服のプレートが“膨張”する音がします。四半期の業(yè)績やサプライズがあります。

今年の冬の服は高いです。セーターもダウンジャケットも、例年よりずっと高いです。

百貨店をよく回る王さんは感嘆します。

このラウンドの起源は綿価格の高騰にあります。

コストが上昇し、産業(yè)チェーンの端末としてのブランドアパレルメーカーは避けられないようです。

「以前は、服のメーカーは値上げにはまだ迷っていましたが、値上げは市場に影響を與えるかもしれません。

第三四半期以來、綿の価格はまだ値上がりしています。今回、メーカーは迷わず価格を引き上げました。メーカーによっては値上げの幅を超えているところもあります。

中投アドバイザー上級研究員の黎雪栄氏は言う。

販売シーズンが到來したことに加え、綿をきっかけに値上がりが相次ぎ、多くの端末メーカーにとってはむしろ業(yè)績が伸び、投資の機(jī)會をもたらしているのでしょうか？

背景：今年は綿花の値段が倍になりました。

今年に入ってから、綿の値段が倍ぐらいになりました。これは過去にない狀況です。

感嘆する。

11月12日現(xiàn)在、328級の綿花は31281元/トンで、年初より110%値上がりしました。

調(diào)査によると、高綿の価格は投機(jī)的な要素がありますが、綿の欠けたところは依然として存在しています。供給と需要の欠けたところは綿花の価格が依然として高い地位を維持する最も主要な原因と言えます。

現(xiàn)在の狀況から見ると、この狀況は根本的な変化が発生しておらず、海通証券紡織服裝業(yè)の核心アナリスト、區(qū)志航は綿花価格に対して「上昇傾向は弱まっていない」と判斷した。

申銀萬國統(tǒng)計データによると、2010～2011年度は國內(nèi)綿の供給量は957萬トンと予想され、そのうち、生産量は670萬トンで、期首在庫は287萬トンである。

一方、國內(nèi)の綿の総需要量は1312萬トンと予想されています。その中で、紡績及びその他の綿の使用量は1080萬トンです。

これから一年余りの間に、綿は355萬トンも不足しているということです。

東亜先物アナリストの徐亮さんは綿の価格がこの価格に上がったのは確かにいくつかの非理性的な要素が存在していると思っています。

それでも、綿花の価格は以前のように低い水準(zhǔn)に戻るのは難しいです。

伝導(dǎo)：服裝の値上げは避けられない。

「綿花の値上がりの産業(yè)チェーン伝導(dǎo)は基本的に綿花から綿糸にかけて、また織布、捺染に至るまで、最終的に最終的には最終的に最終的に服裝完成品メーカーというルートに沿っています。

こんなに多くの環(huán)節(jié)を隔てているので、衣料品の値上がりは綿花の値上がりに対して、ある程度の遅れがあります。」

黎雪栄は言います。

調(diào)査によると、この転化の過程で、綿糸などの産業(yè)チェーンの上流環(huán)節(jié)はより強(qiáng)いコスト転嫁能力を表しています。中流織布と捺染などの環(huán)節(jié)は産業(yè)チェーンの中で最も弱い環(huán)節(jié)で、値上がり能力が弱く、中流小企業(yè)の利潤はひどく圧縮されています。

実は、綿花の市場狀況がとてもいいので、綿花の直接下流の綿糸の価格も大幅に上昇しました。綿よりもずっと高くなりました。

その後、綿糸の下流の織布環(huán)節(jié)も値上がりしましたが、業(yè)界のせいで、この部分の値上がり幅はガーゼほど多くないです。

「産業(yè)チェーンの下流にある製品メーカーは具體的な狀況を見なければならない。

すでに発売されているブランドのアパレルメーカーのように、大幅な値上げスペースがあります。

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実は、今年の上半期は綿花の価格がすでに高騰していますが、ブランドのアパレルメーカーは軽率に値上げする勇気がありません。

しかし、第三四半期以來、これらのメーカーはとうとう落ち著きがなくなり、商品の価格を高めました。

「消費者は価格の変化に敏感なので、服の製品は新品を出すことによって価格を引き上げられます。ブランド會社はデザイン、デザインによって消費者を引きつけ、新品の値上げによって高コストを移転します。」

ある業(yè)界関係者は言う。

今回の値上げは関連上場會社の三四半期報に反映されます。例えば、アメリカ服（002269.SZ）、ロサ株式（600137.SH）などの會社の三四半期の粗利率は期せずして上昇しました。

黎雪栄氏は「第3四半期の値上げの服裝メーカーの値上げ幅はまだ小さいというべきですが、冬の到來に伴って、値上げ幅はさらに上昇する可能性があり、この利益は第4四半期の業(yè)績に反映される可能性が高いです。」

國泰君安アナリストの張威氏は、綿の値上がりが業(yè)界に與える不利な影響は2011年上半期に反映されると予想しています。具體的には企業(yè)の利潤率の低下、大量の中小企業(yè)の生産停止が倒産しました。

株式選択：ブランドとルートの優(yōu)位性を重視する

2007年以來、服裝は大消費プレートの構(gòu)成部分として、牛市であろうと、熊市であろうと、上海深300指數(shù)に勝った。

申銀萬國は、アパレル関連の上場會社の1株當(dāng)たり利益の上昇である一方、2007年以降、數(shù)十社の高い成長性を持つ優(yōu)秀なブランド類の消費會社が続々と発売され、業(yè)界全體の上場會社の構(gòu)造が著しく変化し、業(yè)界の推計値の上昇を促したと考えています。

データによると、今年の第3四半期以來、業(yè)界內(nèi)の端末ブランド類生産會社は好調(diào)で、収入は前年同期比38%増、純利益は同23%増加した。

また、ここ三年の狀況から見て、ブランド服裝上場會社は粗利率でもROEでも業(yè)界平均より優(yōu)れています。

「ブランドとチャネルの優(yōu)位性を持つ企業(yè)は長期的な投資価値がある」

國都証券研究員の李韻さんは

に対して

一般的に、初創(chuàng)期の會社の収入は急速に増加していますが、費用の高い企業(yè)、純利益の増加速度が収入の増加速度より小さい場合が多いです。

成長期にある會社の市場空間はとても大きく、収入と純利益はいずれも急速な成長を維持しています。

成熟期にある會社の収入の伸びは鈍化しているが、規(guī)模効果、サプライチェーン管理などを通じて効率を向上させ、純利益の増加速度は収入の増加速度より大きい。

全體的に言えば、初創(chuàng)段階では會社はリスクが大きいですが、もし発展がよければ、予想以上の驚きをもたらすことができます。成長段階にある會社の発展の見通しは注目に値するので、両者は積極的な投資家に適しています。

現(xiàn)在の狀況から見ると、最初の段階にあるブランドのアパレルメーカーは主にアウトドア用品の生産者（30005.SZ）がいます。成長段階にあるのは主にカジュアルウェアのアメリカ服と七匹狼（0020299%SZ）があります。成熟段階には新聞喜鳥（002154、SZ）、ヒヌール（002485.SZ）、シーザー株式（002425.5 Z、アコースティック）などがあります。