Le Quartier Reflète Les Difficultés De Développement Des Petites Et Moyennes Entreprises Immobilières à L'ère De La Baisse Des Prix Cibles.

Au cours de l'année écoulée, les entreprises de services immobiliers ont été très recherchées sur le marché des capitaux.

En outre, par rapport à d'autres industries, la performance des services immobiliers est plus stable. Pendant un certain temps, le cours des actions des entreprises immobilières est devenu rouge, les institutions bancaires d'investissement des sociétés de valeurs mobilières et les investisseurs ordinaires ont agi rapidement et l'argent chaud a afflué.

Grace à ce vent de l'Est, de nombreuses entreprises immobilières, dont les cours des actions sont faibles depuis longtemps, ont commencé à reconna?tre la valeur des circuits de services immobiliers, ainsi que les difficultés de financement sous la ? ligne rouge à trois voies ?, elles ont démantelé leurs entreprises immobilières et les ont cotées en bourse.

D'une part, pour élargir l'accès au financement, d'autre part, pour partager la joie de l'augmentation soudaine de la valeur marchande - au cours des deux dernières années, la Bourse de Hong Kong a accueilli plus d'une douzaine d'entreprises immobilières, ce groupe de ? recrues ? de la Mission, en grande partie.

Qu'il s'agisse d'entreprises de premier plan ou de petites et moyennes entreprises immobilières, elles ont toutes go?té à la douceur de cette orgie, mais les temps changent, les circuits de propriété reviennent maintenant à la stabilité, le goulot d'étranglement du développement des petites et moyennes entreprises appara?t progressivement, même si les réponses sont encore bonnes, mais les investisseurs ont commencé à ne pas apprécier leur potentiel de développement.

Le quartier de l'époque est typique.En 2020, Time neighbourhood a réalisé un revenu de 1758 milliard de RMB, en hausse de 62,6% par rapport à l'année précédente, et un bénéfice net de 237 millions de RMB, en hausse de 148,6% par rapport à l'année précédente.Du point de vue de la croissance, les règles ont été respectées, mais par la suite, les institutions bancaires d'investissement ont publié des rapports de recherche pour réduire leurs prix cibles, ce qui signifie que les petites et moyennes entreprises immobilières ne sont pas faciles à obtenir.

? les petites et moyennes propriétés ne peuvent pas être évaluées, du point de vue de la gestion de l'entreprise et de la croissance future, le développement ne peut pas non plus atteindre l'effet escompté auparavant.Un analyste des services immobiliers, qui ne veut pas être nommé, a déclaré aux journalistes du 21e siècle.

Il n'y a vraiment pas de place pour les petites et moyennes entreprises immobilières dans l'expansion à l'étranger, et la société mère non seulement ne peut pas fournir le soutien nécessaire, mais aussi transformer la plate - forme immobilière en canal de financement, qui est devenue un obstacle au développement des petites et moyennes entreprises immobilières.Comment les petites et moyennes entreprises immobilières peuvent - elles se briser?

Sous - estimation à forte croissance

Du point de vue des revenus d'exploitation et des indicateurs de rentabilité, le rapport annuel time neighbourhood est conforme aux attentes.

Le rapport annuel montre qu'en 2020, Time neighbourhood a réalisé un chiffre d'affaires de 1758 milliard de RMB, en hausse de 62,6% d'une année sur l'autre; le bénéfice net est de 237 millions de RMB, en hausse de 148,6% d'une année sur l'autre; le bénéfice net annuel du propriétaire de la société devrait représenter 233 millions de RMB, en hausse d'environ 93,7% d'une année sur l'autre.

Mais le bon rapport annuel n'a pas satisfait les banques d'investissement.Après la publication du rapport annuel, BOCI a également publié une étude visant à maintenir la cote ? buy - in ? de Time neighbourhood, dont le prix cible est passé de 15,36 dollars de Hong Kong à 11% à 13,66 dollars de Hong Kong.

Goldman Sachs a également publié une étude qui maintient la cote ? buy - in ? en abaissant de 14,3% à 12 dollars de Hong Kong le prix cible du quartier Times de 14 dollars de Hong Kong.

Le rapport indique que la Banque a réduit son revenu moyen de 8% pour la période 2021 - 2023 afin de tenir compte de l'intensification de la concurrence dans l'industrie et de la faiblesse du bilan du Groupe, de la baisse de la surface brute de plancher résultant des acquisitions et de l'augmentation d'environ 1 point de pourcentage de la marge brute des services de gestion immobilière, mais de 2 points de pourcentage de la marge brute des services à valeur ajoutée communautaires.Par conséquent, la marge brute devrait rester d'environ 30% en 2021 - 2023 et les prévisions de bénéfices par action devraient être révisées à la baisse de 5% en moyenne.

L'étude de Goldman n'est pas sans fondement.

D'une part, la marge bénéficiaire des voisins de l'époque n'est pas supérieure à celle des pairs.En 2020, la marge bénéficiaire nette de Time neighbourhood augmentera de 4,7 points de pourcentage à environ 13,5%, ce qui devrait représenter une augmentation de 2,1 points de pourcentage à 13,2% de la marge bénéficiaire nette de base.Mais comparé à ses pairs, il n'est pas remarquable.

à titre de comparaison, la marge bénéficiaire nette des principales entreprises Evergrande Property est de 25,5%, tandis que celle des entreprises de taille moyenne Shimao service est de 17,8%, ce qui est plus élevé que celui des voisins de l'époque.

D'autre part, si l'on considère le niveau de la dette, le contr?le de la dette des voisins de l'époque est également plus faible que celui des pairs.Le rapport annuel montre qu'en 2020, le passif à court terme total du quartier est passé de 584 millions de RMB en 2019 à 852 millions de RMB en 2020 et que le passif à court terme supplémentaire est de 270 millions de RMB.

Parmi les créances commerciales des voisins de l'époque, la part des parties liées a également considérablement augmenté.Le rapport annuel montre qu'en 2020, les comptes des parties liées de Time neighbourhood s'élevaient à 388 millions de RMB, comparativement à 112 millions de RMB au cours de la même période l'an dernier.

Times Neighborhood est un petit stock de propriété typique.à la cl?ture du 17 mars 2021, Time neighbourhood a fermé 6,42 $HK par action, avec une capitalisation boursière totale de 6328 milliards de dollars HK et un ratio P / e de 21,55. Selon les statistiques de leju Finance et Economics en janvier 2021, parmi 42 entreprises immobilières, le ratio P / e moyen était 55,31 fois, et time neighbourhood n'a pas dépassé ses pairs.

Une société de gestion immobilière de premier plan qui a demandé l'anonymat a déclaré aux journalistes du 21ème siècle que le marché boursier est à la recherche d'un chef de file. L'industrie immobilière, en tant qu'industrie relativement optimiste, a la même logique que l'humeur du public. La valeur marchande élevée du chef de file est toujours due à des raisons, soit parce que ses propres réserves futures sont élevées, soit parce que sa forte capacité d'expansion du marché est particulièrement bonne.? cette logique est bien comprise lorsque les prix cibles des petites et moyennes propriétés sont abaissés.

Acquisition et acquisition non développées

Bien que l'industrie de la gestion immobilière soit considérée comme une industrie prometteuse par le marché des capitaux, la logique commerciale de cette industrie n'est pas compliquée.Même s'il existe un espace d'imagination pour la science et la technologie et les services à valeur ajoutée, l'expansion de l'industrie de la gestion immobilière est toujours le meilleur choix pour l'industrie de la gestion immobilière.

Mais les petites et moyennes entreprises immobilières n'ont pas beaucoup de pouvoir de négociation à cet égard.

L'analyste ci - dessus a analysé le reporter du rapport économique du 21ème siècle, la propriété de premier plan et l'entreprise qui n'est pas si célèbre va parler du droit de gestion avec la même communauté, probablement le taux est plus célèbre et plus facile à obtenir.Il en va de même pour la fusion et l'acquisition. Lorsque vous vendez, considérez l'idée de votre propriétaire. Si le propriétaire vend à une société immobilière moins célèbre, le propriétaire n'est pas d'accord.

Cette préoccupation est également justifiée par l'ampleur de l'activité des voisins de l'époque au cours de l'année écoulée.

En 2020, l'échelle du quartier de l'époque a également fait de nouvelles percées, mais à l'heure actuelle, le niveau de croissance du quartier de l'époque pourrait être confronté à une pression plus forte.

Au cours de l'année écoulée, Time neighbourhood a principalement acquis trois acquisitions, à savoir 100% des actions de Guangzhou haoqing Property, 100% des actions de Guangzhou yaocheng Property et 51% des actions de Shanghai kejian property. Grace à cela, Time neighbourhood a encore augmenté.

Les données du rapport annuel montrent qu'au 31 décembre 2020, la surface totale de construction contractuelle de Time neighbourhood était d'environ 112 millions de mètres carrés, en hausse de 92,4% d'une année sur l'autre; la surface totale de construction sous gestion était de 98,7 millions de mètres carrés, en hausse de 112% d'une année sur l'autre.

Time neighbourhood cette année sera sur le point de se développer ? stable plus important que rapide ?, et la direction est franche, dans l'acquisition de la prudence.

? Nous avons également constaté qu'il y a maintenant une variété d'objectifs de qualité sur le marché, en particulier le boom du développement de l'industrie immobilière, ce qui fait qu'il reste de moins en moins d'objectifs de qualité sur le marché.Par conséquent, à l'heure actuelle, nous sommes prudents et prudents dans les négociations d'acquisition, ainsi que dans le jugement de l'évaluation sous - jacente.Wang Meng, Directeur exécutif et chef de la direction de Time neighbourhood, a souligné.

Les cadres moyens des principales entreprises immobilières susmentionnées ont poursuivi: ? si l'entreprise est petite, elle dispose de moins de fonds pour le financement de la cotation, et la capacité professionnelle et la force globale de l'entreprise seront encore plus faibles, de sorte que lorsque l'entreprise est en concurrence sur le marché, sa capacité de recherche et de jugement sur le marché et sa capacité d'obtenir des ressources seront plus faibles.C'est l'ensemble de l'environnement, c'est cette tendance, les forts sont toujours forts, les faibles deviennent lentement faibles. "

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