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    スポーツブランドは09年に獨走できるか

    2008/12/9 11:12:00 98

    オリンピックスポーツブランド

    2008年、オリンピック効果が大陸部のスポーツブランド李寧に與える刺激作用はもちろん、中國の動向とアンタッチャブルスポーツという香港株の同類會社に対する市場の関心も引き起こした。しかし、このほど、特別投資、財務(wù)顧問、金融サービスの國際サプライヤーであるマッコーリーグループ(Macquarie)は最新報告書を発表し、中國大陸部のスポーツウェア株にマイナスの初期格付けを與えた。ほとんどの大陸部のスポーツウェアブランドは2009年下半期に大幅な下落が予想される。偶然ではなく、10月20日、シティグループは小売の見通しが弱いことを考慮して、中國ブランドのスポーツウェア業(yè)界を牽引するという研究報告書を発表したことがある。しかし、一部のブランドが反発している。

    五輪の輪が暗くなってきた後、寒風(fēng)の中のスポーツウェアは、來る2009年に獨り善がりになるのだろうか。

    ?? ??來年の市場成長率は10%に低下か

    「今年は金融津波に見舞われたが、私たちはまだ30%の粗利益率を維持することができる」と先日、上場を計畫している國內(nèi)大手スポーツアパレル?アクセサリー企業(yè)のブランドディレクターが記者に語った。オリンピックによる民族スポーツ用品ブランドの牽引が明らかになった。

    しかし、今年10月、シティグループの報告書は、小売不振が中國ブランドのスポーツウェア業(yè)界を牽引すると指摘した。原因は都市部の実質(zhì)可処分所得の成長率が2007年の12.2%から2008年前9カ月の7.5%に低下したことにある。小売場所の激しい競爭による賃貸料コストの高い企業(yè)は小売の収益力をさらに損ない、スポーツウェア市場全體の成長率は2008年の20%未満から2009年の10%前後に低下する可能性がある。

    最近、マッコーリーを投入した報告書も、中國大陸部のスポーツウェア株の減少に対する初期格付けを與え、大陸部のスポーツウェアブランドの大部分が2009年下半期に大幅に下落すると発表した?!感邮聵I(yè)はサードパーティのディストリビュータに大きく依存しているため、利益の下落が遅れている」。

    ????拡張、配當、中國の動向、李寧の動きが絶えない

    注目すべきは、今回のマッコーリーが中國の動向の格付けを大皿に弱いとしていることだ?!钢袊鴦酉颏螛I(yè)績見通しは市場が一般的に予想しているほど楽観的ではない。同社の短期的な主なリスクは現(xiàn)金の分配問題であり、同社の事業(yè)拡張戦略はアンタンよりも急進的であり、大規(guī)模な買収にはより多くの資金が必要である」と報告した。しかし、大規(guī)模買収による短期的なリスクは、企業(yè)の制御可能な範囲を超え、長期的な価値を損なう可能性があります。

    しかし、この格付けは同社の拡張計畫に影響を與えなかった。同社関係者によると、現(xiàn)在のKappaブランドの中國市場における事業(yè)は中國動向グループの主要な事業(yè)であり、將來的には中國動向は引き続きディーラーと協(xié)力し、省都、一線都市、および潛在力の高い二、三線都市に店舗を増設(shè)する。それによりますと、中國の動向は主要ディーラーと合弁企業(yè)を設(shè)立する計畫で、これを通じて主要ディーラーに直接投資する予定ですが、金額については明らかにしていません。

    李寧氏側(cè)は現(xiàn)在の資金フローの健康狀態(tài)を強調(diào)した。李寧氏はこのほど、今月19日前後に3億香港ドル前後の特別配當を配布すると発表した。李寧取締役會によると、配當決定前に、會社は現(xiàn)金支出と將來の業(yè)務(wù)発展の資金需要を慎重に考慮しており、配當後には、將來の日常的な運営と発展計畫に対応するために、余裕のある現(xiàn)金と同等の現(xiàn)金プロジェクトを維持するという。

    ????アンステップ周波數(shù)投入「法眼」

    格付けを下げても、マッコーリーは依然として中國の動向の長期的な発展を見ている。Kappaは中國では依然として高成長段階にあり、ブランドの効果的な再配置と制御流通ルートの強化は、將來の小売ネットワークの拡張に有利になるからだ。

    同時に、マッコーリー報告書は、ダウンサイクルとそれに続くアップサイクルで勝つには、強力な大衆(zhòng)化ブランドの認知度が必要であり、流通制御がより強く、サプライチェーンがより集中し、財務(wù)が安定している必要があると指摘した。特に、アンタッチャブルスポーツについては、同社は現(xiàn)在、上記の基準を満たしている唯一の業(yè)界企業(yè)だと考えている。シティグループのこれまでの研究報告書の中で、安踏體育もシティが購入格付けを與えた唯一の大陸部スポーツ衣料株だった。

    マッコーリー氏は、2007年の15%から現(xiàn)在、來年の営業(yè)利益率が18%と21%に拡大すると予想している。最近の配當比率は、投資と資本支出のレベルが低いため、50%以上の高いレベルを維持します。

    「現(xiàn)在、安踏には借金はありません」。先日、安踏関係者が記者団に語った。一方、アンタンに近い人は記者に、現(xiàn)在同社は數(shù)十億の現(xiàn)金を手に入れており、日常的に試合やスターを協(xié)賛する頻度は高くなく、費用も李寧などのブランドの投入が大きくなく、全體的に安定していることを明らかにした。

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