New Deal Palpitation: 75 Programmes De Refinancement "Secrets"

? C'est une occasion historique. ?Le dernier investisseur de haut rang de Shanghai a déploré le journaliste de l 'Economie du XXIe siècle.

Dans la nuit du 14 février, la révision longtemps attendue des règles de refinancement par le marché a finalement pris fin.

Les nouvelles réglementations en matière de refinancement assouplissent légèrement les limites de financement des émissions privées, soutiennent l'introduction d'investisseurs stratégiques par les sociétés cotées en bourse, assouplissent les conditions d'émission privée, les mécanismes de fixation des prix et de verrouillage, les destinataires de l'émission et la durée de validité des lots, et assouplissent encore les délais de déblocage, les nouveaux et les anciens étant censés, à partir du moment où l'avis est sollicité, se conformer aux nouvelles règles anciennes et nouvelles.Date d 'achèvement de la publication.Les sociétés cotées en bourse et leurs actionnaires majoritaires, les contr?leurs effectifs et les actionnaires principaux sont tenus de s'abstenir d'imposer une augmentation par l'intermédiaire des parties prenantes.

Selon la presse économique du XXIe siècle, 75 sociétés cotées en bourse ont annoncé des programmes de refinancement en une semaine.

Si l'on considère les fusions - acquisitions directement liées au refinancement, la géométrie de l'impact des nouvelles réglementations en matière de fusions - acquisitions, récemment mise au point par le Département des opérations de fusion - acquisition de la Réserve fédérale, prévoit trois scénarios: l'effondrement continu des marchés des sous - traitants, la confusion en 2020 et les fusions - acquisitions expansionnistes par les sociétés cotées en bourse.

Ce jugement a fait l'objet d'un consensus parmi les praticiens.Derrière les points chauds à court terme, opportunités ou risques?

Rapports d'inspection de 75 sociétés cotées en bourse

C 'est une histoire de capital très simple.

Par exemple, à deux jours seulement de l 'échéance du 14 février pour le refinancement, dimanche 16 février dans la nuit, la technologie, Yuan Li, Kailai Ying a annoncé rapidement des modifications ou de nouveaux programmes de refinancement, et le lendemain, la hausse s' est arrêtée.

Les braqueurs de dividendes sont toujours là.

Le 17 février, 14 sociétés cotées en bourse dans les deux grandes villes de Shanghai ont annoncé des programmes de refinancement, 22 le 18 février et 24 le 19 février.

Selon les statistiques incomplètes de la presse économique du XXIe siècle, au 21 février à 21 heures, 75 sociétés cotées en bourse avaient révisé ou publié de nouveaux programmes de refinancement (sans financement complémentaire).

Dans l'ensemble, les 75 sociétés cotées en bourse sont soumises à de fortes pressions de trésorerie.

D'après les statistiques des flux de trésorerie nets par actions publiées dans le bulletin trimestriel 2019, 53 des 75 sociétés cotées en bourse, soit 70,67%, ont enregistré une valeur négative.Au total, le Groupe a compte 3 792 sociétés cotées en bourse, soit 61,29%.

La grande majorité de ces 75 sociétés cotées en bourse ont communiqué des informations sur le programme de renforcement des capacités, jusqu'à 73, tandis que seuls deux d'entre elles (603 822.sh) et deux (601 966.sh) ont fait état de ce programme.

Parmi ces derniers, les pneus ont été divulgués pour la première fois au Conseil d'administration le 17 février, la protection de l'environnement de l'Australie - Méridionale le 5 mars 2019 et la dernière fois le 17 février, après avoir été adoptée par le Comité chargé de l'examen de la mise en ?uvre de la Convention.

L'essentiel de ces augmentations est destiné au financement de projets et des dizaines de fonds de roulement sont simplement utilisés pour compléter les liquidités, notamment dans le secteur manufacturier, par exemple dans les domaines de l'ingénierie dynamique, de la biologie des neuf plus puissants, de la Chine et de la futong, de la technologie tiwo, des actions de xiangdian, de l'Orient Silver Star, de la technologie de pointe, de la photovolta?que, de l'électronique et d'autres.

En ce qui concerne les plaques d'entreprises, la nouvelle réglementation a supprimé l'imposition d'un taux d'actif et de passif supérieur à 45% à la fin de la période la plus récente et assoupli l'obligation de collecter des fonds et de réaliser des bénéfices pendant deux années consécutives, ce qui a été sensiblement assoupli par rapport à La période précédente.

Les reporters économiques du XXIe siècle ont recensé 75 sociétés cotées en bourse qui ont divulgué des programmes de refinancement, le plus grand nombre étant constitué de plaques d'entreprises et 31.Il y a 21 plaques ma?tresses et 23 plaques moyennes.

Sur le plan de la répartition géographique, la province du Guangdong est en tête avec 23 maisons, suivies par 8 dans les provinces du Jiangsu, du Zhejiang et de Beijing et 7 dans la province du Fujian.

Huit des 23 sociétés cotées en bourse de la province du Guangdong proviennent de l 'industrie électronique, dont trois filiales, Fei Ronda, ultra - frequency III, guangguang - Hong science et technologie, qui sont cotées pour la première fois en 2017, avec un flux net de trésorerie négatif par actions à la fin du troisième trimestre de 2019.

L'industrie compte 75 entreprises, le plus grand nombre provenant de l'industrie électronique, soit 12, suivies par 10 machines, 9 produits chimiques, 7 biomédecine et 5 ordinateurs.

En ce qui concerne la période de cotation, les premières actions de Wanze ont été cotées en 1994, 36 en 2014, 18 en 2015 - 2016 et 20 en 2017.

Sur les 75 entreprises, 39 ont déjà connu une croissance prédéterminée, avec un maximum de trois annes photovolta?ques (cotées en bourse en 1996), soit un total de cinq ajouts, suivis par quatre actions de punang, lischen, greenmey et lipong, qui seront cotées entre 2008 et 2010.

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? comme nous l'avons déjà demandé (et comme nous l'avons déjà fait auparavant) et comme les sources actuelles de financement des projets sont en train d'être mises au point avant l'élaboration de la demande, le marché a cette demande. ?Yin Zhongyu, Directeur des opérations de placement de la réserve commune, a déclaré à la presse économique du XXIe siècle.

D'après les journalistes qui ont informé les parties au marché, bien avant l'arrivée des nouvelles règles de refinancement, les parties étaient déjà bien avancées dans une phase préparatoire intensive.

? après la publication des nouvelles règles de refinancement, le marché s'est nettement réchauffé et de nombreuses entreprises ont commencé à planifier.Les sociétés cotées en bourse peuvent commencer par le programme, puis modifier les nouvelles règles après l 'atterrissage. ?Un gros distributeur de billets de banque de Chine du Sud a déclaré à la presse.

à la différence des consultations précédentes, la nouvelle réglementation a encore libéralisé les nouveaux et anciens points de repli et a modifié le calendrier de consultation en fonction du ? délai d'approbation des lots? pour qu'il devienne ? délai d'achèvement de la distribution?, ce qui a permis à un plus grand nombre de sociétés cotées en bourse de bénéficier pleinement des avantages offerts par la nouvelle réglementation.

Par exemple, dans le nouvel état d'Cosmos, Shen - yu et Guang Hong - tech, les documents approuvés par le Conseil de supervision n'ont pas encore été publiés et les programmes de refinancement ont été rapidement modifiés conformément aux nouvelles règles.

Le programme supplémentaire prévu pour février - mai devrait permettre de poursuivre les éruptions de puits.Certaines sociétés cotées en bourse ont estimé qu'elles seraient en mesure de publier leurs rapports annuels de manière synchronisée. ?Yin Zhongyu.

Les rapports économiques du XXIe siècle montrent que la plupart des programmes de refinancement qui ont pris du retard dans l'application de la nouvelle réglementation ont été révisés conformément à la nouvelle réglementation et que les préférences, telles que la fixation des prix à huit contre six mois et la période de blocage à 35 bénéficiaires au maximum, sont presque entièrement reflétées.

Par exemple, le 17 février, le Programme d'émission d'actions à huis clos a été modifié (600703.sh) pour faire passer la date de référence de la fixation des prix du premier jour de la période d'émission à la date de publication de la résolution du Conseil d'administration; le prix de l'émission a été ramené de 9 à 8 et fixé à 17,56 dollars / actions.Cette publication privée s'adresse à deux groupes spécifiques d'appareils à noyau et à gravitation pilotes, dont 5 milliards sont prévus pour le noyau supérieur, 2 milliards pour les appareils à gravitation (000651.sz) et la période de verrouillage a été réduite de moitié par rapport à 36 mois.

GRI Electric Electric Power as the stars of Increasing Command initiation.Cependant, les joueurs stars de la récente augmentation prévue ne sont pas les seuls.

Dans la nuit du 16 février, kellerian a annoncé une nouvelle augmentation prévue du capital social de grande envergure, qui serait de 2,3 milliards de yuan en espèces, et de plus de 5% de ses actionnaires s' il était réalisé.

Il est intéressant de noter que le capital massif détermine les co?ts en fonction du mode de fixation des prix.Le contrat d 'achat peut être annulé si le prix d' actions de kellerian tombe en dessous du prix correspondant.

San An photovolta?que, Kai lai - Ying est un sous - secteur de l 'entreprise chef de file.

"Avoir besoin d 'un regard sur la répartition de l' industrie."Les investisseurs stratégiques sont évalués par des personnes institutionnelles.

Les fonds ? Red Network ? et ? far Fund ? sont également visés.

Dans la matinée du 20 février, ritchen (300010.sz) a annoncé son intention de mobiliser des fonds d'un montant maximum de 1 milliard 530 millions de dollars par le biais d'actions émises à huis clos, à l'intention de Sint Xin, mahidong, Chen Bang, Changchun, Xing Quan, China Credit Securities, China Gold Assets, Building Credit Fund, Ruiyuan Fund, Wulian - Rui, New Macro Investment et yuntu.

Sur ce total, 12 milliards de yuan par jour ont été vendus à la vente, et 230 millions de yuan ont été investis dans des acquisitions de 19 1189 000 actions.Chan Bao, le contr?le effectif de l 'ophtalmologie (300015.sz), a également financé 30 millions de yuan pour l' achat de 2 493.000 actions.

Risque ou chaleur?

Marché a, risques et points chauds.

La "vague de dépréciation de la réputation d 'entreprise" du Journal annuel 2018 laisse beaucoup de souvenirs aux gens du marché.

Après la déréglementation du refinancement, les marchés craignaient que le refinancement des sociétés cotées en bourse ne devienne plus facile et crée de nouvelles conditions pour les fusions - acquisitions des sociétés cotées, ce qui pourrait conduire à une reprise des problèmes de réputation commerciale.

L 'ouverture du marché du boeuf en 2013 s' est accompagnée d' une augmentation rapide du nombre de fusions - acquisitions épitaxiales des sociétés cotées en bourse, qui a atteint son apogée en 2015 et 2016.

Sur ce total, le chiffre d 'affaires des petites et moyennes entreprises est passé de 25,5 milliards de yuan en 2013 à 380 milliards de yuan à la fin de 2018, soit une augmentation de près de 14 fois; celui des plaques d' entreprise est passé de 15 milliards de yuan en 2013 à 270 milliards de yuan à la fin de 2018, soit une augmentation de 17 fois plus importante.

En 2019, les sociétés cotées en bourse ont continué de faire état d'une dépréciation d'environ 34 milliards de dollars du Fonds de commerce, qui, conjuguée à la dépréciation d'actifs tels que les comptes débiteurs et les stocks, a atteint 48 milliards de dollars.

En fait, la question de la réputation d'entreprise continue de mériter l'attention des entreprises qui, dans le cadre du cycle actuel, capturent une partie des points chauds.

A ce stade, considéré comme le géant du jeu, Hua Tong du siècle, a commencé à construire des pièces d 'automobile jusqu' en 2014 avec 1,8 milliard de yuan pour acheter le réseau de sept cool et le logiciel de jeux de hasard pour entrer officiellement sur le marché du jeu.

Par la suite, China Century a racheté plusieurs sociétés de jeux et a inclus dans ses bras un réseau d 'acteurs de jeux de point interactif et de grande envergure.

Century Huatong a achevé le 4 juin 2019 la remise des actifs du réseau d 'actifs, il reste 15 milliards 313 millions d' affaires dans le Journal trimestriel 2019, le réseau représente environ la moitié de sa réputation.

Dans la nuit du 18 février, le communiqué de Century Huatong a indiqué que l 'émission d' actions pour l 'achat d' actifs était terminée et que la collecte de fonds complémentaires se poursuivait.Le Conseil d 'administration de la société a l' intention de prolonger la période de validité jusqu 'au 23 mai 2020, date d' expiration de la période de validité de la ordonnance de la Commission chinoise de supervision.

D'après les 75 sociétés cotées en bourse qui ont divulgué des programmes de refinancement, 55 avaient un fonds de commerce à la fin du troisième trimestre de 2019, dont 12 représentaient plus de 30% des actifs nets.

Sur ce total, à la fin du troisième trimestre de 2019, c'est le Fonds de commerce qui a représenté le plus fort pourcentage d'actifs nets (89,95%), suivi de la pensée hindoue (300 0010.sz) avec 82,47%, de l'intelligence forte (300 083.sz) avec 61,84% et de la culture Caesar (002425.sz) avec 54,88%.Parmi eux, l 'intelligence a connu une croissance constante en novembre 2015, et la vie, la pensée et la culture Caesar se sont développées en 2016.

Les points chauds sur les marchés des capitaux sont souvent liés aux cours des actions.

Selon wind, sur les 75 sociétés cotées en bourse, 56 ont augmenté entre le 8 novembre 2019, date à laquelle les nouvelles règles de refinancement ont été publiées, et le 21 février, date à laquelle elles ont été officiellement arrêtées, et 72 entre le 14 février et le 21 février.

Même les sociétés cotées en bourse suspendues ne manquent pas de risques de sortie.

Comme Xiang Electric stock (600416.sh), les bénéfices nets attribués aux actionnaires des sociétés cotées en bourse en 2018 ont été négatifs et l'on prévoit qu'en 2019, les bénéfices nets attribués aux actionnaires des sociétés cotées en bourse seront déficitaires d'environ 1 milliard 456 millions de yuan, ce qui a permis de mettre en place un système d'alerte aux risques de sortie.

Dans la nuit du 18 février, xiangdian a annoncé qu'elle allait émettre à huis clos des actions à concurrence de 209 millions de dollars et à concurrence de 5,17 yuan / actions pour le Groupe Xingxiang, et que le montant total des fonds recueillis ne dépasserait pas 1 milliard 81 millions de dollars pour compléter les liquidités.Après cette publication à huis clos, le Comité d 'investissement de la province du Hunan, par l' intermédiaire du Groupe xiangdian, Xingxiang Groupe de contr?le de facto de la société, reste le ma?tre d '?uvre de la société.En outre, la société a l 'intention de transférer 100% des actions de xiangdianfeng à la Bourse des titres de la province du Hunan.

Les actions de xiangdian ont ensuite cessé de cro?tre pendant trois jours consécutifs.

? la principale question qui se pose aujourd'hui est de savoir si le système de fixation des prix sur les marchés des valeurs mobilières peut rester stable. ?Selon un spécialiste des fusions - acquisitions.

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