Macroéconomie: Mots Clefs Du Marché Pour 2016

Combien de personnes auraient pensé que le prix du pétrole serait tombé de 140 dollars le baril à 30 étages? Le marché des actions a serait ainsi monté en montagnes? La Banque populaire de Chine a tourné le mécanisme de formation des taux de change pour déclencher une catastrophe mondiale? Le déploiement de la réserve commune pourrait - il être interrompu avec un seul intérêt?

Au cours des 12 derniers mois, les marchés ont connu de grandes bouleversements, les prix des actifs à risque ont été extrêmement volatils, la politique monétaire est devenue incertaine, les réformes promises par les politiciens semblent s' être éloignées et la croissance économique réelle semble plus illusoire.

L 'incertitude, qui occupe le Centre de la scène du marché, tandis que l' argent doit grimper dans la courbe de risque pour en tirer profit et que les investisseurs cherchent à se racheter.

L 'année 2015 est douloureuse et pourrait être encore plus douloureuse en 2016.

Il peut être douloureux à la fois de voir et de voir, car les problèmes sont liés à l 'accumulation des risques et à l' opacité des politiques, comme en témoigne le mot ? anormal ? des prix du marché.

Les auteurs estiment que la connaissance, la perception et l 'application des stratégies correspondantes en 2016 sont plus importantes que l' analyse de la croissance, des politiques, des taux de change, de l 'évaluation et des flux financiers.

En raison de la grande diversité des politiques monétaires, de l 'imprévisibilité des flux financiers et des déséquilibres importants qui existent dans certains pays, secteurs et catégories d' actifs.

Dans le contexte général de l 'économie mondiale en 2016, où les économies sont restées stagnantes et où les états - Unis ont connu un ralentissement de la croissance, la politique d' expansion monétaire non conventionnelle, lancée en 2009, a pris fin et les banques centrales se sont efforcées de changer d 'attitude et les taux d' intérêt négatifs sont devenus la principale discipline, bien que l 'efficacité de leurs politiques et leur capacité de communication sur le marché se heurtent à des difficultés.

Selon l 'auteur, la croissance a été plus lente en 2016 qu' en 2015, l 'inflation s' est ralentie, les co?ts financiers ont baissé et la guerre des taux de change s' est poursuivie.

Ces quatre caractéristiques sont à l 'origine d' une reprise économique qui n 'a pas toujours été à la hauteur des besoins et qui n' a pas permis d 'apporter des améliorations fondamentales.

Au début des années 90, le monde entier a connu une période de prospérité exceptionnelle à la suite de la révolution des technologies de l 'information et de la pformation de la Chine en une usine de pformation mondiale; la politique de libéralisation à long terme de la Banque centrale et la baisse des co?ts financiers des produits dérivés ont encore aggravé le cycle d' expansion économique, voire créé de nombreux déséquilibres et déséquilibres.

La crise financière de 2008 a été douloureuse et a donné l 'occasion de réformer et d' inverser les déséquilibres.

Toutefois, les politiciens de tous les pays ne sont pas en mesure de faire des percées face à leurs intérêts, et les réformes ne sont pas à portée de main, mais uniquement par le biais de politiques monétaires non conventionnelles.

La politique qe a permis d 'augmenter sensiblement les prix des actifs, mais elle n' a pas permis de parvenir à une croissance durable.

Les années consécutives qe, d 'une part, n' a produit aucun bénéfice sur les actifs à risque (ou négatif) et, d 'autre part, a plafonné la liquidité sur le marché des actifs à risque, ce qui a conduit à une surestimation générale, tandis que les banques centrales n' ont pratiquement pas de Plaques d 'immatriculation et que l' économie est de nouveau confrontée à une récession.

L 'incertitude que nous observons aujourd' hui est en fait le reflet de ces facteurs; la croissance des banques centrales sur les taux de change, c 'est - à - dire les tentatives de cuisson de l' anarchie par les femmes habiles; et l 'instabilité extrême et sporadique des marchés, en fait, l' anxiété face à de graves difficultés.

L 'auteur pense que ces fermentations se poursuivront cette année.

L 'économie mondiale devrait enregistrer une croissance de 2,5% en 2016, au même niveau que l' année précédente, avec un risque réel de pire que ce chiffre.

En fait, la plupart des pays, à l 'exception des états - Unis, n' ont pas connu de croissance endogène et se sont contentés de produire un chiffre du PIB sur papier en se fondant sur l 'illusion de liquidités engendrée par l' expansion monétaire.

Avec le recul de l 'économie américaine, la croissance mondiale s' est encore aggravée cette année.

Les difficultés de croissance sont à la fois une source d 'instabilité des marchés et une difficulté pour les décideurs.

Mais pour le moment, les auteurs ne voient pas les états - Unis sombrer dans la récession, mais la croissance ralentit.

Les auteurs ne sont pas non plus d 'accord avec le fait que la Chine va faire un atterrissage dur cette année, mais que la rentabilité des entreprises et les créances douteuses sur les banques pourraient être pires que la croissance du PIB.

Face à l 'ombre de la déflation, on s' attendait à ce que les grandes banques centrales prennent de nouvelles mesures dans le domaine de la politique monétaire, mais on s' attendait à ce que les divergences de vues quant au contenu et au calendrier des politiques soient de plus en plus grandes.

La Banque centrale européenne a opté successivement pour une politique de taux d 'intérêt négatifs, qui sera le principal moteur de la prochaine étape de libéralisation, mais qui n' aura qu 'un effet de stimulation limité sur l' économie réelle et aura des effets secondaires sur la rentabilité des banques.

Les auteurs pensent que la BCE ajoutera davantage d 'actifs à risque à la liste d' achat, tandis que l 'ampleur de l' achat risque d 'être encore aggravée.

La Banque japonaise a déjà racheté la quasi - totalité de la dette nationale japonaise et il semble inévitable de passer de qe à qqe.

La Chine s' est montrée favorable à une politique monétaire libérale et neutre, mais le ralentissement économique n 'a pas empêché les banques populaires de faire de nouveaux sacrifices ni d' adopter des politiques de change, même si le taux de change du renminbi risque d 'être légèrement déprécié par rapport au dollar des états - Unis.

Américain

Les politiques sont plus incertaines.

La faiblesse récente des chiffres et les résultats des prix sur les marchés obligataires ont ébranlé la confiance de la réserve dans l 'intérêt de l' épargne, mais la Commission de l 'ouverture des marchés n' a pas abandonné la Feuille de route pour le moment, à condition que le calendrier et l 'intensité de sa mise en ?uvre soient plus proches des données et de la situation économique (en particulier des données sur l' emploi et de l 'augmentation des salaires).

Les auteurs s' attendent à ce que l 'Autorité monétaire des états - Unis réexamine la situation avant de décider s' il y a lieu de procéder à un nouvel ajustement des intérêts, qui pourrait être maintenu jusqu' en septembre de cette année.

à l 'heure actuelle, Jér?me n' a pas abandonné le processus d 'accalmie et s' est contenté d' ajuster ses efforts; toutefois, si les données relatives à l 'emploi continuaient de se ralentir, Washington ne serait pas inpigeant, en particulier si le cycle électoral venait à sa fin et si les pressions politiques de la Réserve fédérale s' étaient ralenties.

Pour l 'heure, les pressions exercées sur le marché de l' emploi aux états - Unis demeurent fortes, les niveaux de prise de décisions constituent un stress psychologique et la réserve devrait reprendre ses activités en septembre, avec deux augmentations au cours de l 'année.

Bien que le dollar des états - Unis soit temporairement sous pression, les auteurs croient que le dollar des états - Unis est fort, parce qu 'il n' y a pas de croissance réelle dans une autre grande économie du monde et qu 'il n' y a pas d 'autre banque centrale qui n' aurait pas l 'intention de se déprécier de manière concurrentielle.

Le dollar des états - Unis, tel qu 'il est actuellement per?u, n' est rien d 'autre qu' une réévaluation du processus de normalisation de l 'environnement monétaire de la Caisse.

Récemment, de grandes quantités de produits de base sont sorties d 'un cercle vicieux, alimenté par la liquidité des marchés émergents et par l' affaiblissement du dollar des états - Unis.

De la Chine à la baisse du taux de change du renminbi, il faut profiter de la vente massive de marchandises, et la reconstitution des stocks est aussi un moteur de la hausse à court terme des prix de l 'acier.

Toutefois, à l 'heure actuelle, les auteurs n' ont pas constaté d 'amélioration notable de la demande de terminaux et l' augmentation des prix, qui n 'est pas soutenue par la demande de terminaux, n' est pas viable.

Le cycle suivant pour les produits de base en vrac se déroule généralement sur cinq à sept ans, le processus de réduction de la productivité se poursuivra et la reprise de la demande est provisoire.

Le recul des cours du pétrole est plus important que celui des produits de base.

Cela est lié à l 'évolution de la situation en Russie, en Iran et à l' incapacité des pays producteurs de pétrole de parvenir à un accord sur le contr?le de la production, ainsi qu 'à l' existence de fonds dans le monde entier pour la vente de pétrole.

Le prix du pétrole descend à 40 $, ce qui rend difficile l 'analyse de base.

Les mouvements ne sont pas facilement réversibles, mais les pactions surpeuplées (Crowded \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \

L 'or a donné de bons résultats depuis cette année, ce qui est le reflet de la conditionnalité de l' assurance financière dans un environnement très instable du marché.

Alors que les incertitudes économiques et politiques s' accentuent, l 'or a une plus grande marge de fluctuation; la faiblesse de son manque de rendement est moins évidente lorsque le rendement d' un nombre croissant d 'actifs à risque nul tend à être nul.

Mais tant qu 'il n' y aura pas de reprise de l 'inflation dans le monde, le marché de l' or ne pourra pas se reproduire.

L 'explosion du cygne noir en 2016 n' a pas été facile.

Le non - respect des obligations, la fermeture des entreprises énergétiques, la crise financière dans les pays producteurs de pétrole, la vente d 'actifs en dollars des états - Unis, la crise sur les marchés émergents et les créances douteuses dans le secteur bancaire ont suscité de vives inquiétudes.

La brève dépréciation du dollar des états - Unis et la reprise des cours des produits de base n 'ont pas nécessairement permis de lever l' alerte au risque concernant les types d 'actifs gravement déséquilibrés.

Pour ce qui est de l 'inconnu, l' auteur n 'en sait rien; une sensibilisation accrue aux risques n' est nécessaire que dans les moments de stagnation de la croissance, d 'instabilité des politiques, de méfiance et de surestimation.