He Fan: Les Investissements En Devises Ne Sont Pas Assez Risqués Pour Gagner.

Depuis sa création, China Investment Corporation a provoqué une forte vague.

On s' est demandé s' il s' agissait d 'un requin blanc féroce sur les marchés financiers internationaux ou d' une baleine bleue douce.

Aujourd 'hui encore, les sociétés d' investissement continuent d 'entretenir un mystère.

L 'opacité des stratégies et des objectifs d' investissement des sociétés d 'investissement chinoises a suscité des inquiétudes ou des résistances à chaque fois qu' elles interviennent à l 'étranger.

Les pays développés et le Fonds monétaire international s' emploient activement à élaborer des règles pour les fonds souverains.

En mars 2008, les états - Unis sont parvenus à un accord avec Singapour et les émirats arabes unis sur des directives concernant les investissements dans des fonds souverains.

Aux termes de l 'accord, les investissements à l' étranger des fonds souverains doivent être réalisés à des fins commerciales et non à des fins politiques.

Les fonds souverains doivent améliorer la divulgation de l 'information, instaurer une concurrence loyale et respecter les mesures réglementaires des pays d' investissement.

Il est entendu que cet accord servira de modèle pour les futures règles du Fonds monétaire international concernant les fonds souverains.

Dans ce contexte, les sociétés d 'investissement chinoises auront de moins en moins de place pour se déplacer seules.

　　明確投資策略

Une plus grande pparence des politiques contribuerait à accro?tre la crédibilité et la coopération et, en fin de compte, à donner aux sociétés d 'investissement chinoises une plus grande marge de man?uvre.

Et d'améliorer la pparence de la politique, nous devons d'abord de l'objectif et de la stratégie d'investissement de l'entreprise d'investissement de position claire.

La discussion autour de la société d'investissement, le point le plus populaire est, pour l'allocation d'actifs stratégiques à long terme du pays.

Acheter des ressources stratégiques ou de haute technologie par exemple, certains souligne que le retour sur investissement de l'entreprise d'investissement doit être élevée.

Malheureusement, de plus en plus avec l'investissement national stratégique de l'intention, le mécontentement plus facilement à l'étranger.

Dans le même temps, il est facile de prendre des mesures désespérées pour accro?tre le risque de pertes potentielles, motivées par la recherche de rendements élevés.

Le premier principe de l 'investissement est de ne pas perdre de l' argent et de faire preuve d 'une plus grande prudence lorsqu' une entreprise exploite des richesses nationales.

Les sociétés d 'investissement devraient avoir pour objectif de préserver et de valoriser une partie de leurs réserves en devises.

à long terme, si l 'investissement dans les réserves en devises procure des avantages stratégiques à la Chine, il ne peut s' agir que d' un rendement supplémentaire et non d 'un objectif direct.

Nous détenons des réserves de devises pour importer des biens et des services à l 'étranger.

Par conséquent, la valeur préservée et la valeur ajoutée des réserves en devises devraient être mesurées à l 'aune de leur pouvoir d' achat réel et non d 'un critère monétaire unique.

Il est manifestement irréaliste que les sociétés d 'investissement investissent au moins 15% de leurs investissements à l' étranger si l 'on se fonde sur le renminbi et compte tenu des prévisions d' appréciation.

Si l 'on se fonde sur le dollar des états - Unis et compte tenu de la dépréciation continue du dollar par rapport à d' autres monnaies telles que l 'euro et le yen, même si le rendement des placements en dollars des états - Unis est plus élevé, on risque de réduire le pouvoir d' achat des réserves en devises.

Par conséquent, des normes plus approprié, en fonction de la demande d'importations chinoises, conformément à un panier de devises des réserves de change de la variation de la force de calcul d'acheter.

Dans la mesure de la performance de l'entreprise d'investissement doit reconstruire une référence index pondéré plus raisonnable.

La stratégie d'investissement de l'entreprise d'investissement devrait être possible d'ordinaire et simple.

Les stratégies d'investissement et de sociétés d'investissement, est d'insister sur des investissements à long terme, et la seconde, à la couverture des risques.

　　堅持長期投資

En théorie, la stratégie des fonds souverains ne et ordinaire un fonds commun de placement ou de fonds de pension, quelle est la différence, qui sont de mettre en place le portefeuille d'actifs dans différents marchés et de contr?le des risques différents actifs, et de maximiser la rentabilité globale.

Est différente de celle des investisseurs privés, des fonds souverains doivent être plus patient, axée sur la stabilité des revenus à long terme.

Cela exige des normes de performance pour l'évaluation de la société d'investissement différents.

Le fouet de taux de rendement, de la concurrence avec des fonds privés - fonds souverains à longue distance et désireux de sprint, va faire un marathon de fatigue à des centaines de mètres de la piste.

Du point de vue de l'investissement à long terme, il convient de noter que: premièrement, les investissements en capitaux à long terme nettement supérieure à celle de la liaison de retour et, par conséquent, dans le portefeuille d'actifs de la société d'investissement et de fonds d'affectation plus actifs.

L'entreprise d'investissement doit adhérer à la "Long Wu" des investisseurs, et, à l'aide de l'investissement fixe des entreprises d'investissement passif peut être plus s?r de calme, surpassent.

Deuxièmement, d'un point de vue, le marché même si du pétrole, de l'acier, la hausse rapide des prix des produits primaires et des produits agricoles, mais du point de vue de la plus longue période, le prix de la marchandise est susceptible de tomber, le retour sur investissement à terme de produits beaucoup moins d'investissement.

Ainsi, le procédé de couverture de prix du pétrole et à long terme des produits primaires, n'est pas directement de maintenir ces produits, mais la participation des entreprises de production de ces produits.

　　善于對沖風險

Fonds souverains aussi bien à la couverture des risques.

Achat de ressources stratégiques à l'étranger pour réduire la pénurie de ressources, la sécurité énergétique est sans importance.

Par exemple, même si la Chine a acheté en Afrique de champ de pétrole, mais on ne peut être s?r de pays africains quand sera retourné les investissements étrangers de l'état.

La hausse des prix du pétrole plus puissant, plus forte impulsion de la nationalisation.

En outre, même si nous avons des champs de pétrole, il n'y a pas de marine puissante et sur le canal de commande, le droit de Détroit, on ne peut pas le pétrole à l'étranger à la maison.

Toutefois, par le biais de l'investissement étranger et peut, de préférence, de la couverture des risques potentiels de croissance économique de la Chine.

L'hypothèse de la hausse des prix du pétrole, la hausse des co?ts des importations de Chine, s'il y a des parts dans les sociétés pétrolières en mer de Chine, alors que les revenus des investissements de portefeuille peut compenser la perte de l'augmentation des co?ts d'importation.

Cette idée peut avoir de nombreuses applications.

En supposant que le renminbi continue de s' apprécier, les entreprises exportatrices chinoises subiront des pertes, mais les entreprises exportatrices vers la Chine par d 'autres pays gagneront.

Les entreprises financières chinoises sont moins compétitives et risquent d 'être touchées par des concurrents étrangers dans le cadre d' une plus grande ouverture.

Toutefois, nous pouvons acheter davantage d 'actions dans les institutions financières offshore afin de générer des revenus d' investissement pour subventionner les entreprises financières nationales.

Plusieurs chercheurs internationaux ont tenté d 'introduire la notion de risque dans les stratégies de gestion des réserves en devises.

Si un pays détient des réserves de change pour se protéger contre l 'épuisement de ses réserves en cas de fuite massive de capitaux, il peut faire face aux risques en créant un portefeuille d' actifs approprié.

En supposant la fuite des capitaux, le déclencheur devrait être la récession de l 'économie chinoise, la chute brutale des marchés boursiers ou immobiliers ou la fin de la tendance à l' appréciation du renminbi.

Pour parer à ces risques potentiels, nous pouvons accro?tre et réduire la corrélation positive avec la volatilité de l 'économie chinoise, voire les investissements des pays, industries et entreprises concernés.

Par exemple, la baisse des exportations de la Chine pourrait signifier une augmentation des exportations du Mexique; le ralentissement de l 'industrie chinoise de l' habillement pourrait signifier une expansion de l 'industrie de l' habillement au Bangladesh.

On peut aussi acheter des contrats à terme d'une option de vente ou d'indice contre l'indice boursier de Chine.

Bien s?r, risque dépasse de loin le plus court, parce que l'espace de la hausse des prix n'a pas de limites.

Pas avec des risques d'échecs de victoire ou défaite, et de maintenir le calme de la tolérance, de suivre une simple style, peut - être en position fixe de la société d'investissement sur le marché financier international stable et bienvenue.