Optimisme Macroéconomique Au Premier Semestre

Cette semaine, les données macroéconomiques pour la première moitié de l 'année ayant été plus favorables que prévu, elles ont augmenté de jour en jour depuis mercredi, jusqu' à hier, avec une hausse de 61 points, une augmentation de 2,21% et une augmentation de l 'offre du marché.

Cela signifie - t - il que les dimensions fondamentales, les politiques et les ressources financières actuelles continuent de soutenir cette tendance à la hausse?

à cette fin, le journaliste a accordé une interview exclusive à l 'économiste en chef deheng, Wang Jianhui, Vice - Président de l' Institut de recherche sur les valeurs mobilières du Sud - Ouest [11,87 à 0,00%], et Zhao Guoxin, Directeur général du Centre de recherche et de développement sur les valeurs de l 'ère nouvelle.

éléments fondamentaux:

Journaliste: qu 'est - ce que vous en pensez lorsque le Bureau national de statistique a publié mercredi des données macroéconomiques pour le premier semestre?

Bilan: le PIB a augmenté de 9,6% au cours du premier semestre de l 'année par rapport aux prévisions du marché publiées par le Bureau national de statistique.

Bien que le taux de croissance économique ait baissé de 0,2% au cours du deuxième trimestre par rapport au trimestre précédent, le taux de croissance est resté élevé à 9,5% au cours du deuxième trimestre et a atteint 9,5% au premier semestre, soit le taux de croissance économique le plus élevé du monde.

Dans l 'ensemble, la demande de consommation est faible, mais avec l' augmentation du seuil d 'imposition en septembre de cette année, qui permet d' accro?tre le revenu de la population de 160 milliards de yuan sur l 'ensemble de l' année, le revenu disponible de la population augmentera de plus de 50 milliards de yuan au cours des quatre derniers mois de l 'année, ce qui aura un effet positif sur la consommation.

L 'excédent commercial s' est réduit de 18,2% par rapport aux importations et aux exportations au cours du premier semestre en raison de l' augmentation des importations par rapport aux exportations.

En raison de la forte croissance macroéconomique, les résultats des entreprises cotées en bourse n 'ont pas connu de recul notable et plus de 70% d' entre elles ont enregistré une croissance rapide.

Wang Jianhui: depuis le premier semestre de cette année

Les importations sont l 'un des principaux indicateurs de l' évolution de l 'économie nationale et, bien que la croissance des importations ait été plus lente que prévu en juin, elle a continué d' augmenter en volume en raison principalement de la chute des prix, ce qui signifie dans une certaine mesure que l 'économie nationale n' est pas mauvaise et que la reprise économique s' est ralentie et est entrée dans la phase de construction.

Pour restructurer son économie, la Chine doit ralentir sa croissance économique selon des règles économiques objectives.

Le ralentissement de la croissance économique n 'est pas synonyme de dysfonctionnement de l' économie, mais il est plus approprié aujourd 'hui.

D 'après les données macroéconomiques du premier semestre de l' année, la croissance de l 'environnement a légèrement diminué, mais elle est encore ma?trisable et l' objectif de la protection de l 'environnement pour l' ensemble de l 'année est tout à fait réalisable, même si la croissance continue de baisser au cours du second semestre.

En particulier, 60% des sociétés cotées en bourse, c 'est le plus important facteur de changement sur le marché.

Zhao Guoxin: au premier semestre, le PIB a augmenté de 9,6% par rapport au premier semestre, soit 9,7% par trimestre et 9,5% par trimestre.

Le ralentissement de la croissance du PIB au cours du deuxième trimestre est également conforme aux attentes du marché.

Les données relatives à la PPM, qui étaient censées provenir de la publication officielle précédente, ont été retracées pendant trois mois consécutifs.

Bien que des données indiquant que l'économie est en décélération, mais les données macroéconomiques actuelles semblent toujours de performance stable, mais son derrière déjà révélé notablement le risque de ralentissement économique.

La croissance de l'investissement en capital fixe est de 25,6%, par rapport aux chiffres de l'année dernière à 25%, semble en hausse, mais ce chiffre n'était que de 0,6%, le taux de croissance de cet indicateur, l'année dernière, reflète totalement la force de demande de marché est en train de grave récession.

En outre, à la fin du mois de novembre dernier, le pays a 49,8 milliards de la construction de projets d'investissement, à la fin du mois de mai de cette année est de 42 milliards de dollars, ce qui montre que les besoins d'investissement sont également réduits.

Et représente un investissement total de nouveau projet de plan de l'avenir de l'investissement, de la croissance de 6,4% au cours de la période de cinq mois avant, après déduction de PPI de facteurs, en fait de nouveaux projets d'investissement ont été négatifs.

Comparaison de la quantité de produits de détail, cette année, a augmenté de 16,8%, est encore afin de maintenir la dynamique de croissance de l'année dernière, mais ce chiffre est de 18,2%, c'est - à - dire la croissance de la demande de consommation non seulement l'élargissement, mais encore nettement réduite.

Je pense que l'économie de la Chine en 2011 doit empêcher deux risques: empêcher

La politique à court terme difficile à voir les premiers signes:

Journaliste: selon le niveau des prix et des données macro - économiques au premier semestre de cette année, pour la politique monétaire que vous à base de jugement?

: il est prévu pour le troisième trimestre de discussion CPI sera encore à 5,5%, tombant à environ 4,5% au quatrième trimestre.

La régulation à la hausse de prévisions d 'inflation annuel de la CPI à 5,2%.

Au niveau national, les choses super - devise et pas du jour au lendemain, et, par conséquent, la fluidité de la quantité d'approvisionnement à long terme de la détente de la pression de gonflage provoque l'argent ne sera pas bient?t soulagée.

Pic de l'inflation de retard possibles au troisième trimestre, de l'année devrait l'inflation atteint 5.3%-5.4%, cible 4% de plus que le Gouvernement.

Au troisième trimestre, les hausses de prix pourraient encore plus élevés, mais devrait revenir au quatrième trimestre est évidente.

L'objectif de "contr?le des prix cette année difficile, peut réaliser", parce que la Chine réserve alimentaire suffisante, la situation globale du marché intérieur légèrement supérieur à celui de la recherche n'a pas changé.

Dans ce contexte, la présence de réglage fin peuvent être des politiques macro - économiques dans la seconde moitié de l'année, tout en insistant sur "contr?le le prix", de mettre davantage l'accent sur "croissance régulière, la régulation de la structure".

"Dans la première moitié de régulation sous contr?le le prix" est toujours, mais la clé doit traiter de "croissance régulière, la régulation de la structure, de la relation entre le contr?le le prix".

王劍輝: juin haute sur la CPI est principalement due à la hausse des prix des denrées alimentaires à base de viande de porc pour représenter, si trois quarts des prix restent élevés, devrait continuer à augmenter les taux d'intérêt.

C'est cohérent avec la formulation de l'inflation sur la pression dans le courant de la réunion de la Commission de la politique monétaire de la BCE au deuxième trimestre de décrire.

Elles sont dans la pmission d'un signal, c'est - à - dire des pressions inflationnistes restent élevés, la tache principale de la politique monétaire sera toujours le contr?le de l'inflation.

Actuellement, la politique monétaire de la relaxation conditions ne sont pas remplies, en général, de maintenir les conditions mais étanche, un réglage fin de structure appropriée devrait être possible.

La BCE ne peut plus les taux d'intérêt à court terme, mais si le taux d'intérêt dans la seconde moitié de encore besoin d'une période d'observation.

趙國新: à partir de l'inflation actuelle de la situation, en particulier quand un pic n'est pas bien, les prix du porc considérablement et de l'ensemble du niveau des prix.

Par conséquent, la politique monétaire à court terme n'appara?t pas de changement.

Bien s?r, la gestion actuelle est "dilemme" de choix.

De maintenir une croissance économique stable et relativement rapide, la restructuration de l'économie, de la gestion des anticipations d 'inflation à un test de gestion de couche de régulation de niveau d'un important.

Dans le choix des politiques monétaires, il y aura des ajustements appropriés, c'est - à - dire doit être, de préférence, des effets sur la croissance économique, l'inflation des prix des outils de type anti - effet plus prononcé.

Compte tenu de tout à l'heure, à plusieurs reprises, principalement souvent supérieure à la Constitution de réserves obligatoires, a conduit à des taux de réserves excédentaires de petites banques n'ont pas le reste des taux de rendement de produits financiers et le "bilan" et les petites et moyennes entreprises sont beaucoup plus élevés que les taux d'intérêt de référence, "quasi" pour le contr?le de petites banques et crédit dans de petites entreprises seront plus que l'augmentation des taux d'intérêt.

Et en temps opportun d'augmenter les taux de dép?t contribueront à atténuer le taux d'intérêt négatif depuis longtemps, à l'aide de fonds de la Banque dans "table", c'est "l'inflation et la prévention contre les risques hors bilan" est le plus efficace.

Il y a un point de vue, le taux d'intérêt peut jouer le ? R?le supprimer "marché de l'immobilier, ce qui prouve que son effet limité, car actuellement, c'est de l'argent hors du système bancaire représentaient beaucoup.

Une partie de cet argent n'est pas affecté par l'ajustement des taux d'intérêt.

La pénurie de fonds: les caractéristiques de structure apparaissant

Journaliste: vous les fonds face quel sera le juge?

Discussion: les opérations d'Open Market intensifié, montrant que la Banque centrale de continuer à l'intention de la liquidité du système bancaire de serrage.

Parce que la Banque centrale a déjà émis 11 milliards de yuans en un an et 99 milliards de yuans en 28 jours de rachat.

Cette semaine, 125 milliards de yuan sont arrivés à échéance, ce qui a permis à la Banque centrale d 'ouvrir son marché cette semaine non seulement de couvrir entièrement les fonds échus, mais aussi de réaliser un retour net de 86 milliards de yuan.

C 'est la première fois en neuf semaines que la Banque centrale réalise un retour net en cage, mettant fin à sa position de lancement nette de huit semaines consécutives.

à la suite de l 'ouverture des marchés, la Banque centrale a moins de chances d' augmenter à nouveau le taux de ses réserves en juillet.

La Banque centrale a continué de resserrer sa liquidité, ce qui a eu un effet bénéfique sur les fonds du marché.

Le déficit actuel de financement est un déficit structurel.

Les banques ne manquent pas d 'argent, les banques chinoises [3,12 - 0,32% des actions] sont probablement parmi les plus importantes du monde.

Les entreprises qui manquent réellement de ressources financières, comme les PME, qui manquent déjà d 'argent, sont de plus en plus nombreuses à accorder des prêts bancaires. Des mesures sont prises pour créer un département du crédit aux PME, qui se consacre exclusivement au financement des PME, avec des conditions préférentielles, etc., mais elles ne sont pas encore en place.

Wang Jianhui: il se peut qu 'il y ait encore deux ? points de repère ? au second semestre, en fonction de l' évolution de la liquidité du marché au niveau de l 'inflation.

Si l 'excédent commercial était trop important, le temps d' ajustement serait écoulé.

à l 'heure actuelle, la baisse est due à de nombreux facteurs, à l' exception d 'un déclin net de 36 milliards de dollars, dont 672 au cours du premier semestre de l' année, pour un montant total de 11,1 milliards de dollars, soit une augmentation de 10% par rapport à l 'année précédente.

Au cours du deuxième trimestre, 108 entreprises chinoises ont bénéficié d 'un financement total de 20,4 milliards de dollars, soit 28,6% du total mondial de l' IPO et 31,6% du total.

D 'après les données disponibles, les entreprises chinoises ont ralenti leur activité au cours du deuxième trimestre de l' année, mais elles sont à l 'avant - garde du monde en termes de volume et de financement.

Dans le contexte plus large de la pénurie générale de ressources cette année, le niveau de financement de l 'IPO n' a pas diminué, ce qui a continué d 'exercer une pression sur les marchés boursiers.

Dans le même temps, les nouvelles actions cotées en bourse ont augmenté en moyenne de plus de 90% depuis juillet et le taux de rendement moyen du nouvel an a atteint 106%, alors que les nouvelles entrées en juin avaient été négatives.

Stimulé par l 'effet rémunérateur, plus de 100 milliards de dollars ont été réinvestis dans le marché de premier niveau, le marché de premier niveau a lancé une semaine de nouveaux fonds au - dessus de 200 milliards de yuan.

Depuis juillet, de nouvelles actions ont été cotées en bourse, ce qui a permis d 'attirer des fonds pour le retour sur le marché.

Dans le contexte des contraintes financières actuelles, les flambées sur les marchés de premier niveau ont détourné une partie des fonds du marché secondaire.

趙國新: la politique monétaire à court terme n'appara?t pas de changement, pour les petites et moyennes entreprises directionnel "lache".

Mais je comprends directionnel "libre", c'est de laisser plus de petites et moyennes entreprises au financement public, ce qui augmente la pression de l'expansion du marché.

Le taux d'augmentation de la réserve est presque terminé, la Banque centrale de moyens plus dépendants des opérations d'Open Market de réglage sur la liquidité du marché.

En outre, l'invention concerne des fonds dus au cours de la seconde moitié de marché diminue de manière significative, sur le marché de la récupération de la mobilité concerne va devenir la norme.

La Banque centrale sera principalement utilisé dans les opérations d'Open Market de récupération des fonds, de la moyenne des taux de pension à taux d'intérêt entre la Banque centrale progressivement un an de plus près.

Ainsi, à l'avenir, la Banque centrale sera principalement par des opérations d'Open Market de récupérer les fonds.

La distribution de ces fonds raisonnable peut être ajustée, de jouer un r?le de levier de taux d'intérêt, de réduire les facteurs financiers de privilèges et de monopole, conforme à la politique monétaire "flexibilité".

Grandes tendances: évaluations de réparation des chocs

Journaliste: les faits susmentionnés et sur la base de l'analyse, de la récente tendance de marché vous quelle est la base d'évaluation?

王劍輝: le marché a réalisé une percée dans la phase par 2610 vers le point de déplacement sur environ 200 points, mais cette semaine "triple yang" phénomène.

Si les dernières ne passe pas pour de grands de mauvaises nouvelles, alors, la prochaine étape sera de fonctionnement entre les points à 2800, tandis que l'espace, le marché n'est pas sensiblement.

Déclaration de performance sera mieux que les attentes du marché est la plus grande force d'entra?nement.

De la plaque, de la part de marché bien qu'il n'a pas de fonds de niveau élevé afin de promouvoir, mais en raison de sa performance stable, une évaluation des avantages évidents, même si n'augmentent pas, mais il est pas là.

Capuchon de stocks de nombreux résultats mieux que prévu, le flux de trésorerie nécessaire n'est pas suffisante, de régler plus t?t, a une base et conditions de rebond.

En ce qui concerne les exigences en matière de gestion à la hausse rapide des prix de deux ou trois lignes de la ville doivent également prendre les mesures nécessaires pour l'achat de limitation, de ses effets pour le marché n'est pas très grand, et la construction de logements à grande échelle de la partie de couverture de sécurité seront Les effets négatifs.

Bien s?r, d'un point de vue technique, hier encore une petite ligne, à rester en ligne, à court terme, a besoin de chocs afin de rassembler la popularité, de faire assez sinon, avec rebond profondément à 2850 zones de la puce, rencontrent de plus grande résistance.

Il est actuellement recommandé de privilégier les moyens opérationnels à court terme.

Liquidation: la bourse est le ? baromètre ? de l 'économie, et la croissance économique a continué d' atteindre 9,6% au cours du premier semestre, ce qui est supérieur aux prévisions du marché, qui s' inquiète davantage du problème de la dette des administrations locales.

En fait, le montant de la dette des administrations locales ne représente que 38,9% du PIB, sur la base d 'une dette locale de 1 070 milliards de yuan publiée par l' Office national de la vérification des comptes, et il n 'y a donc pas de crise.

à l 'inverse, si l' ampleur de la dette publique continue d 'augmenter considérablement, cela signifie que la politique budgétaire s' oriente vers une politique positive, ce qui facilitera le ralentissement macroéconomique.

C 'est évidemment beaucoup de raisons pour lesquelles les sociétés cotées en bourse sont soutenues par l' effet d 'accumulation de l' industrie.

Les rapports semestriels se poursuivent, les unités bancaires idéales ne sont pas encore opérationnelles et les investisseurs ne doivent pas perdre de vue les opportunités offertes.

Dans le même temps, certaines des politiques de réglementation actuellement mises en place par le Gouvernement ont des effets négatifs à court terme sur certains secteurs, mais sont avantageuses sur le plan de l 'investissement à moyen et à long terme ou de l' investissement de valeur.

L 'élimination de la production tardive renforcerait l' effet de concentration de l 'industrie.

La capacité de production de ciment de cette année sera éliminé vers l'arrière pour 15327 millions de tonnes l'année précédente, la proportion de la production de ciment et jusqu'à 20%.

En revanche, la productivité de l'industrie du ciment de l'effet d'accumulation est évidemment plus la peine d'attendre.

Avant, on avait souligné à plusieurs reprises la concentration industrielle améliorée, est un facteur important de la politique macro - économique dans la performance de décélération de sociétés cotées continuera de cro?tre rapidement.

Si le travail de cette année après année et peut continuer à l'avenir, même si la croissance économique continue de ralentir, les investisseurs peuvent bénéficier.

Sur la base de ces facteurs, la récente évaluation du marché continuera de réparation.

趙國新: le marché va à marcher.

Du point de vue du cycle actuel du marché, dans un délai d'un mois sur l'avenir de plus de 200 points de 3000 pas impossible, la clé est de savoir comment la confiance dans le marché.

Actuellement, les craintes proviennent de deux aspects: d'une part, la croissance économique dans la seconde moitié de niveau peut être maintenue dans la première moitié de l'année, car elle est directement liée à la performance sur le marché de la société; deuxièmement, l'inflation pourrait progressivement diminuer, parce que c'est lié à la politique monétaire peut se desserrer.

Il ne semble pas qu 'il y ait une situation incontr?lée dans les deux cas.

Sur le plan microéconomique, l 'évolution récente de la situation pourrait bénéficier de la publication du Journal des sociétés de marketing cette année.

Mais il n 'y aura pas d' augmentation ou de baisse de la conjoncture dans l 'avenir et les possibilités sont donc structurelles.

Les possibilités actuelles sont les suivantes: à court terme, le rendement est soutenu et l 'augmentation prévue des actions à faible et moyenne capitalisation est prévue.

D 'après les prévisions de résultats pour cette année, plus de 70% des sociétés cotées sur le marché ont enregistré une croissance.

Toutefois, conformément à la pratique établie, les sociétés cotées en bourse dont les performances ont augmenté publient d 'abord, les sociétés cotées dont les performances ont baissé après, et selon le calendrier prévu pour la publication de la presse écrite, on estime qu' à la mi - ao?t, le journal de bonne entreprise sera publié et que, par conséquent, la reprise de la phase pourrait prendre fin.

Bien entendu, si l 'on veut qu' il y ait un raid de 2 850 points et que l 'on libère les forts ensembles au - dessus, il faut compter sur un afflux massif de fonds extérieurs plut?t que sur des flux intra - locaux.

Il est donc essentiel de pouvoir agrandir le marché arrière, faute de quoi la configuration des chocs à court terme sera incertaine.