La Société Cotée En Bourse A Publié Un Rapport Sur L 'évolution De La Valeur De La "Monnaie Médiocre" Hors Du "Noyau Dur".

Dong Peng, chercheur à l 'Institut des capitaux du XXIe siècle

La valeur de base des sociétés cotées en bourse est celle de l'entreprise elle - même, qui dérive et détermine la valeur de l'investissement de l'entreprise, ce qui est la logique de base des marchés boursiers depuis leur création.

Le 5 décembre, sur le site du Forum international sur la finance et l'économie du Sud, l'Institut de recherche en capital du XXIe siècle a publié le rapport sur les tendances de la valeur des entreprises cotées en bourse en 2019, qui analyse et analyse l'évolution de la valeur des entreprises cotées en bourse en partant de la logique des valeurs fondamentales des sociétés cotées en bourse.En 2019, la valeur globale des 3 706 sociétés cotées en bourse (à l'exclusion de la croissance à long terme) a continué d'augmenter régulièrement, mais a également souffert du ralentissement macroéconomique.

I. ralentissement macroéconomique ? onde de choc?

D'après l'Institut de recherche sur les capitaux du XXIe siècle, ces sociétés ont réalisé des recettes d'exploitation totales de 357 240 000 milliards de yuan en janvier - septembre, soit une augmentation de 9,5% par rapport à la même période de l'année précédente (326 150 000 milliards de yuan); en janvier - septembre, Elles ont réalisé un bénéfice total net maternel de 3 190 000 milliards de dollars, soit une augmentation de 7,3% par rapport à la même période de l'année précédente (297 000 milliards de dollars).

Toutefois, la mise en ?uvre au niveau des microentreprises montre que les sociétés cotées en bourse a sont confrontées cette année à des pressions considérables sur la poursuite de leurs activités.Si la proportion d'entreprises cotées en bourse dont les revenus ont augmenté est tombée de 75,83% en 2018 à 64,79%, la proportion d'entreprises cotées dont les bénéfices nets ont augmenté est tombée de 63,2% à 57,1%.(voir fig. I)

Croissance des revenus

Au cours des trois premiers trimestres de l'année, sur les 3 706 sociétés cotées dans un échantillon valide, 2 401 ont enregistré une croissance, 1 304 ont enregistré une baisse et 64,79% ont enregistré une croissance comparable de leurs revenus.

Cette proportion a nettement diminué par rapport à la même période en 2018.En 2018, sur les 3 583 sociétés cotées en bourse, 75,83% ont enregistré une croissance comparable de leurs revenus.

Toutefois, en raison de la croissance excessive de la plupart des coefficients de pondération de la tête, le revenu médian des sociétés cotées en bourse a a légèrement augmenté au cours des trois premiers trimestres de cette année, passant de 1 milliard 379 millions de yuan à 1 milliard 429 millions de yuan au cours de la même période en 2018.

Il ressort de la comparaison des données qu'en janvier - septembre, sur les 50 premières sociétés cotées en bourse de l'unité a, seuls le Groupe d'ascenseurs, China Unicom, Bao Gang et China Shenhua ont enregistré une baisse de leurs revenus, tandis que les 46 autres supersociétés ont enregistré une croissance comparable, avec une augmentation moyenne de 11,44%.

En outre, en 2018, l 'unité a a recueilli 51 sociétés cotées en bourse représentant des centaines de milliards de yuan, le seuil d' entrée étant fixé à China National Airlines (102 milliards 880 millions de yuan).

Au cours de la même période de l'année, le nombre de sociétés cotées en bourse a augmenté, passant de 100 milliards à 57, et les six nouvelles sociétés cotées en bourse sont les suivantes: propriétés de conservation (11 milliards 794 millions de yuan), contr?le de la haute mer (11 milliards 617 millions de yuan), ciment de conque (11 milliards 756 millions de dollars), mines d'or violet (101,6 milliards de dollars), Banque de la paix (102 milliards 858 millions de yuan) et Banque Guangda (10 021 millions de yuan).

La croissance a été la plus marquée au cours des trois premiers trimestres, avec 55,46%, dans le secteur bancaire, où les recettes de la Peace Security Bank ont augmenté de 8,56% au cours de la même période, tandis que celles de la Guangdong Bank ont atteint 18,26%.

La raison, c 'est aussi le paysage et les caractéristiques de l' industrie.

Dans le secteur du ciment, par exemple, les gains de productivité excédentaires ont été encore consolidés cette année, avec une légère hausse des prix des produits par rapport à la même période de l'année précédente, ce qui a entra?né une augmentation de 14,3% des revenus de l'ensemble de l'industrie, et avec le ciment de la conque comme chef de file de l'industrie légitime, une augmentation des prix et de la part des marchés bénéficiant pleinement de la hausse des prix et de la croissance des revenus.

L'Institut de recherche sur les capitaux du XXIe siècle estime que, dans le contexte plus large du ralentissement macroéconomique, la demande intérieure est relativement faible et ne suffit pas à soutenir une nette amélioration des revenus des sociétés cotées au niveau microéconomique, seules les entreprises qui bénéficient d'une amélioration du paysage industriel peuvent générer une croissance structurelle des recettes, mais avec une dynamique nettement limitée.

Le taux brut global a baissé et les bénéfices se sont concentrés dans la tête.

Au cours des trois premiers trimestres de 2018, le nombre total d'échantillons de sociétés cotées en bourse pour lesquels des données comparables sont disponibles s'élevait à 3 584, dont 2 265, soit 63,2%, ont enregistré une augmentation comparable des bénéfices maternels.

Au cours des trois premiers trimestres de cette année, le nombre de sociétés cotées en bourse a, qui a augmenté par rapport aux bénéfices, est tombé à 2 116, ce qui a eu pour effet d'accro?tre le nombre total de sociétés cotées en bourse à 3 706, et de ramener à 57,1% la proportion de sociétés qui ont contribué à la croissance des bénéfices.

Les taux bruts de vente de ces sociétés ont légèrement diminué par rapport à la même période, passant de 27,29% au cours des trois premiers trimestres de l'année à 27,92% au cours de la même période de l'année précédente.

Les facteurs qui contribuent à la baisse de la rentabilité globale des sociétés cotées en bourse sont complexes, à la fois en raison de la faiblesse de la demande au niveau macroéconomique, de l'ajustement des cycles de l'industrie centrale et de facteurs multiples tels que les opérations internes des entreprises.

Au cours des trois premiers trimestres de l'année, les co?ts financiers globaux des sociétés cotées en bourse ont connu une augmentation plus marquée, du seul fait de l'évolution des données.

Le co?t financier total des 3 706 sociétés cotées en bourse a été estimé à 450 844 millions de yuan, soit une augmentation de 11,89% par rapport à la même période de l'année précédente (402 938 millions de dollars).

Toutefois, la rentabilité des entreprises chefs de secteur tend à s'améliorer.Au cours des trois premiers trimestres de 2019, le nombre de sociétés cotées en bourse dont les bénéfices dépassent les 10 milliards est passé à 43, contre 36 au cours de la même période l'année dernière.

Ce sont les 43 sociétés cotées en bourse qui ont réalisé plus de 60% du bénéfice net de l 'action a.Selon les statistiques, de janvier à septembre, 43 sociétés cotées en bourse dont les bénéfices dépassent 10 milliards de yuan ont réalisé un total de 194 400 milliards de yuan, soit 60,92% du total des bénéfices de l'action a, ce qui représente une augmentation considérable de 4,23 points de pourcentage par rapport à la même période de l'année précédente.(voir fig. II)

Parmi eux, le secteur bancaire domine de nouveau, les 10 premières sociétés cotées en bourse avec des bénéfices, à l 'exception de la vie en Chine, toutes les banques sont occupées.

En outre, il s' agit de la pétrochimie chinoise, le pétrole chinois, la Chine Shenhua et d 'autres compagnies énergétiques, ainsi que Maotai, le ciment et les équipements électriques, les états - Unis et d' autres groupes industriels.

Le problème a également été mis en lumière par le fait que le premier secteur est cyclique et que les sociétés cotées en bourse ont des résultats très variables.

Selon l'Institut de recherche sur les capitaux du XXIe siècle, l'état actuel de cotation en bourse des actions a ne s'est pas sensiblement amélioré, à l'exception des entreprises centrales et des banques ? en caractères moyens ?, où les bénéfices de quatre entreprises, dont les états - Unis, ont dépassé 10 milliards de dollars au cours des trois premiers trimestres, soit 7,5% seulement.

Dans le contexte de la consolidation des schémas industriels, il est devenu difficile de devenir une superentreprise en continuant à s'appuyer sur l'industrie traditionnelle pour la ? addition?.L 'étape suivante, il n' y a que les nouvelles technologies, les industries naissantes, par le biais de la technologie de base et des produits de s' emparer rapidement du marché, de créer de grandes sociétés cotées en bourse.

Victoire sur l 'élimination, accélération de l' élimination

L'attitude des marchés de capitaux est relativement positive par rapport à la situation commerciale.

D'après les données disponibles, 2 821,35 points ont été enregistrés au 30 septembre 2018 et, à la fin du mois de septembre de cette année, un léger rebond a atteint 2 905,19 points.L'augmentation globale, quoique limitée, a été plus marquée pour le groupe A.

Au 30 septembre, la valeur de réalisation totale des 3 689 sociétés cotées en bourse au titre du Groupe a était de 59 020 milliards de dollars, contre 53 250 milliards de dollars au cours de la même période l'année précédente, soit une augmentation de 10,85%.

à l'exception des effets de la hausse des cours des actions cotées en bourse elle - même, la contribution de la ? croissance ? ne saurait être ignorée.

D'après les statistiques, au 30 septembre, 41 entreprises scientifiques et de création de plaques avaient contribué à hauteur de 587 milliards 792 millions de dollars au total, 147 entreprises et de nouvelles actions de plaques d'entreprise à hauteur de 278 milliards 109 millions de dollars.

La valeur totale du marché du Groupe a a a augmenté de 4,52% au cours du cycle statistique, après élimination de cette rubrique, qui s'élève à 33687,7 milliards de dollars.

Il convient de noter que l'idée d'investir dans la valeur en 2019 s'est développée et que les fonds du Nord sont de plus en plus concentrés sur les fonds bleus.

D'après les statistiques, entre le 30 septembre 2018 et le 30 septembre 2019, l'indice bathymétrique 300 de Shanghai a augmenté de 13,29% et l'indice 100 de 22,46%, respectivement, tandis que l'indice 1000 a augmenté de 8,99% pendant la même période.(voir fig. III)

En revanche, le marché du Groupe a a connu une nette amélioration en ce qui concerne les mauvaises pratiques de ? saut, saut, saut ?.

Au cours du cycle statistique susmentionné, les actions de la catégorie des alertes aux risques ont globalement baissé de 48,19%, 90 seulement ont été incluses dans les actions de la plaque ST, 72 seulement ont enregistré une baisse moyenne de 41,75%, et les trois actions de la St crédibilité, St - China et ST économies d 'énergie ont chuté de plus de 80%.

Le premier jour de l 'ouverture du comptoir Yunong n' a pas réussi à mettre fin à la hausse et la technologie de kirsheng, qui a été cotée le même jour, a également chuté le lendemain.Avant cela, 10 nouvelles actions, telles que la technologie des métaux, l 'énergie de Baofeng, n' avaient fait qu 'un seul cas d' augmentation.

Depuis l 'introduction de la demande de crédit, de nouvelles actions en bourse et de l' augmentation continue de l 'augmentation de la "nouvelle règle" a été rompue.

Bien que le prix des actions à faible capitalisation représentée par la plaque d 'entreprise ait sensiblement augmenté au cours du second semestre, la plupart sont basés sur le réchauffement trimestriel de l' industrie des communications, de l 'électronique, etc.

On peut dire que cette année, la principale ligne d'investissement sur le marché des actions a se trouve encore dans la grande plaque de consommation, dirigée par Maotai, et que l'augmentation continue du nombre d'unités thématiques est de plus en plus marginalisée, comme en témoigne l'augmentation de 100 unités du concept de cha?ne de blocs et leur rapide déclin à la fin d'octobre.

L'Institut de recherche sur les capitaux du XXIe siècle estime que, dans le contexte de l'ouverture croissante des marchés intérieurs de capitaux à l'étranger, le concept d'investissement, la logique et l'écologie du marché a ont été initialement restructurés et ont commencé à se rapprocher progressivement des marchés développés d'outre - mer.

Pour les sociétés cotées en bourse, la révision en cours d'année des méthodes de gestion des grands actifs des sociétés cotées en bourse témoigne de l'attitude de la direction de la réglementation à optimiser les actifs des sociétés cotées en bourse et de l'ouverture d'un nouveau cycle de départs à la retraite pour les sociétés cotées en bourse a.

Nouveaux défis pour les grandes entreprises

Les deux fa?ons les plus courantes d 'expansion des entreprises sont l' intégration horizontale et verticale, mais quelle que soit la méthode choisie, la capacité du marché est finalement limitée et comment surmonter les goulets d 'étranglement?

En particulier, les grandes entreprises industrielles, dont la part de marché a atteint des niveaux élevés et les bénéfices ont atteint des dizaines de milliards de dollars, ce qui entra?ne inévitablement un ralentissement de la croissance, voire une croissance négative.C 'est une règle objective que les grandes entreprises ne peuvent pas éviter.

C 'est typique.En tant que chef de file national bien mérité de l 'industrie de l' électroménager absolue, la recherche d 'un moteur de croissance extérieur, la construction de voitures, de téléphones cellulaires, de puces et même la préparation de l' armée dans le domaine de l 'énergie propre...

En commen?ant par le gris.

L 'année froide, c' est une affirmation dans l 'industrie de la climatisation, puisque la saison des ventes s' achève essentiellement en septembre de chaque année, chaque année froide se situe entre septembre de l' année précédente et la fin ao?t de l 'année suivante.

En 2019, année froide, il est clair que pour plusieurs climatiseurs, ce n 'est pas assez amical.

D 'après les données de Zhong Yikang, un Institut de recherche faisant autorité dans le secteur des électroménagers, en 2019, les ventes au détail sur le marché de la climatisation ont atteint 56 050 000 et 192,6 milliards de yuan respectivement, soit une augmentation de - 7% et - 9%.

Après que le marché incrémentiel a été transformé en marché décroissant, la concurrence sur les prix, qui avait disparu pendant de nombreuses années, a repris.En juin dernier, les deux sociétés ont continué de fumer de la fumée depuis que Greg a rendu compte publiquement d'Ox.(voir fig. IV)

Derrière l 'escalade de la guerre des eaux de bouche entre les deux sociétés, bien que la part absolue du marché de la climatisation en dessous de la ligne soit fermement contr?lée par les forces vives, Ox a ouvert ces dernières années un nouveau marché en ligne, avec 28,57% de ventes au détail en 2018 et 11,57% de La climatisation.

Après 2019, après une double baisse des ventes et des prix de la climatisation sur le marché intérieur, la concurrence des entreprises de tête s' est intensifiée et ne peut que s' accro?tre auprès de leurs concurrents.

Dans les marques nationales de positionnement de haut de gamme, dans le contexte d 'une croissance macro - économique en baisse, les groupes de consommateurs deviennent un rapport co?t - efficacité sexuel, la croissance à grande vitesse n' est plus.

Au cours des trois premiers trimestres de cette année, les recettes et les bénéfices des entreprises ont augmenté de 4,42% et 4,73%, respectivement, contre 33,94% et 36,59% au cours de la même période en 2018.Cette tendance a commencé à se manifester au cours du premier trimestre de cette année.D'après les données d'exploitation trimestrielles, les revenus des centrales électriques ont augmenté de 2,45% par rapport au trimestre précédent, de 10,3% par trimestre et de 0,5% par trimestre.

Le Capital Institute for the 21st Century estime qu'il est essentiel que le marché de la climatisation ne satisfasse plus la taille des appareils électriques.

Les données de surveillance de zhongyikang montrent également que la part de la marque Top3 dans le marché de la climatisation continue de cro?tre, passant de 73,2% en 2018 à 74% en 2019.

Une telle part de marché et une marge de croissance subséquente sont inévitablement limitées et ne peuvent être attribuées qu'à des concurrents, ce qui est essentiel à l'éclatement du conflit entre les forces susmentionnées et OXFAM.

La recherche d'une augmentation sur les marchés d'outre - mer est une solution.Toutefois, sur le plan de la force, la part des marchés mondiaux a atteint 20% l'année dernière et est restée la première du monde pour la quatorzième année consécutive, tout comme le problème de la saturation des marchés.

Au cours du premier semestre de 2019, les recettes d'exploitation à l'étranger des appareils électriques et électroniques se sont élevées à 13 milliards 869 millions de yuan, soit une légère augmentation de 119 millions de dollars par rapport à la même période en 2018, soit une augmentation nettement inférieure à celle enregistrée entre 2016 et 2018.

Ainsi, les nouvelles transfrontalières de Gray sont devenues de plus en plus fréquentes, non seulement pour financer la création de sociétés d 'électricité, mais aussi pour annoncer cette année encore le siège américain, Haier et d' autres adversaires.

Le dilemme de la ? incrémentation?

Les goulets d'étranglement de la croissance ne sont pas des problèmes urgents pour une entreprise d'électricité.

En 2019, alors que le marché secondaire poursuivait la course au cheval blanc, il s'est accompagné d'un ralentissement de l'activité d'une partie des grandes entreprises de consommation, que les médias n'ont pas soigneusement distingué et qui ont tous recouvert de chapeau de mine.

Toutefois, l'Institut de recherche sur le capital économique au XXIe siècle estime que l'on ne devrait pas simplement considérer qu'il s'agit d'une mine terrestre à condition d'avoir une vue d'ensemble de la situation actuelle du secteur et que le ralentissement des performances est d? à une résonance multifactorielle.

à l'exclusion des secteurs fortement touchés par les fluctuations cycliques, tels que l'acier, la couleur et l'industrie chimique, les secteurs caractérisés par une croissance durable sont concentrés dans les secteurs de l'alimentation, des boissons et de l'électricité.

Selon les statistiques, les 18 sociétés cotées en bourse en alcool ont enregistré une augmentation moyenne de leurs bénéfices au cours des trois premiers trimestres de 2019, contre 37,03% au cours de la même période de l'année précédente.Sur ce total, six grandes entreprises de boissons alcoolisées, d'une valeur totale de plus de 50 milliards de yuan, ont réalisé un bénéfice médian de 32,74% au cours de la même période.

Il ressort des comparaisons que, pendant la période de croissance du secteur, les grandes entreprises peuvent encore assurer une croissance plus rapide, mais qu'elles sont soumises à l'effet d'une base de profit excessivement élevée, ce qui ralentit inévitablement la croissance.

Nous avons choisi de haut de gamme, de bas de gamme marque à expliquer.à Maotai, dans le Guizhou, les bénéfices ont augmenté de 17,11% en 2019, contre 20,29%, 31,91% et 47,56% au cours des trois derniers trimestres.

Dans l 'agriculture de Shunxin, les bénéfices de Q3 ont augmenté de - 69,7% en 2019, avec un taux minimum de 17,17% et un maximum de 103,98% au cours des six derniers trimestres.

Selon l 'Institut de recherche sur les capitaux du XXIe siècle, après le rebond de l' industrie du vin blanc en 2015, qui est entrée dans sa cinquième année, la rentabilité des grandes entreprises de boissons alcoolisées est redevenue élevée après une croissance réparatrice et une phase de déclenchement, et la croissance devrait ralentir en 2020.

De même, le secteur de l'électroménager, qui est lui - même une option de consommation, s'est ajouté cette année à d'autres facteurs tels que la faiblesse de la volonté de consommation due au ralentissement de la croissance macroéconomique et le ralentissement de la croissance des bénéfices, après que le chef de file de l'industrie a commencé à entrer dans l'ère de la ? course aux stocks ?.

Les données montrent que sur les cinq principaux acteurs de l 'industrie de l' électricité blanche inclus dans les statistiques, les bénéfices du groupe américain, de sopol et de GLI ont baissé au cours des trois premiers trimestres de 2019.

Selon l'Institut de recherche sur les capitaux du XXIe siècle, la clef du ralentissement consécutif de la croissance dans le secteur de l'électroménager réside dans la saturation croissante du marché intérieur et dans le fait que la capacité actuelle du marché n'est plus suffisante pour soutenir la croissance rapide de ces entreprises.

En plus de ces entreprises, qui sont parvenues à maturité, la position du marché, la concurrence et le durcissement des schémas, les grandes entreprises sont entrées dans la phase de ? garde - ville?.à l'avenir, les produits et les technologies des entreprises risquent d'être menacés de croissance négative s'ils n'ont pas fait preuve d'innovation notable ou si les canaux n'ont pas suffisamment évolué.

Nouvelles tendances: percée de la science et de la technologie

En tant que représentants de la microéconomie, les sociétés cotées en bourse ont un lien direct avec le niveau de développement économique du pays.

En revanche, du point de vue de la répartition sectorielle, les grandes sociétés cotées sur le marché intérieur sont surtout des entreprises financières, des industries cycliques telles que l'immobilier, l'automobile, la couleur, etc., qui ont elles - mêmes des caractéristiques très volatiles et dont la durabilité de la croissance est vulnérable aux perturbations de l'offre et de la demande.

En d'autres termes, l'économie nationale doit également faire face à la recherche d'une augmentation des revenus.La science et la technologie sont sans aucun doute les thèmes les plus clairs pour ce qui est de l 'expression des hauts niveaux du Centre en 2019 et de l' évolution et de l 'orientation des marchés intérieurs de capitaux.

Incremental and Inventory

Le 5 novembre 2018, lors de l 'ouverture de la première Foire internationale des importations de Chine, Xi Jinping, Président de l' Etat, a officiellement annoncé la création de la plate - forme scientifique et a lancé un projet pilote d 'enregistrement dans cette plaque.

Le 30 janvier 2019, la Commission chinoise de supervision des marchés de valeurs mobilières a lancé des consultations publiques sur les mesures de surveillance continue des sociétés cotées en bourse sur les plaques de la Commission de contr?le des marchés et sur les méthodes de gestion de l 'enregistrement des premières émissions publiques d' actions sur les plaques de la Commission.

Le 22 juillet 2019, la carte de la science et de la technologie a été officiellement ouverte, le marché des capitaux chinois a accueilli une nouvelle plaque.

Dans la soirée du 30 octobre 2019, zejing, en état de perte, a donné sa première réunion, c 'est aussi la première société à utiliser le cinquième ensemble de règles de cotation des plaques de la science et de la technologie, la valeur de marché et les indicateurs financiers.

Ainsi, les cinq normes communes de cotation de la carte de la science et de la technologie ont été certifiées au cas par cas.

à la différence des autres plaques existantes, la création de la plate - forme de la science et de la technologie a pour but de mettre en ?uvre une stratégie nationale de promotion de l'innovation et de la technologie qui permette d'accélérer la croissance des entreprises innovantes en réduisant la rentabilité des sociétés cotées en bourse et en tirant parti des forces du marché des capitaux.

C 'est la raison pour laquelle la science et la création d' entreprises sont concentrées dans la nouvelle génération de technologies de l 'information, la fabrication de matériel de pointe, et d' autres domaines de création.(voir fig. v)

Les données montrent que sur 176 Sociétés scientifiques et de création de plaques, dont celles qui ont été publiées et celles qui ont cessé d'exister, 75 sont dans le domaine des technologies de l'information de la nouvelle génération, 41 dans celui de la biotechnologie, 27 dans celui de l'équipement de pointe, 18 dans celui des nouveaux matériaux, 10 dans celui de l'écoefficacité énergétique, 3 dans celui de l'automobile et 2 dans celui des services connexes.

Au 5 novembre, le nombre de sociétés cotées en bourse était de 46 et la première collecte de fonds s'élevait à 59 milliards 924 millions de yuan, ce qui a sans aucun doute fortement soutenu le développement des entreprises de la science et de la technologie.

Par rapport à l 'augmentation de la plate - forme de la science et de la technologie, la réforme du stock de marché de l' unité a en 2019 est également en cours, l 'accent étant mis sur les industries nouvelles et émergentes.

Le 18 octobre 2019, une version révisée des pratiques de gestion de la restructuration des actifs importants des sociétés cotées en bourse a été officiellement adoptée.Les modifications consistent notamment à simplifier les critères de cotation en bourse et à supprimer l'indicateur de "bénéfice net".

L'un des effets les plus importants de la pratique est que les actifs des industries de haute technologie et des industries émergentes stratégiques qui sont conformes à la stratégie nationale peuvent être cotés en bourse dans le cadre d'une restructuration de plaques d'entreprises et que les autres actifs ne peuvent faire l'objet d'opérations de redressement.

De l'avis de l'Institut de recherche sur le capital économique au XXIe siècle, les branches d'activité stratégiques émergentes définies par des critères de restructuration co?ncident avec de nombreux thèmes de la création de plaques d'entreprises, dont le positionnement sera semblable à celui des plaques d'ouverture de la science et de la technologie, et vise à encourager et à soutenir la création d'entreprises scientifiques en tirant parti des marchés de capitaux pour élargir leurs sources de financement afin de parvenir rapidement à une croissance endogène ou à une expansion extensive.

La vague est arrivée?

Avec la plate - forme de la science et de la technologie vient également de l 'unité de la science et de la technologie et est devenu l' un des principaux groupes en 2019.

D'après les statistiques, entre le début de l'année et le 30 septembre, l'industrie des semi - conducteurs SW a connu une augmentation cumulée de 88,4%, la première de toutes les branches d'activité, avec une augmentation de 67,66% dans l'industrie des composants électroniques.

Bien que l'industrie des semi - conducteurs ait été dépassée par l'élevage de volailles et d'aliments au cours des quatre derniers trimestres, elle est restée au troisième rang dans tous les secteurs secondaires au cours de l'année.(voir fig. VI)

Toutefois, l'industrie des semi - conducteurs n'est pas une réussite.Sur les 37 sociétés cotées en bourse pour lesquelles on dispose de données comparables, 18 seulement ont enregistré une croissance comparable de leurs bénéfices nets au cours des trois premiers trimestres.Dans le même temps, le chiffre médian de l'augmentation de ses bénéfices par rapport à l'année précédente est tombé de 14,82% en 2018 à - 2,66% cette année.

En outre, entre le troisième trimestre de 2015 et le troisième trimestre de 2019, sur 258 entreprises du secteur de l'électronique (sans exclure de nouvelles actions), 17 seulement, soit 6,6%, étaient cotées en bourse pour la cinquième année consécutive.

L'absence de croissance stable a pour conséquence que l'investissement du Groupe a dans le secteur de la science et de la technologie reste limité à une partie des opérations théoriques plut?t qu'à la reconnaissance de la valeur résultant de l'amélioration de la capacité d'entreprise.

En conséquence, la stabilité institutionnelle des actions susceptibles d'être détenues à long terme est insuffisante et les possibilités d'opérations en bande d'ondes sont plus nombreuses.

D'après les données disponibles, le nombre total d'actions détenues par le SW est passé de 3 milliards 940 millions par trimestre à 8 milliards 180 millions par trimestre au cours du deuxième trimestre, puis à 5 milliards 530 millions à la fin du troisième trimestre; la situation est similaire dans le secteur des communications: 1 milliard 390 millions par trimestre, 2 milliards 440 millions par trimestre et 1 milliard 140 millions par trimestre.

En résumé, le capital Research Institute for the 21st Century estime qu'au cours de l'année, le Groupe de la science et de la technologie s'est vu confier une plus grande part de la transformation prévue.

L'introduction de la plate - forme de la science et de la technologie et l'augmentation de l'appui du marché des capitaux aux entreprises de la science et de la technologie ont entra?né une nette augmentation des primes de risque sur les fonds du marché secondaire pour les unités scientifiques et techniques, ce qui a entra?né une hausse du niveau d'évaluation de cette partie de l'objectif.

Toutefois, la promotion des marchés secondaires n'est pas viable à long terme.L'amélioration de la valeur intrinsèque du Groupe de la science et de la technologie est fondamentale et irrempla?able si l'on veut que les entreprises parviennent à accro?tre leurs revenus grace à l'innovation technologique, à la mise à niveau de leurs produits et à une amélioration constante de leur capacité d'exploitation.