L'Hiver A été Court, Le Prix Du Coton Est Revenu à 16 000 Yuan / Tonne.

Dans l 'ensemble, le marché du coton Zheng en 2020 se caractérisera par une hausse volatile.La conclusion d'un accord préliminaire sur le commerce sino - américain a marqué un tournant stratégique en jetant les bases d'une reprise et d'une croissance à long terme de la consommation de coton.Malgré les pressions exercées à court terme sur la commercialisation du coton, les stocks sont en baisse et à des niveaux modérés par suite de la consommation à long terme.Ainsi, l 'hiver et le froid passent et le printemps arrivent.

En ce qui concerne l 'évolution du coton Zheng en 2020, il est possible de procéder à une déduction en trois étapes.Au cours de la première phase, il y a eu une légère reprise au printemps, à un point élevé ou au début du mois de mars.Au cours de la deuxième phase, la pression de transfert et de refoulement a été rétablie, Zheng Mian formant un fond de sonde secondaire, à faible point à la fin du mois de mai.Au cours de la troisième phase, nous supposons qu 'à la mi - 2020, le marché du coton Zheng devrait entrer dans la phase ascendante de l' oscillation, qui durera jusqu 'en ao?t et septembre, à une altitude de 16 000 yuan / tonne.

Marketing Review

à titre d'exemple, l'évolution de l'indice Zheng Mian au cours de l'année écoulée s'est répartie en deux grandes catégories:

Dans le premier cas, le point faible a été atteint le 25 décembre 2018 (14 620 yuan / tonne), puis le marché est entré dans les réserves hivernales et les contre - bombes de la saison du printemps, atteignant un point culminant le 15 avril (160 yuan / tonne), avec une augmentation de 1 540 Yuan / tonne (+ 10,5%).

Le deuxième segment, soumis à des pressions saisonnières et à des récépissés d'entrep?t, s'est effondré, s'est ajouté aux négociations sino - américaines pendant la période d'affrontement, s'est accéléré et s'est effondré sous la forme d'une forte volatilité qui s'est produite le 30 septembre (12 045 yuan / tonne), tombant à 4 115 yuan / tonne (- 25,4%).

Toutefois, à partir d 'octobre 2019, le marché du coton Zheng semble avoir pris un nouveau départ.

D 'un point de vue temporel, Zheng Mian entre en 2019 / 2020, et la pression exercée sur les récoltes de coton neuf a déjà porté un coup dur au marché.à l'aube des négociations commerciales sino - américaines, le marché s'est redressé en se basant sur le co?t d'achat du coton neuf.Les distributeurs craignant de reproduire le paysage de l 'année précédente (plus de la moitié n' ont pas de couverture), le nombre de parachutistes augmente rapidement lorsque le marché monte.à ce jour, les registres d 'entreposage ont accumulé plus de 800 000 tonnes.

On peut s' attendre à ce qu 'à ce stade, le marché du coton Zheng fluctue autour d' une zone.Le long inférieur de cette zone est le co?t d 'achat et le prix d' entreposage.Dans le cas du contrat de 2005, la marge de fluctuation est estimée entre 12 800 et 13 700 dollars.à l'évidence, cette situation d'ensemble a été progressive et a été rompue avec la lenteur de la demande et la mise en ?uvre des résultats des négociations sino - américaines.

Nous allons maintenant faire une promotion de l 'évolution du marché du coton Zheng en 2020.

Les événements importants qui affectent la ville de Mian arrivent à point.

Résultats préliminaires des négociations commerciales sino - américaines: élimination progressive des droits de douane

Le 13 décembre, les deux pays ont annoncé qu'ils étaient parvenus à un accord sur la première phase d'un accord économique et commercial fondé sur l'égalité, l'intérêt mutuel et le respect mutuel.Il a également été déclaré que l'élimination des droits de douane serait progressive et progressive.L'augmentation et la réduction des tarifs douaniers entre les deux pays auront un effet positif sur la remise en état des exportations chinoises (textiles et vêtements).Les relations économiques et commerciales entre la Chine et l'Amérique centrale ont donc marqué un tournant stratégique, mais le processus à venir restera tortueux.

Dans le cas du coton Zheng, le principal moteur de la baisse enregistrée au cours de l'année écoulée a été la contraction de la demande.La principale raison de cette situation est la détérioration des relations commerciales en Amérique centrale.Selon certaines estimations, la stagnation des exportations de textiles et de vêtements aux états - Unis a entra?né une baisse de la consommation annuelle de coton en Chine d 'environ 800 000 tonnes.On peut supposer que la consommation de coton en Chine reprendra progressivement à mesure que les droits de douane baisseront.Il s'agirait donc d'un avantage stratégique à long terme pour le marché du coton.

Pour ce qui est du coton américain, la Chine espère que les importations de coton des états - Unis reprendront et augmenteront progressivement.Compte tenu du faible niveau de nos stocks, la Chine importera certainement au moins 500 000 tonnes de coton extérieur pour compléter ses stocks.Il est clair que la reprise initiale des relations économiques et commerciales entre la Chine et l'Amérique centrale a contribué à la remise en état de la balance commerciale des états - Unis sur le coton et a favorisé la réorientation vers les marchés à plusieurs titres, en raison de la croissance des exportations.On en déduit que la marge de fluctuation du coton américain en 2020 varie entre 65 et 95 cents.En règle générale, à la fin de l 'année, la consommation de coton est en plein essor, et l' Amérique centrale est convenue que le coton américain devrait générer une vague de hausse saisonnière.Cela pourrait également déclencher une hausse progressive du marché du coton Zheng, les prix intérieurs et externes du coton étant actuellement à la baisse.

Stratégie de rotation et de rotation de la Reserve nationale et évolution des stocks

à l 'heure actuelle, les facteurs qui influent sur l' offre à court terme du marché sont les suivants: la Reserve nationale prévoit d 'acheter 500 000 tonnes de coton Xinjiang!Ce programme, qui a démarré le 2 décembre et s'achèvera le 31 mars de l'année prochaine, portera sur un total de 500 000 tonnes, soit 7 000 tonnes par jour, et suspendra temporairement le commerce si l'écart entre les prix du coton intérieur et ceux du coton extérieur dépasse 800 dollars par tonne pendant trois jours ouvrables consécutifs.

Il est clair que la stratégie de ? rotation ? des réserves nationales améliorera considérablement la réalité de la libéralisation de l'offre, en particulier pendant la saison de commercialisation du coton neuf.Dans le même temps, le prix d 'entrée de la roue de stockage de l' état sera également le prix de base du marché et le prix Zheng coton de fournir un solide appui.En outre, le co?t d'achat le plus bas pour le coton est passé de 12 200 yuan / tonne cette année à 13 300 yuan / tonne plus tard.

Le 9 décembre, le Programme d 'achat de coton de stockage intermédiaire a permis d' acheter 7 000 tonnes de coton du Xinjiang, pour un prix moyen de 13 299 yuan / tonne, soit une augmentation de 11 yuan / tonne; le taux d 'exécution a été de 35,4%.Au 9 décembre, il était prévu d'acheter 42 000 tonnes à un prix maximum de 13 319 yuan / tonne et de 12 879 yuan / tonne.Si l'on considère les résultats obtenus, on constate une lenteur au niveau de l'inventaire, mais on constate aujourd'hui une certaine stabilité, qui devient un facteur d'appui, à l'exception d'une forte baisse du taux d'exécution.

à l'heure actuelle, les stocks excédentaires sont tombés à 1,7 million de tonnes.La diminution de 1 million de tonnes est due au programme de départs négociés entre le 5 mai et le 30 septembre.Conformément aux exigences de la réserve centrale, 3 millions de tonnes représentent un niveau plus s?r de réserves et facilitent la régulation du marché.Ainsi, cette année, le volume total des entrées s' élève à 1 million de tonnes!Les parties manquantes sont remplacées par des importations de coton.Il s'agit là d'avantages potentiels.

Autres questions en temps voulu: les livraisons massives et la croissance des semis

Horrifié par la baisse de l'année précédente, de nombreuses entreprises de transformation du coton et les négociants n'ont pas été en mesure d'assurer la sécurité en temps voulu et sont traumatisés.Aujourd 'hui, à l' approche de la saison de cotation du coton nouveau, l 'état d' esprit des opérateurs de l 'industrie est généralement prudent.C'est devenu le principal moyen de vente de l'industrie à terme.

C'est pourquoi le nombre d'entrep?ts enregistrés a continué d'augmenter considérablement ces derniers temps.Au 12 décembre, il y avait 21 987 entrep?ts de coton enregistrés, soit 879 000 tonnes de coton (contre 46 000 tonnes la semaine précédente).En combinant les co?ts d 'achat approximatifs: Zheng Mian 2005 Contract has become a lot of Packaging Parallel in the four 13 200 - 13 700 yuan / tonne.Selon les projections, le stock de coton pour l'année en cours devrait atteindre 2 millions de tonnes.

Face à l 'augmentation de l' entrep?t, faute d 'une bonne offre, le marché a d? faire face à de graves épreuves au moment de la livraison.Il y a deux n?uds horaires: mi - mars 2020.à cette date, tous les documents d'entreposage de coton Chen seront annulés dans le courant du mois.L'ancien entrep?t de coton compte environ 260 000 tonnes.On peut dire que ce n 'est pas très stressant.Mi - mai 2020.Ce sera la deuxième onde de choc.L 'année dernière, le marché du coton Zheng s' est effondré au cours de cette période et a co?ncidé avec l' effondrement des négociations sino - américaines.On peut imaginer que l 'année prochaine, à cette date, le volume des livraisons atteindra plus d' un million de tonnes!Il faut une bonne consommation et une bonne offre d 'arbitrage pour prendre en charge.

Revenons à la question de la semence et de la croissance du coton.En avril et mai, le coton de l'hémisphère Nord entrera dans sa phase de semis et dans sa phase initiale de croissance.La superficie des semis et les conditions climatiques seront alors au Centre des préoccupations du marché.La superficie détermine le produit total, et le temps détermine la production unique, ce qui, en fin de compte, modifiera les prévisions de l'offre future.

En règle générale, l'USDA publiera le 30 mars la superficie initiale des semis et communiquera les données définitives le 30 juin.Nos institutions liées au coton fourniront également à l 'avance des données de recherche sur la superficie des semis.

Décembre lecture des données du rapport USDA

Pour la Chine, le déficit de production et de demande persiste

La tache stratégique de notre industrie du coton au cours des dernières années est de ? se débarrasser des stocks ?.D 'après les données historiques de l' USDA, nos stocks de base de coton ont atteint 13 670 000 tonnes en 2014 / 2015 (soit 181% de Kuching).D'ici à 2019 / 2020, nos stocks de fin d'exercice seront ramenés à 7 240 000 tonnes (86% de Kuching).De l 'autre c?té, les stocks nationaux ont atteint un maximum de 10 millions de tonnes et, après plusieurs années de vente aux enchères, ils sont tombés à 1,7 million de tonnes à la fin du mois de septembre!Comme on peut le voir, la tache consistant à ? se rendre à l'inventaire ? n'a pas seulement été accomplie, mais a été surchargée.C'est la raison pour laquelle la Reserve nationale complète ses stocks en achetant 500 000 tonnes de coton du Xinjiang; il est probable qu'elle annoncera bient?t l'achat de 500 000 tonnes supplémentaires de coton extérieur.

Cette situation s'explique par l'écart persistant entre la demande intérieure et la demande intérieure.Selon le tableau 1, le déficit moyen pour les trois dernières années était de 2 650 000 tonnes.D'une part, les variations de la superficie des semis intérieurs n'ont guère changé, si bien que la production n'a guère varié; parallèlement, la demande de consommation a légèrement diminué au cours des trois dernières années, en raison des frictions commerciales en Amérique centrale.Néanmoins, la demande est beaucoup plus importante que la production, ce qui permet de maintenir un écart important entre la demande et la production.

Aujourd 'hui, les deux pays d' Amérique centrale sont parvenus à un accord de base qui devrait permettre à la Chine de reprendre progressivement ses exportations vers les états - Unis (textiles et vêtements).La consommation devrait augmenter en 2019 / 2020 et les années suivantes.à ce moment - là, le déficit s'élargira et les stocks continueront de diminuer à la fin de l'exercice.En fin de compte, les variables quantitatives entra?nent des changements qualitatifs, les stocks étant réduits à un certain niveau et entra?nant une hausse des prix du coton.

Pour les états - Unis d'Amérique, la production stagne et les exportations reprennent l'année prochaine.

L'évolution de la production montre que la superficie des plantations de coton aux états - Unis est passée à 14,1 millions d'hectares en 2018 - 2019 (+ 9,7%), alors que la production a diminué de 550 000 tonnes pour s'établir à 4 millions de tonnes (- 12%).La superficie de la culture du coton aux états - Unis est tombée légèrement à 13 790 000 hectares (- 2,4%) en 2019 / 2020, mais la production a connu une récolte de 4,4 millions de tonnes (+ 400 000 tonnes + 10%).On peut supposer que si les superficies cultivées actuelles sont maintenues au printemps de l 'année prochaine, il n' y aura pas d 'espace d' expansion de la production à l 'automne prochain par rapport à la récolte de cette année; au contraire, il y aura un temps de brouillard pendant la saison de croissance.

Les exportations de coton des états - Unis ont diminué de 330 000 à 3 210 000 tonnes en 2018 - 2019, mais elles ont augmenté de 380 000 tonnes en 2019 - 2020 pour atteindre 3 590 000 tonnes.Il est clair que la baisse des exportations enregistrée au cours de l'année précédente est liée à la guerre commerciale en Amérique centrale et que, même si les exportations ont augmenté au cours de l'année en cours, il n'a pas été tenu compte de l'augmentation des échanges de l'Amérique centrale après leur retour à la normale.

Si les importations de coton des états - Unis reprennent et augmentent en Chine et si la production de coton américain superposé diminue l 'année prochaine, le coton des états - Unis pourrait être en hausse en 2019 / 2020.

Au niveau mondial: possibilité d'une augmentation de l'offre et de la demande

D'un point de vue statique, selon les données les plus récentes de l'USDA, l'offre et la demande mondiales de coton sont équilibrées.Selon les projections USDA, la production mondiale de coton devrait augmenter en 2019 / 2020, passant de 650 000 tonnes à 26,4 millions de tonnes, soit une légère diminution de la consommation annuelle de 040 000 tonnes à 26 210 000 tonnes.Par rapport aux données relatives à la production et à la consommation, l'offre et la demande ont été équilibrées, les stocks n'ayant augmenté que de 130 000 tonnes à la fin de l'exercice pour atteindre 17,5 millions de tonnes et la consommation de stocks a légèrement augmenté pour atteindre 66,7%.Il est donc difficile d'obtenir des fluctuations plus importantes vers le haut du coton extérieur.

Toutefois, la production et la demande pour l'année suivante changeront considérablement.L'augmentation de la production mondiale de coton, due principalement aux états - Unis et à l'Inde, a peu de chances de se poursuivre au cours de l'année à venir; la production mondiale ne devrait donc pas augmenter au cours de l'année à venir et il y aura des perturbations de la production dues aux intempéries.Du point de vue de la demande, les négociations sino - américaines ont déjà abouti à la première phase, qui a eu pour effet d'accro?tre l'espace de consommation du coton dans le monde.

Conclusions et hypothèses

Dans l 'ensemble, le marché du coton Zheng en 2020 se caractérisera par une hausse volatile.La conclusion d'un accord préliminaire sur le commerce sino - américain a marqué un tournant stratégique en jetant les bases d'une reprise et d'une croissance à long terme de la consommation de coton.Malgré les pressions exercées à court terme sur la commercialisation du coton, les stocks sont en baisse et à des niveaux modérés par suite de la consommation à long terme.Par conséquent, avec le passage de l 'hiver et du froid, le printemps arrive toujours à sa fin.

En ce qui concerne l 'évolution du coton Zheng en 2020, il est possible de procéder à une déduction en trois étapes.Au cours de la première phase, il y a eu une légère reprise au printemps, à un point élevé ou au début du mois de mars.Au cours de cette période, il y a eu l 'acquisition de stocks nationaux, ce qui a permis de désamorcer la pression du coton sur le marché.En raison de l 'existence d' un parachutisme stratifié en amont, le marché est dominé par les fluctuations entre les largeurs de bande.En janvier, il est prévu que l'accord sur la première phase du commerce sino - américain soit officiellement signé ou qu'il provoque une hausse de l'hiver sur le marché américain du coton et provoque une légère reprise du coton Zheng.En raison du nombre plus élevé de plaques de protection, l 'espace de montée sera limité (14 000 yuan / tonne).

Au cours de la deuxième phase, la pression de transfert et de refoulement a été rétablie, Zheng Mian formant un fond de sonde secondaire, à faible point à la fin du mois de mai.à la mi - mars, Chen mingong a d? céder et passer par pertes et profits, ce qui n'a pas été très stressant.C'est le contrat de 2005 qui est réellement sous pression et qui sera remis à plus d'un million de tonnes.L'année précédente a été marquée par l'effondrement du contrat 1905 et l'échec des négociations sino - américaines.En outre, les dernières enchères ont commencé en mai et la ? rotation ? des réserves en 2020 devrait commencer au plus t?t en avril.En avril et mai, l'hémisphère Nord est entré dans la phase de semis du coton.à l'heure actuelle, la superficie des semis et le climat dans les pays d'origine seront des indicateurs prioritaires.

Au cours de la troisième phase, nous supposons qu 'à la mi - 2020, le marché du coton Zheng devrait entrer dans la phase ascendante de l' oscillation, qui durera jusqu 'en ao?t et septembre, à une altitude de 16 000 yuan / tonne.

Deux points de vue: 1. En juin, la croissance du coton est entrée dans une phase critique, où les facteurs météorologiques sont plus sensibles.Selon l'analyse qui précède, la production et la production mondiales de coton pourraient baisser.La consommation de coton est entrée progressivement en plein essor au cours du second semestre; en outre, la réduction des droits de douane américains a facilité les exportations de textiles et de vêtements chinois.En outre, étant donné que beaucoup de coton Chen n 'ont pas pu être préservés et vendus au cours de l' année écoulée, Zheng Mian sera plus à la hauteur, la pression deviendra lourde et l 'espace de montée sera limité.