• <abbr id="ck0wi"><source id="ck0wi"></source></abbr>
    <li id="ck0wi"></li>
  • <li id="ck0wi"><dl id="ck0wi"></dl></li><button id="ck0wi"><input id="ck0wi"></input></button>
  • <abbr id="ck0wi"></abbr>
  • <li id="ck0wi"><dl id="ck0wi"></dl></li>
  • Home >

    130 Sociétés Entrées 2274 Millions De Financement.

    2011/10/23 23:29:00 40

    130 Sociétés De Financement à Travers Le Festin

    Du 18 octobre 2011,

    Auto -

    (002085.SZ) annonce que la proposition du Conseil d'administration a examiné et approuvé la "question non plus de 6,5 milliards de dollars de dettes", délivré pour une période de cinq ans.


      

    Auto -

    L'armée est un rapporteur.

    De vent d'affichage d'informations, depuis le début de cette année, il y a le Directeur de 130 sociétés peut proposer des plans de la liaison d'émission, un chiffre qui, même plus que la somme de ces trois dernières années, il convient de noter que, dans le plan d'obligations de présenter ces 130 Sociétés cumulé

    Le montant du financement

    Jusqu'à 2274 milliards de yuan.


    Mais les besoins de financement dans la société les jours avant, le marché de la dette, la société a eu lieu une série de changements, par exemple, le resserrement des fonds sur le marché de la dette, les sociétés cotées à la réduction de la dette de l'échelle fréquemment, la souscription de courtage, de temps en temps, dans une "garantie porte"

    Dilemme

    Et, plus important, en raison de l'émetteur principal de surtension, et l'ensemble de la société de marché de la dette "mauvais", certaines obligations Corporate même un "plus".


     

     

    Bond

    Contraction des fonds du marché


    Depuis que la SECP a ouvert la ? voie verte ? pour les dettes des sociétés, le Groupe de Shanghai (60018.Sh) a eu le privilège de gagner la tête.


    Partout

    Visibilité

    Parmi eux, le Groupe de Hong Kong a achevé à un rythme alarmant l 'émission des dettes de la société.

    Le 18 février 2011, le Conseil d 'administration du Groupe de Hong Kong a présenté un projet d' émission de dettes d 'un montant maximum de 8 milliards de yuan, qui a été soumis à l' Assemblée des actionnaires pour examen et adoption le 8 mars.

    Le processus de financement dans son ensemble s' est déroulé comme prévu le 17 mars, lorsque le Comité a demandé l 'ouverture d' une procédure d 'appel d' offres.


    Après la réunion du Groupe de Shanghai, 25 sociétés cotées en bourse, telles que Datang Power (601 991.Sh) et jizhongenergy (000937.Sz), ont présenté des demandes d 'émission de dettes de sociétés, ce qui leur a permis d' avoir un point commun avec le Groupe de Hong Kong, à savoir que l 'émission finale de dettes de sociétés atteignait le plafond approuvé par le Conseil de supervision.


    Cependant, le tournant a rapidement commencé à se dessiner et, à partir de Linggang stock (600231.Sh), certaines sociétés cotées en bourse ont commencé à réduire progressivement le volume de leur dette.


    Le 23 juillet 2011, Ling Gang a re?u une lettre de la Commission de supervision des marchés publics portant sur l 'émission d' une dette d 'une société ne dépassant pas 1,5 milliard de yuan, mais au cours du processus de vente proprement dit, la part de Ling Gang dans l' encours de la dette a été légèrement réduite et l 'encours final de la dette d' entreprise a été fixé à 1 milliard 480 millions de yuan.


    Par la suite, près de la moitié des sociétés cotées en bourse ont commencé à réduire leur endettement.

    Il s' agit de trois aciéries Mingguang (002110.Sz), de la construction et de la mise en service de l 'énergie (000600.Sz), de l' industrie Zhongfu (600 595.Sh), du ciment de Jidong (000401.Sz), de l 'industrie de la sylviculture (600 770.Sh), de l' acier huit (600 581.Sh) et de Dongguan Holdings (000828.Sz) 7 sociétés cotées en bourse.


    Les actions de la SYGADE sont sans aucun doute celles qui ont le plus souffert de la contraction de la dette, passant de 1,5 milliard à 700 millions de yuan, soit une contraction de plus de 50%.

    Le représentant de la Bourse des obligations de la société, m. Yu - Mei, a déclaré que l 'encours final de la dette de 700 millions de yuan avait été déterminé en raison, d' une part, de la ? faiblesse du marché obligataire ? et, d 'autre part, de la situation propre de la société.


    Un autre signal de la rigidité du marché de la dette est que la vente en ligne est froide.


    Contrairement à star lake Technology (600 866.Sh) et au développement de la mer de Chine méridionale (600 323.Sh) qui n 'ont choisi que la vente en ligne aux investisseurs institutionnels, la grande majorité des sociétés cotées ont opté pour la formule "l' accès en ligne à l 'information des investisseurs sociaux et l' intégration de l 'accès en ligne à l' accord des investisseurs institutionnels", mais les acquisitions en ligne paraissent anormalement froides.


    Dans le cas de la variabilité naturelle (600 550.Sh), la société avait initialement prévu une émission de 10% en ligne sous le réseau.


    Quatre - vingt - dix pour cent seulement de ces achats ont été effectués en ligne.

    Et il y a la même situation twbb et xdgf (600416.SH), Liugong (000528.SZ), ztdq (601877.SH), un grand nombre de sociétés cotées, les sociétés cotées seulement en ligne de rappel à la partie réseau de vente.


    "Moins d'attention à l'investisseur public social sur la dette, et maintenant, les sociétés cotées obligations émises. De plus, les investisseurs public mais prêt à souscrire à des obligations de sociétés ne n'est pas visible de la croissance, et donc à parts égales à chaque fonds d'abonnement en ligne sur le corps moins".

    Shenzhen est une société cotée en bourse Dong dit.

    {page_break}


    Courtier de rencontre "garantie porte"


    Quelle que soit la surface de fonds des marchés obligataires serré, la règle de la part de marché est, en tant que de sociétés cotées en bourse de démarrage de l'émission d'obligations, n'aura jamais les conditions de délivrance de l'échec.


    La raison essentielle de son derrière, c'est que tout est garantie par des obligations de sociétés de courtage de soldes.


    Un chirurgien projet Corporate Banque d'investissement que "solde de souscription" est une pratique de marché, de courtage de la souscription de la dette mais, les sociétés cotées dans le processus de vente d'obligations en cas de courtage sont contraints de prendre des obligations, si frais de délivrance de titres de collecte doit être plus que le taux normal de vendre un peu plus.


    De vent d'affichage d'informations, depuis aujourd'hui, Guotai Junan orientale, des titres, des stocks, de titres (601788.SH), GF de titres (000776.SZ), titres, les titres et la paix Hongta de titres, les titres de la société (600030.SH), CITIC, UBS, Changjiang titres (000783.SZ), Xingye titres (601377.SH), au Sud - ouest de titres (600369.SH), titres (600999.SH), je suis seul, BOC international 17 entreprises ont réussi à partager un 974.2 milliards de dollars de dettes.


    Toutefois, à ce jour, aucun courtier n 'a été mis dans l' embarras du Service de la dette de l 'entreprise.


    Une personne qui s' est adonnée au marché des capitaux pendant de nombreuses années a déclaré que, d 'une part, les détenteurs de dettes d' entreprise n 'ayant pas besoin d' être divulgués à l 'étranger et, d' autre part, les courtiers eux - mêmes ne voulaient pas que leurs clients potentiels contestent leur solvabilité, l 'extérieur n' avait pas eu connaissance des circonstances particulières dans lesquelles les dettes d 'entreprise avaient été ? annulées ?.


    Toutefois, certains indices indiquent que des actions de grande envergure (000776.Sz) se sont heurtées cette année à une ? porte de couverture ? des dettes des entreprises.


    Selon wind, depuis cette année, les valeurs mobilières ont été largement diffusées en tant que principal entrepreneur, et ont passé les dettes de la société holding de Dongguan à Swaziland (600 460.Sh), Zhongfu Industry (600 595.Sh), comfort Pharmaceutical (600 585.Sh), Hainan Airlines (600 221.Sh), national Science and Technology (002093.Sz).

    Au cours du processus d 'annulation de la dette de ces six compagnies, la société Hainan Airlines a été impressionnée par les bons de vente.


    Le 20 mai 2011, Hainan Airlines a obtenu un mandat de la Commission de supervision et a été autorisée à émettre des ? dettes d 'entreprise d' un montant ne dépassant pas 5 milliards de yuan ?.

    Selon le cahier des charges de Hainan Airlines, les obligations de 5 milliards de yuan seraient divisées en deux catégories sur cinq et dix ans, tandis que le Groupe de la marine marchande offrirait une garantie complète.

    Les dernières émissions montrent que les obligations de 11 lignes aériennes 01 (122070.Sz) ont recueilli 3 milliards 560 millions de yuan sur une période de cinq ans et celles de 11 lignes 02 (122071.Sz) sur une période de 10 ans, 1 milliard 440 millions de dollars.


    Selon une autorité, une partie de la dette de la société a été annulée par une émission de valeurs mobilières, ce qui a contraint à devenir un créancier de Hainan Airlines.


    Selon le journal du milieu de 2011, 11,01 et 261 millions de yuans de la compagnie Hainan Airlines détenaient des titres d 'un montant total de 412 millions de yuans, soit 13,46% des dettes de Hainan Airlines.

    à la fin du mois de juin, une perte cumulée de 820 000 dollars avait été enregistrée sur les lignes 11 et 11.


    Taux d 'intérêt


    L 'une des conséquences directes de l' isolement financier des marchés de la dette des entreprises, outre qu 'il les enferme dans une ? porte de sortie ?, est que les taux d' intérêt de la dette des entreprises sont de plus en plus élevés au jour le jour.


    Selon wind, au début de l 'année, le taux d' intérêt annuel de la dette des entreprises n 'était que de 5%, mais il a été secoué par la suite.


    L 'augmentation rapide des taux d' intérêt sur la dette des entreprises est nettement supérieure aux prévisions de certaines sociétés cotées en bourse.


    Le 10 ao?t 2011, Focus wanfan (000612.Sz) a publié le cahier des charges de la société, dans lequel il déclarait que le taux d 'intérêt des prêts bancaires était actuellement de 6,65% sur une période de trois à cinq ans et qu' il était prévu que le co?t global de l 'émission d' obligations serait sensiblement inférieur au taux d 'intérêt des prêts bancaires de la même période.


    En même temps, les sociétés cotées à la dette de lever des fonds pour le remplacement des prêts bancaires, tendance à "deux", et de réduire les co?ts financiers peut ajuster la structure de la dette.

    Mais aujourd'hui, le taux de la dette élevé permet de "tuer deux oiseaux avec une pierre" est devenu impossible.


    De manière à Dongguan Holding (000828.SZ), par exemple, la dette de la société qu'il a la taille de l'émission de 7 milliards de dollars, dont la variété 3 pour une période de 4 milliards de dollars, de la variété de la période de cinq ans est de 3 milliards de dollars, et le taux d'intérêt est respectivement de 7,25% et 7,4%.

    Dans un plan de Dongguan Holdings, 7 milliards de dollars de dettes, 3 milliards de dollars pour le remboursement des prêts bancaires à court terme.


    Mais Dongguan holding de défense a trouvé des taux de prêt de la Banque de son plan initial est bien inférieur au taux de remboursement de dettes.


    Par exemple, le 13 mai 2011, à la Banque de Chine Dongguan Dongguan holding de la branche de la dette de 1 milliard d'euros, pour une période d'un an, des emprunts à court terme, les taux d 'intérêt seulement 6.31%, au début de décembre 2010 10, Dongguan Holdings à Dongguan entreprise agricole Nancheng de branche de la dette de 50 millions de dollars, un taux d'intérêt ou même inférieure à 5.562%.


    Cela signifie que, une fois Dongguan Holding par l'intermédiaire de la société de prêt de la Banque de la dette élever l'or de remplacement, augmentera les co?ts financiers de sociétés cotées, le seul avantage est un problème de liquidité à court terme est résolu.


    à cet égard, Dongguan Holding Dong Huang a sa propre expérience.


    Huang Yong a dit à la presse que si l 'on pouvait avancer, les taux d' intérêt des dettes des entreprises seraient en fait plus élevés que ceux de certains emprunts bancaires remboursés, mais que si l 'on considérait à l' avenir que ces emprunts arrivaient à échéance rapidement, les taux d 'intérêt des emprunts bancaires seraient certainement beaucoup plus élevés que ceux des dettes des entreprises si les entreprises demandaient à nouveau des prêts à la Banque.

    {page} u break}


    Les enquêtes sur la dette d 'entreprise. Le truc derrière le passage vert.


    Outre le remboursement des emprunts bancaires, les sociétés cotées en bourse en bourse cette année indiqueront une autre utilisation de leurs dettes: reconstitution des liquidités.


    Plusieurs secrétaires d 'administration de sociétés cotées en bourse ont déclaré à la presse que, compte tenu de l' appui vigoureux du Conseil d 'administration au financement de la dette de l' entreprise et de la rigueur financière actuelle, ? la dette de l 'entreprise est désormais la méthode privilégiée de financement des sociétés cotées en bourse et, plus important encore, il est difficile de s' attendre à ce que cette voie verte n' existe pas l 'année prochaine, de sorte que de nombreuses sociétés cotées en bourse envisagent de constituer rapidement des réserves de liquidités suffisantes pour faire face à des besoins imprévus ?.


    Outre le remboursement des banques et la reconstitution des liquidités, la grande majorité des sociétés cotées en bourse ne précisent pas le troisième type d 'utilisation des fonds collectés par leurs dettes, à l' exception d 'un petit nombre de sociétés cotées en bourse, comme l' industrie minière de l 'Ouest (601 168.Sh) et les actions du portefeuille.


    Le 17 février 2011, la Western Mining Company, qui était cotée en bourse à 4 milliards de yuan, a déclaré que 1,5 milliard de yuan seraient consacrés à la métallurgie sélective de la mine de cuivre de Yulong, à l 'extraction minière des métaux polymétalliques de Qi et à trois projets d' investissement à capital fixe pour l 'expansion de la prospection de cuivre de 2 millions de tonnes / an.


    Pour les trois projets d 'investissement susmentionnés, l' industrie minière de l 'Ouest a même prévu des bénéfices d' un montant total de 97 140 000 yuan, 135,3 millions de yuan et 57 740 000 yuan pour l 'année postnatale et des périodes de récupération correspondantes de 10,72 ans, 10,22 ans et 8,6 ans, respectivement.


    En ce qui concerne le restant de 25 milliards de dollars, des mines ont affirmé que la "complémentaire de fonds de roulement et de l'avenir de l'acquisition du projet".


    Il y a à diverses actions pour la dette de collecte de fonds montre aussi clairement.

    Corporate Zongyi "Prospectus" Affichage, qui a été émis "ne dépasse pas de plus de 15 milliards de dollars de dettes", dont 192 milliards de dollars pour rembourser les emprunts, l'excédent de la collecte de fonds seront utilisés pour compléter les fonds de roulement, principalement pour la construction de la société de services à l'étranger de centrales photovolta?ques, tels que le 28 mai 2011, l'énergie solaire (états - Unis d'Amérique) Projets de construction de centrales 19MW photovolta?ques Co., Ltd et Effisolar Energy Corporation a signé le mémorandum de New Jersey, le projet prévoit un investissement total d'environ 80 millions de dollars.


    "Pas de l'endettement de l'entreprise à des régulateurs de la collecte de fonds a un de règles efficaces, c'est - à - dire les sociétés cotées Description générale est de rembourser des flux de capitaux d'emprunt et de complément peut être la Banque de franchir la frontière, mais du point de vue de l'investisseur public, ceux de la dette publique de recrutement de la Division indique des fonds est sans doute plus attrayant.

    Une société cotée à l'ouest de Dong Si c'est dit.


    Les obligations du Service de la dette de pression


    Après la dette sans à - coups de récolter des fonds, des sociétés cotées était confronté à des problèmes de service de la dette.


    De vent d'affichage d'informations, la durée des actions de sociétés cotées à la société émettrice de la dette allant de 15 ans 2 ans -, mais la plupart des obligations de sociétés dans le délai de cinq ans.

    Toutefois, une part de marché d'obligations de sociétés de la courte histoire, à partir du 24 septembre 2007 la délivrance de puissance Changjiang (600900.SH) depuis seulement passé 4 ans d'histoire, plus longue durée généralement sur la dette de la société et, par conséquent, jusqu'à présent, Corporate Nanjing - Shanghai à grande vitesse seulement Des actions de sociétés cotées émises (600377.SH) une société expire, des actions de sociétés cotées n'a pas encore été le cas n'est pas le Service de la dette.


    Mais, dans l'histoire des obligations de sociétés de courte durée, il y a encore des investisseurs a peur un instant.


    Du 20 octobre 2010, Panzhihua de vanadium (000629.SZ) annonce que, en raison de la société en 2008, les pertes pendant deux années consécutives, en 2009, de séparation d'échange de la dette en acier peuvent être émises par une société de vanadium les obligations de sociétés des obligations de séparation de 1 (115001.SZ), le 21 octobre, la suspension officielle de la liste.

    Heureusement, la suspension de l'inscription sur la liste n'a pas duré longtemps, accompagnées de vanadium Pangang 2010 enregistré un bénéfice net de 10,6 milliards de dollars, de l'acier de la dette de vanadium 1 bient?t en 2011, le 6 avril, de reprendre la liste des pactions.


    En outre, en 2010, et papier 08 large dette (122999.SH), 06 Hu eau (120607.SH), 08 Hunan non ferreux (088043.SZ) par l'échange de la suspension de l'inscription sur la liste.


    Expiration de la dette en tant que seule la délivrance de sociétés cotées, nhgs (600377.SH) sur le remboursement des intérêts et le remboursement du principal de la dette a indubitablement un "échantillon" de sens.


    Au début de 2008, nhgs tête "liaison de notation AAA" bonne offre de dette 08 11 milliards de yuan de Shanghai Nanjing (122010.SH), le paragraphe de la dette par la Banque de la province du Jiangsu branche de fournir des garanties, de la collecte de fonds pour le Fonds de roulement principale, pour une durée de trois ans, la date d'expiration du 28 juillet 2011.


    Mais quand le calendrier de 2011, nhgs face à la dette de 11 milliards de dollars de la dette de pression n'est pas facile.

    Affichage en 2011 - Rapport annuel sur le Fonds monétaire nhgs compte seulement 488 millions de yuan, à partir de la dette de 11 milliards de yuan, expirant le Kim a un grand espace.

    Pire encore, nhgs en 2010 une fois publié le financement à court terme de 10 milliards d'euros, la date d'expiration du 16 ao?t 2011, de la dette et la société de trois ans la date d'expiration est presque le même.


    Toutefois, nhgs déjà les contre - mesures, c'est - à - dire "refinancement".


    Du 6 juillet 2011, nhgs bien offre de 10 millions de dollars de financement à court terme, offrant des taux de 5%, dans la première période 2011 de financement à court terme du prospectus, nhgs reconnu, la société "emprunts à court terme et à long terme dans un délai d'un an à 36,4 millions de yuan, face à une certaine à court terme de remboursement de pression".

    Immédiatement après le 26 septembre de cette année, le flux à grande vitesse de redoubler d'efforts pour que, une fois encore, publié en 2011 de la phase 2 de 10 millions de dollars de financement à court terme, le taux d'émission 6,18%.


    "Du 6 juillet 2011 10 milliards de financement à court terme, il y a une partie de la dette de la société et du remboursement de la période de trois ans.

    Au nom de nhgs titres Tao dit notre Rapporteur, mais il souligne, dans le même temps, la société des flux de liquidités suffisantes, la Banque de crédit de support solide, de très bons fondamentaux.


    "Si une société cotée devrait pas le remboursement du Service de la dette, et il sera au moins prendre quatre aspects des mesures de sécurité afin de protéger les détenteurs d'obligations, n'est pas de bénéfices de distribution aux actionnaires, la deuxième est de suspendre un investissement majeur; et, troisièmement, de la rémunération des cadres de réduction de quatre personnes, n'est pas de la responsabilité principale de régulation de travail".

    Un publicitaire a dit:

    {page} u break}


    Bond Credit Rating


    Les enquêtes sur la dette d 'entreprise. Le truc derrière le passage vert.


    En fait, la notation des obligations donnée par les agences nationales de notation n 'est peut - être pas un bon point de référence pour déterminer si les dettes de chaque société risquent de ne pas être remboursées.


    Les journalistes notent que, parmi les dettes contractées par les sociétés cotées en bourse a, les agences nationales de notation n 'ont accordé que des notes plus élevées et n' ont jamais fait l 'objet d' une révision à la baisse depuis la date à laquelle les dettes de ces sociétés ont été cotées en bourse.


    L 'un des épisodes les plus intéressants est que, d' après Wind Information, la note principale de l 'émetteur de la dette Paulie (122012.Sh) a été légèrement réduite.


    Selon wind, le 2 juin 2008, la société chinoise d 'évaluation des valeurs mobilières de bonne foi a classé AA +, mais le 8 juillet 2008, elle a ramené sa note principale à AA, après quoi, les 12 mars et 18 mars 2009, elle a maintenu la note AA de 08 Pauli Debt et, jusqu' au 27 juillet 2009, elle a relevé la note AA +.


    Toutefois, le personnel de China Trust Securities Assessment Corporation a confirmé que le principal débiteur de la dette de Paulie 08 avait initialement été classé AA, puis AA + ? [devait] être une erreur d 'information de Wind, car il n' y a jamais eu de déclassement de la note sur la propriété de Paulie ?.


    En fait, même les dettes de sociétés manifestement défectueuses sont de très bonne qualité aux yeux des agences de notation nationales.


    Le 19 octobre 2011, une dette de 450 millions de yuan (000600.Sz) a été cotée en bourse pour la construction d 'énergie.


    Toutefois, China Trust Securities Assessment a attribué une note AAA aux dettes de la société d 'investissement énergétique et une note AA aux principaux émetteurs pour la construction de nouvelles sources d' énergie.

    Le rapport d 'évaluation de la société Middle Trust Securities Assessment indique que la notation AA reflète une forte capacité d' investissement dans l 'énergie, une moindre vulnérabilité à un environnement économique défavorable et un faible risque de défaillance.


    Il convient de noter que les agences de notation offshore ont des points de vue très différents de ceux des agences nationales de notation.


    à titre d 'exemple, Warren international (60011.Sh) en 2006, standard poor a attribué la note principale au pays de l' énergie à la BBB, mais le 16 juillet 2011, la société China Trust International Credit Rating Corporation a pris le relais de la norme Poor et a commencé à coter à l 'Agence internationale de l' énergie atomique (Wai) en tant que notation principale de l 'Agence, tandis que la dette de l' entreprise, qui s' élevait à 6 milliards de yuan, était en attente.


    Pourquoi Warren international a - t - il une note supérieure à celle des agences de notation offshore aux yeux des agences de notation nationales?


     
    • Related reading

    Bao Gang A été Le Premier à Envoyer Des Obligations En Yuan Renminbi & Nbsp; D 'Un Montant De 6,5 Milliards De Yuan

    Société cotée
    |
    2011/10/22 11:58:00
    37

    Les états - Unis Ont Re?u 60 Millions De Dollars De Compensation De La Part De Leurs Actionnaires.

    Société cotée
    |
    2011/10/20 12:02:00
    24

    Société Cotée En Bourse Garantie Extérieure 15 Milliards & Nbsp; Risque De Retard (Actions)

    Société cotée
    |
    2011/10/19 14:35:00
    27

    Le Jugement De Huit éléments De Grandes Tendances De La Bourse

    Société cotée
    |
    2011/9/30 16:24:00
    47

    La Stricte Application De Cinq Principes Vendu

    Société cotée
    |
    2011/9/30 15:55:00
    21
    Read the next article

    Egalement Un Bénéfice Net De Transcript: Premier Pétrole Unicom De Rebasage & Nbsp;

    Le Conseil d'état a été publié le 21 "egalement 2010 domestique de fonctionnement des actifs en cas de table", décrit dans 120 egalement 102 Maison l'an dernier "Bulletin".Dans l'huile, China Mobile, China, huile de Sinopec, Shenhua respectivement à 1241.8 milliards de yuan, 972.7 milliards de yuan, 742.3 milliards de yuan, 721.2 milliards de dollars et le bénéfice net de la 468.6 millions de yuan, le classement le plus à gagner de l'argent au niveau central "

    主站蜘蛛池模板: 人妻少妇精品视频一区二区三区| 澳门皇冠8x8华人永久免费| 欧美黑人vs亚裔videos| 日本在线视频WWW色影响| 国产成人精品久久| 久久躁狠狠躁夜夜AV| 91制片厂(果冻传媒)原档破解| 精品综合一区二区三区| 日韩在线一区二区| 国产后入又长又硬| 亚洲中文字幕人成乱码| 99re在线这里只有精品免费| 精品亚洲欧美无人区乱码| 日本大乳高潮视频在线观看| 国产八十老太另类| 中文字幕手机在线播放| 非常h很黄的变身文| 最近中文字幕高清中文字幕无| 国内精品国产三级国产AV| 免费看一级做a爰片久久| 中文字幕在线免费看线人| 精品视频一区二区三区| 婷婷99视频精品全部在线观看| 四虎在线观看一区二区| 久久久无码精品亚洲日韩按摩 | 成人av鲁丝片一区二区免费| 国产内射999视频一区| 久久久久99精品成人片| 试看91福利区体验区120秒| 护士好爽好深好多水| 国产亚洲成在线播放va| 久久婷五月综合| 黄色a级片网站| 日韩午夜福利无码专区a| 国产三级无码内射在线看| 久久国产亚洲电影天堂| 香港一级毛片免费看| 日本精品a在线| 国产人成在线视频| 久久久国产成人精品| 花季传媒app免费版网站下载安装|