業(yè)績が目に見えても、目標(biāo)価格を下げられた時(shí)代に隣に中小不動(dòng)産企業(yè)の発展が見えにくくなりました。

過去1年間、不動(dòng)産サービス企業(yè)は資本市場(chǎng)で人気がありました。

2020年に新冠の疫病が発生した「ブラックスワン」事件により、不動(dòng)産管理サービスの役割がより顕著になりました。また、他の業(yè)界に比べて不動(dòng)産サービスの業(yè)績が安定しています。

この東風(fēng)を利用して、多くの長期株価の低迷している不動(dòng)産企業(yè)は不動(dòng)産サービスコースの価値を認(rèn)識(shí)し始めました。加えて、「三つの赤い糸」の下で融資が困難になりました。

融資ルートを広げるために、一方では市価の高騰の喜びを分かち合うことです。過去一、二年、香港交易所は十?dāng)?shù)軒の不動(dòng)産企業(yè)を迎えました。この「新兵」たちの使命は大體このようです。

先導(dǎo)企業(yè)でも中小企業(yè)でも、このカーニバルの中で甘さを味わったことがありますが、不動(dòng)産の道は今は安定しています。中小企業(yè)の発展のボトルネックが次第に現(xiàn)れてきました。

時(shí)代の隣人はまさにその典型だ。2020年、時(shí)代隣人の収入は17.58億元で、同62.6%伸びた。純利益は2.37億元で、同148.6%伸びた。成長していく上では、きちんとしていますが、その後、投資機(jī)関が次々と研報(bào)を発表して目標(biāo)価格を下げることは、中小企業(yè)の人気が高くないことを意味します。

「中小不動(dòng)産の評(píng)価がつかなくなりました。會(huì)社の管理狀況、將來の成長から見ても、発展は予想の効果に及ばないです。」匿名の不動(dòng)産サービスアナリストは21世紀(jì)の経済報(bào)道記者に語った。

中小企業(yè)は対外展開の上で確かに人を超えるところがなくて、親會(huì)社は必要な支持を提供することができないだけではなくて、不動(dòng)産のプラットフォームを融資の通路に変身して、すべて中小の物企業(yè)の発展の桎梏になります。中小企業(yè)はどうやって自分を突破しますか？

高成長下の過小評(píng)価値

営業(yè)収入と収益指標(biāo)から見て、この年報(bào)は隣の時(shí)代の予想に合致しています。

年報(bào)によると、2020年には、時(shí)代の隣人の収入は17.58億元で、前年同期比62.6%伸びた。純利益は2.37億元で、同1486%伸びた。會(huì)社の保有者は年間で核心純利益を2.33億元占め、同93.7%伸びた。

しかし、この伸び率がいい年報(bào)は投資機(jī)関に満足させていません。年報(bào)が発表された後、銀國際も研究報(bào)告を発表し、時(shí)代の隣の「買い付け」格付けを維持し、目標(biāo)価格は15.36香港元から13.66香港元に11%に引き下げられました。

ゴールドマン?サックスはまた、時(shí)代の隣の目標(biāo)価格を14香港元から12香港元に14.3%引き下げ、「買い取り」の格付けを維持する研究報(bào)告を発表しました。

報(bào)告書によると、銀行は2022年から2023年の収入の平均8%を引き下げ、業(yè)界競(jìng)爭の激化と集団の貸借対照表が同業(yè)者に比べて弱く、買収からの総床面積の低下と不動(dòng)産管理サービス業(yè)務(wù)の粗利率の上昇が約1%だったが、コミュニティ付加価値サービス業(yè)の粗利率は2%下落した。このため、2022-023年の粗利益率は概ね約30%を維持すると予想され、また1株當(dāng)たり利益予測(cè)の平均5%を下方修正する。

ゴールドマン?サックスのこの研究報(bào)告で指摘された見解は根拠がないわけではない。

一方、時(shí)代の隣の利潤率は同業(yè)者に比べて優(yōu)れていない。2020年、時(shí)代隣の純利益率は4.7%から約13.5%に増加し、核心純利益率は2.1%増の13.2%に増加するべきです。しかし、同行者と比べたら、上突出ではないです。

比較できるのは、先導(dǎo)企業(yè)の恒大不動(dòng)産の純利益率は25.5%で、中型企業(yè)の世茂サービスの純利益率は17.8%で、いずれも時(shí)代の隣より高いです。

一方、借金の水準(zhǔn)を考えれば、隣の世代の債務(wù)面のコントロールも弱い。年報(bào)によると、2020年には、時(shí)代隣の流動(dòng)負(fù)債総額は2019年の5.84億元から2020年度の8.52億元に増加し、流動(dòng)負(fù)債は2.7億元増加した。

時(shí)代の隣の売掛金の中で、関係者からの部分も大幅に伸びています。年報(bào)によると、2020年には、時(shí)代の隣の関係者からの借金は3.88億元で、前年同期は1.12億元だった。

時(shí)代の隣は典型的な小市不動(dòng)産株です。2021年3月17日終値までに、時(shí)代の隣の1株當(dāng)たりの売上高は6.42香港元で、総時(shí)価は63.28億香港元で、株式益率は21.55で、楽居財(cái)経2021年1月の統(tǒng)計(jì)によると、42の物企業(yè)の中で、平均の株式益率は55.31倍で、時(shí)代の隣の株式益率は走っていません。

匿名のリーダーシップ會(huì)社の中間層は21世紀(jì)の経済報(bào)道記者に対して、株式市場(chǎng)はみんな抱擁団がリーダーシップを探しています。不動(dòng)産業(yè)界はみんなに対して楽観的な業(yè)界です。このロジックでは、中小不動(dòng)産は目標(biāo)価格を下げられたらよく分かります。

無気力な買収合併を発展させる。

不動(dòng)産管理業(yè)界は資本市場(chǎng)に有望な業(yè)界ですが、この業(yè)界のビジネスロジックは複雑ではありません。科學(xué)技術(shù)の賦能、付加価値サービスの想像空間があっても、現(xiàn)在の業(yè)界の集中度がまだ高くない狀況下で、対外拡張は依然として不動(dòng)産管理業(yè)界が同業(yè)に勝つ唯一の選択です。

しかし、中小の不動(dòng)産企業(yè)はこの面ではあまり多くの交渉能力がありません。

上記のアナリストは21世紀(jì)の経済報(bào)道記者に対して、リーダーの不動(dòng)産と有名な會(huì)社は同じ団地と管理権を相談しに行きます。M&Aの場(chǎng)合も、あなたが販売している時(shí)に、あなたのオーナーの考えを考えてください。もしオーナーが有名ではない不動(dòng)産會(huì)社に売ったら、オーナーも同意しません。

時(shí)代の隣人が過去一年間に規(guī)模で力を発揮してきたことからも、こうした懸念は裏付けられています。

2020年には、時(shí)代の隣の規(guī)模もさらに突破しましたが、リーダーシップ企業(yè)の走馬圏の今、時(shí)代の隣の將來の成長レベルは大きな圧力に直面するかもしれません。

時(shí)代の隣には過去1年間で主に3つの買収合併があり、それぞれ広州浩晴不動(dòng)産100%株、広州耀城不動(dòng)産100%株、上海科矢印不動(dòng)産51%株を買収したのです。

年報(bào)のデータによると、2020年12月31日時(shí)點(diǎn)で、時(shí)代隣の総契約建前は約1.12億平方メートルで、前年同期比92.4%増加した。総建設(shè)面積は9870萬平方メートルで、同112%上昇した。

同世代は今年、「より速く安定することが重要」と位置づけており、経営陣も直言しており、買収に慎重な姿勢(shì)を崩さない。

「私たちも見ています。現(xiàn)在、市場(chǎng)上では多様な玉石が交錯(cuò)しています。特にこの不動(dòng)産業(yè)界の発展の高まりにより、市場(chǎng)上の品質(zhì)基準(zhǔn)はますます少なくなりました。ですから、慎重に慎重にしています。買収交渉では慎重に、標(biāo)的の評(píng)価も慎重に行われています。時(shí)代隣の執(zhí)行役員兼CEOの王萌氏は指摘する。

これらの大手不動(dòng)産企業(yè)の中間管理職は「會(huì)社が小さいと上場(chǎng)資金も少ないし、専門能力も會(huì)社全體の実力も弱いので、市場(chǎng)上で競(jìng)爭すると、會(huì)社の市場(chǎng)分析能力も資源獲得能力も劣る。これは全體の大環(huán)境です。この傾向です。強(qiáng)い者が強(qiáng)く、弱い者が徐々に弱くなります。」

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