Xie Guojung: Trois éléments Déterminants De La Situation économique En 2011

La première Décennie du XXIe siècle touche à sa fin et les marchés financiers sont prêts à y mettre fin.

Au cours des deux prochaines semaines, le volume des pactions sera très faible, les négociants vont en vacances, soit pour skier, soit pour se réchauffer.

Sans aucun doute, 2010 a été une année de macro - message prépondérant.

La plupart du temps, le marché de marcher sur le message de la fluctuation de macro.

C'est la fin de l'année, la Fed a réaffirmé la détente quantitative, le Congrès a adopté un grand acte de relance budgétaire; la Chine à discuter de la manière de réduire l'inflation, mais persiste à ne pas augmenter les taux d'intérêt dans la crise de la dette souveraine; l'Europe continue de lutter.

Que ces événements, qui détermine dans une large mesure

Les états - Unis n 'épargnent aucun effort pour stimuler leur politique budgétaire et monétaire afin de remédier aux difficultés économiques: ch?mage élevé, endettement élevé et déficit budgétaire et commercial considérable.

La raison en est que, tant que l 'économie se maintiendra, le problème s' estompera.

Selon ce point de vue, l 'économie est en panne, comme une voiture en panne.

Si quelqu 'un pousse la voiture jusqu' à ce qu 'elle s' allume elle - même, le problème n' existera plus.

C 'est ce que l' on pense depuis 20 ans, ce qui a conduit à la crise de 2008.

Laissez les problèmes s' accumuler jusqu 'à ce que la voiture ne puisse pas démarrer.

Les mesures de relance à grande échelle prises au cours des deux dernières années n 'ont pas été efficaces et les Américains ont réagi en adoptant de nouvelles mesures d' incitation.

Cela entra?nerait une autre crise, peut - être dans les années à venir.

L 'objectif de la relance financière américaine est clair: il s' agit de réélire Obama en 2012.

Bien s?r, ils y parviendront.

Toutefois, pour que l 'économie des états - Unis soit plus décente et que Obama puisse être réélu, trois conditions doivent être réunies: la poursuite de l' inflation dans les pays émergents et le maintien des exportations des états - Unis; la crise de la dette souveraine en Europe, qui a soutenu la valeur du dollar des états - Unis et annulé la libéralisation quantitative de la Réserve fédérale des états - Unis; et l 'absence d' une forte augmentation des prix du pétrole brut pour réduire l 'effet de la politique de relance des états - Unis.

Mais les choses ne vont peut - être pas dans cette direction.

En décembre dernier, l 'évolution la plus importante du marché a été l' augmentation de 100 points de base du taux de rendement de la dette des états - Unis, avec un prix international du pétrole brut supérieur à 90 dollars le baril.

Ces deux niveaux ne suffisent pas à déclencher une autre crise.

Le taux de rendement moyen de la dette nationale sur 10 ans, qui était de près de 6%, est actuellement de 3,4%, ce qui est relativement faible.

En 2008, le prix du pétrole a atteint 150 dollars le baril.

Tant que le taux de rendement de la dette nationale n 'aura pas dépassé la moyenne historique, les cours du pétrole n' auront pas atteint leur niveau record en 2008, la Fed n 'aura pas paniqué.

Toutefois, ces deux situations pourraient se produire l 'année prochaine.

Le marché tend de plus en plus à penser que l 'objectif réel de la Fed est d' éliminer la dette des états - Unis par la monétisation.

Dans ce contexte, la Fed encourage le Gouvernement, les entreprises et les ménages des états - Unis à refinancer à court terme sans se préoccuper des taux d 'intérêt à long terme, car elle ne changera pas sa politique même si le marché de la dette des états - Unis s' effondre.

Toutefois, en cas de crise du dollar des états - Unis, la Fed pourrait modifier sa politique, car cela signifierait une inflation pernicieuse.

La dette publique des états - Unis, détenue à l 'étranger, reste importante.

Si les investisseurs étrangers de vendre des bons du Trésor, de s'échapper de dollars, la Fed n'est probablement pas le courage, comme la Russie en 1998, par le biais de l'inflation fait défaut.

De dollars sont supportées à la crise de la dette souveraine européenne.

En 2011, l'Europe ne peut pas résoudre la crise.

De cette manière, dollars, sera soutenu.

Le Fed peut en troisième et quatrième cycle encore plus la détente quantitative, sans se soucier des conséquences.

L'idéal de la Fed, c'est $la dépréciation progressive, afin de tenir compte de l'inflation et des états - Unis, le taux d'intérêt à court terme est considérablement inférieure à celle des taux d'inflation, c'est - à - dire négatif réel de taux d'intérêt.

Si le FED dans les taux d'intérêt réel négative de 5% pendant 10 ans, les états - Unis passif peut être réduit de 40%, à la moyenne de l'histoire.

Toutefois, si l'Europe peut trouver une solution, la solution de la crise de sa souveraineté, par exemple, le Fonds de secours doublé, de dollars peut être amortis.

La flambée des prix du pétrole sera donc.

C'est pour les consommateurs, correspondant à des imp?ts, qui vient d'être adopté à compenser les effets d'un stimulus fiscal.

Une fois que la Fed se sera aper?ue que ses inconvénients étaient supérieurs à ses avantages, elle pourrait modifier sa politique.

L 'Europe a besoin d' une présentation claire de sa démarche face à la crise de la dette souveraine dans la zone euro.

L 'Europe a besoin d' urgence d 'un mécanisme semblable à celui du chapitre 11 de la loi fédérale sur l' insolvabilité des états - Unis (le chapitre 11, "redressement" a pour objectif fondamental de sauver les entreprises, de les sortir de l 'insolvabilité et de les revitaliser.

Conformément aux dispositions du chapitre 11, l 'entreprise paiera une partie ou la totalité de ses obligations en se fondant sur le produit futur plut?t que sur la vente de biens.

à cette fin, le chapitre 11 prévoit un certain nombre de dispositions en faveur des sociétés insolvables afin d 'accro?tre leurs chances de poursuivre leurs activités.

Les efforts des créanciers de recouvrer des fonds a été suspendue, le débiteur a cessé de payer les entreprises seront le principal et les intérêts, le plan de restructuration jusqu'à la mettre en ?uvre.

).

Ce procédé est caractérisé en ce que le n?ud de créanciers est prêt à renoncer à une partie de la créance.

Parce que les banques européennes, en particulier de la France, de l'Allemagne et de la Suisse des créances des banques détenues par la crise de la dette souveraine des beaucoup, afin de leur permettre de renoncer à des créances peuvent être cités en crise bancaire.

Par conséquent, la zone euro doit également résoudre ces deux problèmes.

La zone euro est plus saine que les Etats - Unis et le Japon.

Sa balance des paiements est bonne et le niveau de la dette des pays et des ménages est inférieur à celui de la Grande - Bretagne et des états - Unis.

Bien que la décision soit lente, elle finira par prendre une décision.

J 'ai bon espoir que la crise de la dette de la zone euro sera résolue en 2011, ce qui portera un coup terrible au dollar.

La Chine crie pour lutter contre l 'inflation, mais, pour l' instant, il semble que le prétendu coup n 'est qu' un discours.

Récemment, la Banque centrale de RRR, c'est - à - dire afin de montrer sa détermination.

Mais la Banque centrale n'est pas à vendre.

Régulation des taux de réserves sont de plus en plus comme substitut de comptage, juste plus cher, de nouveaux moyens de lutte contre l'inflation plut?t.

De toute évidence, le nombre de ces politiques n'est pas efficace.

L'expansion du crédit pour compenser la contraction de l'extérieur du système bancaire dans le système.

C'est curieux, c'est pourquoi la Chine n'a pas conscience de ce point, à la politique des taux d'intérêt.

La précision des données statistiques douteux de l'inflation, le marché de douter de la volonté de la Chine de résoudre le problème.

Si le contr?le de l'inflation juste des lèvres, dont l'objectif est peut - être pour que les hausses de prix, de compenser le passé de la croissance monétaire, mais ne laisse pas le débiteur souffrir parce que passifs est principalement des entreprises publiques.

Les états - Unis d'Amérique, que l'Europe et la Chine note