6月1日株の精粋：ロンサ株式第三大株主持分の質権解除公告

　　一)、公告點評：西水股份(600291)參股天安保險提高投資收益

事件：會社が発表した公告はまもなく天安保険の増配株式を引き受けます。1株當たりの価格は1元です。

分析:

1,西水株式は內モンゴル烏海市にあるセメント建材企業です。

2009年に會社の営業収入は6.83億元で、同期比20.71%伸び、純利益は3.57億元を実現し、非経常損益を差し引いた純利益は9550.6萬元で、それぞれ同1230.17%と31.8%伸びた。

2,會社の2009年の業績が伸びたのは、セメント事業の収益が好転したほか、保有する興業銀行の株式売卻によるものが多い。

會社は興業銀行の7610.67萬株を持っていて、持ち株比率は1.52%で、2009年に會社の投資収益は37982.6萬元で、営業利益の90.52%を占めて、同1254%伸びて、一部は興業銀行の887.42萬株を売って、収益の34510萬元を獲得して、別の部分は配當所の3424.8萬元から來ます。

3，會社が天安保険に加入するのは合理的で、もし天安保険が上場すれば、會社に豊富な資産の増値をもたらします。

4、會社の現在の株価は10、11、12年の株式益率に対応してそれぞれ26、22、16.8倍で、評価値はやや高いです。

（段小雄）

　　二)、公告點評：粵富華(000507)新股東入駐+中期業績預增

事件：會社の前の第一大株主の珠海市人民政府の國有資産監督管理委員會は持ち株會社の56,568,194株の株式を無償で珠海港ホールディングス株式會社に振り替えて、國家株の振替名義変更登記が完了しました。

珠海市人民政府の國有資産監督管理委員會は會社の株式を直接に保有しなくなりましたが、會社の実際支配者です。

珠海港ホールディングス株式會社は當社の56,568,194株の株式を持っています。會社の総株価の16.40%を占めています。會社の第一株主であり、株式の性質は無限売卻條件の流通株です。

2010年1月1日-2010年6月30日の純利益は7000萬元-9000萬元で、赤字を実現する見込みです。

分析:

1、前期の公告によると、新株主の珠海港グループが入社した後、今後12ヶ月以內に、會社の主な産業転換を加速し、珠海港投資、建設、経営主體の優勢を十分に利用し、既存のプロジェクト備蓄資源を利用して、積極的に會社の內外の需要素の整合を推進し、會社を「一流港物流経営者、港灣不動産総合開発業者と電力エネルギー投資家」とし、3つの戦略に対応する珠海港営業會社、珠海港物流會社、珠海港物流會社、珠海物流會社の安定的な3社がすでに完成しています。

2、會社が45%出資している武漢の烽火富華光電プロジェクトは光電互感器とデジタル変電所産業に立腳して、現在まだ開発段階にあります。スマートグリッドの見通しは広いです。會社は3%の珠海液化天然ガス（LNG）プロジェクトに參加して、會社の電力エネルギープレートの新たな利益成長點になります。毎年會社に4000萬元の投資利益をもたらす見込みです。

3、今回の公告の中間赤字は、その原因を追究して、會社が15%出資している珠海碧辟化工有限公司が2009年度の利益に対して分配を実施し、會社は持分比率に応じて投資収益を確認します。

4、簡単な試算では、會社の2010-2012年の動態株式益率はそれぞれ23倍、12倍と9倍で、評価値は高くない。

（梁麗萍）

　　三)、公告點評：眾合機電(000925)擬定增募資5.9億元

事件：會社取締役會は非公開株式発行方案を通じて

分析:

1、今回の非公開発行株式の発行価格は15.99元/株を下回らず、非公開発行株式の數量は4000萬株を超えないで、資金を5.9億元集める予定です。

3つのプロジェクトの投資総額は合計63,145萬元で、それぞれ軌道交通工事の運営資金を補充するプロジェクトで、33,700萬元である。軌道交通信號制御システムの研究開発プロジェクトは、6,000萬元である。華能湖南岳陽発電有限責任公司の3期2×600 MWユニットの煙脫硫工事の特許経営項目は、19,400萬元である。

2、現在の會社の主な収入源は単結晶シリコンと製品業務と軌道交通信號システムです。

會社の97%の杭州海納半導體有限公司は30年余りのシリコン単結晶とシリコンの生産経験を持っています。我が國の最大の半導體単結晶シリコン材料メーカーの一つです。

現在の生産能力はシリコン単結晶の60トン/年で、シリコン研削片は600萬枚/年です。

レール交通事業は07年に70%のシェアを獲得し、08年と09年のシェアは20～30%前後。

2010年と2011年は業績のリリースのピークになります。

3、會社の見所は二つの資産の業績承諾です。

ネットの新しいグループはネットの新しい機電の2010年の純利益が4807.66萬元を下回らないことを承諾します。

標的に達しない時、ネット新グループは現金1000萬元を追給します。

もし2009-2011年に、眾合軌道の累計利益數は2471.57萬元に満たないならば、それは現金で補足します。

このような業績の承諾が非経常性と非公開発行の不確実性を持つことを考慮して、しばらく會社に対して評価を行いません。

（張生國）

　　四)、公告點評：風華高科(000636)激勵預案公告

事件：會社高級管理者中期激勵方案公告

分析:

1、會社は今中國の最大の新型部品、電子部品製造設備及び電子基礎材料の科學研究、生産と輸出基地であり、全世界の八大規模な電子部品メーカーの一つであり、中國電子百強企業である。

2、會社が奨勵金を抽出する計算方法：第一；會社の年度純資産収益率が6%以下の場合、純資産収益率が3%の時に対応する純利益を基準數とし、年度純利益が基準數より高く、同時に年度純利益が前年より増加した場合、當該年度純利益基準數の増加部分の8%を引き出して奨勵奨勵金とし、當期原価費用に計上する。

第二に、年度の純資産収益率が6%に達した場合、當該年度の純利益の5%をインセンティブボーナスとし、年度の純資産収益率が1%増加するごとにボーナスの抽出比率が1%増加することに対応し、年度の純資産収益率が9%に達した場合、いずれも當該年度の純利益の8%をインセンティブボーナスとして計上し、當期原価費用に計上する。

會社の昨年の純資産収益は3.14%だったので、會社の高級管理者の激勵措置は會社の経営効率の向上に役立ち、會社の純資産収益能力を潛在的な水準に達することができると考えています。

3、會社の現在の株価は10-11年の純資産収益率に対して45倍、38倍で、評価値が高い。

（兪寧波）

　　五)、公告點評：友好集團(600778)購買資產

事件：友好グループが資産購入の公告を発表する。

分析する

1、會社はウルムチ市サイバグ區阿勒泰路313號嘉和園小區悅苑1號樓1區にある商業不動産（以下、「このプロジェクト」という）を購入して、消費者のワンストップの買い物需要を満たす大型スーパーマーケット（大売り場）を開設したいです。このプロジェクトの総面積は12,012.69平方メートルで、商業用不動産の単価は5,500元/平方メートルです。

今回の購入の総投資額は9,937.35萬元で、①不動産購入コスト及び関連稅金費用6,937.35萬元（うち：家賃6,607萬元、稅金330.35萬元）、②商品の経営ニーズを満たすために2,500萬元（うち：営業場基礎裝修1,559.98萬元、設備施設877.20萬元、電子機器62.82萬元）、③スーパー営業資金（500萬元）を含む。

本プロジェクトの収益前に、會社の利益に一定の影響を與えます。

プロジェクトが成熟するにつれて、このプロジェクトは會社の新たな利益成長點になる見込みです。

2、會社はウルムチ市の商業リーダー企業として、傘下のスーパーは基本的に「百貨＋スーパー」の営業狀態のスーパー売り場に屬しています。現在はまだ規模の専門スーパーの売り場がありません。嘉和園悅園友好スーパープロジェクトは絶えず會社の商業チェーン経営モデルを最適化して、會社を徐々に単一の営業からスーパー、倉庫、コンビニ、専門店などの多業種経営パターンに発展させ、會社の市場競爭力をさらに強化します。

予想會社2010-2011年の動態株式益率はそれぞれ29倍、20倍で、予想値は基本的に合理的です。

（景俊士）

　　六)、公告點評：中國海誠(002116)中輕集團掌舵，揚帆輕工設計

事件：中軽グループは今回、全額子會社の海誠総院を直接保有し、持株を持つ中國海誠國有株を差引し、「國內証券市場持ち株一部國有株充実全國社會保障基金実施弁法」（財企業[2009]94號）の規定に基づき、社保基金會が保有する株式（合計2,483,913株、中國海誠総株価の2.18%を占める）を除いて、全國有株を保有することになります。

分析:

1.中國海誠の主要業務は國內外工程コンサルティング、工事設計、監理、工事請負です。

中國海誠は國內最大の工事コンサルティング、設計、監理と仕入れ、工事、訓練、運転などの工事を提供する総合的な株式制工事科學技術上場會社の一つで、國內軽工業業界の工事コンサルティング設計業の先頭兵企業であり、全國軽工業建設分野では常に主導的地位にあります。

2.中軽グループの主要業務の位置づけは、軽工業原材料と製品の開発と応用；國內外軽工業と関連工事の総括請負及び工事計畫、コンサルティング、設計、施工、監理と技術サービス；軽工業設備の研究開発、製造、販売とサービス；國際経済と労務協力、輸出入貿易、展覧及び実業投資。

3.中國海誠は中軽グループの六大業務プレートの一つである工程サービスプレートの核心企業として、中軽グループの発展に重要な役割を果たしています。

それを二級企業の直接管理に調整し、中軽グループ再編後の主業の急速な発展と戦略計畫の実施に有利である。

（林喬松）

　　七)、公告點評：電廣傳媒(000917)參股公司創業板過會

事件：電広メディア（000917）の公告は、証券監督會創業板発審委員會によって審査され、會社が出資している西安達剛路面機械株式有限公司（先発）が可決されました。

分析:

1、電広メディアホールディングス子會社の深セン市達晨財信創業投資管理有限公司は西安達剛路面機械株式有限公司の490萬株を持っています。この會社の発行前の総資本金の10%を占めています。

西安達剛は1635萬株以上を発行する予定です。発行後の総資本金は6535萬株を超えません。

今回の発行前の2009年の1株當たり利益は0.94元で、1株當たりの純資産は2.76元であった。

発行後50倍の株式益率で、発行価格は35元前後を見込んでおり、電光メディアの保有株価は1.7億元前後に達し、1株當たり約0.42元の増価となる。

2、會社の全額出資子會社である深セン市の達晨創投（登録資本金1億元）は2001年から8年連続で「中國リスク投資50強」と評価されており、2009年末までに累計投資項目は59件で、80%の企業はすでに國內の中小板や創業板の上場基準に達しています。現在、會社の投資プロジェクトはすでに創業板と中小板の上場と創業板を通じて初審査した會社はすでに10社近くの投資家になり、大きなリスクとなっています。

3、會社は広告、番組、ネットの三大支社に屬しています。中國湖南テレビ局の七大メディアの資源優勢を頼りにして、中國數億のテレビの受け手集団と湖南省300萬戸の有線テレビのユーザーを持っています。その中のデジタルテレビのユーザーはすでに200萬戸以上に達して、會社の業務の核心競爭力を形成しています。

4、短期的に會社が戦略転換の段階にあり、業績貢獻の主體はまだ投資業務による投資収益である。

現在2010-2011年のダイナミック株式市場はそれぞれ約60倍、50倍で、予想値は高すぎる。

會社のテーマ投資機會は三網融合パイロットリストの登場などです。

（李金龍）{pageubreak}

株のリスク提示

　　一)、ST金頂面臨重整不成功破產風險

四川金頂（集団）株式會社はリスク提示公告を発表した。

セメント建材の生産に従事するST金頂（600678）は、會社の最近の経営狀況及び関連事項の進捗狀況、會社の持ち株株主である華倫集団有限公司の資金による未払いの進捗狀況及びリスクについて公告する。

2009年12月31日現在、會社は浙江大地紙業集団有限公司、華倫集団有限公司、富陽市のこうのとり山ケーブル電線有限公司、攀枝花市の國有資産投資経営有限責任公司に提供された未決定手順の擔保金額は13,165萬元である。

2009年12月31日現在の華倫集団有限公司及びその他の関連當事者の占用殘高は71,898,119.76元である。

會社の債権者はすでに楽山市中級人民法院に會社更生の申請を提出しました。會社の債権者が提出したのは、當社更生申請が裁判所に受理されたかどうか及び當社が再構築手続きに入ったかどうかに重大な不確実性があります。

（段小雄）

　　二)、桐君閣股東減持公告

會社は古くからの漢方薬企業で、主に醫薬商業を経営しています。

昨日の夜、會社が発表した公告によると、會社の株主太極集団は4月1日から5月3日までの間に、集中競売取引によって同社の株を1999萬株に減らし、総株価の1.02%を占めています。

今回の減持後、太極集団が桐君閣の株式を保有する割合は53.42%から52.40%に減少した。

これまで、太極集団は今年1月20日から3月31日まで、二級市場を通じて重慶桐君閣の株を260萬株販売し、桐君閣の総株価の1.3%を占め、2886萬元の収入を獲得しました。この部分の株の初期コストは270萬元です。

大株主が會社の株を持ち崩すということは、産業資本が會社の価値が過大評価されているということを物語っています。投資家は株価の高さが寒さに強いリスクに注意しなければなりません。

（兪寧波）

　　三)、陽光股份股東減持股份

サンシャイン株式會社は住宅開発と商業不動産の保有経営を主としており、中國をリードする商業不動産グループ（深セン取引コード：000608）を目指しています。

會社の第三大株主の創始買い付け株式有限公司は2009年5月14日から2010年5月31日までの集中入札取引方式を通じて、會社の株式を5,598,697株減らして、総資本比率の1.03%を占めています。

今回の減資後、初めての購入はまだ會社の株式を持っています。25,678,803株は総株価の3.42%を占めています。

會社の現在の評価値は高くなく、大株主の減少は不動産規制を回避するためのリスクであり、當該株主がまだ多くの株式を保有していることを考慮して、今後も継続的に減少する可能性があるので、投資家はリスクの減少に注意すべきである。

（梁麗萍）

　　四)、長園集團遭股東減持

長園グループは株主減持公告を発表した。

長園グループ株式有限公司は2010年5月28日、第二大株主の華潤深國投信託有限公司（以下、華潤深國投）の通知を受けました。2010年4月21日から2010年4月28日まで、上海証券取引所システムを通じて會社の無限販売條件流通株式487,951株を販売し、會社の転換前の総株価の0.2%を占めました。4,310,000株で、會社の総株価の0.998%を占めています。

今回の減持後、華潤深國投はすでに當社の株式8,023,535株を累計販売しました。會社の総株価の1.86%を占めています。會社の63,187,026株の株を保有しています。全部は無限條件流通株で、會社の総株価の14.63%を占めています。

會社2010-2011年の動態株式益率はそれぞれ31倍、24倍と予想されています。

株主の継続的な減少リスクを警戒する必要がある。

（景俊士）

　　五)、浪莎股份發布第三大股東股權解除質押公告

會社の第三大株主は500萬株で質権を解除する。

四川浪莎ホールディングス株式會社（上海市場取引コード：600137）の第三株主である上海徳潤投資有限公司（以下「同公司」という）は、同社が人民元普通株のA株500萬株を保有していますが、中原信託有限公司（詳しくは2009年8月22日「上海証券報」及び上海証券取引所ウェブサイト公告）に擔保を全部解除しました。

投資家は株価の擔保をかけた後、持ち株のリスクを減らすことを警戒する必要があります。