百麗的成功のヒント：業界の潛在的な靴企業の買収

12月16日ニュース百麗中國です婦人靴業界の伝説、靴類の販売収入が5年で12倍以上に伸びたという歴史には驚かされます。2007年に4337億香港元の投資凍結資金で香港株の記録を更新し、40倍の株価で香港本土をはるかに超えています。市場に出る2010年には150億ドルを超える総市場価値で香港恒生指數の株式をアップグレードしました。百麗は資本市場の風光無限の背後にある業績の高さがあります。2004年から2009年までの5年間で、靴類業務の収入は12倍以上になり、純利益は32倍以上増加しました。

百麗の成長史は実體経営と資本市場の完璧な結合であり、會社の強者のより強い成果をあげる重要な要素でもあります。上場前の會社は三段階の転換を通じて、代行企業から自社ブランド小売店への本質的な転換を実現しました。上場後、會社が資金を募集する余裕は自営ルートの開拓を加速しました。同時に、より良い資源を提供して、資本市場で一連の買収を兼ねて、より短い時間でより速い規模の拡張を実現しました。

百麗の成長の道を振り返ってみると、成功は主に6つの方面から來ていると思います。つまり、業界の本質をよく知っているマルチブランドの運営戦略、効率的な縦方向一體化運営モデル、精密化された在庫管理方式、更にインタラクティブな巨大な直営ネットワーク、管理層の激勵の持ち株構造と強力な合併合併合併統合能力を強調します。

土曜日（002291）は百麗以外の業界で大きな潛在力を持つ會社です。私達の理由は主に以下の通りです。（1）中國の女性靴市場の十分な消費容量と安定したブランド構造は既存の優位企業により多くの機會を提供しています。土曜日の百麗に対する學習は簡単な模倣ではなく、業界の未來の発展趨勢と自身の業務基礎を結び付けて選択的に學習を吸収し続けています。

土曜日の収益予測と投資提案：今は土曜日の利益予測を維持しています。會社の2010年、2011年、2012年の収益成長率はそれぞれ-4%、57%、50%と予想しています。1株當たりの収益はそれぞれ0.40元、0.63元、0.95元と予想されています。現在はP/Eの角度から考えると、土曜日は百麗を上回っています。P/Sの角度から考えて、価値の低い運動服の代行業務を除いて、百麗靴業のP/Sは7-8倍ぐらいで、土曜日は5倍ぐらいしかなくて、未來はまだ比較的に大きい上昇の空間があります。土曜日の「買い付け」評価を維持する。