基金管理人不遵守契約，怎么給其他小的出資人樹立信心，他們又怎么敢把資金交給你來管理？”

薛荷當(dāng)時(shí)表示，廈門也會(huì)向深圳學(xué)習(xí)，對(duì)于已經(jīng)批復(fù)出資承諾的基金管理人，如果在一年內(nèi)其社會(huì)資金沒有募集到位，也會(huì)收回出資承諾；對(duì)于基金已經(jīng)簽訂了合伙協(xié)議，但沒有在階段時(shí)間到款，或后續(xù)繳款出現(xiàn)問題，也會(huì)有相應(yīng)的方案。另外，因?yàn)榛鹜顿Y是循序進(jìn)行的，資金多是分批打款，所以對(duì)已經(jīng)繳款的基金，也會(huì)通過參與合規(guī)管理來約束。