需要供給の穴が空いていますか？それとも誇張されていますか？綿花価格の後、市場の上昇空間はあまり大きくないです。

6月中旬に入って、國內の綿の現物、鄭綿の先物と商品の綿の電子の仲介の価格は連続的に高位で増価して綿の企業、國家の関連部門と投機資金の関心を引き起こすことを引き起こして、鄭期のCF 1009とMA1009の今度の反発の高い場所はそれぞれ18150元/トンと18170元/トンに觸れて、年度の高い場所まですべて1歩の遙か遠くて、しかし全體的に見て、鄭綿の先物の態度は綿の商品の電子より多くの理性に合います。

6月17日までに、內陸部の二、三級綿のオファーは18500～18800元/トンと18200～8500元/トンに集中しています。新疆の生産建設兵団二、三級綿の內陸倉庫の貨物引上げ価格は18900～9100元/トン、1850～18800元/トンに集中しています。二級と三級綿の価格差は普通100～200元/トンに縮小されています。

6月の國內の現物市場と上昇傾向は違って、ICEはまだ大量の農産物の弱いまま、ヨーロッパの主権債務危機の影響を脫していません。最近の契約は80セント近くで振り子運動をしていますが、6、7月にオーストラリア、パキスタンの新綿が続々と加工されて発売されます。

　據筆者了解，5、6月份中國各主港保稅區外棉的通關量大幅增加，中國用棉企業和貿易商的進口熱情高漲，主要原因，一是5月份有關部門增發的80萬噸滑準關稅棉花進口配額逐漸落實到位，從配棉的角度看，新疆棉和外棉成為短期消費主體，地產棉的供應則被忽略;二是外棉的價格優勢6月份非常突出，棉紡廠抓緊時間補充原料庫存，如6月17日美棉E/MOT SM和/MOT M的報價集中在97.50-97.60美分/磅、95.60-95.70美分/磅，滑準關稅下的港口凈重提貨價分別為17630-17650元/噸、17250-17300元/噸，較國內同級別新疆棉低1200-1400元/噸;三是隨國內現貨和電子盤再現漲勢，囤棉企業惜售情緒比較高，很多棉企都"壓著賣"，計劃7月份才集中出貨，三級棉的銷售預期普遍在19000元/噸以上，棉紡廠被迫采購高等級外棉。

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調査によると、現在いくつかの大規模な國際綿商の手元にある現物の保管量は非常に少なく、ある綿商は5月中旬から休暇になります。そのため、現在保稅區の綿商品権はほとんど國內綿貿易商と代理企業に屬しています。

最近、國家が60萬トンの國庫綿の投げ売りと100萬トンの増発（第一陣70萬トン）の綿の輸入割當額について発表しました。綿企業では、コントロール措置を早急に実施し、企業が適時に高等級の綿資源を補充し、8、9月の「青黃不著期」のために備蓄するということが一般的に示されています。

筆者の調査によると、現在かなり一部の10萬錠以上の綿紡績工場の綿在庫は、8月末または9月中旬まで（新疆で綿が運び出されていないと香港に來ていない輸入綿を含む）に維持できます。そのため、実際の綿需要は30-45日間で不足しています。5、6月の単月の消費量から見ると、80萬-120萬トン不足しています。そのため、60萬トンの國綿は70萬トンの滑り準関稅を加えて、綿の輸入量を基準としています。需給の局面は「水が來ればなんとかなる」と言えます。

さらに70萬トンの綿の輸入割當が増えれば、國際市場に綿がなく、中國企業に輸入できるという見方が広がっていますが、私はそうは思いません。簡単に需要供給の観點から見れば、6月中旬までに國際市場の米綿、マカオ綿、西アフリカ綿、中央アジア綿などの生産拠點は少なくとも180萬～200萬トンの綿が流通しています。インド綿の輸出は最近再解禁されました。

ある國際的な綿メーカーによると、世界には綿がいくらあるか當ててはいけません。価格が100セント/ポンド以上に上がる限り、綿農業協力機構と他の綿企業は綿を國際綿商に売って、中國の輸入70萬トンを満足させることは問題ないです。

綿の価格が持続的に上昇することに対して、綿企業は綿を買いだめして投機して、中流綿紡績企業は7、8月の綿花価格が大幅に変動することを心配して、さらに前期注文の執行と利益に影響します。

從對河南、湖北、山東、河北四省的近100家棉紡織企業調查來看，目前三級棉的綜合采購成本在14000-16000元/噸(到廠)，只有少部分棉紡廠的紡紗用棉成本在17000-18000元/噸，棉紡廠的實際利潤要高于業內預期，如據筆者統計，分別按當時棉價計算，2009年9月份三級棉同C32棉紗的差價為5300-5500元/噸，但今年6月中旬，二者間的差價已達到8000-9000元/噸，若實際棉花采購成本低于16000元/噸，則二者間的差價達到11500元/噸以上，棉紡廠工人工資上漲、運輸成本增加、財務費用上升均可消化，一些紡紗的凈利潤達到近十年高點，棉紗銷售形勢仍"高溫不退"，大多訂單是100%預付款，因此紡企采購棉花鮮有賒欠，有的也采取全款預訂。

一部の中小綿紡績工場は綿花価格の上昇に深く影響されています。資金不足、購買能力が有限で、販売の返済が遅いため、小さい工場は綿花の買い付けが難しい一方、相場に従って高い綿を使って、綿花価格の変動リスクを防ぐ能力が大幅に低下しています。

総じて言えば、ほとんどの紡績工場は短期的に綿花の価格に大きな変動があることを望んでいないで、安定を主としています。

その一つとして、綿価格の下落は産業チェーン全體の「ドミノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノノ下落し、一旦大幅に減少したら、銀行はリスクを回避するため、あるいはローンを前倒しで回収します。

一部の綿花在庫は15-20日しかない綿紡績企業は綿花の価格が短期的に調整されることを希望しています。一方で綿企業の「綿を覆い、売り惜しみ」の情緒を低下させ、社會流束が上昇します。

調査によると、最近、山東省のある大型綿紡績企業は河北、山東、河南などの主要生産綿花區から大量に3、4、5級の綿花を買い付けました。しかも全部メーカーから商品を引き出しました。100%現金ですが、効果はあまり明らかではありません。

浙江省のいくつかの大型綿紡績工場は比較的安定しています。4-6月に綿花の在庫を補充しました。多くは9、10月まで持ち堪えることができます。企業の購買者によると、現在企業は綿花に欠けていません。