Cendrillon N'Est Plus Là.

En tant que première chaussure de marché pour femmes, Foshan, autrefois favorisé par le marché des capitauxSamediLa chaussure par actions Limited (002291, ci - après dénommé "samedi") n 'a pas donné de réponse satisfaisante aux investisseurs après leur entrée en bourse.

Depuis le troisième trimestre de l 'année dernière, l' innovation dans les stocks, les résultats inférieurs aux attentes, les lourdes amendes imposées pour fraude fiscale, la planification de près d 'un an d' incitations à la participation, les bulles de soupe, l 'expansion des canaux, la fermeture des magasins, etc.ChaussureL 'entreprise est tombée au fond de la vallée.Les quatre principales collectes de fonds qui avaient été planifiées lors de la tournée de l'IPO n'ont pas permis d'atteindre les objectifs fixés après deux ans d'activité.

Face aux doutes, a commencé samedi à freiner, à ralentir l 'expansion rapide des canaux, à réorienter l' activité de l 'expansion du nombre de canaux vers l' ajustement de la structure des magasins, l 'amélioration des performances, l' amélioration de la qualité et de l 'efficacité de l' exploitation est devenu une priorité.

En septembre 2009, lors d 'une cérémonie d' entrée en bourse samedi, le Président du Conseil d 'administration, Zhang Zemin Representative Corporation, a offert une chaussure de cristal en échange d' un cadeau, mais les chaussures de cristal ne font pas nécessairement de Cendrillon une "princesse" aux yeux des investisseurs.Avant d 'être une vraie princesse, la fa?on dont la croissance d' échelle est maintenue tout en garantissant la performance de l 'entreprise, en améliorant la gestion et en la rationalisant est un obstacle que la direction doit surmonter samedi.

　　Les résultats continuent d'être inférieurs aux attentes.

Au début de son entrée en bourse samedi, beaucoup de gens du marché se sont félicités de la croissance de ses bénéfices nets au cours des dernières années, mais les investisseurs ont été très dé?us.

Ses recettes d'exploitation ont augmenté de 29,91% par rapport à 2010 (1 milliard 143 millions de yuan) et réalisé un bénéfice net de 100 millions de yuan, soit une baisse de 11,71%.

Son rapport sur l'exécution du budget pour 2011 fait état d'un revenu d'exploitation de 1 milliard 348 millions de yuan, soit une augmentation de 17,94% par rapport à l'année précédente; d'un bénéfice total de 140 millions de yuan, soit une augmentation de 3,15% par rapport à la même période de l'année précédente; et d'un bénéfice net de 99448 000 dollars, attribuable à la société mère, soit une diminution de 0,85% par rapport à la même période de l'année précédente.

Les résultats pour le premier trimestre de 2012 sont demeurés inchangés et il n 'y a pas eu d' amélioration notable.Les recettes d'exploitation, les bénéfices nets et l'EPS ont été respectivement de 372 millions de yuan, 2 567 000 yuan et 0,07 dollar par trimestre, soit une augmentation de 13,33%, 1,84% et 0,00%.Le taux d 'intérêt brut de l' entreprise, qui était de 49,24% pendant la saison de promotion des chaussures, a baissé de 2,98% par rapport à 2011, mais a augmenté de 1,05% par rapport à la même période de l 'année précédente.

De l 'avis général, la croissance des bénéfices nets samedi a été plus lente et plus faible que prévu, d' une part, en raison de la lenteur de l 'expansion des circuits commerciaux et, d' autre part, de l 'augmentation plus rapide des co?ts de vente des entreprises, ce qui a ralenti la croissance des performances.Les taux trimestriels ont augmenté de 0,74 à 37,57% par rapport à la même période de l'année précédente, les taux de vente, de gestion et de financement ayant augmenté respectivement de 0,01, 0,48 et 0,27%.Dans l'ensemble, la capacité opérationnelle de l'entreprise doit encore être améliorée.

D 'autres analystes estiment que, depuis leur entrée en bourse samedi, les investissements dans l' expansion des canaux et la rentabilité des nouveaux magasins semblent avoir augmenté moins rapidement que prévu, mais que les perspectives sont bonnes à long terme.

　　Stratégie d 'expansion

La publicité du samedi a fait beaucoup de bruit, mais pour que les consommateurs puissent l 'acheter, il faut une forte couverture du marché.

Contrairement à l 'habillement, les bijoux et d' autres types de produits de mode basés sur la publicité de la construction de la marque, la marque de chaussures principalement par les canaux pour promouvoir le développement, l 'expansion à grande échelle des canaux permet aux marques de pénétrer le plus rapidement possible dans le coeur des consommateurs.Le Vice - Président du Conseil d 'administration, Yu Hong Tao, est conscient de ce fait samedi, il a déclaré que la vente interne de chaussures de femmes, la taille des circuits de distribution doit rester relativement modeste pour obtenir un avantage compétitif.

Mais comparé à son concurrent Bailey international (1880.hk), il y a très peu de magasins dans le district de samedi.Les fonds recueillis ont donc été utilisés pour élargir le réseau de distribution du terminal après avoir été mis en vente samedi.

à l 'origine, les fonds recueillis samedi étaient principalement destinés à l' agrandissement de la cha?ne de vente de chaussures pour femmes, à l 'expansion de la ligne de production de chaussures pour femmes, au système de distribution logistique et à la construction de quatre projets d' adaptation technologique du Centre de recherche et de développement.Sur les 570 millions de yuan recueillis, 430 millions ont été investis dans des projets de modernisation technologique dans des cha?nes de vente de chaussures.

Le samedi, alors que 1 311 boutiques avaient annoncé dans leur avis de vacance de poste que le projet serait mis en ?uvre, la société compterait 900 nouveaux magasins, ce qui porterait à 2 050 en 2011, soit 900 nouveaux magasins en deux ans, soit une moyenne de 1,2 par jour.

En outre, 122 millions de yuan ont été consacrés à l'expansion de la cha?ne de production et le projet devrait permettre d'accro?tre la capacité de production annuelle de 6 millions de paires de chaussures en cuir pour les femmes.Toutefois, compte tenu de la hausse des co?ts de production, il a été décidé samedi, après un investissement de 8 500 950 000 dollars, de mettre fin au programme et de consacrer les 110 millions restants à l 'ouverture de 240 cha?nes de vente supplémentaires sur la base de 900 entreprises indépendantes.

Face au choix entre les canaux et l 'adaptation technologique, samedi, on pensait qu' il fallait accélérer l 'expansion des magasins.Selon Yu Hong Tao, l 'avantage concurrentiel du samedi et l' importance de l 'entreprise dans l' exploitation de la marque et la construction de canaux, ainsi que dans l 'allocation des ressources de la marque et des canaux.En ce qui concerne les chaussures, il est possible de recourir à l'externalisation pour répondre aux besoins du marché.

Toutefois, l 'expansion de la filière samedi n' a pas été idéale, et l 'ambition d' ouverture de deux mille magasins décrite dans le cahier des charges n 'a pas été réalisée.

Le bilan de samedi indique qu 'à la fin de l' année dernière, le nombre total de cha?nes de marques était de 1961, soit 248 de plus qu 'à la même période en 2010; 1 517 de ces cha?nes, soit 240 de plus qu' en 2010; 444 de plus qu 'en 2010.

Une étude détaillée nous a permis de constater que, depuis son entrée en bourse samedi, plus de 400 nouveaux magasins ont été ouverts en 2010 et plus de 200 ont été ouverts; plus de 300 nouveaux magasins ont été ouverts en 2011, ce qui représente une augmentation nette de plus de 200 magasins, soit au moins une pour trois nouveaux magasins.

Il est entendu que la nouvelle ouverture de magasins s' accompagne principalement d 'un effondrement des canaux du grand magasin, qui se répercute davantage sur les villes de deuxième et troisième lignes, ce qui contribue à l' augmentation des recettes de vente samedi, mais aussi à la baisse de l 'efficacité de la boutique.Cela signifie également que l 'expansion rapide des canaux s' accompagne d' une certaine baisse de la qualité des canaux samedi, et qu 'une partie des ventes dans les nouveaux magasins n' a pas été à la hauteur des attentes.{page} u break}

Les frais de vente ont fortement augmenté, les deux problèmes majeurs de l 'inefficacité moyenne des nouveaux magasins sont devenus samedi des "Tigres de la route".

Les journalistes notent que, parallèlement à l 'expansion rapide des circuits, les frais de vente du samedi ont augmenté de 97 161 200 yuan, soit une augmentation de 30,41%.Dans ce contexte, les recettes d 'exploitation du samedi 2011 n' ont augmenté que de 17,94%, soit moins que prévu.

Lors d 'une interview avec les médias samedi, le Secrétaire d' état Dong yangqing a déclaré que l 'expansion des magasins était nécessaire en raison de la nécessité d' élargir les circuits de distribution et d 'accro?tre les performances de l' entreprise.Le magasin de chaussures est suivi par l 'expansion de l' immobilier commercial, au début de l 'ouverture de nouveaux canaux n' est pas encore m?r, les conditions d 'entrée sont plus souples, la société a la priorité d' entrer dans le magasin.Mais si l 'on n' entre pas au début et qu 'on prouve par la suite qu' il y a de bons canaux de transport de passagers, les conditions sont encore plus dures pour entrer dans le centre commercial.

Il a avoué que la société était en train de fermer ses magasins dans le cadre d 'une ouverture rapide, que la maturité des circuits commerciaux exigeait un processus et que si, deux ans plus tard, on ne voyait toujours pas une tendance à l' amélioration de la circulation des passagers, on décidait généralement de fermer des boutiques inefficaces, ce qui entra?nait une baisse de performance.

　　Sous - marque "Yo - Yo - Yo - Yo - yo

Une plus grande dépendance à l'égard des circuits commerciaux peut limiter l'expansion des entreprises.Samedi, pour faire une percée sur le marché des trois ou quatre lignes, il faut améliorer la rentabilité des sous - marques.

Selon Liu Wei, analyste des valeurs mobilières d 'Anxin, dans l' industrie, Bailey, principale entreprise de chaussures, ouvre 20% de plus de magasins par an, peut maintenir une croissance de plus de 20% des ventes en commun, et la vente en commun samedi a augmenté d 'environ 10%, ce qui montre qu' il faut encore améliorer l 'efficacité de la gestion de ce dernier.à long terme, la croissance des magasins est correcte, mais l 'ouverture des magasins ralentit les bénéfices nets et la compétitivité des marques est essentielle.Comme le drapeau de Bailey plus de marques sont plus m?res, les nouveaux magasins à faible co?t de vente et de retour plus rapide, samedi plus de sous - marques n 'ont pas encore grandi.

Zeng yangqing a également indiqué que certains des magasins fermés étaient dominés par des marques comme Sofia et 69 autres que celles du samedi, parce qu 'elles n' étaient pas suffisamment m?res pour satisfaire aux exigences nationales de la marque.

Malgré la stratégie multi - marques adoptée samedi, les marques Sofia et fiberlille ont vu leurs recettes augmenter de 20,18% et 51,38% respectivement en 2011, avec des ventes de 258 millions de yuan et 181 millions de yuan respectivement.

Dans le cadre du processus de création de plusieurs marques, samedi, une stratégie de plusieurs marques a été mise en place, une seule poussée, une grande.Yu Hong Tao a indiqué que la société sous le drapeau de chaque marque a désigné une période raisonnable de culture.Par exemple, les années précédentes, dans le cadre de la promotion de la marque samedi, on a adopté un modèle de conception combinant le financement de la recherche - développement et la Sous - traitance de la conception de variétés de mode."Samedi" après la maturité de la marque, puis à grande échelle "Sophia" marque.

Bai Li Multi - marques de fonctionnement relativement en avance.Une enquête a montré que les ventes nationales annuelles de plus d 'un milliard de chaussures en cuir n' ont plus que 10 marques, alors que la famille Berry en a 6, comme belle, elle, la beauté naturelle, la pensée, etc.

étant donné que les avantages de l 'expansion des magasins ne sont pas évidents, il a été indiqué samedi que l' accent serait mis non plus sur l 'expansion du nombre de canaux mais sur la restructuration et l' amélioration des performances des magasins en 2012.

Selon son rapport annuel de 2011, cet objectif sera atteint samedi en renfor?ant la capacité de développement des produits, en améliorant la capacité de reconstitution rapide et la capacité de contr?le des opérations, en augmentant les ventes et en contr?lant strictement la croissance des stocks, tout en maintenant des taux d 'intérêt bruts raisonnables; en accélérant la construction de nouvelles marques, en améliorant la qualité des opérations et la rentabilité des marques; en améliorant les canaux d' ajustement et l 'efficacité des magasins; en renfor?ant la commercialisation et l' expansion des distributeurs; et en intensifiant la sélection et le perfectionnement du personnel.

　　Highest Storage

L 'inefficacité des nouveaux magasins a également fait craindre samedi que les stocks restent élevés.

Au samedi 31 décembre 2011, la valeur de conversion des stocks s'élevait à environ 800 millions de dollars, soit 39,13% de l'actif total.Sur ce total, 615 millions de dollars ont été stockés au cours de l'année, soit une augmentation de 42,51% par rapport au début de l'année; 146 millions de dollars au cours de l'exercice biennal, soit une augmentation de 27,45% par rapport au début de l'année; et 99 431 000 dollars au cours de l'exercice biennal ou plus, soit une augmentation de 68,93% par rapport au début de l'année.

Selon Zhang Bin, chercheur en valeurs mobilières, les stocks du samedi n 'ont pas augmenté brusquement, mais ont augmenté au cours des dernières années.

à titre d'exemple, il a indiqué que l'ouverture d'un nouveau magasin, en particulier d'une marque en phase de culture, nécessitait 300 000 yuan de réserve par trimestre, dont 210 000 étaient des réserves intrinsèques et 120 000 à 130 000 étaient nécessaires pour assurer le fonctionnement du magasin, et que plus le magasin était important, plus les stocks deviendraient des stocks si l'ouverture n'était pas prévue.

L 'analyste des valeurs mobilières de haitong, Lou Yuan, a également indiqué que la principale raison pour laquelle les stocks de samedi avaient continué d' être élevés était l 'échec de la stratégie de vente de l' entreprise et les raisons pour lesquelles de nouveaux magasins avaient été achetés.En 2009, la société a ouvert moins de nouveaux magasins et la direction espère que le taux de croissance sera plus élevé après l'entrée en bourse, et a adopté une stratégie de vente de stocks multiples, ce qui a permis d'accro?tre les stocks de canaux.Le plan de démarrage rapide a été relancé en 2010, avec une augmentation des stocks de réserve pour les nouveaux magasins.

En outre, la gestion de la cha?ne d'approvisionnement de l'entreprise posait un certain nombre de problèmes et l'externalisation partielle de processus tels que les opérations de fabrication de chaussures avait entra?né une réaction insuffisante de la cha?ne d'approvisionnement et l'incapacité de produire de fa?on autonome des stocks excessifs en cas de modification du marché final.à l 'heure actuelle, la société a passé six commandes tout au long de l' année afin d 'améliorer la précision du développement des produits.Et réduire au minimum la proportion de commandes initiales et augmenter le nombre de livraisons.

Samedi 2011, le rapport annuel reconna?t également qu 'avec l' expansion rapide de la taille de l 'entreprise au cours des deux dernières années, le volume total des stocks a considérablement augmenté, ce qui a mis à rude épreuve les activités de suivi de l' entreprise.

L 'administration du samedi a accordé une grande importance à la question des stocks, en pla?ant le contr?le des ventes au centre de la gestion des opérations courantes et en mettant au point une série de mesures pour le contr?le des stocks, telles que l' augmentation des demandes d 'autorisation d' ouverture de nouveaux magasins à partir du Troisième trimestre de l 'année dernière et, si le cycle des profits et pertes est plus long, l' absence d 'approbation générale, mais le risque d' une augmentation continue des stocks à court terme.

Face au problème des stocks élevés, les marques ont tendance à vendre sur place, en franchise et en plate - forme de commerce électronique, avec des prix avantageux qui permettent souvent de vider rapidement les stocks, ce qui est la stratégie habituelle du samedi.

Cependant, d 'après l' analyse de l 'industrie, le cycle d' inventaire du samedi est généralement plus long, les stocks de plus d 'un an représentent une part importante.La dépréciation des stocks, due à des stocks élevés, pourrait être un facteur important dans les résultats du samedi.

? à l'heure actuelle, il n'existe pas de critères uniformes pour la comptabilisation des stocks dans les états financiers et les stratégies financières varient d'un pays à l'autre.Il est difficile d 'estimer le pourcentage exact de produits en stock tombant à la baisse samedi.Toutefois, ce chiffre ne devrait pas être trop bas pour ce qui est des indicateurs du volume total des stocks et de leur cycle de vie. ?Selon le personnel de l 'industrie, la vitesse d' ouverture, la qualité de l 'exploitation et l' augmentation des stocks ont absorbé les bénéfices du samedi.

En outre, à mesure que le nombre de magasins augmentera, le système de contr?le et la capacité de gestion sera également mis à niveau pour ce qui est de ce problème critique pour les entreprises qui quittent le secteur privé pour devenir cotées en bourse.