Le Système D 'Enregistrement Est En Place.

J 'ai répondu que le système d' enregistrement était réalisé grace à une réforme progressive du système d 'émission, car la loi sur les valeurs mobilières était encore en cours de révision et que les dispositions pertinentes de l' ancienne loi sur les valeurs mobilières ne convenaient pas à l 'enregistrement, ce qui nécessitait une dérogation importante.

On estime que la nouvelle loi sur les valeurs mobilières devrait pouvoir être introduite une fois que les modifications auront été apportées dans un délai de deux ans et qu 'elle sera ensuite pposée dans la nouvelle loi, c' est - à - dire qu 'elle sera appliquée conformément aux conditions d' enregistrement énoncées dans la nouvelle loi sur Les valeurs mobilières.

Par conséquent, le deuxième sens du délai de deux ans peut être interprété comme conférant une période tampon de deux ans, du 1er mars 2016 au 1er mars 2018, pour la réforme et l 'amélioration.

Si les progrès sont satisfaisants, le véritable système d 'enregistrement pourra être mis en place dans deux ans.

C 'est donc également dans l' intérêt d 'une pition sans heurt du marché.

Comme l 'a expliqué le porte - parole de la Commission de supervision, la réforme du système d' enregistrement garantira la commercialisation, la primauté du droit, la mise en place d 'un système rationnel de responsabilisation des acteurs du marché, la protection des investissements, la facilitation du financement, la ma?trise du rythme, de l' intensité et de la viabilité des réformes, ainsi que l 'intégration, la progressivité et le fonctionnement stable des marchés.

Chr (34)

Je n 'ai jamais rien demandé.

Après tout, le marché boursier chinois n 'a connu que 25 ans de croissance, et est aujourd' hui le deuxième plus grand marché boursier du monde.

Nous avons souvent beaucoup critiqué la réglementation des marchés de capitaux, mais, en général, il y a encore beaucoup de lacunes dans la réglementation en Chine.

Néanmoins, nous avons encore beaucoup de lacunes par rapport aux marchés de maturité, comme l 'impossibilité de changer librement les monnaies et les restrictions imposées aux investissements d' actions à l 'intérieur et à l' extérieur du pays.

Nous sommes membres et l 'Assemblée générale des membres n' a pas été ouverte depuis de nombreuses années.

Les actions sont très librement émises, plus le marché est bon, moins le marché est mauvais, les prix sont vendus sur le marché, nous ne pouvons pas.

Ces disparités sont évidentes, même en l 'absence d' enregistrement.

La réforme du système d 'enregistrement est donc une tache considérable.

La réforme du système de distribution du nouveau groupe a également été évoquée à de nombreuses reprises et examinée à partir de la base et de la base, mais les prix de distribution n 'ont pas encore été libéralisés et le rythme de distribution a été contr?lé.

Au cours des 21 dernières années, neuf nouvelles actions ont été suspendues.

Ce n 'est pas parce que nous ne pouvons pas sortir, mais parce que nous craignons que de nouvelles actions ne tombent sur une grande échelle, ce qui est préjudiciable à la stabilité, car notre idée est que la stabilité l' emporte sur tout.

Il y a des similitudes dans d 'autres réformes, comme la réforme fiscale, la réforme du système d' investissement, etc.

Bien que Zhuangzi l 'ait déjà dit: le poisson et la Palme d' ours ne peuvent pas aller de pair, notre logique de défense a toujours exigé la double.

Par exemple, il y a souvent des crises économiques à l 'étranger, la fermeture d' un grand nombre de banques et d 'entreprises, le ralentissement de l' économie, le ralentissement de la croissance au cours des 10 dernières années, souvent à la baisse, et la Chine n 'a jamais eu lieu depuis plus de 30 ans.

Et le taux de croissance reste élevé.

Mais le co?t est énorme. Comment l 'évaluer?

Enfin, c 'est une question qui a toujours été controversée, celle de savoir si le style changerait.

En raison de l 'introduction du système d' enregistrement, l 'offre d' actions augmentera considérablement à l 'avenir, les actions sur les ressources en coquille ne valent plus rien, les actions sur les ordures sont plus nombreuses et les actions vont de l' offre à la demande excessive.

Ainsi, une véritable sous - évaluation de la valeur de Blue Chip sera poursuivie.

C 'est la logique qui veut changer le style.

Mais je pense encore à d 'autres logiques qui soutiennent que le style ne change pas.

Tout d 'abord, l' ouverture du BGF aux investisseurs privés du pays, la réforme de la répartition des actions, la pformation progressive des actions de Hong Kong et de Hong Kong en actions en actions en circulation, qui sont autant d 'occasions de corriger les distorsions de l' évaluation et peuvent être considérées comme des facteurs de changement de style, n 'ont pas servi de point d' entrée pour les opérations de Blue Fight et les petites actions.

Deuxièmement,

En Chine, la croissance de la production d 'acier brut a atteint son point culminant en 2005, avec un taux de croissance du PIB plus élevé en 2007, une hausse des prix mondiaux du pétrole plus forte en 2008, une hausse des investissements immobiliers plus rapide en 10 ans, une hausse des prix de l' or en 11 ans, une diminution de la population active chinoise en 12 ans et un taux de change plus élevé en 14 ans.

La plupart des entreprises d 'état appartiennent à l' ensemble des entreprises, non seulement le secteur est plus cyclique, la plupart en période de récession, mais aussi la gouvernance d 'entreprise est déficiente.

D 'après les statistiques du Bureau national de statistique sur les entreprises appartenant à différents régimes de propriété en octobre, les recettes d' exploitation des entreprises publiques ont diminué de 25% entre janvier et octobre, les bénéfices totaux ont diminué de 8,3% et les entreprises privées de 6,2% et 5,1% respectivement.

Troisièmement,

Les changements structurels sont lents et à long terme et ne provoquent pas de changements rapides du fait de l 'introduction du système d' enregistrement.

En Chine, par exemple, environ 85% des pactions sont réalisées par des distributeurs.

Les prix de la plupart des actions sur le marché sont donc fixés par les distributeurs et les institutions n 'ont pas les moyens de les fixer.

Bien qu 'ils soient aussi des investisseurs institutionnels, les fonds publics sont relativement passifs et les distributeurs ont des droits de rachat et de demande d' achat.

Dans l 'ensemble, les investisseurs à long terme de notre pays ne sont pas assez importants et représentent un faible pourcentage de l' investissement, ce qui détermine également le processus à long terme de pformation du style et de correction de l 'évaluation.

Le système d 'enregistrement est certain que le marché actuel des actions a a une certaine influence.

Pourquoi cette évaluation est - elle si élevée aujourd 'hui?

Le Gouvernement a également évoqué la nécessité d 'accro?tre la part du financement direct et la nécessité d' un marché des capitaux prospère.

à l 'avenir, les marchés boursiers seront soumis à des pressions, principalement sur l' offre, pressions qui sont déjà en place mais qui ne deviendront pas rapidement réalité.

On estime que les premières étapes du système d 'enregistrement seront encore limitées et ne libéreront pas directement les prix.

D 'autant plus qu' il y a maintenant plus de 700 sociétés qui font la queue, si le système d 'enregistrement maintient la pression sur les marchés boursiers, cela reviendra à ne plus avoir de fonction de financement.

Il est important que vous compreniez le caractère chinois de notre politique, qui est peut - être le résultat de différences dans la logique de la pensée chinoise et occidentale, qui s' habitue à la logique formelle, comme la thérapie de choc russe, et que les chinois s' habituent à la logique dialectique, c 'est - à - dire qu' ils demandent souvent ce qu 'il faut entendre par Chr (34) et par Chr (34), dans la recherche de la stabilité et de l' équilibre.

Si l 'on passe en revue les plans et les politiques historiques, on constate que la plupart des plans quinquennaux visent à réformer et à restructurer les structures, mais qu' au cours de l 'année, les politiques ont tendance à rechercher l' équilibre et la croissance.

Nous ne sommes donc pas non plus les idéaux logiques des occidentaux, mais, à court terme, nous sommes souvent incapables de nous séparer de ces petits objectifs.

C 'est peut - être là le dilemme que nous avons d? surmonter au fil des ans pour aborder la relation entre la réforme, d' une part, et la stabilité et le développement, d 'autre part.