Le Taux De Change N'Existe Pas "Gravement Sous - Estimé"

D 'après les statistiques publiées par le Département du commerce des états - Unis le 10 juin, le déficit commercial des états - Unis à l' égard de la Chine s' est creusé en avril, passant de 16,9 milliards de dollars en mars à 19 milliards 130 millions de dollars en avril, tandis que le déficit commercial des états - Unis avec d 'autres partenaires commerciaux (à l' exception du Canada) diminue progressivement.

En conséquence, certains économistes craignaient que ce déséquilibre du commerce international, qui était l 'un des ? auteurs ? de la récente crise financière, ne s' aggrave encore.

Le Trésor américain geitner a par la suite déclaré que les états - Unis feraient pression sur la Chine pour trouver une solution radicale.

Le sénateur américain shummer a même déclaré que, dans les semaines à venir, il travaillerait avec ses collègues à l 'élaboration d' une législation autorisant le Département du commerce des états - Unis à appliquer la législation antidumping et la législation compensatoire à l 'encontre de la Chine et d' autres pays dont la monnaie est ? fondamentalement incorrecte ?.

La question du taux de change du renminbi est donc une fois de plus au Centre des différends commerciaux entre l 'Amérique centrale et même entre les pays.

Quel est donc le taux de change actuel du renminbi?

Quel rapport existe - t - il entre le taux de change du yuan et la balance des paiements de la Chine?

Est - ce que l 'appréciation du renminbi réduira l' excédent de la balance des paiements de la Chine?

Cela exige une réflexion approfondie.

L'Occident certains économistes et les responsables politiques de taux de change constamment pris qu'une raison importante est le taux de change a été gravement sous - estimé ", donc, nous devons tout d'abord sur cette question de clarification.

à un niveau raisonnable de déterminer et de mesurer les taux de change monétaire, les économistes, il existait différents points de vue.

Le plus grand impact, dans laquelle, également souvent certains économistes occidentaux utilisé comme la base du taux de change de l'attaque, pas trop de parité de pouvoir d'achat.

Selon cette théorie, d'une monnaie à l'intérieur de la valeur de décision de sa valeur extérieure, en d'autres termes, les niveaux de prix détermine le taux de change de la monnaie étrangère.

Dans ce cas, la mesure du taux de change de la présence de sous - estimer, il ne peut être dissociée de la variation du niveau de prix national de la Chine.

La fusion du taux de change depuis 1994 et la mise en ?uvre de la gestion de taux de change flottants puisque, si l'évolution des prix chinois, 16 ans, comme on peut le voir en 1998, 1999 et 2002, la CPI 2009 quatre ans semble légèrement négatifs de la croissance, le reste de 12 ans de la CPI sont pour les nombres positifs, dont deux ans a augmenté de 1994, la CPI 1995 respectivement jusqu'à 24,1% et 17,1%; augmentation de la CPI et 16 ans jusqu'à 68,8%.

Bien que les prix aient généralement augmenté aux états - Unis au cours de la même période, l 'augmentation du PIB aux états - Unis a été bien inférieure à celle de la Chine en raison des importations importantes de biens de consommation bon marché en Chine et dans d' autres pays en développement.

Ainsi, selon la théorie de la parité de pouvoir d 'achat, le taux de change du renminbi par rapport au dollar des états - Unis ne devrait pas s' apprécier mais se déprécier.

En fait, alors que le dollar des états - Unis était de 8,7 yuan au moment de la convergence des taux de change de 1994 et de 6,82 yuan à l 'heure actuelle, le renminbi s' est apprécié à l' extérieur de près de 28%.

De toute évidence, même si selon la théorie de la parité de pouvoir d'achat, de taux de change actuellement, non seulement il n'y a pas de problème de sous - estimer, au lieu de surestimer la suspicion.

Certains économistes occidentaux de l'appréciation et les responsables politiques sont souvent persécutés, mais aussi à l'excédent de la balance des paiements internationale soutenue de la Chine.

Ils pensent que c'est précisément parce que le taux de change du fait de la Chine sous - estimer l'avantage concurrentiel du commerce, ce qui entra?ne l'expansion de l'excédent de la balance des paiements de la Chine.

Certes, au XXIe siècle, la balance des paiements courants, des capitaux et des opérations financières, le phénomène de double excédent persistant et le montant de l'excédent, ne cesse de s'étendre, à partir de 521 millions de dollars en 2001 à 4451 milliards de dollars en 2008 à 2009, l'excédent est réduit, mais jusqu'à 3932 milliards de dollars.

Toutefois, la question est de savoir s' il existe un lien de causalité entre l 'excédent de la balance des paiements de la Chine et la Sous - estimation du taux de change du renminbi.

La réponse est non.

D 'une part, comme on l' a vu plus haut, il n 'y a pas de prétendue sous - estimation du taux de change du renminbi, ce qui est en fait la cause principale de l' excédent de la balance des paiements de la Chine; d 'autre part, il a été prouvé depuis longtemps qu' il n 'y a pas de lien nécessaire entre l' excédent continu de la balance des paiements de la Chine et le taux de change du renminbi et que l 'appréciation du taux de change du renminbi ne résoudra pas le problème de l' excédent de la balance des paiements de la Chine.

Par exemple, alors que le taux de change du renminbi s' est apprécié de plus de 21% depuis la réforme du régime de change du renminbi en juillet 2005, l 'excédent de la balance des paiements de la Chine s' est accéléré, passant de 223,8 milliards de dollars en 2005 à 445,3 milliards de dollars En 2007, 445,1 milliards de dollars en 2008 et 393,2 milliards de dollars en 2009.

De toute évidence, la balance des paiements de la persistance du lien n'est pas nécessairement un excédent et de taux de change, mais pour une autre raison.

Essayer de forcer l'appréciation pour résoudre la question de l'excédent de la balance des paiements est vain.

La pratique des dernières années montre également l'appréciation non seulement de ne pas résoudre le problème de l'excédent de la balance des paiements internationaux de la Chine, mais peut - être la cause de l'excédent de la balance des paiements de la Chine de l'élargissement.

Parce que, dans le contexte de l'appréciation du yuan lentement, de capitaux spéculatifs obtenu sans risque des opportunités d'arbitrage, dans l'intérêt d'un grand nombre de canaux de stimulation inévitable de capitaux spéculatifs par commerciales et non commerciales entre la Chine, ce qui a conduit à l'excédent de la balance des paiements non seulement difficile de réduire la Chine, mais l'élargissement; Considérant que l'élargissement de l'excédent de la balance des paiements et autres une augmentation de la pression internationale prévu de capitaux spéculatifs et appréciation sur la poursuite de l'appréciation du Yuan, ce qui serait en outre par divers canaux entrées en Chine, l'expansion de l'excédent de la balance des Paiements de la Chine.

Il en est résulté un cercle vicieux d 'appréciation du renminbi - excédent de la balance des paiements de la Chine - poursuite de l' appréciation du renminbi - et d 'excédent de la balance des paiements.

Il est clair que la réponse à ce cycle ne doit pas être une appréciation sans fin du renminbi, mais plut?t le maintien d 'une stabilité fondamentale du taux de change du renminbi.