2020 Sera L'Année Critique De La Réforme Du Secteur De L'Enregistrement: La Première Phase Du Système D'Enregistrement Va Au - Delà De L'Approbation.

Levy, chercheur à l'Académie des capitaux du XXIe siècle.

La voie de la réforme du système d'enregistrement déstabilise l'écologie des premiers marchés.

D'après les statistiques de Wind de l'Institut de recherche en capital du XXIe siècle, au moins 72 sociétés scientifiques ont achevé leur lancement depuis le lancement de la société de création de plaques en juin 2019, avec un total de 4 milliards 398 millions d'actions, soit un volume de plus de 84 milliards de dollars et une moyenne de 1 milliard 167 millions de dollars.

à titre de comparaison, la taille initiale du Groupe a pour l'ensemble de l'année 2019 est d'environ 260 milliards 810 millions de dollars, soit 32,21% de la production de la plate - forme scientifique, mais ce n'est qu'après le 19 juin de cette année - là qu'il a été lancé, ce qui devrait permettre d'accro?tre encore la part de démarrage de la plate - forme en 2020.

L 'Institut de recherche en capital du XXIe siècle estime que 2020, première année complète de la réforme de la loi sur les valeurs mobilières, sera une année décisive pour la réforme du système d' enregistrement.

Nous avons calculé que si les plaquettes de la science et de la technologie continuaient d'être diffusées à un rythme relativement rapide et que la réforme du système d'enregistrement se poursuivait, le taux d'enregistrement initial prévu pour 2020 serait probablement supérieur à celui de l'approbation, c'est - à - dire la plaque de la science et de La technologie, et que le ratio des premières entreprises dans le cadre de la réforme du système d'enregistrement atteindrait plus de la moitié du marché IPO du groupe A.

La taille dépasse l'autorisation.

Le système d 'enregistrement devrait continuer à dominer le marché de l' ipo, groupe A.

Le Capital Research Institute for the 21st Century a estimé, sur la base d'une évaluation globale de la situation du marché de l'IPO en 2019, que la première étape du système d'enregistrement d'ici à 2020 serait probablement plus importante que celle du système d'autorisation et que le système d'enregistrement deviendrait progressivement dominant sur le marché de départ du groupe A.

Un signal important est qu 'en 2019, 72 start - up ont dépassé la somme des plaques ma?tresses, des petites et moyennes plaques et des plaques chefs d' entreprise pour la même période, alors que la somme de ces dernières n 'était que de 67, alors que l' ampleur des collectes de 84 milliards 107 millions de yuan au cours de la même période est comparable à celle des propriétaires, des moyennes, des trois plaques et des 10 milliards 458 millions de yuan.

Bien que la période de préparation de la plate - forme scientifique en 2020 ait permis d'atténuer le phénomène de la ? déclaration en tas? et de réduire dans une certaine mesure l'offre d'entreprises déclarantes, l'achèvement de la révision de la loi sur les valeurs mobilières a inévitablement entra?né une progression soutenue et un élargissement de la portée des Projets pilotes d'enregistrement, avec une augmentation progressive de la taille initiale du mécanisme d'enregistrement.

Selon l 'Institut de recherche en capital du XXIe siècle, la taille initiale du système d' enregistrement en 2020 proviendrait de deux filières, dont la plus s?re serait celle des entreprises qui font actuellement la queue de la plate - forme scientifique.

Selon les données de Wind, l 'état actuel de l' audit de la société a été attesté par le nombre total de 93 sociétés recevables, ayant répondu à des questions, interrogées, en attente d 'une réunion, renvoyées à la Commission de contr?le et de vérification des pouvoirs, etc., qui sont encore en train de faire des déclarations entre les livraisons.

En outre, 43 entreprises au total ont été enregistrées pour la seule période d'orientation statistique de 2019, dont 27 au premier semestre de 2019.

D'après les estimations pour la première moitié de 2019, il y aurait environ 120 entreprises de réserve qui pourraient être cotées en bourse en 2020.

Les statistiques montrent qu'au 26 décembre 2019, 114 cabinets d'audit ont été agréés par le Comité municipal de la plaque de la COCOVINU en 2019 et que les 107 autres, à l'exception de 3 qui n'ont pas été approuvés, 2 qui ont été suspendus et 2 qui ont été annulés, ont réussi à obtenir un taux de réussite nominal de 93,86%.

Il convient toutefois de noter que, lors de la vérification des plaquettes de création scientifique, les entreprises n'ont pas été soumises à des ? examens de fin de contrat? dans le cadre de la cha?ne d'interrogation de la bourse et que les projets qui ont été bloqués dans le cadre de la cha?ne d'enregistrement du Conseil de supervision n'ont pas été rares, ce qui a été considéré comme un moyen pour la direction de la réglementation de rejeter la ? dégénérescence? dans le cadre de l'Arrangement de création de plaques et d'éliminer les entreprises de qualité.

Les statistiques montrent qu'en 2019, 22 sociétés ont été radiées de la liste des sociétés et deux ont été radiées de la liste, soit huit fois plus que le nombre d'entreprises qui n'auraient pas été autorisées, et que le taux réel de participation à la plate - forme scientifique est d'environ 77,54% si l'on tient compte de ce type de veto.

Si l'on se fonde sur un taux de participation de 77,54%, 93 des 135 sociétés devraient être prêtes à émettre en 2020, et si l'on se fonde sur une estimation de 1 milliard 167 millions de yuan de la taille moyenne des collectes de fonds de la Scientific Board Corporation en 2019, ces filiales apporteront jusqu'à 10 milliards 587 millions de yuan.

Si l 'on compare la taille de l' IPO dans son ensemble en 2019, la part de l 'IPO dans le marché devrait passer à 41,63% et l' on continuera d 'occuper le ? Mont Demi - riverain ? du marché IPO du groupe A.

Support de plaques

Un autre système d 'enregistrement sera à l' origine de la réforme de l 'entreprise.La réforme de l'enregistrement des plaques d'entreprises, qui est un système bien défini, a été soulignée à maintes reprises par les autorités réglementaires.

Le 13 décembre 2019, le Secrétaire du Comité du parti et Président de la Commission de supervision, yiman, a souligné que l 'accélération de la réforme de l' entreprenariat et l 'expérimentation du système d' enregistrement, ainsi que la publication récente du Programme d 'action de la ville de Shenzhen pour la création d' une zone de démonstration de l 'identité socialiste chinoise (2019 - 2025), contribueraient à accélérer la réforme de l' enregistrement.

Le Capital Research Institute for the 21st Century prévoit que, selon le rythme actuel, la réforme du système d'enregistrement des plaques d'entreprises entrera dans sa phase d'organisation institutionnelle au plus t?t en mars 2020, que les déclarations et les opérations d'interopérabilité correspondantes commenceront en mai - juin 2020 et que des sociétés de ce type seront cotées Au second semestre.

Compte tenu du fait qu'il existe déjà une partie des entreprises qui font la queue dans le cadre du nouveau mécanisme, certaines d'entre elles devraient passer à l'agrément en bourse selon le système d'enregistrement, sans devoir faire de déclaration répétée.C 'est pourquoi nous pensons que le tableau d' entreprise actuel a déclaré les entreprises et la période de conseil, et il est également prévu d 'enregistrer une "contribution" dans la première échelle.

Par rapport à la plaque de la science et de la technologie, la queue de la plaque d 'entreprise est plus grande.Les statistiques montrent qu'il y a actuellement 164 entreprises qui font la queue, soit 69,20% de l'ensemble des entreprises actuellement en queue de l'Institut, et que huit autres entreprises entrent dans la période de tutorat au cours du premier semestre de 2019.

Sur la base de ce chiffre, on estime à 172 le nombre de places potentielles sur le tableau de bord de la science et de la technologie en 2020.

En revanche, dans le taux de réussite sur le marché, la plaque d 'entreprise est plus élevée que la plaque de la science et de la technologie.Au 26 décembre, 241 entreprises se sont réunies en 2019, ce qui correspond à 61 projets d 'effraction, dont 19 ont été retenus, 4 ont été suspendus de vote, 10 ont été annulés et 28, soit un taux de réussite d' environ 79,80%, supérieur de 2,26% à celui de la plate - forme.

Sur la base de ce taux de réussite, 137 des 172 entreprises seront finalement cotées en bourse et, sur la base d'une moyenne de 579 millions de yuan d'investissement pour la première fois en 2019, le montant total des fonds collectés s'élèvera à 793 320 millions de dollars.

En supposant que la première entreprise soit officiellement enregistrée au second semestre de 2019, et en se fondant sur une estimation prudente de 40%, le montant initial de l'enregistrement serait de 31 milliards 729 millions de yuan.

Compte tenu de ce qui précède, d 'après nos estimations, le montant total des deux plaques dans le cadre du projet pilote d' enregistrement s' élèverait à 140316 milliards de yuan, soit 53,80% de plus qu 'en 2019 pour l' ensemble du marché, et compte tenu de l 'augmentation du niveau de financement global du marché en 2019, compte tenu de l' arrivée de la Banque postpostale de Chine et de la taille de l 'IPO en 2020, sans exclure le retour à 2020 de l' ensemble des fonds de l 'ipo, à cette date de la première mise en service de l' ensemble de l 'enregistrement représentant Le tableau de la science, l' entreprise au bout de plusieurs années d 'exploitation finale dépassede l' ensemble de l 'ensemble de l' ensemble de l 'ensemble approuvé.Ce n' est peut - être pas difficile à attendre.