Li Ning A Augmenté Le Débit En Ligne, Tout En Maintenant Un Niveau De Rentabilité Et Une Bonne Remise.

éléments de rapport

Li Ning (02331) Q1 écoulement conforme aux prévisions: baisse de 20 à 30% des écoulements en dessous de la ligne, baisse de 3 à près de 7 rabais pour les ventes au détail, baisse de 2 à 3 PP à 9 rabais pour les ventes au détail en Chine, reprise marquée à la fin du mois de mars.

Le bénéfice net maternel devrait augmenter de 5 / 33 / 24% à 15,7 / 20,9 / 260 millions de yuan sur 20 / 21 / 22 (compte non tenu de l'effet cumulé de 234 millions de gains et pertes sur 19 ans et de l'augmentation réelle de 24% sur 20 ans des bénéfices du secteur principal), et l'évaluation correspondante 35 / 26 / 21 x continue d'être recommandée.

événement: la société publie 20 Q1 eau courante

La Société publie des informations sur ses opérations trimestrielles, les plates - formes dans leur ensemble sont en baisse de 10 à 20% par rapport à la moyenne, les canaux inférieurs de 20 à 30% et les canaux de distribution d 'électricité de 10 à 20%, conformément aux prévisions.

Les ventes de détail ont repris à la fin du mois de mars, avec une réduction effective.

Les services de santé publique empruntés en dessous de la ligne ont fermé des magasins inefficaces et les taux d'abattement ont été réduits à la fin du mois de mars:

1) en ce qui concerne le volume des ventes au détail, la baisse de 20 à 30% est due à une baisse de 30 à 40% des canaux de vente au détail, à une baisse de 10 à 20% des canaux de gros et à une diminution plus importante que celle des ventes en gros, principalement liée à la transformation de 160 magasins par des sociétés en 19 ans.2) en ce qui concerne le nombre de canaux, une diminution nette de 26 / 198 à 1 266 / 4 959 canaux directs / de distribution et une augmentation du nombre de magasins fermés sont liées à l'annulation anticipée de magasins inefficaces que la société a d? fermer en partie au cours des deux ou quatre trimestres en empruntant des magasins d'urgence de santé publique.

3) en ce qui concerne les taux d'abattement, la réduction de la vente au détail a été meilleure en janvier qu'au cours de la même période de l'année précédente; elle a été la plus forte en février et au début de mars; elle a été réduite à la fin de mars, ce qui a permis de réduire de 3 à près de 7% la réduction globale de la vente au détail de Q1 en dessous de la ligne et de 2 à 3 PP à 9% en Chine.

La croissance des échanges commerciaux d'eau s'est accompagnée d'une stabilisation des taux d'intérêt bruts: la ligne Q1 a enregistré une croissance de 10 à 20% et, en raison de la part élevée des fonds réservés à la ligne Li Ning, les taux bruts se sont maintenus à un niveau inférieur de 50 à 60% pendant La même période de l'année précédente.En ce qui concerne les stocks par canal: la valeur absolue des stocks n'a pas sensiblement augmenté par rapport à la même période de l'année précédente, mais si l'on utilise la moyenne des ventes mensuelles de janvier à mars pour calculer le ratio des ventes, les stocks par canal sont d'environ un à 1,5 mois de plus que la période normale.

En avril, les ventes ont fluctué au jour le jour, mais la tendance générale à la reprise est meilleure qu'à la fin du mois de mars.

Vision 2020: les réserves de trésorerie sont suffisantes, les sources d'épargne abondantes et la rentabilité devrait continuer d'augmenter sans tenir compte de l'impact des événements de santé publique. L'objectif initial de croissance du revenu des entreprises sur 20 ans était de parvenir à un taux d'intérêt net de 10 à 10,5%, et les entreprises réagissent rapidement après les événements de santé publique en réalisant des économies d'énergie et en contr?lant leurs stocks.

Compte tenu de l 'impact des événements en matière de santé publique, les projections pour 20 ans sont les suivantes: 1) seuil de revenu: une légère baisse des revenus au cours du premier semestre, selon les événements en matière de santé publique au second semestre; 2) Taux bruts: le taux brut de 20 H1 devrait baisser de 1 PP au maximum pour l' ensemble de l 'année; 3) Taux de bénéfice net devrait rester inchangé et augmenter de 0,9 à 1 à 10,5% par rapport à 19 ans.

Prévisions de rentabilité et recommandations en matière d'investissement

Une perception précise du consommateur, une matrice de produits caractéristique et une image de marque toujours jeune permettent à l 'entreprise d' améliorer constamment sa compétitivité, de développer ses ventes au détail, ses cha?nes d 'approvisionnement et ses contr?les d' arrière - plan.Les recettes ont augmenté de 8 / 18 / 15 à 150 / 177 / 20,4 milliards de yuan sur 20 / 21 / 22, soit un gain net maternel de 5 / 33 / 24 à 15,7 / 20,9 / 260 millions de yuan (compte non tenu de l'effet cumulé de 234 millions de gains sur 19 ans et de L'augmentation réelle de 24% sur 20 ans des bénéfices du secteur principal) et l'évaluation correspondante 35 / 26 / 21x, qui est un important levier de rajeunissement de la gestion, mérite une attention soutenue.