Entrée En Vigueur De La Nouvelle Loi Sur Les Valeurs Mobilières

Le 1er mars, la loi révisée sur les valeurs mobilières (ci - après dénommée la loi sur les valeurs) est entrée en vigueur et les marchés de capitaux ont commencé à entrer dans un nouveau cycle.Cette révision de la loi sur les valeurs mobilières, qui a duré plus de quatre ans et qui a abouti à une ? révision importante ? après quatre délibérations du Comité permanent de l 'Assemblée populaire nationale, est la plus importante révision de la loi sur les valeurs mobilières depuis plus de 20 ans.C 'est profond.

L'enregistrement, la divulgation de l'information et la protection des investisseurs sont au c?ur de cette nouvelle loi sur les valeurs mobilières.

En outre, les journalistes de la presse économique du XXIe siècle ont appris que les services du système de surveillance des valeurs mobilières s'employaient activement à préparer le passage à la nouvelle loi sur les valeurs mobilières.Dans la soirée du 28 février, la bourse profonde de Shanghai et le système national de transfert de fonds ont publié des circulaires successives sur l 'application scrupuleuse de la nouvelle loi sur les valeurs mobilières en vue de la publication d' informations sur les sociétés cotées en bourse.

Mise en oeuvre progressive du système d 'enregistrement

La nouvelle loi sur les valeurs mobilières, qui a pu être modifiée en 2019, est dans une large mesure liée à l'introduction explicite et complète du système d'enregistrement dans la conception de l'étage supérieur, à l'expiration de l'autorisation d'enregistrement délivrée par le Département d'état à la fin du mois et à l'entrée en vigueur de la nouvelle loi sur les valeurs mobilières le lendemain.

La nouvelle loi sur les valeurs mobilières contient également de nombreux éléments relatifs au système d'enregistrement, dont l'essentiel est de préciser que le cycle suivant sera pleinement opérationnel et ne comportera plus d'autorisation.

à cet égard, le Directeur de l 'Institut des valeurs mobilières de Chuan, Chen Lei, a déclaré que la loi sur les valeurs mobilières était un élément essentiel de l' état de droit sur notre marché des capitaux et que, dans le cadre de cette révision, la nouvelle loi sur les valeurs mobilières avait systématiquement amélioré le système d 'émission de notre marché des capitaux.Il prévoit la mise en place d'un système d'enregistrement complet en tant que localisation de base de l'émission de titres, la suppression du système d'approbation, la suppression du Comité d'examen et de vérification des comptes et une simplification substantielle des conditions d'émission des obligations de la société.Par rapport aux années précédentes, la mise en place d'un système global d'enregistrement améliorerait l'efficacité des marchés de capitaux, atténuerait le phénomène du ? lac barrage? de l'IPO et orienterait les fonds du marché vers des ? investissements de valeur? en renfor?ant l'offre et en améliorant les mécanismes actuels de fixation des prix sur les marchés de capitaux.

Toutefois, des doutes subsistent sur le marché quant à la manière dont le système d'enregistrement et d'agrément sera mis en place et, lorsque la nouvelle loi sur les valeurs mobilières entrera en vigueur, le système d'agrément marquera - t - il la fin de l'histoire?La réponse est naturellement négative et, dans les circonstances actuelles, il y a encore un nombre important d'entreprises de stockage qui seront soumises à l'examen de la Commission, qu'il s'agisse de l'IPO ou du refinancement.

C'est - à - dire que la mise en place complète du système d'enregistrement est progressive à ce stade.Le Directeur de la section juridique de la Commission de contr?le des valeurs mobilières, Cheng Xue Hong, a déclaré que le système d'enregistrement était la politique centrale et qu'il était clairement stipulé dans la loi sur les valeurs mobilières qu'il devait être appliqué avec détermination.Dans le même temps, la progression du système d'enregistrement se fait par étapes.Il y a différentes plaques sur le marché des valeurs mobilières, il y a différentes variétés de valeurs, et l 'enregistrement ne peut pas être réalisé en un seul temps.C'est aussi une considération à prendre en compte dans l'ajout de ce nouvel article à la loi sur les valeurs mobilières, qui habilite le Département d'état à préciser le champ d'application et les modalités d'application du système d'enregistrement.

Pour ce qui est de la double filière d'enregistrement et d'agrément, qui existe actuellement, les responsables compétents de la Commission ont indiqué que la nouvelle loi sur les valeurs mobilières prévoyait l'enregistrement des émissions de valeurs mobilières et autorisait le Département d'état à définir la portée et les modalités précises de l'enregistrement.L'enregistrement des plaques, en particulier des plaques ma?tresses (petites et moyennes), devrait prendre un certain temps, et après l'entrée en vigueur de la nouvelle loi sur les valeurs mobilières, ces plaques continueront d'être autorisées pendant un certain temps, sans contredire les dispositions pertinentes de la nouvelle loi sur les valeurs mobilières.

Les enveloppes de courrier sont valides.

Au niveau des sociétés cotées en bourse, la nouvelle loi sur les valeurs mobilières est entrée en vigueur et les modifications apportées à la divulgation de l'information sont les éléments les plus étroitement liés aux sociétés cotées en bourse.

Cette modification de la loi sur les valeurs mobilières a encore renforcé les exigences en matière de divulgation de l'information, et la nouvelle loi sur les valeurs mobilières a créé un chapitre spécial qui prévoit un système de divulgation de l'information, ce qui témoigne de l'importance que le législateur attache à cette fois à l'optimisation de la divulgation de l'information.

Parmi les changements spécifiques, on peut citer l'élargissement du champ d'application de l'obligation de divulgation; l'amélioration de la teneur de l'information; l'accent mis sur la nécessité d'une divulgation complète des informations nécessaires aux investisseurs pour qu'ils puissent faire des jugements de valeur et prendre des décisions d'investissement; la réglementation de la divulgation volontaire par les personnes tenues de divulguer des informations; la nécessité pour les acheteurs de sociétés cotées en bourse de divulguer les sources de financement des actions supplémentaires; l'établissement de l'émetteur et de ses actionnaires, ainsi que leur contr?le effectif.On peut même considérer que la nouvelle loi sur les valeurs mobilières a restructuré le système de divulgation de l'information.

En résumé, le marché considère que la réforme de la couverture des lettres préconisée par la nouvelle loi sur les valeurs mobilières revêt trois dimensions.La première est l'innovation fondamentale du sujet.

? la nouvelle loi sur les valeurs mobilières, qui a remplacé les sociétés cotées en bourse par les personnes tenues responsables de la divulgation de l'information, a pour effet d'assurer l'absence de tout contexte, ce qui signifie que la réglementation des marchés boursiers de notre pays sur les sujets de divulgation de l'information est entrée dans une "ère d'unification" et que les normes de divulgation de l'information sont pleinement harmonisées dans tous les domaines et sujets, dans la mesure où elles sont soumises à l'obligation de divulgation de l'information, sont directement applicables.Les obligations et responsabilités en matière de divulgation de l'information permettent objectivement de purifier les informations provenant des différentes sources sur le marché des valeurs mobilières de manière neutre. ?Un associé d 'un grand cabinet de la région de Beijing a déclaré aux journalistes.

Deuxièmement, une nouvelle définition des critères de divulgation.Cette modification de la loi sur les valeurs mobilières exige que les informations communiquées par les sociétés cotées en bourse soient communiquées en temps voulu, exactes, complètes, concises et faciles à comprendre.Il s'agit là d'une nouvelle exigence de clarté, de clarté et de clarté, qui est conforme à l'orientation générale du système d'enregistrement, qui consiste à améliorer la "lisibilité" de la circulaire tout en garantissant son intégrité et son professionnalisme, ce qui impose indubitablement des exigences plus élevées aux personnes tenues de divulguer des informations.

La troisième dimension est une nouvelle exigence de divulgation.La nouvelle loi sur les valeurs mobilières complète et complète les ? événements majeurs ? susceptibles d'avoir une incidence sur les prix des actions.Il a également été souligné que les informations nécessaires aux investisseurs pour qu'ils puissent faire des jugements de valeur et prendre des décisions en matière d'investissement devraient être divulguées.En outre, la divulgation volontaire d'informations par le débiteur est réglementée et, à l'exception des informations qui doivent être divulguées conformément à la loi, celui - ci peut divulguer volontairement des informations relatives aux décisions de valeur et d'investissement prises par l'investisseur, sans préjudice des informations communiquées conformément à la loi et sans induire en erreur L'investisseur.

? En résumé, les modifications apportées à la divulgation d'informations dans le cadre de la loi sur les valeurs mobilières ont eu pour principal objectif de faire en sorte que la divulgation d'informations par les sociétés cotées soit davantage adaptée à la demande d'informations "substantiellement valables" des investisseurs, ce qui est important dans l'esprit du système d'enregistrement. ?

Action collective

Un autre élément marquant de la nouvelle loi sur les valeurs mobilières est l'amélioration du régime de protection des investisseurs.Cette révision a également donné lieu à de nombreux arrangements intéressants.

C) la mise en place d'un système de réunions des détenteurs d'obligations et de fiducies d'obligations;

Il est particulièrement préoccupant de constater que, pour répondre à la nécessité de réformer le système d'enregistrement des titres, la nouvelle loi sur les valeurs mobilières envisage un système d'action civile des valeurs mobilières adapté à la situation de notre pays, en vertu duquel les organismes de protection des investisseurs peuvent agir en qualité de représentants des tribunaux et intenter une action civile en dommages - intérêts à l'encontre des investisseurs lésés, conformément à la loi, sur la base du principe d'une "renonciation expresse".

De l'avis de nombreux acteurs du marché, cette disposition, qui reflète à la fois les éléments fondamentaux de la procédure collective et la prévention efficace des risques collectifs, reflète l'identité chinoise et constitue le fondement juridique d'un r?le prépondérant des organismes de protection des investisseurs en tant qu'agents de poursuite.

Selon Peng Bing, professeur à la faculté de droit de l 'université de Pékin et Directeur du Centre d' études de droit financier, cet article est plus astucieux.

Toutefois, ce système doit encore être amélioré dans la pratique.Lors de ses délibérations antérieures, M. Li Yifeng, membre du Comité permanent de l'Assemblée populaire nationale, a proposé que le système de procédure collective soit con?u de manière à permettre à d'autres investisseurs, comme les investisseurs institutionnels, de se faire représenter et d'engager une action collective.

à son avis, dans la situation actuelle, les organismes de protection des investisseurs étaient essentiellement les centres de services pour les PME et les fonds de protection des investisseurs de portefeuille.Il est ressorti de l'étude que certains services avaient indiqué que si la loi autorisait uniquement les organismes de protection des investisseurs à agir en qualité de représentants légaux, cela pourrait avoir des effets négatifs.Sur le marché des valeurs mobilières actuel, les investisseurs institutionnels, tels que les sociétés de réglementation compétentes créées par la loi sur les fonds de placement en valeurs mobilières, sont des sujets plus importants qui connaissent bien le marché des valeurs mobilières et peuvent exercer des fonctions de représentation.

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