曹中銘: Bourse "Cygne Noir" Deux Risques Financiers Exposée

Le 19 janvier 2015 est une journée noire pour les bourses chinoises.

Ce jour - là, deux villes profondes de Shanghai ont connu une chute brutale, l 'indice de référence a chuté de 260 points, avec une baisse de 7,70%, ce qui représente la plus forte baisse quotidienne de près de sept ans.

Dans la tourmente du marché, la quasi - totalité des actions financières s' étaient effondrées auparavant, et l 'en - tête "chinois" avait également chuté.

Sans amour, il n'y a pas de raison de détester.

La bourse organisé "cygne noir", la Commission chargée de prêts New Deal et SFC frappe la marge de courtage de services un condamné, et je pense que le New Deal de prêts par la Commission de régulation bancaire actuelle mais également au niveau de l'étage de conseils, de destruction massive sur le marché de Co, et la Commission de courtage de poin?on de spécification de deux services financiers est le vrai "coupable".

La marge commerciale en mars 2010 débute le pilote, en raison de l'objet de titres peu, pas trop de courtage de participant et de facteurs affectant le développement précoce de seuil supérieur, le pilote est relativement lente.

Avec l 'expansion des titres visés et l' augmentation de la participation des investisseurs, les opérations de bourse mixtes ont commencé à se développer rapidement, en particulier après que le solde de change de janvier 2013 a dépassé des centaines de milliards de dollars.

Le 21 novembre de l 'année dernière, la baisse des taux d' intérêt de la Banque centrale a donné l 'occasion d' une croissance explosive du double solde, d 'une augmentation de 100 milliards de yuan qui a été ramenée de quelques mois à environ 10 jours de pactions, alors que le solde des obligations financières des deux villes de Shanghai et de Shenzhen dépasse déjà les 10 milliards de dollars.

En raison de taux d 'intérêt élevés et de risques faibles pour les deux opérations, les courtiers ont également une seule horloge pour les deux opérations, qui sont devenues un nouveau point de croissance des bénéfices après l' indépendance, le courtage et l 'investissement.

Par exemple, les revenus des opérations de financement de portefeuille de 115 sociétés de portefeuille se sont élevés à 18 462 millions de yuan en 2013, soit une augmentation de plus de 250% par rapport aux 5 milliards 260 millions de yuan enregistrés en 2012.

C 'est en raison de l' intérêt considérable qui est derrière tout ?a que certains courtiers sont prêts à prendre des risques.

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Le seuil de financement de la participation des investisseurs à des opérations de financement d 'obligations est fixé à 500 000 dollars, mais de nombreux investisseurs ont constamment abaissé ce seuil pour en tirer un plus grand profit, certains d' entre eux l 'ayant même ramené à 50 000 dollars, ce qui est tout aussi illusoire.

D 'autre part, certains investisseurs ont augmenté le ratio de 1 / 1 à 1 / 2, voire à 1 / 3.

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Par conséquent, la Commission en décembre dernier le 15 - 28 pendant l'inspection sur place, le financement des services à des entreprises de 45 que des irrégularités n'est pas étrange.

Douze courtiers, dont des valeurs mobilières chinoises et des valeurs mobilières, ont été sanctionnés à des degrés divers pour infraction.

Les autorités de réglementation ont également réaffirmé qu 'il ne fallait pas octroyer de fonds de placement à des clients dont les actifs étaient inférieurs à 500 000 dollars.

Participer à la double infraction

La sanction a été imposée et le seuil de 500 000 dollars a été reconfirmé.

Depuis juillet dernier, en particulier depuis la chute des taux d 'intérêt de la Banque centrale, Blue Chip a fait preuve d' une grande vigilance en devenant l 'objet de conflits financiers entre investisseurs tels que les banques, les assurances, les actions de courtiers, etc., et en se livrant à des opérations de financement par actions de grande envergure de la part des autorités de réglementation, qui ont inévitablement abouti à la vente de plates - formes de financement.

Parce que le secteur financier est l'indice de poids lourds, la chute des stocks financiers entra?ne la chute de l'indice, sous l'influence de l'effet négatif, qui a finalement conduit à la bourse "cygne noir".

En fait, pour la première fois, "répétition" Ce n'est pas deux risques financiers, cjsh et à cause de la chute du prix des actions conduisant à la CAC intégré de cas de disque de financement de l'explosion de l'entrep?t, déjà sur le marché d'avertissement deux risques financiers.

Les effets de cette spécification de deux régulateurs de courtage de services financiers, le financement de l'émergence de phénomènes de disque de pédalage est inévitablement, tandis que les données sont également la preuve.

Vendredi dernier, le solde de fusion jusqu'à deux 1.117 milliards de yuan.

Et lundi, deux à la diminution du solde de 109,8 milliards pour la fusion, une baisse d'environ 190 milliards d'euros, que le financement de la chute de la Bourse de disque lors de la vente d'actions.

La Bourse "lundi en cygne noir" a exposé les problèmes de nombreux aspects des deux services financiers existants.

Premièrement, le développement des opérations de financement et des opérations d 'investissement a été très inégal, et le solde des opérations d' épargne est quasiment négligeable sur un double solde de plus de 1 000 milliards de dollars.

Le ? boiteux ? des soldes des actions n 'est pas propice à une évaluation raisonnable des actions ni à l' équilibre des cours des actions. Il peut aussi avoir pour effet d 'accro?tre les risques d' augmentation, de baisse et d 'aggravation des risques sur le marché.

La deuxième est le courtage illégal dans deux affaires de fusion, l'intérêt pour elle, et les risques pour le marché et les investisseurs, est une expression très irresponsable.

Et parce que les deux - d'irrégularités, de son effet négatif n'est pas lundi la bourse peut être un "ou", aux actions sous pression, l'ensemble du marché de même sous pression.

Par conséquent, le courtage de spécification de régulateurs de deux services financiers est nécessaire.

Et il est intéressant de noter que, pour des sanctions à des courtiers, reproduit les irrégularités de faible co?t de la scène, c'est un échec total de la spécification de deux dans cette affaire.