四半期の経済の動きを聞きます。

當面の我が國

経済は安定していますか？

基本的な面は引き続き良い傾向に向かって変えないで、経済の成長速度は緩やかになりますが、依然として比較的速いことを維持します。

今年以來、中央はマクロ経済政策の連続性と安定性を維持するとともに、強化された。

基本面が引き続き良くなったのは、経済成長の原動力が安定した成長を維持しているからです。

まず経済構造を調整する中で內需を効果的に拡大し、消費の伸びを促しました。

上半期の社會消費財小売総額は72669億元で、18.2%伸びた。

都市住民一人當たりの可処分所得は7.5%増加し、農村住民一人當たりの収入は実際に9.5%伸びた。

都市農村住民の収入の安定成長は、下半期の社會消費財小売総額の持続的な伸びに基礎を築いた。

次に投資が重要な內部需要として安定した成長を遂げた。

上半期の我が國の固定資産投資は114187億元で、25%伸びて、実際に外資を使う514.3億元は19.6%伸びて、経済の持続的な成長のために動力を増加しました。

外需は再び穏やかな成長を維持した。

上半期、我が國の輸出総額は35.2%伸びた。

8月10日に稅関総署が発表したデータによると、7月の中國の輸出総額は1455.2億ドルに達し、38.1%伸びた。

経済の成長速度が緩やかになるのは一連のマクロコントロール政策の総合的な作用の結果である。

経済が安定し、反発し、良い方向に向かう新しい情勢によって、去年の底に、中央は経済発展方式の転換と経済構造の調整をより重視すると提出しました。

今年以來、國は地方債の計畫と使用に対して明確な規定を作り出しました。中央銀行は3回にわたって預金準備率を引き上げました。そして窓口の指導を通じて、通貨供給量を保障し、適度な回収流動性を確保しました。

現在、一連のマクロコントロール措置はすでに効果が現れ始めている。

第二四半期の各指標によると、経済成長の減速の兆しは明らかで、経済の基本的な面で変化が起きたということですか？中國社會科學院経済研究所の張暁晶?マクロ経済研究室主任は、マクロコントロール政策が対応性を強化し、政策が後退していることを奨勵し、全體的に下半期を見ても、経済の基本的な面では引き続き良い傾向に向かっていると述べました。

通常、PMI指數は50%以上で、経済全體の拡大を反映しています。50%以下で、経済の衰退を反映しています。

現在まで、PMIはすでに17ヶ月連続で50%を超えています。経済は依然として拡張區にあることを示しています。

中國の物流と購買連合會の特約アナリスト、張立群は、國內外の市場環境が前年同期に比べて明らかに好転したため、將來の経済成長速度は徐々に安定していくと見ている。

今年以來、干ばつや冠水は農業に影響を與えましたが、食糧の豊作には影響がありません。

中國経済法則研究會の陳厚義副會長は、経済発展方式を転換し、経済構造を調整し、経済の転換とアップグレードを推進することが引き続き有力な推進を受けると表明しました。

インフレ圧力は制御できますか？

年初の物価上昇傾向が効果的に抑制され、下半期は物価が緩やかな水準になる見込みです。

8月11日に発表された7月の消費者物価指數（CPI）は同3.3%上昇したが、今年に入って以來の高値となり、経済には一定のインフレ圧力があることを示した。

しかし、全體的に見て、現在の中國の物価はまだ溫和な水準にあります。

去年に比べて、上半期の物価上昇はペースが速いです。

食糧、リョクトウ、ニンニクの価格は上半期に若干変動があったが、國が関連商品の価格調整を強化したため、現在の価格情勢は基本的に安定している。

工業製品出荷価格指數（PPI）から見ると、上半期のPPIは前年同期比6%増の6月に比べて6.4%伸びたが、下半期の増加速度が鈍るにつれて、PPIは反落の様相を呈している。

張暁晶は、年初の市場のインフレ懸念が広がっているという。

インフレの原因を分析して、當面の物価情勢と下半期の物価の動きを見極めることに有利です。

コスト推進型インフレの観點から、現在、注目すべきは労働力コストの上昇と資源価格の調整である。

最近各地は続々と最低賃金の基準を引き上げて、給料の水準は明らかに上昇します。

短期は需要拡大に有利で、中長期はコスト推進型インフレリスクを形成する可能性がある。

また、ここ數ヶ月、國は一部の資源価格を引き上げました。

全體的に見れば、賃金調整が整然と進められているため、資源価格の調整が比較的妥當であり、生産能力過剰は一部の価格上昇のリスクを相殺し、コスト推進型インフレは圧力に直面しても、まだコントロールできている。

需要牽引型インフレから見ると、一つは総需要すなわちGDP成長である。

現在、経済成長には下振れリスクがあり、需要の牽引型インフレが緩和された。

二は貨幣の投入です。

昨年巨額の與信投入によって形成された流動性は、今年の価格水準に対して推進力を生む。

輸入性インフレの面では、ヨーロッパの債務危機が依然として広がっており、これによって國際的な大口商品価格の上昇が鈍化している。

現在、購入価格指數は大幅に減少し、PPIの上昇圧力は鈍化しています。

6月の仕入れ価格指數は51.3%で、5月の前月比が13.7%下落した後、引き続き7.6%下落しました。

7月の仕入れ価格指數は50.4%で、前月より0.9%下落しました。

購入価格指數の下落は、PPIの上昇圧力が鈍化し、インフレ圧力が低下することを意味する。

陳厚義氏によると、経済の減速に伴い、下半期の物価情勢は緩やかな水準を維持するという。6、7月のCPIは3.1%、3.3%に達したが、8、9月のCPIは3%を超えると予想されるが、四半期のCPIは3%以下に下がる。

現在、物価が高騰している各種の要因は依然として存在しており、価格情勢の変化に注目し、マクロコントロール手段とツールを通じて、インフレ予想を管理し、コントロールし、価格情勢の基本的な安定を維持しなければならない。

三問：資産価格の動きはどうですか？

下半期の不動産価格の伸びは適度に下がり、株価は安定した中で揺れを維持しています。

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資産価格の表現はマクロ経済の運行と密接に関連しており、資産価格の動向を観察するには、不動産価格と株価に代表される資産価格にバブルがあるかどうかを確認しなければならない。

昨年以來、資産価格の一つである不動産価格は、単獨での上昇が速すぎる傾向にあります。

今年4月中旬に、國家は「國十條」を打ち出して、差別化ローン政策と土地の供給、商品室の供給と住宅の供給を増やすことを目的として、急速に増加した住宅価格を下げます。

6、7月にかけて、不動産価格の上昇幅は反落の様相を呈し始めた。

北京師範大學不動産研究センターの董藩主任によると、マクロ政策が変わらなければ、四半期か二四半期に全國70の大中都市の不動産価格は純マイナス成長になる可能性があるという。

不動産市場のコントロールは初歩的な効果を得ますが、しかし不動産市場のバブルは依然として異なっている程度の存在です。

國務院発展研究センター金融研究所の巴曙松副所長は、全體的には、一部の都市に明らかなバブルが存在すると判斷したが、全國的な不動産バブルが存在するという十分な証拠がないと述べた。

住宅価格収入比は、往々にして住宅価格のバブルを測る重要な指標である。

現在の住宅価格収入比狀況は、不動産バブルの存在を示しています。

データによると、現在の中國の住宅価格収入はすでに15倍を超えており、世界銀行の基準に基づき、発展途上國の合理的な住宅価格収入は3～6倍の間にある。

巴曙松氏は、この指標は不動産市場の実際のバブル狀況を完全に説明できない。分子と分母はみな誤解性を持っているからだ。平均住宅価格は都市別、地域別、品質別住宅の違いを考慮していない。平均収入も異なる収入群の間の収入格差を考慮していない。

住宅価格収入の比來だけから判斷しても、全國的なバブルの結論は得られない。

しかし、一部の大都市の住宅価格収入は全國平均をはるかに上回っており、不動産価格の高騰に伴い、これらの都市の不動産バブルは明らかである。

張暁晶は、先進國の不動産バブルの発生から、醸造と持続周期を見て、中國は2010年に現れたバブルはもっと前警告で、信用収縮につれて、局部的なバブルは全國的なバブルになりにくいと表しています。

下半期には不動産価格の伸びが適度に低下し、不動産バブルが徐々に抑制される見通しです。

株価のバブルの程度を測る重要な指標は株式益率です。

中國証券監督會が提供したデータによると、8月10日現在、2009年の年報をベースに、上海深の平均靜的株式相場は22.58倍、上海深の300靜的株式益率は17.79倍である。

中國人民大學の劉新教授によると、今年に入って以來、上証指數は年初の3000點以上から7月初めの2300點以上まで下落したが、株価は大幅に下がったが、株価は依然として合理的なバブルが存在している。

中國の多層的な資本市場の建設は、今年は重要な年を迎え、株価指數先物が正式に発売され、創業板が絶えず拡大し、完備されています。

資本市場は直接融資を通じて、企業のために大量の資金を集め、経済成長を効果的に推進しました。

劉新氏は資本市場は一定のバブルを容認し、資本市場の活性を示すべきだと述べた。

現在の株式市場にはバブルがありますが、株価の見積もりと市場バブルの程度は基本的に合理的なレベルにあります。

現在、経済は引き続き穏やかな成長態勢を維持しており、政策は連続性と安定性を維持しており、下半期の株式市場は安定した揺るがした局面を維持する見込みです。

四問：コントロール政策はどうやって把握しますか？

マクロコントロールを堅持し、リラックスせずに、不動産市場のコントロールを手放さないことを堅持する。

現在、経済は引き続き回復基調を維持しつつ、消費、投資と輸出は共に経済成長を牽引する構造が初歩的に形成され、経済成長動力構造が積極的に変化し、成長の安定性と持続性が強くなり、通年は比較的速い成長を維持する見込みですが、経済成長の減速はいくつかの新しい問題をもたらします。

不動産市場はマクロとミクロに関連しています。現在、マクロコントロールの重點の一つは不動産市場コントロールです。

一方、不動産市場のコントロールの影響はすでに一応現れました。

上半期には、全國の住宅販売面積は3.94億平方メートルで、前年同期比15.4%伸び、伸び幅は1～5月より7.1ポイント下がり、3か月連続で大幅な落ち込みが見られた。

董藩によると、不動産規制が上下産業に與える影響はある程度現れている。

4月中旬以降、建築用鋼材の価格は下がり続け、累計で1000元/トンの下落となりました。

一方、不動産市場のコントロールが初歩的な効果を収めたと同時に、住宅価格が一方的に急騰する局面は根本的に転換していない。

半年以來、全國70の大中都市の住宅価格は純増加を示しました。

6月の全國70大中都市の住宅販売価格は同11.4%増、7月は同10.3%上昇した。

現在まで、第一線の都市の住宅価格の増加はさらに拡大傾向にある。

データによると、7月の北京の新築住宅価格は同20.1%上昇し、上昇幅は全國トップだった。

また、6月までは全國で1.9億平方メートルを超える住宅が売られています。

不動産市場のコントロールはマクロ経済コントロールの重要な方面である。

夜明けには、マクロコントロールを堅持しなければならないと述べ、不動産市場のコントロールを手放さないようにした。

いかなる形の不動産コントロール政策も、不動産バブルの抑制、経済の変動に大きな衝撃を與えるのを防止することを目標とし、バブル崩壊による経済の揺らぎを回避しなければならない。

當面、マクロコントロールは経済成長の持続性、経済構造調整の深化、インフレ期待の管理という三つの任務の間でバランスを求めなければならない。

中央は、マクロコントロールは政策の安定性と連続性を維持し、対応性と柔軟性を強化することを強調した。

張暁晶さんは、現在、不動産市場のコントロールには政策的な対応が必要だと言いました。

例えば、地方融資プラットフォームの整理は合理的に秩序よく行われ、地方に緩衝時間があることが許されます。條件に合致するプロジェクトの審査も適切に速められます。保障性住宅の建設を加速します。長期的な発展に有利なインフラの建設に力を入れます。また、経済內の生性メカニズムの建設を強化し、「新三十六條」を実行し、民間投資を奨勵します。

當面、経済の回復が安定成長への転換の鍵となる時期に、経済構造の調整、體制改革と経済発展方式の転換を促進することに力を入れ、マクロコントロールは短期的な困難を克服するのに役立つだけでなく、現在の突出した矛盾を解決し、持続可能な発展のメカニズム體制を構築し、長期的な経済発展の體制性、構造的矛盾を解決し、中國経済はますます良くなる。