泰亜靴業(yè)は上場のために十?dāng)?shù)件の特許を申請しています。
11月1日付ニュース「中國靴の都」と呼ばれる福建省泉州で、すでに誕生しました。
安らかに踏みつける
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特歩
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361度
[3.37.60%]など香港に上場する靴會社。
しかし、これらの企業(yè)は泉州靴業(yè)が資本市場に進(jìn)出する第一陣にすぎない。
現(xiàn)在、資本の想像力は常に深く入り込み、製靴産業(yè)チェーンの第二陣が登場しています。
安踏、特歩に靴底を供給する企業(yè)として、泰亜靴業(yè)株式會社(以下泰亜靴業(yè)という)が10月22日にIPOを申請して承認(rèn)されました。
その推薦機(jī)構(gòu)は華泰連合証券です。
大木を背にして涼みやすいですが、どれぐらい続けられますか?泰亜靴業(yè)は分散化した市場、絶えず上昇している労働力のコスト、上昇している原油価格と経営不振の親會社に直面しています。
大木を背にして、一體どれぐらいの空間がありますか?
泰亜靴業(yè)の主な業(yè)務(wù)は運(yùn)動靴の底の研究開発、生産と販売です。
これまで大衆(zhòng)の目の前に現(xiàn)れたのは、「靴底サプライヤー」というレッテルをつけていました。
2009年、泰亜の靴業(yè)の前の5大取引先はすべて泉州地區(qū)の國內(nèi)のブランドの運(yùn)動靴の企業(yè)で、安踏、特歩、361度、鴻星爾克、デル恵などを含んで、會社の販売収入の62.38%を占めます。
現(xiàn)在、泰亜の靴業(yè)は安踏と特歩の最大の靴の底の供給商で、361度、鴻星爾克、デル恵のランキングの上位5位の靴の底の供給商です。
また、泰亜靴業(yè)は「泉州地區(qū)最大規(guī)模の靴底メーカー」と何度も表明しています。
資料によると、2007年の泰亜靴業(yè)の市場売上高は泉州スポーツシューズ最下位企業(yè)の中で第二位となり、2008、2009年は第一位に上昇した。
しかし、市場占有率については、泰亜靴業(yè)は避けられない。
それに対して、スニーカー業(yè)界は約1000社あり、市場全體の集中度が高くない現(xiàn)実です。
泉州で最大規(guī)模の泰亜靴業(yè)だけで、含金量はどのぐらいですか?まだ観察されていません。
一方、安踏の年報によると、2009年度、安踏のすべてのサプライヤーの中で、最大のサプライヤーは6.4%を占め、上位5つのサプライヤーの購入金額は25%であった。2008年には、その最大のサプライヤーの比率は6.1%で、上位5つのサプライヤーの合計は26.7%を占めた。
つまり、泰亜靴業(yè)が提供する靴底は最大で安踏購入金額の6.4%を超えないということです。
泰亜の靴業(yè)も認(rèn)めて、普通の運(yùn)動靴のメーカーの固定の靴の底の協(xié)力メーカーは10軒を上回りません。
これにより、アンビの仕入れは相対的に分散していることがわかる。
この宴席で泰亜靴業(yè)は実はただのおかずです。
安踏最大の靴底サプライヤーですが、泰亜靴業(yè)は唯一ではなく、他のサプライヤーと明らかに差があるという証拠がありません。
また、2010年中報によると、外注生産の売上原価割合は2009年同期の64.3%から2010年の58.8%に減少した。
また、安踏は福建省にも靴底工場があると表明しました。
泰亜靴業(yè)も「泉州地區(qū)のブランド運(yùn)動靴企業(yè)に専念しており、國內(nèi)の他の地域で他の企業(yè)と競爭する考えはまだない。
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コスト:原油価格の変動の影響で、人件費(fèi)は地雷です。
現(xiàn)在、國內(nèi)のスニーカー業(yè)界の主な経営モデルはOEMとODMの二つに分けられています。
泰亜靴業(yè)は完全にODMモードです。
ODMモードはメーカーに一定の自主研究開発能力を要求しています。製品の付加価値が比較的に高く、ODMモードを採用した企業(yè)は比較的大きな利益を得られます。
泰亜靴業(yè)は自分が多くの競爭力のある技術(shù)を持っていると言いましたが、投資説明書に陳列されている特許は5種類しかないと発見しました。実用新案は泰亜靴業(yè)がすでに「持っている」特許です。他の10種類の発明、2種類の実用新案、5種類の外観設(shè)計狀態(tài)は全部「受理された」で、申請日も早くて2009年4月14日です。
上場コンサルティングに従事する弁護(hù)士は、多くの會社が上場前に特許出願に突撃し、株式募集説明書を美化し、実際に核心競爭力のある特許がどれぐらいあるか、ひいてはどれぐらいの特許が最後に獲得されるかは未知であると述べています。
スニーカーの靴底は生産工程が長いですが、生産プロセスの中で設(shè)備と人工配分狀況が発表されています。29工程を含む一連の流れの中で、人工工程は28通りあります。全部で1232人を使います。
ある上海証券會社のアナリストは、「現(xiàn)在、國家は産業(yè)構(gòu)造のアップグレードを提唱しています。労働力集約型企業(yè)は中國ですでに変化しなければならない時に來ています。今後、中國の労働力コストは以前のように安くなることは不可能です。工場は東南アジアの他の低価格労働力の地に移転するのは必然的な傾向です。」
もう一つの影響は泰亜靴業(yè)のコスト要因は石油です。
泰亜靴業(yè)の上流企業(yè)はプラスチック、ゴムなどの化學(xué)工業(yè)業(yè)界であり、原油価格と密接に関係しています。
2009年第二四半期以降は原油価格が次第に強(qiáng)くなり、泰亜靴業(yè)の原材料コスト業(yè)は上昇傾向にある。
株主が欠損し、純資産は千円で計算する。
泰亜靴業(yè)には三大法人の株主がいます。その中には実際に支配者の林祥偉、王燕女中夫妻が100%持ち株する泰亜國際があります。泰亜投資と広州天富もあります。
ところが、泰亜の靴業(yè)が風(fēng)化した時、株主は集団で落ちぶれていた。
2010年6月30日現(xiàn)在、泰亜國際純資産は9600.30香港元だけで、純利益は0.3元で、泰亜投資は同時期に2.03萬元の損失を計上し、広州天富は2010年上半期に9.03萬元の損失を計上している。
このうち、広州天富は2009年11月に株を追加した外部投資家です。
増資時、泰亜靴業(yè)の1株當(dāng)たりの純資産は1.4元で、広州天富の株価は1株當(dāng)たり2元だけです。
泰亜靴業(yè)の前身泰亜有限公司は2000年設(shè)立時に香港泰亜から登録資本金1050萬香港元を投入しましたが、當(dāng)初は延期出資狀況があり、その中に設(shè)備は800萬香港元を出資していました。設(shè)備の出資部分は當(dāng)初資産評価を行っていませんでした。
偶然ではありません。泰亜靴業(yè)ホールディングスの晉江泰亜は2000年に増資した時に、期限を過ぎて出資した場合もあります。
晉江泰亜の実際支配者は當(dāng)時林氏家族の一員であり、林天文でもあった。
泰亜靴業(yè)のもう一つの持ち株子會社である福建泰豊は2004年に設(shè)立された時の1500萬元の出資も政府部門の審査時の期限どおりに完成できず、期限を過ぎた出資狀況があります。
福建泰豊の出資は関係部門の承認(rèn)を経て、2010年になってやっと完納されます。
注目すべきは、報告期間中に、林氏の家族が泰亜靴業(yè)の資金を占用するケースが多く発生し、しかも金額はわずかではないことです。
2007年、林氏の家族と関連當(dāng)事者が泰亜の靴業(yè)の資金を占用して7752.15萬元に達(dá)して、2008年末のこの金額は59094.43萬元です。
2009年まで、これらの資金はやっと帰位しました。
泰亜靴業(yè)はこれに関連して自然人が不動産開発に參加して大量の資金を借り切っていると解釈しています。また、一部の貸付資金は林祥加などの関連自然人が個人の不動産を買ったり、他人に貸したりしています。
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