Maison De La Mer: La Main Gauche, La Main Droite, La Collecte De Fonds, La "Qualité" Des Flux Financiers, D 'Accord?

Les données sur les revenus s' écartent des caractéristiques saisonnières de l 'industrie du vêtement.

Le contr?le effectif de la maison des Lans, Zhou Jianping, et son action concertée sont des Holdings absolus, qui sont naturellement les bénéficiaires les plus importants des dividendes en espèces.

Ici, ou peut - être qu 'on peut sentir que la séparation de la main gauche et la collecte de fonds par la main droite sont un signe d' alarme dans l 'esprit des investisseurs.

La campagne de marketing de la maison des vagues "deux fois par an seulement" a - t - elle connu une certaine popularité, mais n 'a - t - elle vraiment satisfait la consommation de "deux fois par an" que pour les entreprises de vêtements qui mettent l' accent sur les stocks?

Les journalistes ont constaté que les prix d 'achat des stocks de la maison étaient inférieurs à ceux de ses homologues et que les données sur les revenus s' écartaient des caractéristiques saisonnières du secteur de l' habillement.

En 2017, le solde des stocks de produits indépendants de Sea Lane House s' élevait à 2 milliards 450 millions de dollars, soit 30% de l 'ensemble de ses stocks, et la réserve pour baisse des prix d' achat n 'était que de 190 millions de dollars, soit environ 8% des stocks.

Il est bien connu que la baisse des stocks des entreprises de confection a un impact direct sur les gains et les pertes de l 'exercice en cours, et plus le ratio est élevé, plus l' impact sur les bénéfices est évident.

Pourquoi hailan House a - t - elle réduit ses stocks par rapport à ses homologues?

Tout d 'abord, en comparant par des pairs comparables, nous observons directement si les taux de réduction des stocks de planning de la maison des planchers de la mer sont comparables à ceux de nos homologues.

Yagor (7,190, - 0,02, \ \ O10 - 0,28%) était propriétaire d 'une entreprise immobilière, ce qui a entra?né une baisse de la valeur d' inventaire en pourcentage de la valeur d 'origine de ses stocks calculée approximativement en fonction de la valeur nomide ses stocks et de la préparation à la baisse correspondante, avec une réduction de 8% de leur valeur d' inventaire, chez les oiseaux d 'information (3,530.101.01, 0,28%), chez les oiseaud' information (17%), chez les sept loups (7,20, - 0,02, - 0,26,26, - 0,26% - 0,26%).Les prix sont de 37%; les vêtements des états - Unis (3,100, 0,00, \ \ 13 \ \ 10%

Il ressort des données ci - dessus que, à l 'exception de yagor, le ratio total de la maison des vagues est bien inférieur à celui de ses homologues, tandis que le ratio de jagor est comparable à celui de la maison des vagues, mais que son stock de vêtements est plus petit que celui de la maison des vagues.

Cela signifie que les stocks de Sea Lane House ont diminué moins rapidement que certains de leurs homologues.

Taux de baisse des stocks:

L 'économie de la nouvelle vague a constaté que les données relatives aux revenus de Sea Lane House s' écartaient de ses caractéristiques saisonnières.

Compte tenu des caractéristiques saisonnières de son portefeuille, les ventes au cours du second semestre de l 'année ont généralement été nettement supérieures à celles du premier semestre.

Toutefois, l 'analyse trimestrielle de ses recettes pour la période 2015 - 2017 révèle qu' au cours de ces trois années, les recettes annuelles ont été supérieures aux recettes du second semestre, dont 35 millions de dollars au premier semestre de 2015, 525 millions au premier semestre de 2016 et 300 millions au second semestre de 2017.

Les données relatives aux recettes figurant dans les états financiers pour ces trois années sont manifestement contraires à leur caractère saisonnier.

L 'analyse financière et économique de la nouvelle vague a révélé qu' il n 'y avait qu' une seule catégorie de vêtements en duvet de plus dans la catégorie de la structure des revenus entre 2015 et 2017 que celle indiquée dans la lettre d 'engagement.

Entre 2015 et 2017, la part des recettes provenant de l 'habillement en duvet dans le revenu global de la période en cours est restée aux alentours de 12%.

Les vêtements en duvet appartenant à la catégorie d 'hiver devrait augmenter encore leur volume de vente au second semestre, mais leurs recettes fiscales se caractérisent par une augmentation au premier semestre par rapport au second semestre, ce qui est manifestement contraire à la logique.

L 'économie et la finance de la nouvelle vague ont en outre constaté qu' entre 2009 et 2017, la structure de ses produits (pantalons, chemises, costumes) et leur part des recettes totales de l 'exercice ont fluctué de 50% en hausse et en baisse, soit la moitié de leur revenu.

Dans le même temps, l 'économie de la nouvelle vague a constaté que la part de ses propres marques était tombée de 97% à 87% en 2009, et que la part des recettes n' était plus que de 10% environ par rapport à la volatilité, c 'est - à - dire que la principale source de recettes était plus stable.

Cela donne à penser que la structure des produits de l 'entreprise est relativement stable et que les raisons pour lesquelles la structure des produits entra?ne des écarts de revenus par rapport aux caractéristiques saisonnières ne semblent pas valables.

Si la structure du produit n 'est pas modifiée, y a - t - il d' autres raisons?

Recettes trimestrielles:

Extrait d 'une brochure publiée en 2018 - 07 - 11 sur la collecte d' obligations de sociétés convertibles:

"Bizarrerie" de la maison des vagues: la main gauche, la droite, la collecte de fonds, la "qualité" des flux financiers, d 'accord?

à la fin de 2017, Zhou Jianping, le contr?le effectif de la société et son action concertée Zhou Yan Qi, zhouli Chen, par l 'intermédiaire du Groupe hailan et Rongji international, contr?lait directement et indirectement 2 milliards 888 millions d' actions de la société cotée, soit 64,28% du capital total de la société.

En 2015 et 2016, Zhou Jianping, le contr?le effectif de la société et son action concertée Zhou Yanqi, Zhou Li chen holding a représenté 69,27% du capital total de la société.

Les journalistes ont constaté que pendant ces trois années, sea Lane House avait conservé des sommes importantes en espèces.

Entre 2015 et la mi - 2017, la part du dividende en espèces dans les bénéfices nets attribuables aux actionnaires ordinaires des sociétés cotées en bourse est de 50,2%, 70,50% et 64,78%, respectivement (voir la figure ci - dessous).

Si l 'on se fonde sur une estimation approximative des actions, Zhou Jianping, le contr?le effectif de la société et ses collaborateurs ont re?u respectivement 1 milliard de yuan en espèces (imp?ts compris), 1,5 milliard de yuan et 1,3 milliard de yuan en espèces entre 2015 et 2017.

Au cours de ces trois dernières années, Zhou Jianping, le contr?le effectif de l 'entreprise et ses collaborateurs ont cumulé les recettes en espèces (y compris les imp?ts) pour un "paquet rouge" de 3,8 milliards de yuan.

Répartition des bénéfices:

Toutefois, les journalistes ont constaté qu 'en novembre 2017, la société avait annoncé qu' elle ne collecterait pas plus de 3 milliards de dollars en vue de l 'émission publique d' obligations convertibles et que, déduction faite des frais d 'émission, ces fonds seraient investis dans des projets de modernisation de l' information de La cha?ne industrielle, de construction de parcs logistiques et de construction de parcs logistiques.

Le montant total des investissements dans ces trois grands projets s' élève à 3,2 milliards de dollars.

Le 14 juin 2018, une demande d 'émission publique d' obligations convertibles a été approuvée par la Commission chinoise de contr?le des opérations de bourse.

Cela signifie qu 'après avoir divisé 2,1 milliards de yuan en liquidités, sea Lane recevra 3 milliards de dollars supplémentaires d' aide financière au titre de la dette convertible sur les marchés financiers.

Dans ce contexte, il est troublant de constater que les besoins de financement des projets sont plus importants (3 milliards 290 millions de yuan d 'investissement projeté) et pourquoi les 2,1 milliards de dollars de recettes en espèces restent - ils importants?

Il est encore plus intéressant de noter que, dans la mesure où Zhou Jianping, le contr?le effectif de la société et son action concertée sur la société holding absolu, elle recevra plus de 60% de la part de ses bénéfices en espèces dans le cadre du programme de distribution des bénéfices pour 2017.

Projets de collecte de fonds:

Est - ce qu 'il y a de l' argent dans la maison des vagues?

Selon les rapports financiers, les soldes de fin d 'exercice des fonds monétaires pour la période triennale 2015 - 2017 et le premier trimestre 2018 se chiffrent à 7,9 milliards de yuan, 8,8 milliards de yuan, 7,8 milliards de yuan et 8,8 milliards de yuan respectivement.

à première vue, les réserves de trésorerie de l 'entreprise semblent abondantes, mais si l' on tient compte de facteurs tels que la pression exercée sur les fonds des fournisseurs en amont de la maison du Lan et les garanties des opérateurs des terminaux de précipitation en aval, y aurait - il un déficit monétaire si l 'on tient compte de ces facteurs?

Les calculs financiers de Sina ont été calculés sur la base d 'une simple extrapolation de la comptabilité financière selon les formules suivantes:

(Fonds monétaire + comptes débiteurs + comptes d 'avances) = Q (comptes créditeurs + comptes d' avances + comptes débiteurs à long terme + engagements non liquides échus sur une période d 'un an) = Q (Note: si q > 0 indique qu' il n 'y a pas de déficit, si q < 0 indique un déficit)

Sur la base des hypothèses ci - dessus, la balance financière de SINA a fait appara?tre des déficits de trésorerie, dont 360 millions de yuan pour le premier trimestre de 2018 et 2 milliards 130 millions de dollars pour la période 2015 - 2017 (voir la figure ci - dessous).

On peut donc constater que les flux de trésorerie apparemment abondants figurant dans les états financiers de hailan House proviennent principalement de ? contributions en amont et en aval (compression des fonds des fournisseurs en amont, dép?t de garantie auprès des terminaux de précipitation en aval) ?, qui sont ? de mauvaise qualité ?.

Il convient de noter que la société a réalisé un gain de vente de 5 milliards 722 millions de yuan au cours du quatrième trimestre de 2017 et que les entrées de liquidités de 7 milliards 781 millions de yuan au titre des opérations saisonnières ont été supérieures de 2 milliards de yuan au produit des ventes de la saison en cours, principalement parce que les paiements effectués par les magasins en décembre 2017 sur la base des prévisions de ventes dépassaient les recettes d 'exploitation définitivement reconnues de l' entreprise, ce qui a entra?né un important afflux de liquidités au cours du quatrième trimestre.

En d 'autres termes, contactez le magasin à l' avance pour obtenir plus de recettes sur les ventes effectives de l 'exercice.

Mais il est difficile de comprendre pourquoi les recettes courantes sont supérieures de 2 milliards de yuan au montant des recettes courantes et pourquoi les opérateurs sont disposés à dépenser des fonds aussi importants à l 'avance.