Le Symposium De La Banque Centrale Sur La Mobilité Pmet Un Signal Efficace.

Le colloque sur la gestion de la mobilité avant et après la fête du printemps, organisé à la Banque populaire, a fait deux remarques intéressantes.

Le souhait exprimé de voir les choses se rapprocher dans un proche avenir a été dé?u.

D 'après les rythmes de l' année dernière, ils tombent presque tous les deux mois.

Mais l 'absence d' autorisation en décembre a suscité beaucoup de confusion.

Deuxièmement, ? l 'ensemble du crédit a progressé à un rythme très rapide, au cours de la première moitié du mois, dépassant 1 700 milliards de yuan si cela devait se poursuivre...?.

à partir des déclarations faites par les autorités le 4 janvier dernier, les réformes ont été axées sur l 'idée que la politique monétaire ne serait pas plus libérale que l' année précédente.

La liquidité du marché est encore relativement abondante et est complétée au mieux par des instruments de gestion de la liquidité à court terme.

? il faudra probablement investir environ 1 600 milliards de dollars en espèces avant la fête du printemps, et nous suivrons la pratique traditionnelle des années précédentes.

En ce qui concerne la deuxième catégorie de besoins de liquidités à moyen terme, la Banque centrale a l 'intention d' effectuer des opérations MLF, SLF et PSL pour fournir un appui financier de 60 à 80 milliards de yuan. ?

Je pense qu 'après le second semestre de l' année dernière,

En fait, il n 'y a pas de problème de liquidité excessive, mais seulement en raison des fluctuations anormales des marchés boursiers, qui ont entra?né une ? anomalie ? de la politique monétaire.

Aujourd 'hui, les objectifs d' internationalisation du renminbi doivent être repoussés et la politique monétaire semble être unique, c 'est - à - dire stabiliser les taux de change et maintenir une liquidité modérée.

La gestion des objectifs de m2 sera donc encore renforcée.

Surveille l 'accélération m2 pour prédire le ralentissement.

On se souviendra que j 'ai participé au Forum de haut niveau sur la finance, qui s' est tenu à Taiwan en mars de l' année dernière, et que je prévois une baisse en avril.

Le résultat a été obtenu.

Je l 'ai prédit aussi.

Comme je l 'ai fait à la fin du mois d' avril dans mon rapport intitulé The Time for abaissement of Central Bank from the generalized Monetary rise, la Banque centrale estime que ? la baisse de la part des devises étrangères, qui a entra?né une baisse de la masse monétaire de base, est la principale raison pour laquelle La Banque centrale a diminué pour assurer une croissance stable de la monnaie et des prêts au sens large.

Ainsi, on peut déduire l 'amplitude nécessaire pour abaisser la vitesse m2 de l' atterrissage.

On estime donc qu 'il y aura une nouvelle réduction des taux d' intérêt au cours du deuxième trimestre.

D 'autres instruments de politique générale sont nécessaires pour obtenir des résultats tangibles. ?

On trouvera des réponses dans les rapports annuels sur l 'activité du Gouvernement.

Par exemple, dans le rapport de l 'année dernière sur l' activité du Gouvernement, l 'objectif de croissance m2 était de 12%, alors qu' il était tombé à 10,8% en janvier et à 0,5% en février pour la Banque centrale, et de nouveau à 11,6% en mars, alors que le taux de croissance m2 était passé à plus de 12% en février.

La troisième baisse a été enregistrée en juin, le taux de croissance m2 n 'ayant été que de 10,8% en mai.

Les deux baisses enregistrées en ao?t et octobre étaient liées à la forte chute des cours des actions et à l 'intention de la Banque centrale de commercialiser les taux d' intérêt et de réformer les taux de change.

Nous pouvons également nous expliquer en réduisant les données d 'accélération m2 correspondant au mois précédent, de 2008 à ce jour.

En septembre 2008, la Banque centrale a baissé pour la première fois après neuf ans, en raison de la chute du taux de croissance m2, qui est passé de 18% au début de l 'année à 16% en ao?t 2008, de la forte réduction de l' excédent à l 'exportation due à la crise des crédits hypothécaires à haut risque, de la baisse de la part des devises dans les monnaies de base et de l' Initiative de la Banque centrale visant à réduire de 1% le taux de change dans les institutions financières de petite et moyenne taille.

En décembre 2009, la croissance du m2 est remontée à 17,82%, l 'économie chinoise a commencé à se rebondir et la Banque centrale a continué d' augmenter ses réserves.

La Banque centrale a redémarré le mécanisme de redémarrage après deux années de reprise de la croissance économique chinoise et une reprise de la croissance m2.

Le taux de croissance m2 a chuté de 17% au début de l 'année à 12,7% en novembre 2011 et la Banque centrale a de nouveau baissé de 0,5% en décembre.

En février et mai 2012, la Banque centrale a été réduite à deux reprises, avec un taux de croissance m2 de 12,4% et 12,8%, respectivement, le mois précédent, ce qui a été un point faible.

Les objectifs de croissance m2 fixés dans les rapports d 'activité du Gouvernement pour 2011 et 2012 sont respectivement de 16 et 14%.

En revanche, la Banque centrale n 'a jamais pris d' Initiative de réduction des risques dans les mois où la croissance du m2 a dépassé l 'objectif fixé dans le rapport d' activité du Gouvernement pour l 'année en cours.

Par exemple, de mai 2012 à la fin de 2013, le rapport sur l 'activité du Gouvernement en raison de l' accélération m2

L 'accélération est plus proche, la Banque centrale n' a pas de réduction.

Il y a beaucoup de risques.

La Banque centrale a réduit les taux d 'intérêt à cinq reprises en 15 ans, dont le 24 octobre, le plafond a été complètement libéralisé.

La Banque centrale a donc réussi à commercialiser les taux d 'intérêt nominaux en réduisant les taux d' intérêt et en augmentant les taux d 'intérêt sur les dép?ts.

Toutefois, la Banque centrale a eu un grand appétit et, en plus de la réussite fondamentale de la réforme du marché des taux d 'intérêt (stabilisation des taux d' intérêt du marché) et de la volonté d 'aller de l' avant dans la réforme du mécanisme de formation des taux de change, les deux baisses d 'ao?t et d' octobre ont été en fait un peu contraires à la règle, c 'est - à - dire à une baisse de plus de 13% de la croissance du m2.

De ce fait, les taux d 'intérêt se sont stabilisés, mais la dépréciation devrait augmenter considérablement.

Si l 'on ne tient pas compte des facteurs du marché des capitaux, les banques centrales devraient être en mesure de faire face aux chocs monétaires résultant de la dévaluation.

Mais je ne m 'attendais pas à ce que la bourse tombe si fort.

Au début de la conversion de 811 dollars, le marché des actions a baissé avec retard, ce qui soulève la question de savoir s' il existe un lien direct entre eux.

Toutefois, le lien de causalité entre la dépréciation des taux de change au début de l 'année et la chute brutale des cours des actions est évident.

En outre, les marchés internationaux ont connu une forte baisse.

Une fois les résultats obtenus, on s' aper?oit que la question du Groupe a, à savoir l 'effet de levier élevé, la mousse, soulevée lors des 14 années de travail sur l' économie centrale, n 'a pas re?u une attention suffisante (15 années de travail sur l' économie centrale n 'ont pas été évoquées).

Il s' est avéré qu 'aujourd' hui, ce n 'était pas une période propice à la réforme des taux de change et à l' internationalisation du renminbi.

Qu 'est - ce qu' on fait?

La stabilité des taux de change (et non la stabilité) et l 'absence de risques financiers systémiques ont été au Centre des efforts financiers de cette année.

Une remarque intéressante a été faite lors du colloque sur la mobilité: ? en octobre, la situation s' est améliorée du fait de l 'augmentation des réserves en devises de la Banque centrale, mais elle a changé en novembre et décembre.

Ce qui est important, c 'est que la double baisse du 24 octobre, qui a entra?né une très grande facilité de liquidité sur l' ensemble du marché, a contribué dans une certaine mesure à accro?tre les prévisions de dévaluation du renminbi et à accro?tre la pression sur ce dernier. ?

Cela signifie qu 'il faut réfléchir à la ? double baisse ? d' octobre et que, si elle ne diminue pas, la dépréciation ne devrait pas être aussi forte.

La Banque centrale a considérablement réduit le prix médian du renminbi le 4 janvier.

Si, l 'année dernière, on avait constaté que la liquidité était excessivement libérale après la double baisse d' octobre, il ne fallait plus opérer de mouvements de change.

Comme on peut le voir, la Banque centrale a l 'intention de faire avancer la réforme du taux de change, d' accélérer l 'internationalisation du renminbi.

Une forte réduction de la valeur médiane des taux de change au 4 janvier pourrait être considérée comme un prolongement de la politique de change 811.

Peut - être la Banque centrale a - t - elle sous - estimé l 'impact considérable des fluctuations des taux de change sur les marchés de capitaux.

The Impossible triangle Theory of Monday shows the Power again.

Les fluctuations des taux de change d 'ao?t, les doubles baisses d' octobre, l 'inclusion du SDR en décembre et les tentatives de réajustement des taux de change sur une période de 16 ans ont été excessives.

étant donné que le moment n 'est pas encore venu de démontrer l' internationalisation du RMB par le biais d 'une erreur, le M2 a progressé de 13,1% au cours de l' année écoulée, dépassant l 'objectif de 1 point de pourcentage, la Banque centrale devrait continuer de ma?triser cette évolution cette année.

On estime que l 'objectif m2 fixé dans le rapport sur l' activité du Gouvernement serait de 12% et qu 'il y aurait peu de chances de réduire l' accès à l 'eau potable, à condition qu' il ne soit pas inférieur à 12%.

Il y a moins de chances de baisser le taux d 'intérêt.

Bien entendu, la Fed retarderait aussi le taux d 'intérêt, qui devrait commencer au second semestre.