Le Protocole De Tiroir Est Toxique.

Dans la connaissance du marché, les accords de tiroir sont interprétés comme des accords qui n'ont pas été divulgués à temps ou qui n'ont pas été intentionnellement communiqués à des tiers.Les accords de tiroir des sociétés cotées se produisent fréquemment dans le cadre de la restructuration des fusions - acquisitions, de la multiplication des distributions ciblées, etc.Les parties à une transaction concluent souvent des accords de tiroir en dehors de leur contrat explicite pour concilier leurs intérêts divergents.

Le Protocole de tiroir, pourquoi est - ce devenu un secret pour le marché a?

D'après les données d'une étude réalisée par des journalistes de reportages économiques du XXIe siècle, la publicité secrète a un contexte macroéconomique unique.La plupart des accords de tiroir exposés ont été rompus à la suite d'un différend entre les deux parties, en particulier en ce qui concerne les accords de tiroirs compensatoires et les accords de compensation compensatoire compensatoire, qui ont ensuite été ouverts au public.

? les accords de tiroir sont souvent très éloignés de l'information publique et reflètent mieux les motivations réelles et les intérêts des Parties à l'accord. ?Des personnes d 'une agence privée de Pékin ont parlé à des journalistes de la presse économique du XXIe siècle.

Et derrière cela, les investisseurs publics sont plus nombreux.En cas de désaccord, ce sont les investisseurs qui ont été délibérément dissimulés qui ont le plus souffert.

D 'après les investisseurs, ? les fusions - acquisitions, les acquisitions futures et de nombreuses situations se produisent?, il y a encore d' autres cas où le marché fonctionne effectivement.

Cette zone grise, qui est à l'origine de la production de cendres de capital, est manifestement plus longue.

Fermentation à effet négatif

? dans de nombreux cas, on croit qu'il y a une réponse politique et qu'il faut conclure des accords de tiroir pour atteindre un objectif donné.Toutefois, de tels actes peuvent aussi porter gravement atteinte au contr?le interne et à la gouvernance d'entreprise. ?Le 22 novembre, un manifestant de la Tha?lande a avoué lors d'une visite.

Les accords de tiroir suscitent de plus en plus de différends qui mettent en jeu ces intérêts cachés.

Par exemple, la société cotée en bourse Philip lettre (300287.sz) et la Security Trust se sont heurtées à un différend au sujet de l'Accord de tiroir signé.

Les choses ont commencé il y a de nombreuses années par une restructuration des fusions - acquisitions.En 2016, le Peace Security Trust a participé à un financement complémentaire lié à la Philips, mais a également demandé aux actionnaires des sociétés cotées en bourse de signer un accord de tiroir sous caution.

Toutefois, à mesure que le marché s'effondrera et que les produits du Peace Trust arriveront à échéance, le Peace Trust a exigé des actionnaires importants qu'ils s'acquittent de leurs obligations de compensation de la différence.

étant donné que les principaux actionnaires de la société cotée en bourse ne se sont pas acquittés des obligations qui leur incombaient en vertu de l'accord, le Peace Trust a saisi le Tribunal d'une demande de protection juridictionnelle.Le gel des actions des actionnaires et des personnes associées de sociétés cotées en bourse a également suscité des inquiétudes au sujet de la ? crise des actions? de la société.

L'exposition au litige a suscité l'intérêt des autorités de réglementation.Une lettre d 'interrogation a été envoyée rapidement après que l' affaire a été découverte pour demander aux sociétés cotées en bourse de préciser s' il y avait un risque de changement de contr?le dans la mise en gage des actionnaires.On a également évoqué la question de savoir si les accords de dép?t conclus entre les deux parties s'acquittaient de leurs obligations respectives en matière de communication d'informations et si les dispositions réglementaires pertinentes étaient respectées.

"Les accords de tiroir sont contraires à l'idée et à l'orientation des prescriptions en matière de divulgation de l'information des sociétés cotées en bourse."Le Directeur général de la recherche sur les valeurs mobilières du Nord - Est, M. Li Chun, a estimé que ? les autres actionnaires des sociétés cotées en bourse, en particulier les investisseurs publics, ne sont certainement pas équitables et suspectés de dissimulation ?.

D'après la jurisprudence finale, la loi actuelle est favorable aux accords de tiroirs.

? Il s'agit là des deux faces de la monnaie, et il est évident que le non - respect de la légalité des accords de tiroir serait plus préjudiciable aux bailleurs de fonds qui investissent dans le financement. ?Les manifestants ont été honnêtes.

Toutefois, ? les accords de tiroirs présentent également des risques considérables.En particulier, pour les petits et moyens investisseurs, l'existence d'accords de tiroir rend manifestement difficile l'évaluation de la valeur réelle de l'entreprise, et il est inévitable qu'une grande partie de l'information soit dissimulée dans le Sous - sol, ce qui risque de donner lieu à des jugements erronés en matière d'investissement.?.D'autres personnes interrogées le pensent.

D'après les affaires qui ont été révélées, pour les sociétés cotées elles - mêmes, les différends découlant d'accords similaires peuvent facilement déclencher des crises de contr?le sur les sociétés cotées, ce qui a des conséquences plus négatives pour les sociétés cotées; d'autre part, l'existence d'accords de ce type révèle des lacunes importantes dans la Gouvernance de certaines sociétés.

? il y a des effets sur tous les fronts, c'est - à - dire une bombe invisible. ?La personne susmentionnée a été honnête.

D'un autre c?té, d'aucuns ont fait observer que les accords de tiroir avaient contribué dans une certaine mesure au progrès des fusions - acquisitions dans les sociétés cotées en bourse.

"Par exemple, la conclusion d'un accord d'engagement de résultat par le cocontractant d'une opération dans le cadre d'un programme de redressement risque fort d'avoir une incidence sur le succès ou l'échec de l'ensemble du programme et, dans certains cas, le retrait d'un actionnaire majoritaire antérieur d'une société après le prêt peut aussi avoir une incidence sur la réalisation de l'emprunt si les intérêts en découlant ne sont pas protégés par un tel accord."Un associé d 'une agence privée de Pékin a parlé à des journalistes de la presse économique du XXIe siècle.

Dans la pratique, de nombreuses sociétés cotées en bourse ont également fait état d'une ? contrainte?.

En outre, certains organismes considèrent qu'il s'agit là d'une pratique commerciale normale et d'un moyen de lutte contre le vent, après que le litige a été révélé dans le cadre d'un accord de tiroir conclu avec une société cotée en bourse.

Il convient toutefois de noter que le plus grand problème dans les accords de tiroirs réside dans la violation des dispositions pertinentes relatives à la divulgation d'informations et que, dans le contenu de ces accords, il y a souvent des zones grises, voire des irrégularités.De ce fait, le Protocole de tiroir est également surveillé de près par la couche de supervision.

Pourquoi?

"Les marchés de fusions - acquisitions et de refinancement sont en plein essor en 2015 et 2016, lorsque les principaux actionnaires des sociétés cotées en bourse signent des accords de garantie."Selon les sources susmentionnées.

Cela s'explique en partie par le fait que certaines sociétés cotées en bourse ne sont pas fondamentalement bonnes, ce qui rend difficile la conclusion d'accords de tiroirs.

Dans le cas de la technologie de l'énergie de l'environnement (300415.sz), des différends ont également surgi au sujet de l'Accord de tiroir.Le deuxième actionnaire de la technologie de l 'énergie de l' environnement dans le temps, Shanghai Dadu Asset Management Partnership (Co.En conséquence, une demande de préservation de biens a été déposée auprès du Tribunal populaire intermédiaire de Shanghai.

En 2016 également, Dadu de Shanghai a participé à la croissance constante de la technologie de l 'énergie de l' environnement, l 'Energie de l' Amérique du Nord s' est engagée à ne pas avoir un rendement annuel moyen inférieur à 8% de ses actions, faute de quoi la différence sera compensée.

à l 'époque, Dadu de Shanghai avait re?u 4 993 300 dollars par actions, tandis qu' il continuait d 'acheter 310 000 actions sur le marché secondaire avec 32,17 dollars par actions, après avoir augmenté ses ventes, et l' anneau de Mexico avait pris un engagement de 8%.

Après plus d 'un an, les deux parties se retournent vite.

Même si, dans certains cas, les accords de tiroirs ne sont pas inévitables comme catalyseurs, la fausse prospérité qui en résulte aurait également des effets négatifs sur le développement stable des marchés.

? il y a encore d'autres lacunes, mais aussi des problèmes de conformité.En outre, de tels accords de tiroirs sont fréquents et peuvent aussi faire des découverts sur le marché. "Comme l'a indiqué l'investisseur.

En ce qui concerne les accords de tiroirs à compensation réduite, certaines sociétés cotées en bourse ont été obligées de manipuler le marché pour se soustraire à l'obligation de compensation afin d'augmenter les cours des actions, ce qui a entra?né des problèmes de marché plus importants.

Selon le journaliste, une société cotée en bourse a signé un accord avec les actionnaires dans le cadre d'une augmentation antérieure, aux termes duquel les principaux actionnaires d'une société cotée en bourse sont tenus de verser une indemnité si la valeur de leurs actions est inférieure au montant XX.Toutefois, les cours des actions de la société ont ensuite fluctué, le plus bas étant inférieur à la moitié du prix convenu, et la société a réussi à obtenir une augmentation de la valeur des actions de la part de l'organisme d'investissement du marché secondaire pour éviter d'éventuelles compensations.

Ce ? message d'initié ? circule dans les fonds publics et privés de collecte de fonds, dans la dispersion du bétail, et devient le symbole de certains fonds de ? braquage ?.

"Parie que les actionnaires feront tout ce qui est en leur pouvoir pour se sauver."Selon un investisseur.

Dans cette logique, les cha?nes grises de capital créées par les accords de tiroirs ont été encore allongées, même en ce qui concerne la ligne rouge des ? transactions internes ?.

"Les plus blessés sont les petits et moyens investisseurs."Les institutions susmentionnées ont exprimé leur gratitude.

"Les fusions - acquisitions de tiroirs sont fréquentes et les parties à des opérations concluent généralement des accords privés de pari dans leur propre intérêt.Mais tout cela comporte le risque que les intérêts des actionnaires majoritaires soient réalisés au détriment des intérêts des petits et moyens actionnaires, ce qui est d'autant plus préoccupant que le marché est de nouveau libéralisé. ?La personne mentionnée ci - dessus a été interrogée.

La zone grise?

"Il n'y aura pas de Protocole de tiroir injustifié, ce qui est en fait un produit inévitable du sol malhonnête."Un analyste de coupons a parlé à un journaliste du 21e siècle.

à son avis, outre qu'ils sont contraires au principe fondamental de l'intégrité, les accords de tiroir peuvent induire en erreur les décisions des investisseurs en matière d'investissement en entra?nant une information incomplète et opaque.

? les autorités de réglementation devraient renforcer la réglementation, procéder à un nettoyage rigoureux et imposer des sanctions conformément aux règles. ?Le printemps.

En fait, les sociétés cotées en bourse avaient déjà été sanctionnées par les autorités de tutelle.

Dans le cas de la Nouvelle - Yokohama, la Commission avait déjà sanctionné la divulgation d'informations par ses actionnaires, les transactions à court terme et la manipulation des marchés de valeurs mobilières.

Selon la publication, en 2014, Xinyang Feng a été cotée en bourse et le propriétaire de la coquille originale a l 'intention de réduire sa participation de 12,17% et de se retirer une fois la restructuration achevée.Il a donc été convenu avec le Groupe Yang Feng que le Groupe lui - même ou des tiers désignés par lui - même, par le biais d'échanges approfondis avec d'importantes plates - formes, achèteraient toutes les actions qu'il se proposait de détenir en plusieurs versements de prix, avec un plancher de 12 dollars par actions, déduction qui serait compensée en partie par le Groupe.

Afin de respecter l 'engagement pris, la filiale du Groupe yangfeng a financé la mise en place de quatre produits de gestion de portefeuille sur le marché secondaire pour prendre des prises de participation réduites, tout en évitant les dommages - intérêts résultant de la baisse de la valeur des actions de moins de 12 yuan.

La Commission a noté que ces actes constituaient une manipulation du marché des valeurs mobilières, une infraction à la divulgation d'informations, une infraction à la loi sur les transactions à court terme et des sanctions sévères à l'encontre des responsables.

Certains organismes privés qui collaborent avec les actionnaires de sociétés cotées en bourse à de telles opérations sont également visés par la réglementation.

B) les opérations de prêt dans le cadre d'un projet unique, qui consistent à dissimuler des capitaux par le biais de clauses de couverture ou d'accords de tiroir comme les rachats forcés, et qui sont même considérées comme ayant pour objectif principal l'intégration des contr?leurs effectifs et des Parties qui leur sont associées;

De plus, à la suite d'un différend entre les premières sociétés cotées en bourse au sujet de l'Accord de tiroir, l'autorité de surveillance a demandé, dans un premier temps, si l'obligation de divulgation de l'information avait été respectée et si le contenu de l'Accord de tiroir avait été enfreint.

L 'industrie de l' inventaire, l 'alimentation sera durable.