Interview On The Former Vice - President Of Shenzhen: Share Reform And Creation Of Securities Market Is A Strong War

En 2020, c 'est le quarantième anniversaire de la création de la région économique spéciale de Shenzhen et l' année critique de la construction de la région de Macao et de la baie de Guangdong et de la construction de la zone de démonstration socialiste en Chine.

Dans la soirée du 11 octobre, le Bureau central du Parti communiste chinois et le Bureau du Conseil des affaires d 'état ont publié le programme pilote de mise en ?uvre de la réforme intégrée (2020 - 2025) pour la construction d' une zone de démonstration du socialisme chinois à Shenzhen.De multiples facettes.

Le quarantième anniversaire de la création de la zone économique spéciale, l 'appui à la mise en ?uvre de la réforme de la délégation de pouvoirs intégrée à Shenzhen dans le cadre de la conception et du déploiement stratégique de la réforme centrale, est une autre grande initiative de la nouvelle ère pour promouvoir la réforme et l' ouverture à Shenzhen.

La ville de Shenzhen, en tant qu 'avant - garde de la réforme et de l' ouverture pendant 40 ans, est passée d 'un village de pêche frontalier à la capitale unique de l' économie, du commerce et de l 'innovation scientifique et technologique.

Zhang Hongyi, l 'un des principaux décideurs de la réforme du marché des capitaux de Shenzhen, en est un.Il a pris ses fonctions de maire adjoint de la ville de Shenzhen en juillet 1986, après quoi Zhang Hongyi avait travaillé dans la succursale de la Banque de Chine à Guangzhou, à Shenzhen, et avait une grande expérience du marché financier.Dans le système de la municipalité de Shenzhen, il a assisté à l 'ouverture financière de la première arme, a participé et dirigé la création du marché des capitaux de Shenzhen et a contribué à la prospérité des marchés financiers et de l' économie réelle de la Chine.

De l 'avis de Zhang Hongyi, la réforme du système des actions et la création d' un marché des valeurs est un défi particulièrement complexe et difficile.

Premier tir sur notre ouverture financière.

En tant que région économique spéciale voisine de Hong Kong et de Macao, la réforme financière de Shenzhen a été ouverte aux premiers pas du pays.L'événement le plus marquant a été l'introduction, en janvier 1982, de la première banque à capitaux étrangers, la South Ocean Commercial Bank.Selon Zhang Hongyi, l 'introduction de la Banque du Sud a eu un effet sur le développement de la réforme financière de la ville de Shenzhen.Par la suite, la réforme des banques nationales spécialisées a également été lancée à Shenzhen, qui est devenu un important site d 'expérimentation de la réforme financière de notre pays.à la fin de 1986, en tant que ville pilote de la réforme du système des actions, Shenzhen a créé la première banque nationale de commerce par actions.

21 Century: Que pensez - vous de l 'introduction de la première banque à capitaux étrangers à Shenzhen en 1982, la succursale de la Banque de Shenzhen de la Banque de l' océan Austral, qui a tiré le premier coup sur l 'ouverture financière de notre pays?

Zhang Hongyi: Je suis tout à fait d 'accord.La décision centrale de créer une zone économique spéciale à Shenzhen, mais pas de politique centrale, pas de financement, la création de la région économique spéciale de Shenzhen a été retardée par la pauvreté, et pour changer rapidement le visage de la pauvreté, il faut que nous nous trouvions nous - mêmes sur la voie de la mobilisation de fonds suffisants pour la construction et le développement par différentes voies, et que les décideurs et les architectes de la région se penchent sur une question importante.

Du 27 mai au 14 juin 1981, le Conseil des affaires d 'état a organisé à Beijing une réunion de travail entre les provinces et les régions économiques spéciales du Guangdong et du Fujian.Lors de cette réunion, trois politiques ont été ouvertes à la réforme financière de la région économique spéciale de Shenzhen: la politique monétaire, qui permet la circulation de devises dans certains domaines, à l 'exception du renminbi, tout en permettant à Shenzhen d' explorer la possibilité d 'émettre des devises de la région; la possibilité d' introduire des banques à capitaux étrangers à titre expérimental et d 'ouvrir de nouvelles voies d' entrée; et la possibilité pour la Banque populaire et la Banque de Chine d 'intensifier leur rapprochement.Le soutien de la région économique spéciale de Shenzhen, en particulier pour le financement du crédit, permet à Shenzhen de conserver le produit de la vente de terres pour le développement.

Sur la base de cette politique, en juillet 1981, le Gouverneur de la Banque populaire et la municipalité de Shenzhen, après de nombreuses consultations, ont choisi la Banque commerciale de l 'océan Austral comme première banque pilote de notre pays pour l' introduction de banques à capitaux étrangers.Son ouverture, je pense, est un événement historique très important qui ouvre une nouvelle page de la réforme financière de la région économique spéciale de Shenzhen.Après l 'entrée des entreprises du Sud, en plus de l' introduction de l 'argent et des informations sur les clients dont nous avons besoin, mais aussi de nouveaux produits financiers ou différents services financiers, l' introduction de mécanismes de concurrence sur les marchés financiers, le meilleur fonctionnement de l 'effet de poisson - chat, à Shenzhen, un marais d' eau tranquilles a entra?né une vague de gaspillage.

Je pense qu'il a joué un r?le important dans ces trois domaines:

Premièrement, l'introduction de banques à capitaux étrangers a facilité l'adaptation progressive de notre système de gestion des changes, ce qui est important, car notre pays était auparavant un pays à économie planifiée dont la gestion des changes était très stricte.Pour que les banques à capitaux étrangers puissent survivre et jouer leur r?le, et pour que le développement soit efficace, il faut que notre système de gestion des changes s'adapte progressivement.

Deuxièmement, après l 'entrée des entreprises du Sud, il a été mis fin à la situation dans laquelle l' ancienne succursale de la Banque de Chine à Shenzhen exer?ait et gérait des opérations de change.

Troisièmement, comme le commerce Sud - Sud est la première banque à capitaux étrangers depuis la création de la Chine nouvelle, il a introduit cette série d 'études et de pratiques qui ont permis à la Banque populaire de Chine de tirer les enseignements de l' expérience et d 'élaborer une politique d' ouverture et de réforme de La finance chinoise.Je pense donc que l 'introduction des entreprises du Sud à Shenzhen a non seulement fortement contribué au développement de la région économique spéciale de Shenzhen, mais a également contribué de manière importante au démarrage de la réforme financière et de l' ouverture en Chine.

Trois nouvelles institutions financières et deux grandes découvertes

"21st Century": après l 'introduction de la Banque du Sud, le secteur financier de Shenzhen s' est développé rapidement, et a également créé la première banque commerciale régionale par actions - le développement profond, pouvez - vous donner des détails sur le contexte dans lequel le développement profond a été créé?

Zhang Hongyi: il faut parler des changements survenus en 1984, en janvier 1984, lorsque Deng Xiaoping a effectué sa première tournée du Sud, il n 'a pas parlé, mais pour le sujet de Shenzhen, le développement et l' expérience de Shenzhen ont prouvé que notre politique de pilotage de la zone économique spéciale était correcte.".Deuxièmement, en mai 1984, l'état a décidé d'ouvrir plus avant 14 villes c?tières ouvertes, ce qui a permis à la réforme et à l'ouverture de sortir de l'espace des quatre anciennes zones économiques spéciales et de se développer sur un territoire plus vaste.Le troisième est un document très important du Conseil des affaires d 'état qui, en mai 1984, a publié la prochaine critique du Conseil des affaires d' état sur la réforme du système bancaire de la ville de Shenzhen.Le fonctionnement de la Banque centrale et l'habilitation de ses succursales au niveau provincial, ainsi que certaines compétences administratives différentes de celles des autres succursales provinciales, ont créé des conditions importantes pour que la Banque de la région administrative spéciale de Shenzhen joue un r?le plus important dans la promotion du développement économique et de la construction de la région.C 'est également sur la base de ce document que le Gouverneur de la Banque de Chine a mis en place un système de gestion de la succursale de la Banque chinoise de Shenzhen à l' étranger.

La décision de la Banque populaire d'assumer seule les fonctions de la Banque centrale a favorisé la séparation et l'indépendance des banques commerciales, agricoles et de construction, ce qui a permis à Shenzhen de mettre en place un nouveau système financier axé sur la Banque populaire, qui regroupe quatre banques spécialisées et des compagnies d'assurance populaire et qui regroupe plusieurs institutions financières.Sur cette base, nous avons besoin de nouvelles réformes et d'étudier la possibilité de créer des institutions financières locales ou des institutions financières créées par des entreprises, à la lumière de la pratique des marchés internationaux.

L 'exploration de deux blocs à l' époque, l 'une des entreprises dirigées par la zone industrielle de serpentine de l' Agence du commerce, dans le cadre de la réforme financière, car l 'Agence de recrutement est notre entreprise publique depuis de nombreuses années à Hong Kong.Dans le cadre du développement de la zone industrielle de serpentine, ils ont ressenti la nécessité et l'importance du financement du développement.La création de banques et de compagnies d'assurance est donc activement envisagée.

Vers avril 1987, à la suite d 'une communication coordonnée du camarade Yuan Geng, la Banque populaire a approuvé la création de la Banque de recrutement à serpent Kou, puis en 1988, à la suite d' efforts multiples, la succursale de la Banque de Shenzhen et la zone industrielle de serpent du Bureau du commerce et de l 'industrie de Shenzhen ont mis en place conjointement la Compagnie d' assurance de la sécurité, les entreprises d 'état et deux entreprises financières par actions en coopération avec les institutions financières.C 'est l' avant - garde.

Un autre (Explorer) est que les municipalités jouent un r?le plus actif dans la promotion de la création et du développement des institutions financières locales.Le camarade LI Hao, en sa qualité de Secrétaire du Comité municipal de Shenzhen et de maire, a proposé d 'étudier la création d' une banque par actions régionale de Shenzhen.En tant que maire adjoint chargé des finances, j'ai étudié avec mes collègues et le Président de la Banque populaire la possibilité de créer une banque régionale par actions de Shenzhen, affiliée à la Banque agricole, et de parvenir à un consensus avec les succursales locales de la municipalité, de la Banque populaire et de la Banque agricole, Mais j'ai eu du mal à obtenir l'approbation de Beijing.

à cette fin, le camarade LI Hao et le camarade Luo Xiang (alors Président de la succursale de Shenzhen de la Banque populaire) se sont rendus au Siège de la Banque populaire, mais n 'ont toujours pas pu parvenir à un consensus.Par la suite, il a proposé de demander à la Banque populaire de dépêcher un groupe de travail à Shenzhen pour mener une enquête, et nous avons étudié ensemble les solutions possibles.

Jusqu 'au début de 1987, une équipe d' enquête dirigée par Qiu Qing, Vice - Président de la Banque populaire, s' est rendue à Shenzhen, où j 'ai mené des recherches et des discussions avec la municipalité de Shenzhen, ainsi qu' avec les banques locales et les exploitations agricoles.

Premièrement, il est nécessaire de créer une banque par actions régionale à Shenzhen; deuxièmement, la société agronomique de Shenzhen compte 21 institutions qui peuvent fonder la Banque sur les six succursales de la société de crédit rural de Shenzhen dans la région administrative spéciale; et troisièmement, elle ne peut pas être désignée comme une banque de coopération rurale.Quant à son nom, il est proposé par le Gouvernement populaire de la ville de Shenzhen.étant donné que la Banque de développement de Singapour a joué un r?le très actif et plus important dans le développement réussi de Singapour, la proposition de Shenzhen de s' appeler la Banque de développement de Shenzhen a été approuvée par le Gouverneur de la Banque populaire et officiellement inaugurée en décembre 1987.

La mise en place d 'un développement profond est plus difficile, et l' effet de démonstration est également très important.La Banque de développement de Shenzhen a été la première banque par actions à autoriser des investissements collectifs et individuels, étant donné que sa création a emprunté l'essence même des coopératives rurales de crédit, qui ont des actions collectives et individuelles, ce qui ouvre la voie à l'investissement des entreprises et des particuliers.

Après la création du développement profond, le développement a été relativement bon lorsque le camarade Liu Zhiqiang a été Président du Conseil d 'administration.En outre, la Banque de développement de Shenzhen est la première banque à émettre le yuan tout en émettant des actions prioritaires en devises.Elle a marqué l 'histoire de la réforme financière et de l' ouverture du marché des valeurs chinoises.

Réforme du système des actions et création d 'un marché des valeurs

Pourquoi la ville de Shenzhen a - t - elle pris l 'Initiative de la réforme du système des actions?

Zhang Hongyi: Pourquoi Shenzhen s' intéresse - t - il autant à la réforme du système des actions et peut - il prendre l 'initiative?Je pense qu 'il s' agit là d' une question très importante pour la situation et la tache auxquelles nous étions confrontés à l 'époque, car nous étions pauvres et que la tache d' explorer de nouvelles voies était difficile, à la fois pour ce qui est de l 'Intranet et de l' extrapolation, et pour ce qui est d 'ouvrir une situation troublante par une ouverture bidirectionnelle.Mais pourquoi?

Comme beaucoup d 'entreprises de vulgarisation intérieure sont des coentreprises, il y a des fonds propres, mais pour faire en sorte que les grandes entreprises qui absorbent la puissance intérieure, ou pour travailler avec des investisseurs étrangers, il faut des entreprises locales comme base, en tant qu' agents de liaison, nous sommes la région économique spéciale socialiste, mais aussi pour maintenir la position dominante de l 'économie d' état, il y a donc un grand pays local à renforcer.Les entreprises ont une mission importante.

Mais à l 'époque, nos entreprises d' état locales étaient très en retard, et beaucoup d 'entreprises de vulgarisation intérieure, le développement rapide et l' économie individuelle très rapide, de sorte que la manière de promouvoir le développement des entreprises d 'état et d' encourager le développement d 'une plus grande mixité de La propriété est un thème prioritaire.

C 'est pourquoi notre réforme du système des actions a commencé en octobre 1986 avec la publication d' un document et, le 22 juillet 1987, avec la création de la société de gestion des investissements de la ville de Shenzhen, nous avons beaucoup cherché à renforcer la gestion des entreprises publiques municipales et territoriales.Quelle est notre réforme?En fait, la société de gestion des investissements de la ville de Shenzhen est maintenant le Comité d 'investissement national, nous avons fait un pas en avant dans l' idée d 'étudier la séparation des fonctions de l' état et de la gestion des entreprises.Le deuxième est la séparation des droits de propriété et d'exploitation par le biais de réformes qui permettent à nos entreprises d'état d'explorer progressivement des modèles de développement d'entreprises modernes et d'accélérer le rythme du développement, c'est - à - dire la réforme du système des actions.

La réforme du système des actions a évolué et il y a une question: comment les actions des entreprises par actions doivent - elles circuler?Il faut des marchés des valeurs mobilières et des services financiers, alors que nos services bancaires commerciaux traditionnels ne répondent pas aux exigences des entreprises par actions, et il faut donc créer des marchés pour les investissements directs.

Après environ quatre mois de gestation, le 19 novembre 1988, la municipalité de Shenzhen a publié une circulaire sur la création d 'un groupe de direction du marché des capitaux de la ville de Shenzhen.Nous étudions la possibilité de créer un marché des valeurs mobilières et de promouvoir la création d'un organisme de coordination intégré.

Dans le cadre de l'harmonisation et de la coordination, les banques populaires, les sociétés de gestion des investissements et les services compétents du BPD, du BPD, de la CNUCED, entre autres, ont joué leur r?le respectif pour faire avancer la réforme.

"Pas un peu de difficulté, mais beaucoup de difficultés."

"Le XXIe siècle": Quelles sont les difficultés rencontrées dans la création de marchés de capitaux à Shenzhen et comment y remédier?

Zhang Hongyi: En fait, la réforme des actions et la création d 'un marché des valeurs sont des défis particulièrement complexes et redoutables, non pas parce qu' ils sont un peu difficiles, mais parce qu 'ils constituent un tremplin pour le passage de la Chine d' une économie planifiée à une économie de marché socialiste, une guerre d 'agression.Le succès de ces réformes a influé sur la définition, en 1992, de l'économie de marché socialiste comme principal objectif de la réforme de notre système économique.

Au cours de mes décennies de carrière, j'ai connu le plus grand nombre de difficultés et de défis dans la création du marché des valeurs mobilières.

Il y en a plusieurs:

Tout d 'abord, comme le marché des valeurs mobilières est depuis longtemps exclusif du capitalisme depuis la création de la Chine nouvelle, le socialisme a utilisé le marché des capitaux pour accélérer la construction de la zone interdite, personne n' a osé l 'étudier et personne ne veut l' étudier.Immédiatement après la création du Groupe de direction des marchés de capitaux, nous avons pris deux mesures pour que je puisse diriger ce groupe.L'un d'entre eux a été engagé par le voisin immédiat de Hong Kong, new HongKong Securities Corporation, comme consultant auprès de notre groupe de direction des marchés de capitaux, pour nous informer et nous aider à former un certain nombre d'opérateurs.Deuxièmement, nous avons détaché une partie de l'élite des établissements financiers concernés, qui a constitué un groupe d'experts chargé d'analyser la faisabilité et de voir ce que sont les marchés de capitaux.Quels sont les attributs sociaux?Est - ce que les avantages et les inconvénients peuvent servir à accélérer la modernisation socialiste de la Chine?Jusqu'en ao?t 1989, le Groupe d'experts a produit le livre bleu de l'étude de faisabilité et, en septembre, le Groupe de direction du marché des valeurs mobilières a débattu de l'adoption du livre bleu.Le 15 novembre 1989, la municipalité a officiellement accepté de préparer la Bourse de Shenzhen et a nommé les camarades Wang Jian et Yu guogang à la tête de cette bourse.

La deuxième grande difficulté, en 1990, a donné lieu à un débat sur la question de savoir s' il fallait poursuivre les projets pilotes sur le marché des valeurs à Shenzhen et à Shanghai, en particulier en ce qui concerne la région administrative spéciale de Hong Kong, le marché des valeurs ou le nom patronymique.Il faut dire qu 'il y a des pressions sur la municipalité de Shenzhen, en particulier sur le Groupe de direction du marché des valeurs mobilières.

Tout le monde sait qu 'au cours de cette période, trois équipes d' enquête ont été envoyées à Shenzhen.

La deuxième équipe a été constituée en juillet 1990 et les transactions hors site ont été très actives en raison de la surchauffe du marché boursier de Shenzhen de mars à juin.C'est ainsi que le Bureau national de vérification des comptes a dirigé une équipe d'enquête composée de représentants de la Banque populaire et de la Banque populaire sur instruction du Premier Ministre, qui a mené une enquête sur les avantages et les inconvénients du marché des valeurs mobilières de Shenzhen.

Une troisième équipe est arrivée à la fin du mois de novembre 1990, au début du mois de décembre, lorsque l 'état s' apprêtait à suspendre les essais des bourses de Shenzhen et de Shanghai.

à l'issue de leurs investigations, les trois équipes sont parvenues à une conclusion factuelle et pertinente.Ils estiment que le marché des valeurs mobilières de Shenzhen présente des avantages et des inconvénients.Ainsi, à la fin de décembre 1990, le Centre du parti et le Conseil des affaires d 'état sont convenus de maintenir les expériences de Shenzhen et de Shanghai, ce qui a permis de poursuivre la réforme.

Comment Shenzhen tire - t - elle les enseignements de l 'expérience qu' elle a acquise dans la poursuite des réformes?

Zhang Hongyi: les événements de 810 nous ont permis de mieux comprendre l 'ampleur et la complexité de la création du marché des valeurs en Chine.En plus de tirer les le?ons de l 'incident, nous avons fait tout notre possible pour faire les bons de commande par tirage au sort des achats, et nous avons examiné attentivement les contrevenants, une centaine de personnes ont été traitées.En outre, dans le cadre de la coordination intégrée de la Commission de supervision des valeurs mobilières, Shenzhen a pris l'initiative de la création d'un bureau de contr?le des valeurs mobilières, qui collabore activement avec la Commission à l'élaboration et à l'amélioration des systèmes et règlements pertinents et à l'étude de nouveaux programmes de distribution viables.

Face à la pénurie d 'investisseurs institutionnels et à la concentration des marchés boursiers, nous avons contribué à la création, le 8 octobre 1992, de la première société de gestion de fonds, Shenzhen TianQi Investment Fund Management Corporation, le 19 janvier 1993, le Fonds TIANJI a été lancé avec succès.Le système de cotation en bourse a été mis en place pour promouvoir l 'amélioration de la qualité des entreprises cotées en bourse, afin de fournir des conditions institutionnelles.Le 20 novembre de cette année - là, en tant que la première société étrangère, les hommes d 'affaires d' ewushang a réussi à entrer en bourse.

Je pense que la réforme du système des actions de Shenzhen et le marché des valeurs peuvent être couronnés de succès.

Deuxièmement, nous sommes particulièrement reconnaissants au Conseil d 'état central du parti, qui nous a donné le droit d' expérimenter la réforme et l 'ouverture en précisant très t?t le statut de Shenzhen en tant que laboratoire de réforme.Sans cette autorisation, la ville de Shenzhen ne serait peut - être pas en mesure de faire autant d 'exploration et de pratique.

Troisièmement, nous sommes particulièrement reconnaissants aux dirigeants du parti et de l'état, ainsi qu'aux ministères compétents du Gouvernement central, de leur intérêt constant et de leur contribution.En fait, l 'équipe de recherche Liu hongru, l' équipe d 'enquête du Bureau de la vérification des comptes et l' équipe d 'enquête Zhou Jiannan sont autant de manifestations de l' attention et de l 'intérêt que le Département d' état du parti accorde à nos projets de réforme, ce qui nous permet de surmonter tant de difficultés et de progresser sur la voie d 'un nouveau succès.

Quatrièmement, Shenzhen à proximité de Hong Kong et de Macao, le triangle de la perle et d 'autres avantages géographiques sont des conditions importantes pour le succès de notre développement.En tant que l'un des centres financiers et commerciaux internationaux, Hong Kong a beaucoup contribué au développement du marché des valeurs mobilières de Shenzhen.Qu 'il s' agisse de la société new HongKong Securities Corporation, en tant que "conseiller de yuan" de notre groupe de direction du marché des capitaux, nous sommes très reconnaissants à la Bourse de Hong Kong et à la Commission de surveillance des marchés de Hong Kong pour le soutien multiforme qu' ils ont apporté à la municipalité de Shenzhen, à la Banque populaire, à la transformation et aux échanges.Avec le lancement de la construction de la région de Hongkong, de Macao et de la baie de Guangdong, nous avons également l 'avenir de la mer de haut de gamme de services et de la coopération scientifique et technologique de Hong Kong, notre coopération devrait être encore renforcée et de meilleures perspectives.

Cinquièmement, les municipalités des conseils municipaux successifs, en particulier pendant la phase de développement de l 'entreprenariat, qui ont porté le drapeau de la réforme, de l' ouverture et de l 'innovation, ont su saisir les opportunités, surmonter les défis et mobiliser toutes les énergies pour créer une situation favorable à 40 ans de développement durable, une petite ville comme Shenzhen, qui est devenue l' une des villes centrales du pays et la troisième plus grande Chine.La ville du centre financier, devenue la ville de la science, de la technologie et de l 'innovation de notre pays, je pense que la direction forte des municipalités successives est essentielle.

Sixièmement, rien ne peut réussir sans des travailleurs et des gestionnaires idéaux, intellectuels, créatifs, des transformations des actions et des marchés des valeurs à Shenzhen, qui rassemblent les efforts et le dévouement de nombreux gestionnaires et professionnels de la réforme financière, et qui contribuent au développement de notre pays et du Guangdong, que nous ne devons pas oublier.

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