Des Centaines De Milliards D 'Olympiades Vides: Le Secret Financier De L' Entreprise Immobilière

Le rouge n 'est pas beaucoup.

En 2019, pour la première fois dans le parc olympique chinois du Club des centaines de milliards de dollars, une annonce de yingxi vient d 'être publiée à la fin du mois de février, mais soudain, il n' y a pas eu de vide.

A partir du 3 mars, un rapport anonyme sur l 'espace aérien et ses auteurs se sont disputés avec oryuan.Selon le rapport, au cours des dernières années, Oslo a réalisé des bénéfices fictifs de près de 3 milliards de dollars en dissimulant des dettes réelles par le biais de ? dettes nettes?, de transactions apparentées et d 'accords de tiroir.

Dans la soirée du 5 mars, le rapport a fait l 'objet d' un communiqué de clarification dans lequel il exposait les intérêts de ses actionnaires non majoritaires, les ventes et les remboursements et la conformité des produits de la Caisse.

Les financiers immobiliers notent que la dette réelle est courante dans l 'immobilier, que les projets financés par leurs propres plates - formes financières sont également pratiqués par de nombreuses entreprises immobilières et que la question de savoir s' il y a eu violation des règles de l' Orléans est de savoir s' il y a accord d 'auto - financement et de tiroir.

Le Parc olympique chinois est le "cheval noir" de l 'immobilier de ces dernières années, et le marché des capitaux est devenu une force immobilière.Ce rapport anonyme jette une ombre sur le prochain rapport financier de la société pour 2019.

Confrontation

Selon des rapports vides, l 'orchidée s' inquiète des irrégularités de la comptabilité.

Le premier est que la croissance rapide des ventes à l 'Orléans ne correspond pas au taux net d' endettement, le second est l 'asymétrie entre les intérêts des actionnaires non majoritaires et les bénéfices.

Au cours des trois dernières années et demie, le rendement des investissements des actionnaires non Holding d 'aoyuan n' a été que de 3,4%, contre une moyenne de plus de 10% pour les neuf entreprises immobilières de biguiyuan, Fuli et Yuzhou.

Selon le rapport, Oslo a injecté des dizaines de milliards d'emprunts dans les intérêts des actionnaires minoritaires de ses filiales par l'intermédiaire d'entités apparentées telles que les fiducies et les fonds d'investissement des actions d'aoyuan sous la forme de ? dettes propres ?, ce qui cache le taux réel d'endettement (plus de 300%) et augmente de manière frauduleuse environ 3 milliards de bénéfices.

Mais rien ne prouve qu 'il existe un accord de tiroir entre Oslo et la partie associée.Ce rapport est également considéré par certains investisseurs comme ? très peu professionnel? et ? totalement méconnu? de l'immobilier, d'où un manque d'énergie.

Face à la contestation, l 'Orléans a répondu.Dans la soirée du 5 mars, un communiqué de clarification a été publié.

Selon aoyuan, la société a introduit des actionnaires non majoritaires (généralement les actionnaires de l 'ancien projet) au niveau du projet et les intérêts non majoritaires apparaissent progressivement à mesure que les livraisons de biens et les bénéfices du projet ont été reportés au cours des exercices financiers précédents.

D'autre part, les projets immobiliers prennent généralement deux à trois ans entre l'acquisition du projet et l'achèvement des travaux, tandis que les projets partiels (tels que les anciens projets de modification) peuvent durer au moins cinq ans. En conséquence, dans le compte consolidé des profits et pertes et d'autres comptes consolidés et dans le Tableau consolidé de la situation financière, il y a un décalage dans le temps entre les intérêts non majoritaires et la répartition des bénéfices par les actionnaires non majoritaires à mesure que le projet est reporté.Les calendriers d'exécution des projets apparaissent progressivement.

On peut en déduire que les intérêts des actionnaires minoritaires ne sont pas égaux aux bénéfices parce que la comptabilisation des actions n'est pas synchronisée avec le règlement et non pas parce que les bénéfices des actionnaires minoritaires sont sous - estimés.

Cependant, aoyuan n 'a pas donné de détails sur les filières d' investissement des actionnaires non majoritaires.De même, cette réponse n 'a pas permis de convaincre l' air et de se retirer.

La partie spatiale a déclaré que les informations pertinentes seraient communiquées aux services de vérification des comptes et de contr?le pour complément d'enquête et que le droit d'engager des poursuites judiciaires contre les institutions et les personnes concernées serait réservé.

Le prix des actions a chuté de 11,12% entre le 3 et le 9 mars.

C 'est la deuxième fois que le parc olympique chinois est vide.En juillet 2019, un investisseur contestait la falsification des données sur les ventes d 'Orléans, ce qui avait entra?né une baisse de 8,61% de ses actions par jour.Par la suite, le Président du Conseil d 'administration, Guo Zi Wen, a considérablement augmenté la confiance du marché en publiant un avis éclaircissant.

Une question d'universalité?

Comparé à ce qui s' est passé il y a quelques années quand le citron a été vidé, le jardin d 'Orangerie n' a pas suscité beaucoup de fleurs d 'eau.

Un investisseur de longue date de l 'Orléans a estimé que le modèle commercial de l' Orléans était unique en son genre.Ceux qui connaissent ce modèle d 'entreprise ne partagent pas l' idée d 'un rapport vide.

Du point de vue des dividendes, l 'Orléans a réussi à trouver un meilleur équilibre entre les dividendes et les réinvestissements financiers.D 'après les statistiques de la comptabilité, oryuan a coté 11 fois en 12 ans, la société a réparti environ un tiers de ses bénéfices entre ses actionnaires, avec un total de 3 milliards 873 millions de yuan, soit un taux de participation de 31,17%.

De plus en plus d'investisseurs pensent que les rapports écrits ne sont pas substantiels.Dans le cas des entreprises immobilières, il n'était pas rare qu'avant la stricte réglementation fiduciaire de l'année dernière, l'immobilier soit considéré comme une ? dette réelle par actions ?, ce qui permettait aux entreprises d'élargir leurs sources de financement, d'abaisser leur endettement financier et d'optimiser les comptes consolidés.

Les sociétés immobilières utilisent souvent des plates - formes financières sous pavillon pour financer leurs propres projets.

Pourquoi Oslo a - t - il été vidé?Sans parler du professionnalisme des rapports vides, les marchés et les investisseurs se demanderont où est la particularité d 'aoyuan par rapport aux autres entreprises immobilières.

Les actionnaires non Holding représentaient 39%, 62,6%, 61,4% et 62,1% respectivement entre 2016 et le premier semestre de 2019.

Les valeurs mobilières sont d'avis que, même si les dettes réelles de l'entreprise ne sont pas prises en compte dans le passif de l'entreprise, celle - ci continue de se heurter à des difficultés de liquidités dues à l'échéance de ses obligations en raison d'un gain fixe convenu et que, par conséquent, l'importance de Ces obligations devrait être l'un des critères à prendre en considération pour déterminer la solvabilité de l'entreprise immobilière.

Le Directeur général du Centre de recherche de la Banque de données sur les établissements d'hébergement a fait observer que les entreprises immobilières, qu'il s'agisse d'obligations réelles ou permanentes, utilisaient des instruments financiers pour lisser leurs états financiers et que l'utilisation de ces instruments financiers devait être fondée sur des ventes et des remboursements authentiques de la société et garantir la santé et la sécurité des flux de trésorerie.

Le risque est qu 'à l' avenir les ventes et les remboursements ne soient pas anticipés ou que les liquidités disponibles ne couvrent pas les dettes financières à court terme et les intérêts, ce qui entra?ne des défaillances.

Le 27 février, le parc d 'Oslo a publié des prévisions de bénéfices positives, indiquant que le bénéfice net de base en 2019 dépassait 50%, principalement en raison de l' augmentation de la surface de liquidation.

Selon le rapport aérien précité, les bénéfices nets attribués à la mère seraient sensiblement inférieurs aux prévisions, étant donné que la part des bénéfices des actionnaires non contr?lés d 'aoyuan augmenterait considérablement.

Les investisseurs, quant à eux, attendent la réponse que leur donneront les états financiers annuels et la direction du parc.

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