L 'Année Prochaine, Le Taux De Change Du Renminbi Fluctuera De Fa?on étroite Entre 6,0 Et 6,3.

Depuis fin novembre 2014, grace à de multiples facteurs de l'offre et de la demande sur les marchés de change des effets tels que le changement du taux de change au comptant, sur la rive du marché appara?t faible tendance.

Pour une fois, "Ca va amortis", "la Chine par la dépréciation du taux de change et le Japon le yen de lancer la guerre monétaire" et d'autres arguments sont les rapports entre.

Je ne pense pas que la dépréciation du taux de change de la tendance actuelle continuera.

La perspective d'ici à 2015, le taux de change à 6.0-6.3 ainsi une plage de fluctuation, pour les raisons suivantes.

Premièrement, les fluctuations des taux de change du renminbi sont le résultat du fonctionnement effectif du marché au cours des dernières années.

Depuis octobre 2012, sur un total de 523 jours de pactions, la moyenne arithmétique du taux de change actuel du renminbi par rapport au dollar des états - Unis est de 61630, la valeur minimale étant le point d 'appréciation de 60412, le 14 janvier 2014, et la valeur maximale de 62878, le 9 octobre 2012.

Au cours de cette période, le taux de change du renminbi a en fait fluctué d 'une région à l' autre.

Au cours du quatrième trimestre de 2012, le taux de change du renminbi a été recalculé; entre le début de 2013 et la fin de janvier 2014, le taux de change du renminbi s' est en grande partie apprécié régulièrement; entre le début de février et le début de juin 2014, le renminbi s' est déprécié, passant d 'une hausse à une dépréciation, et il est resté relativement fort de juin à la mi - novembre.

Du point de vue de la volatilité du taux de change au cours de ces dernières années, la largeur de la pratique du marché, le taux de change peut - être déjà près de niveau d'équilibre, à court terme et de la dévaluation de la forte appréciation de l'absence de fondement économique.

Deuxièmement, le r?le de la Banque centrale nécessaire à stabiliser le marché des changes.

L'objectif de la politique monétaire de la Banque populaire de Chine est "stable" de maintien de monnaies, ce n'est pas seulement la stabilité de la monnaie nationale: la prévention de gonflage et de dégonflage, fait également référence à la stabilité des taux de change.

Bien s?r, la stabilité des taux de change n'est absolument pas bouger, mais le concept relatif, ce qui nécessite de la Banque centrale dans le cas échéant à intervenir sur les marchés de change pour la stabilisation des taux de change.

Après le 17 mars 2014, la Banque centrale a fait passer de 1% à 2% la marge de fluctuation des cours du yuan par rapport au dollar des états - Unis sur le marché interbancaire immédiat des changes.

Cela signifie que la Banque centrale s' est retirée de l 'intervention habituelle sur le marché des changes sans s' engager à se retirer complètement du marché chinois des changes, ce qui a permis de stabiliser le marché à un moment critique, de réduire la panique du marché en cas de dysfonctionnement et de déréglementation du marché des changes et d' éviter les fluctuations excessives des taux de change du renminbi.

Troisièmement, la poursuite de l 'appréciation du renminbi par rapport au dollar risque de compromettre les objectifs d' exportation et de croissance soutenue.

Depuis juin 2014, l 'indice du dollar des états - Unis a continué de s' élever considérablement, passant de 79,79% à 88,64% au 2 décembre, avec une augmentation de 11,1% dans la zone euro et un assouplissement de la politique monétaire du Japon.

Au cours de cette période, le taux de change du renminbi par rapport au dollar des états - Unis a été plus élevé.

Ainsi, depuis juin, le taux de change du renminbi par rapport à l 'euro s' est apprécié de 9,7% et celui du yen de 14,8%.

L 'indice du dollar des états - Unis devrait rester fort en 2015 en raison d' une nouvelle polarisation des politiques monétaires entre le Japon, la zone euro et les états - Unis.

Dans ces conditions, une nouvelle appréciation du taux de change du renminbi par rapport au dollar des états - Unis pourrait avoir un impact encore plus grave sur le secteur des exportations et compromettre la croissance économique et la stabilité de l 'emploi d' ici à 2015.

Par conséquent, l'espace du taux de change à court terme en reconnaissance limitée.

Quatrièmement, le taux de change un faible difficile à soutenir l'internationalisation du yuan.

Selon la Banque centrale responsable, jusqu'à 28 de la Banque centrale il y a signé avec la Chine a la monnaie d'échange bilatéral, un montant total de plus de 3 milliards de yuan, dont 2014 avec la Suisse, le Sri Lanka, la Russie, le Qatar, la Banque centrale de 5 du Canada et d'autres pays de signer l'accord bilatéral de monnaie d'échange mutuel.

Au mois d'octobre de cette année, successivement avec la Banque centrale de 12 pays ou régions ont signé des arrangements de compensation Yuan, dont cette année avec le Royaume - Uni, de l'Allemagne, de la France, de la République de Corée, du Canada, de l'Australie, Luxembourg, le Qatar, la Banque centrale a conclu des arrangements de compensation du G - 8.

à la fin du mois d'octobre, l'Agence a 169 dans la Banque de Chine) entre les marchés de l'investissement, les autorités monétaires de la BCE et de plus de 30 a renminbi dans leurs réserves de devises.

Par conséquent, de 2014 à l'extérieur depuis le règlement, le processus d'internationalisation de la monnaie d'échange et de liquidation des arrangements pour le contenu principal d'accélérer et de la nécessité de maintenir la stabilité du taux de change.

L'objectif est clairement contraire à un taux de change de l'internationalisation de la dépréciation continue.

Cinquièmement, afin d'éviter l'arbitrage pfrontalier et de l'arbitrage, la nécessité de maintenir la volatilité du taux de change est nécessaire.

C 'est dans ce but que la Banque centrale a relancé, le 17 mars dernier, la réforme du mécanisme de formation des taux de change du renminbi.

Selon la théorie du ? triangle impossible ?, il existe une relation de substitution entre l 'efficacité de la politique monétaire et la libre circulation des capitaux et les fluctuations des taux de change.

La Banque centrale a continué d 'accro?tre l' instabilité des taux de change du renminbi dans l 'espoir de réduire ses interventions sur les marchés des changes, de se retirer largement des interventions normales en matière de change, de s' éloigner progressivement du modèle de l' offre de devises de base fondée sur l 'apport de devises étrangères et de relever le niveau national.

L'efficacité de la politique.

En 2015, la volatilité du taux de change de levage au dollar et les états - Unis dans le cycle de taux d'intérêt, alors que la Chine a besoin d'un certain degré de

Dans les conditions de l'environnement, particulièrement important.

Sixièmement, les sorties et les entrées de capitaux internationaux par étapes se feront en alternance et entra?neront des fluctuations des taux de change du renminbi.

à l 'horizon 2015, les flux internationaux de capitaux de la Chine seront dominés par des sorties et des entrées échelonnées, conformément à une décision commune des facteurs nationaux et internationaux.

D 'une part, l' effet de la normalisation de la politique monétaire des états - Unis sur les flux de capitaux internationaux de la Chine est double, et l 'augmentation des taux d' intérêt et des taux d 'intérêt de la Fed devrait se traduire par des sorties de capitaux internationaux marginales et graduelles en augmentant les écarts de durée et en réduisant les marges d' intérêt internes et externes.

Nos recherches montrent que la période de trois ans, les états - Unis

Des écarts avec des institutions étrangères renminbi la liaison active sont étroitement liés.

Si l 'augmentation des taux d' intérêt aux états - Unis se traduit par une contraction des marges d 'intérêt en Amérique centrale, la motivation des institutions offshore à acheter des obligations libellées en renminbi s' en trouvera considérablement amoindrie, de même que les sorties de capitaux.

D 'autre part, la volatilité des marchés de capitaux (Vix) pourrait continuer de baisser et les marges de crédit pourraient continuer de se contracter, ce qui pourrait à son tour contribuer à accro?tre les flux internationaux de capitaux vers la Chine.

En outre, la polarisation des politiques monétaires des pays développés devrait se poursuivre en 2015.

D'une part, la politique monétaire des états - Unis de retour à la normale dans une phase apporte des sorties de capitaux internationaux; mais d'autre part, de la zone euro et le Japon de non routine accommodante de la politique monétaire peut produire des effets spéculatifs.

Compte tenu de ce qui précède, avec une dialectique, attitude variable pour traiter de la situation d'ici à 2015 et la volatilité des flux de capitaux internationaux de la Chine et ses effets sur le taux de change peut être plus appropriée.

En résumé, la possibilité de maintenir des fluctuations du taux de change de l'intervalle en 2015 au plus grand.