Carbon Neutralizing "Iron And Steel" Market: Tangshan One Paper Restricted Iron Ma Jing And Runwu Silent

Wang Guoqing, Senior Researcher, 21st Century Capital Research Institute Dong Peng lange Iron and Steel Research Center

Le 23 mars, Cathay Pacific Fund a fait la promotion de son ETF sidérurgique en trois points de vente: neutre en carbone + c?té offre + sous - évaluation.

En quoi cela ressemble - t - il à la désaffectation centralisée lancée en 2016?

De même, la réforme du c?té de l'offre, qui est également au début d'un nouveau plan quinquennal, a également suscité des réactions intenses sur les prix des produits et les marchés des capitaux...

Dans le seul cas de Tangshan, une ville sidérurgique importante, une série de mesures de lutte contre la pollution ont été libérées à la fin du mois de mars, après avoir quitté le top 10 en matière de qualité de l'air et avoir fait l'objet d'un raid du Ministère de l'environnement.

Au moins 30% des efforts locaux de limitation de la production ont également stimulé les prix des billettes d'acier à un nouveau sommet de près de 13 ans.

Au cours de l'année, le Ministère de l'industrie et des technologies de l'information a fait de nombreuses déclarations, telles que ? comprimer fermement la production d'acier brut afin d'assurer une baisse annuelle de la production d'acier brut en 2021 ?.

Dans le contexte du pic de carbone et de la neutralisation du carbone, le processus de ? Réduction de la production ? de l'industrie sidérurgique s'ouvre lentement, ce que certains appellent la ? deuxième réforme de l'offre ?.

Cependant, par rapport au cycle précédent, comment déduire la relation entre l'offre et la demande de l'industrie et le prix du produit au cours du cycle en cours?

Après la limitation de la production de Tangshan, d'autres villes qui se classent en bas de la liste suivront - elles?

Sur la base du même niveau de limitation de la production, quelle capacité du c?té de l'offre devrait être affectée?

Ces facteurs déterminent directement le niveau de reprise de l'industrie sidérurgique à l'avenir, ainsi que la rentabilité des entreprises concernées et l'évaluation du marché secondaire.

Par conséquent, l'Institut de recherche sur le capital du XXIe siècle et le lange Iron and Steel Research Center ont lancé conjointement ce numéro de la recherche sur l'investissement dans le noyau dur du XXIe siècle, dans l'espoir d'approfondir la compréhension de l'industrie par les investisseurs grace à une analyse qualitative et quantitative et à l'évolution potentielle de l'industrie à l'avenir, et de réduire au minimum les variables fondamentales des sociétés cotées concernées.

Où est le climat?

En ce qui concerne la comparaison des prix, le prix de l'acier est actuellement nettement supérieur au pic de capacité de production de 2017.

Le 24 mars, les prix de règlement des principaux contrats de filetage et de bobine chaude de la période précédente étaient respectivement de 4733 yuan / tonne et 5124 yuan / tonne.

Au cours de la phase d’accélération de la réduction de la capacité de l’industrie en 2017, les sommets des deux variétés d’acier n’étaient que de 4418 yuan / tonne et 4400 yuan / tonne.

Par rapport aux cycles précédents, la rentabilité de l'industrie est actuellement faible.

Depuis 2008, l'industrie sidérurgique nationale a connu au moins cinq cycles de hausse ou de baisse.

Il s'agit respectivement de la fin de 2008 à juillet 2011 (période d'investissement de quatre billions de RMB), d'ao?t 2011 à la fin de 2015 (surcapacité), du début de 2016 à la fin de 2018 (phase centralisée de désaffectation), de 2019 à la fin de mars 2020 (phase post - désaffectation + épidémie) et d'avril 2020 à ce jour (reprise économique, augmentation des prix de l'acier stimulée par les co?ts du minerai et du coke).

Entre - temps, les principaux moteurs du fonctionnement de l'industrie de pointe et de l'évolution de la relation entre l'offre et la demande.

L'Institut de recherche sur le capital du XXIe siècle l'a divisé en cinq étapes:

Phase I: de la fin de 2008 à juillet 2011, la crise des subprimes a eu un impact mondial évident, l'environnement des exportations chinoises s'est détérioré et les prix du marché de l'acier ont fortement chuté.à la fin de 2008, l'état a lancé un plan d'investissement de 4 billions de RMB et de revitalisation des dix principales industries. La croissance de la demande d'acier a stimulé le marché de l'acier.

Phase II: d’ao?t 2011 à la fin de 2015, dans le contexte d’un investissement de 4 billions de RMB, l’industrie sidérurgique a intensifié ses efforts d’investissement, la surcapacité s’est progressivement manifestée, la concurrence sur le marché a été féroce, les prix de l’acier ont été secoués à la baisse, les bénéfices de l’industrie ont continué de baisser et de graves pertes ont été enregistrées en 2015.

Selon les données de surveillance de la plate - forme des marchands de Cloud de Lange Iron and Steel Co., Ltd., le prix minimal des billettes d'acier atteindra 1460 yuan / tonne d'ici décembre 2015, et le prix minimal des barres d'acier filetées de grade III atteindra 1823 yuan / tonne d'ici décembre 2015.

Phase III: du début de 2016 à la fin de 2018, face à la production excessive, à la concurrence désordonnée et à de graves pertes dans des industries telles que l’acier et le charbon, l’état a proposé une réforme structurelle du c?té de l’offre en novembre 2015. De 2016 à 2018, l’industrie sidérurgique a atteint l’objectif de 150 millions de tonnes de capacité excédentaire et a interdit 140 millions de tonnes d’acier au sol. L’environnement d’approvisionnement de l’industrie a continué de s’améliorer et les prix du marché ont fluctué à la hausse.

Quatrième étape: de 2019 à la fin du mois de mars 2020, à partir de 2019, les dividendes politiques découlant de la réforme structurelle du c?té de l'offre diminueront progressivement, ce qui, combiné à l'impact de la situation épidémique au premier trimestre de 2020, entra?nera une forte pression sur l'offre dans l'industrie sidérurgique et un choc à la baisse des prix du marché de l'acier.

Phase V: d'avril 2020 à aujourd'hui, la reprise économique et les co?ts ont été stimulés. Au deuxième trimestre de 2020, avec l'intensification de l'ajustement anticyclique et la reprise économique de la Chine, l'offre et la demande de l'industrie sidérurgique ont augmenté, et les co?ts des matières premières, y compris le minerai de fer et le coke, ont été augmentés, ce qui a secoué le marché de l'acier.

La comparaison montre que la hausse des prix de l'acier au cours du dernier cycle a été principalement stimulée par la hausse des co?ts du minerai de fer et du coke, ainsi que par la hausse des prix des produits de base Panasonic à large monnaie mondiale. Le pic de carbone et la neutralisation du carbone ont entra?né une augmentation des efforts de protection de l'environnement et de limitation de la production, et l'amélioration des attentes en matière d'offre et de demande sous la contrainte de la production a été stimulée par des facteurs globaux.

C'est pourquoi les bénéfices de l'industrie sidérurgique ont été fortement absorbés par la forte augmentation des co?ts. La rentabilité actuelle de l'industrie sidérurgique est relativement faible depuis près de 10 ans, ce qui n'est que légèrement supérieur à la phase déprimée de la surcapacité industrielle en 2014 et 2015.

Les résultats du calcul du lange Iron and Steel Research Center montrent qu'en février, la marge brute moyenne de sept types d'acier par tonne, y compris les billettes, les fils et les fils, était de - 89 yuan / tonne. En mars, avec l'augmentation du prix de l'acier, l'espace de profit a été partiellement restauré, mais seulement 110 yuan / tonne.

En revanche, au cours de la période de pointe de la capacité de l’industrie en 2017, cette valeur a dépassé 1 100 RMB / t, et il existe actuellement un grand écart entre le climat de l’ensemble de l’industrie et la période de réforme de l’offre.

En ce qui concerne le niveau d'exploitation de l'entreprise, la faible marge bénéficiaire rend difficile l'amélioration significative de la rentabilité des sociétés cotées concernées et la faible performance globale de l'échelle des bénéfices.

Le pic de carbone apporte les attentes de la ? deuxième réforme de l'offre ?

La rentabilité de l'industrie est au bas de l'échelle, mais les stocks d'acier ont augmenté de fa?on spectaculaire sur le marché des actions a de février à aujourd'hui.

Au cours de la période d'expansion du 10 février au 12 mars, 36 aciéries (y compris les aciéries générales et spéciales) ont augmenté en moyenne de 19,4%, tandis que les indices a complets de Shanghai et de Shenzhen ont augmenté respectivement de - 4,79% et 5,38% au cours de la même période.

Selon le 21st Century Capital Research Institute et le lange Iron and Steel Research Center, cela est principalement d? à la rotation du secteur des actions A. le marché a choisi de vendre des actions de premier plan telles que l'alcool et la nouvelle énergie, qui ont augmenté de fa?on cumulative de fa?on excessive, et de les transférer dans le Secteur procyclique avec un avantage d'évaluation plus élevé. En outre, la popularité du concept de ? neutralisation du carbone? et les attentes de changement potentiel du c?té de l'offre de l'industrie ont finalement poussé les actions d'acier à augmenter collectivement.

Il existe une base industrielle pour les attentes susmentionnées.

Par rapport aux données historiques, la production nationale d'acier brut a augmenté continuellement au cours des 20 dernières années, passant de moins de 200 millions de tonnes à plus d'un milliard de tonnes en 2020.

En 2019, les émissions de CO2 de la Chine s’élevaient à 9826 milliards de tonnes, soit 28,76% du total mondial, ce qui en fait la plus grande économie émettrice de carbone au monde.

Parmi eux, les émissions de carbone du secteur de l'électricité se sont élevées à 3936 milliards de tonnes, soit 40,05%; celles du secteur des transports à 916 milliards de tonnes, soit 9,32%; celles du secteur de la vie à 762 milliards de tonnes, soit 7,76%; et celles de l'industrie sidérurgique à environ 15%.

En d'autres termes, l'industrie sidérurgique est la première ? grande source d'émissions ? de l'industrie manufacturière nationale.

Il est donc inévitable que l'industrie sidérurgique réduise ses émissions de carbone afin d'atteindre ses objectifs de pointe et de neutralisation du carbone.

En ce qui concerne la voie concrète de mise en ?uvre, l'Institut de recherche sur le capital du XXIe siècle et le lange Iron and Steel Research Center ont estimé qu'ils comprenaient principalement les quatre aspects suivants:

Exploration de nouveaux procédés de fusion, tels que la technologie de fusion de l'hydrogène et la technologie d'électrolyse, afin de réduire l'application du carbone et donc les émissions de dioxyde de carbone; technologie de capture et d'application du carbone (Cuss), pour la collecte et le traitement technique connexe du dioxyde de carbone émis, Les produits de cette technologie peuvent être transformés en engrais agricoles ou utilisés comme catalyseur pour l'extraction du pétrole, etc., ou peuvent être scellés après compressionChamps pétrolifères épuisés, champs gaziers, fonds marins et autres lieux s?rs.

Nouvelles applications énergétiques, passant des applications thermiques précédentes à l'énergie éolienne et solaire, afin de réduire les émissions indirectes de carbone générées par les applications thermiques.

En raison de la transformation de la structure de production de l'acier, les émissions de carbone provenant de la fabrication de l'acier au four électrique sont considérablement réduites par rapport à celles provenant de la fabrication de l'acier au convertisseur.Les émissions de CO2 provenant du procédé BF + convertisseur à long débit sont les plus importantes, la tonne d'acier étant essentiellement supérieure à 2,1 tonnes, tandis que les émissions provenant du procédé EAF de 100% de ferraille d'acier ne sont que de 282 kg.

Réduire la production, directement par la réduction de la production, afin de réduire les émissions de carbone.

Selon les informations publiées par le Forum chinois pour le développement de l'acier en 2021 (12e), le plan d'action pour le pic de carbone et la réduction du carbone dans l'industrie sidérurgique a été révisé et amélioré. Les cinq principales voies de mise en ?uvre sont la promotion de la mise en page verte, les économies d'énergie et l'amélioration de l'efficacité énergétique, l'optimisation de la structure de la consommation d'énergie et des processus, la construction d'une cha?ne industrielle de l'économie circulaire et l'application de technologies révolutionnaires à faible intensité de

En outre, l'objectif initial fixé dans le plan d'action est que ? d'ici 2025, l'industrie sidérurgique atteindra un pic d'émissions de carbone; d'ici 2030, l'industrie sidérurgique réduira ses émissions de carbone de 30% par rapport au pic et devrait atteindre 420 millions de tonnes d'émissions de carbone ?.

Compte tenu de la technologie de fusion existante, de la structure des matières premières et des déclarations du Ministère de l'industrie et des technologies de l'information, de la China Steel Association et d'autres ministères concernés, la méthode la plus directe et la plus efficace pour atteindre le pic de carbone dans l'industrie sidérurgique à ce stade est d'éliminer la production.

Luo tiejun, Vice - Président de la China Steel Association, a souligné: ? au cours des 15 dernières années, la consommation globale d'énergie par tonne d'acier dans les entreprises sidérurgiques est tombée de 694 kg de charbon standard à 545 kg de charbon standard, mais la vitesse de réduction de la consommation d'énergie par Unit é a diminué d'année en année et l'espace de réduction est limité. Par conséquent, pour atteindre le pic de carbone, nous devons d'abord commencer par la baisse de la production d'acier, en particulier de fer.?

Dans ce contexte, la production d'acier brut de 1 065 millions de tonnes d'ici 2020 sera le pic de l'offre industrielle au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal.

L’établissement d’un plafond du c?té de l’offre a eu un effet similaire à celui de la réduction de la capacité en 2016, ce qui a donné lieu à l’attente d’une ? deuxième réforme du c?té de l’offre? dans l’industrie.

Prévision de la limitation de la production: jusqu'à 70 millions de tonnes de réduction de la production dans quatre provinces, dont Hebei

L'acier mondial regarde la Chine, l'acier chinois regarde Hebei, l'acier Hebei regarde Tangshan...

Si l'industrie sidérurgique veut atteindre le pic de carbone dans le quatorzième plan quinquennal, il est in évitable de saisir Tangshan, la principale zone de production.

Les données montrent qu'en 2020, la production de fonte brute de Tangshan était de 133 millions de tonnes, soit 14,98% de la production nationale; la production d'acier brut était de 144 millions de tonnes, soit 13,52% de la production nationale.

Le 19 mars, le Bureau du Groupe directeur de la prévention et de la lutte contre la pollution atmosphérique de Tangshan a publié l'avis sur la présentation de mesures de limitation de la production et de réduction des émissions pour les entreprises sidérurgiques, qui doit être mis en ?uvre du 20 mars au 31 décembre, avec un taux de réduction des émissions de 30 à 50%.

Il s'agit également d'une mesure concrète prise par Tangshan pour se retirer des ? dix villes les plus polluées ? dans le cadre de la mise en ?uvre des ? dix mesures de lutte intégrée contre la pollution atmosphérique dans la province du Hebei ? en 2021.

Les résultats des calculs effectués par le 21st Century Capital Research Institute et le lange Iron and Steel Research Center indiquent que le plan de limitation de la production de 30 à 50% de Tangshan du 20 mars au 31 décembre 2021 aura une incidence sur la production de fonte brute de Tangshan d'environ 30 millions de tonnes et que la production d'acier brut devrait être d'environ 34 millions de tonnes selon le rapport de 15% de ferraille de convertisseur.

L'évolution de la production à Tangshan a montré que 104 hauts fourneaux ont été éliminés et fermés dans la région, dont 40 le 23 mars, avec un taux d'exploitation de 61%.

Il s'agit d'une ? Réduction ? relativement certaine du c?té de l'offre intérieure d'acier, mais elle ne dépend que de sa valeur prévue de 34 millions de tonnes de réduction de la production, et son impact global n'est que d'environ 3,2% sur la production nationale en 2020.

Plus important encore, d'autres villes dont la qualité de l'air est inférieure suivront - elles les limites de production?

Selon le profil national de la qualité de l'environnement écologique publié par le Ministère de l'environnement en 2020, les 10 villes dont la qualité de l'air est relativement mauvaise (de l'avant - dernière place à l'avant - dernière place) sont Anyang, Shijiazhuang, Taiyuan, Tangshan, Handan, Linfen, Zibo, Xingtai, Hebi et Jiaozuo.

Quatre villes de la province du Hebei figurent sur la liste, mais ont publié un calendrier connexe de ? dix en arrière ?.Parmi eux, Tangshan Xingtai cette année "reculez dix", Shijiazhuang Handan l'année prochaine "reculez dix".

Selon le 21st Century Capital Research Institute et le lange Iron and Steel Research Center, bien que la limitation actuelle de la production de l'industrie se limite à Tangshan, il n'y a pas de suivi dans d'autres régions ou d'autres documents ministériels connexes publiés à l'heure actuelle, mais sous l'objectif de pic de carbone et de neutralisation du carbone de chaque province et Ville, l'industrie sidérurgique, en tant que grand émetteur de carbone, d'autres provinces et villes peuvent suivre l'exemple de Tangshan.

à l'heure actuelle, les provinces, y compris le Henan, ont formulé des notations de performance environnementale similaires à celles de Tangshan pour les entreprises sidérurgiques. Les règles de notation de performance sont élaborées à partir de nombreux indicateurs tels que le niveau du processus de production, la technologie de traitement, etc. les entreprises industrielles sont divisées en a, B et c, et différentes mesures d'arrêt et de limitation de la production sont prises en fonction des différentes conditions météorologiques.

En comparant avec le tableau ci - dessus, nous pouvons également voir que les villes qui se classent au deuxième rang en matière de qualité de l'air sont principalement concentrées dans Hebei, Henan, Shandong et Shanxi, qui représentent 40,51% de la production nationale d'acier brut, avec une production totale de 431,4 millions de tonnes en 2020.

En outre, si l'on se réfère à l'estimation de l'ampleur de la réduction de la production de Tangshan, on estime que l'ampleur de la réduction de la détention d'acier brut dans les quatre provinces susmentionnées atteindra environ 70 millions de tonnes.Sur la base d'une production nationale d'acier brut de 1065 milliard de tonnes en 2020, cela représente une réduction de 6,57% par rapport à l'année précédente.

En outre, compte tenu de l'évolution de la production d'acier brut, la province de Hebei, qui est l'une des principales villes de pollution atmosphérique du Shandong et du Shanxi, a connu une croissance limitée de la production d'acier brut en 2020.

Dans le contexte du pic de carbone et de la ? Réduction de la production ? de l'industrie, il est plus probable que les provinces susmentionnées suivent la limitation de la production de Tangshan.

Bien que certains organismes de vente croient que ? Nous sommes à un nouveau point de départ pour un nouveau boom dans l'industrie sidérurgique ?, la contraction de l'offre de l'ensemble de l'industrie sera beaucoup plus faible que la phase de déclassement de l'industrie de 2016 à 2018, à la seule valeur prévue de réduction de la production de 70 millions de tonnes.

Par exemple, au cours du premier semestre de 2017, plus de 600 entreprises de production de ? barres d’acier au sol? ont été interdites et fermées en Chine, avec une capacité de production d’environ 120 millions de tonnes.Au cours de la période couverte par le 13e Plan quinquennal, la capacité de production nationale totale d'acier dissous était d'environ 200 millions de tonnes, et 140 millions de tonnes d'acier au sol ont été éliminées. à cette époque, la production nationale totale d'acier brut n'était que de 800 millions de tonnes.

En revanche, la dynamique actuelle de la hausse des prix sera également plus faible qu’entre 2016 et 2018, ce qui équivaut à une ? Version réduite? de la réforme de l’offre.

En ce qui concerne les objectifs à long terme tels que ? réduire les émissions de carbone de 30% par rapport aux pics d'ici 2030?, le remplacement des capacités par des formes telles que les hauts fourneaux par des fours électriques est possible, ce qui a moins d'impact sur la relation entre l'offre et la demande à court et à moyen terme dans l'industrie.(rédacteur en chef: Li Xinjiang)

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