Cha?ne D 'Impact "Flash Down" Du Pétrole Brut

Le 9 mars à 6 h 22 (heure de Beijing), les marchés à terme du pétrole brut Brent sont tombés instantanément de 45,5 dollars le baril à 35,86 dollars le baril puis ont atteint un nouveau bas de 31,02 dollars le baril.

Ce prix est déjà très proche des prix cibles fixés par les grandes banques internationales, à savoir 30 dollars des états - Unis le baril par trimestre pour les marchés à terme de Brent brut, et 33 dollars le baril par baril pour la Banque des Pays - Bas.

Face à une baisse aussi spectaculaire qu'au jour le jour, personne ne sait où se situe le bas des cours internationaux du pétrole, mais la plupart des acteurs du marché estiment que les cours du pétrole continueront de baisser à court terme.

Le pétrole brut, connu sous le nom de "roi des produits de base en vrac", est un produit industriel important qui permet non seulement de produire de l'essence, du diesel et d'autres combustibles, mais aussi de produire plus de 6 000 produits chimiques, ce qui mettra en lumière les effets de la chute des cours du pétrole sur l'industrie.

Les effets varient selon les secteurs, notamment l'extraction en amont, les services pétroliers, la raffinage du pétrole en aval et la pétrochimie en aval.

Il en va de même pour les marchés de capitaux, comme le géant américain du pétrole et des services pétroliers, M. slumbessier, a chuté de plus de 14% le jour même, tandis que la société a de la cha?ne de raffinage, la pétrochimie de Shanghai (600 688.sh), a cessé de cro?tre pendant deux jours consécutifs.

Prix de verrouillage

? pour les pays importateurs à prédominance chinoise, la baisse des cours du pétrole est plut?t favorable, d'une part, à la baisse des co?ts de production et, d'autre part, à la mise en place d'un mécanisme de fusion des huiles brutes, dont les prix peuvent être relativement fixes. ?Analyste de pétrole brut Sun Kevin

Il a évoqué le mécanisme de fusion, qui a été publié par le Conseil national de la réforme du développement en janvier 2016, avec un plafond de 130 dollars et un plafond de 40 dollars pour les fluctuations du pétrole brut au - delà duquel les prix maximaux de l'essence et du diesel n'ont pas été ajustés.

Après une forte chute le 9 mars, les marchés à terme de Brent et de WTI pour le pétrole brut ont été réduits de 40 dollars.

Pour les raffineries, il s'agit manifestement d'une occasion de ? prendre ? des marchandises à bas prix.Selon les interviews de la presse économique du XXIe siècle, les fermetures de prix dans les raffineries du Shandong ont été très fréquentes ces derniers temps.

"Même si le prix du pétrole continue de baisser, ils continueront de choisir le prix à verrouiller."Selon Sun kwen, les raffineries fixent les prix en fonction des prix historiques et de l'expérience, d'une part en raison du mécanisme de fusion des prix intérieurs des produits pétroliers finis et, d'autre part, en raison de l'absence de prix à terme pour les produits pétroliers finis eux - mêmes.

Toutefois, étant donné que le pétrole brut acheté par les raffineries nationales a un certain retard, il s'agit plut?t d'un cycle ? M + 2 ?, c'est - à - dire que les matières premières actuellement utilisées par les raffineries proviennent du pétrole brut acheté en janvier, pour un prix supérieur à 60 dollars.

? compte tenu des prix actuels des produits pétroliers finis, les raffineries sont en perte, si bien que la baisse des prix du pétrole profitera à la raffinage en aval, selon la durée de la baisse des cours du pétrole. ?Sun Kevin.

Toutefois, les marchés secondaires ont pris l'initiative de réagir.

Le 9 mars, après l 'arrêt du blocus pétrochimique de Shanghai, la pétrochimie chinoise (60028.sh) a rapidement pris de l' ampleur après - midi, avec une augmentation de plus de 6% des assiettes.

Bien que la logique de la baisse des co?ts s'applique également aux produits chimiques en aval, les avantages à court terme demeurent très incertains, étant donné que la cha?ne industrielle exige du temps pour se fermenter et que les relations entre l'offre et la demande varient d'un secteur à l'autre.

Il est relativement certain que les chocs émotionnels provoqués par la forte baisse du pétrole brut à court terme se sont généralisés sur les marchés à terme de 9 jours.

Le même jour, tous les contrats à terme d'achat de mazout, d'asphalte, de PTA, de méthanol, de polypropylène et de plastique en aval de la pétrochimie se sont effondrés, et la chute n'est peut - être pas terminée en raison des contraintes inhérentes à la plaque d'arrêt.

? compte tenu des attributs financiers, l'évolution des prix du pétrole brut est généralement la principale source d'énergie en aval, produits chimiques. ?Selon Liu Xinwei, analyste de l 'information Zhuocheng.

De son point de vue, les prix du pétrole peuvent également influer sur les co?ts des textiles (vêtements) par le biais des prix des produits chimiques tels que le naphtalène, les co?ts des transports par le biais des prix de l'essence, les co?ts de l'électricité par le biais d'autres prix des carburants et, partant, Les co?ts de l'habitation et des services, voire les prix des produits agricoles.

Cycle de régression

à la différence des effets indirects potentiels sur ces secteurs, si les cours internationaux du pétrole continuent de baisser pendant longtemps, l'industrie de l'extraction minière en amont et des services pétroliers connexes redeviendra en phase de déclin.

Dans les circonstances actuelles, le risque d'une baisse des cours du pétrole n'est pas entièrement libéré par les prévisions générales de prix de 30 dollars par baril.

Un chercheur public du Sud de la Chine, qui suit depuis longtemps le marché de l 'énergie, a déclaré le 9 que, selon les résultats des négociations de l' OPEC, l 'instabilité du marché pétrolier international ne fait que commencer et que, compte tenu de l' offre et de la demande doubles, les cours du premier semestre ne devraient pas être plus bons.

Il ressort des données historiques comparatives que le dernier cycle de baisse des cours internationaux du pétrole a commencé au cours du dernier trimestre 2014, s' est achevé au début de 2016 et n 'a repris que 60 dollars au cours du quatrième trimestre 2017.

Au cours de cette période, les performances des deux barils d'huile ont diminué à des degrés divers.

Dans le cas du pétrole chinois (601 857,sh), le bénéfice net en 2014 a été de 107,2 milliards de yuan, tombant à 35 653 millions de yuan en 2015 et à 7,9 milliards de yuan en 2016.

En revanche, après une légère baisse des bénéfices de la pétrochimie chinoise en 2015, ils sont passés à 51,1 milliards de yuan en 2016.

Cela s'explique principalement par le fait que les recettes provenant de l'exploitation des gisements pétrolifères sont plus importantes et que les recettes provenant de la vente de produits finis sont plus visibles, d'où des différences importantes dans la capacité de résistance aux risques des deux sociétés pendant la période de baisse du pétrole brut.

La logique des bénéfices des raffineries décrite ci - dessus s'applique également à la pétrochimie chinoise, mais l'effet de traction n'est pas aussi évident que la pétrochimie de Shanghai, étant donné que la société et le pétrole chinois sont des entreprises intégrées et que les recettes d'exploitation sont plus importantes.

En outre, la faiblesse des prix du pétrole pourrait entra?ner une réduction des dépenses d'équipement des entreprises d'extraction en amont, comme le pétrole chinois, ce qui pourrait avoir un impact sur l'industrie des services pétroliers.

On peut citer à titre d'exemple le maintien de la période de baisse des cours du pétrole au cours de cette dernière série.

En 2012, les marchés à terme du pétrole brut Brent ont dépassé les 100 dollars des états - Unis par baril et les dépenses d'équipement pétrolier de la Chine se sont élevées à 352,5 milliards de yuan.Les cours du pétrole ont chuté de 60 dollars par baril en 2015, les dépenses d'équipement des entreprises ont chuté à 202,2 milliards de dollars et ont atteint 172,4 milliards de dollars l'année suivante.

Jusqu 'à ce que les cours internationaux du pétrole se stabilisent en 2017, les dépenses d' équipement pétrolières de la Chine ont connu une reprise spectaculaire.

Pour l'industrie des services pétroliers, cela signifie une baisse des recettes totales de l'assiette, puisque les services pétroliers chinois (601808.sh) et les services pétrochimiques (600871.sh) ont subi une double perte de 10 milliards en 2016.

Il n'est pas possible à ce stade de déterminer si les prix du pétrole seront ralentis par les fluctuations des prix du pétrole et des services, avec un certain retard par rapport aux prix du pétrole brut et aux dépenses en capital en amont.

La principale variable est que les cours internationaux du pétrole tomberont à 20 ou 10 dollars?Combien de temps ?a va durer?Après tout, le prix du pétrole est trop bas pour l 'Arabie saoudite et la Russie.

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