中小盤年度ロジック：五度分裂予想値が猛烈に衝突した。

一年余りの喧騒と繁栄を経験した後、高い成長(zhǎng)を看板にした中小の板と創(chuàng)業(yè)板の株価は必ず市場(chǎng)に見(jiàn)直されます。

創(chuàng)業(yè)板の神話の演繹の道を分析して、私達(dá)は発見(jiàn)して、それはずっと高い成長(zhǎng)性が支えるのではありませんて、政策の作用、市場(chǎng)の構(gòu)造と資金の共謀の結(jié)果で、同じくきっと3者の変化に従って、この神話は幻滅に帰ります。

間もなく発表される年報(bào)は間違いなく創(chuàng)業(yè)者の板會(huì)社が自分の成長(zhǎng)性を証明する藁で、もし年報(bào)が理想的でないならば、それはつまり創(chuàng)業(yè)板の最後のいっしょに倒れた札です。

分裂の5段階

創(chuàng)業(yè)板は高評(píng)価から市場(chǎng)に受け入れられ、論爭(zhēng)され、最終的には解禁と政策の見(jiàn)通しのもとで次第に合理的になっていく。

中小の板は年の中で獨(dú)りで気が狂った後に、年末に調(diào)整を始めて、青の計(jì)畫の予想値はすでに底に近くなりました。

このプロセスを以下の5つの段階に分けます。

第一段階は創(chuàng)業(yè)板の発売から2010年4月までです。

小株と大株の評(píng)価システムが分裂を始め、中小板の評(píng)価と上海深300株の評(píng)価は最初の一致から分離に向かう。

創(chuàng)業(yè)板が開(kāi)いたのは2009年11月で、創(chuàng)業(yè)板、中小板とマザーボードが同時(shí)に上昇し、マザーボードの上げ幅は11.74%で、中小板の総合指數(shù)は18.04%上昇しました。

28社の創(chuàng)業(yè)ボード上場(chǎng)會(huì)社の平均発行の株式益率は55.7倍に達(dá)しましたが、創(chuàng)業(yè)ボードの高評(píng)価は市場(chǎng)に受け入れられました。

2009年11月末から翌年4月にかけて、中小パネル、創(chuàng)業(yè)板とマザーボードの評(píng)価システムが分かれ始めた。

この時(shí)期に不動(dòng)産に対するコントロール政策が続々と登場(chǎng)し、中央銀行の準(zhǔn)備率の引き上げがブルーチップの評(píng)価値を最終的に低く確定させました。

同時(shí)に、中小プレートは973.52ポイント上昇し、17.514%上昇した。

第二段階は、第一段階の分裂で、2010年4月から7月までの期間です。

A株は系統(tǒng)的な暴落を迎えました。この時(shí)期に、

第三段階は7月から9月末までで、私達(dá)は第二次分裂の段階と呼びます。この段階において、大きな株式が値上がりする過(guò)程があります。予想値は前の段階より20倍ぐらい上がり、安定しています。

しかし、中小の平均評(píng)価値は前期の40倍から50倍に上昇しており、創(chuàng)業(yè)板も8月には平均67.92倍の高値に達(dá)しています。

第四段階は9?30相場(chǎng)です。

この時(shí)、ブルーチップ暴動(dòng)、A株は再び3100點(diǎn)に立ちました。上海深300指數(shù)は一掃されました。

第五段階は神話の解読段階で、11月中旬現(xiàn)在です。

中小の板の指數(shù)は創(chuàng)業(yè)の板の指數(shù)を動(dòng)かして、新しい高さは突破することができなくて、成長(zhǎng)性の神話は最後に解読されます。

同時(shí)に、政策の著地と深化に伴い、ブルーチップの評(píng)価は底近くになり、転ぶことができない。

神話の幻滅

創(chuàng)業(yè)板から翌年の4月までは、創(chuàng)業(yè)板の株価が高くて心配されていますが、市場(chǎng)は依然として會(huì)計(jì)をしています。投資家は創(chuàng)業(yè)ボード會(huì)社の成長(zhǎng)性に満ちています。

2010年の下半期になって、狀況は微妙に変化して、中小版は市場(chǎng)の主力になりました。

まず、ビジネスボードの上昇のだるさで、神話がゴールに達(dá)すると予想され、6月から7月中旬にかけて調(diào)整があり、20%近くを割り込みました。

中小の板はいっそう強(qiáng)くなって、予想の優(yōu)位を現(xiàn)して、8017.67時(shí)の歴史の新しい高さを作りました。

創(chuàng)業(yè)板と中小板の指數(shù)伝達(dá)と交差は、市場(chǎng)評(píng)価システムの修復(fù)と是正と言える。

創(chuàng)業(yè)板は発売當(dāng)初から「三高」を患い、高い発行価格、高い株式益率、高い市場(chǎng)純率を持つ。

もう一つの「高成長(zhǎng)性」は市場(chǎng)の認(rèn)可を得ています。

しかし、半年の検査を経て、創(chuàng)業(yè)ボードの動(dòng)きがだるくなりました。

まず業(yè)績(jī)の楽観を許さないので、その高い株価を支えるのは難しいです。

2009年10月、上場(chǎng)企業(yè)の平均株価は56.6倍で、2010年12月のデータは75.6倍です。

しかし、1年間の創(chuàng)業(yè)板上場(chǎng)會(huì)社の業(yè)績(jī)の伸びは一般的で、高評(píng)価値とは一致しない。

2010年の創(chuàng)業(yè)板上場(chǎng)會(huì)社の中間業(yè)績(jī)報(bào)告によると、當(dāng)時(shí)84社の創(chuàng)業(yè)ボード企業(yè)の上半期の親會(huì)社株主の純利益は24.95億元で、同26.7%伸びた。

中小版のこのデータは42.1%で、格差がはっきりしています。一部の會(huì)社の業(yè)績(jī)が悪化し、高い成長(zhǎng)性が疑われます。

リリースのペースから見(jiàn)ると、2010年7月以降、ベンチャーボードの上場(chǎng)會(huì)社の數(shù)は急速に増加し、その高評(píng)価値には一定の希釈作用がある。

7月から9月までの創(chuàng)業(yè)板の株価は最も密集しており、全部で33株の新株を発行しています。

募集資金の総量はそれぞれ37.622億元、98.5426億元、58.321億元である。

10月から12月までの資金募集額はそれぞれ92.574億元、61.7373億元と143.466億元です。

このデータから、8月、10月、12月は資金量が強(qiáng)い3ヶ月であり、この3ヶ月の創(chuàng)業(yè)板指數(shù)も谷底近くをさまよっていることが分かります。

また、2010年下半期以降は、創(chuàng)業(yè)ボードが相次いで小非の減少と売りを迎え、供給に圧力をかけている。

2010年11月1日、第一陣限定株式解禁を迎えた。

Wind情報(bào)の統(tǒng)計(jì)によると、27社の創(chuàng)業(yè)パネル會(huì)社の解禁株數(shù)は11.96億株に近いが、それらの総流通株は10.3億株しかない。

その後も創(chuàng)業(yè)ボードは高位で頻繁に採(cǎi)用されています。

創(chuàng)業(yè)板と中小板の伝導(dǎo)、交差と違って、総合株価の1年の動(dòng)きはすべて比較的に軟弱で、10月から11月中旬の1ラウンドの暴騰も持続力に不足して、最後に狂瀾を挽いて退廃する勢(shì)いを変える能力がありません。

マクロ政策のコントロールはとても重要な要素である。

不動(dòng)産政策の引き締めと利上げ予想が覆い、創(chuàng)業(yè)板の傷がひどく、高評(píng)価バブルがはじけた。

2011年の開(kāi)業(yè)以來(lái)の新株の集団破発は、その高推計(jì)値の幻滅の例証でもあり、市場(chǎng)は理性に回帰し始め、評(píng)価システムは矯正段階に入った。

最後の藁

創(chuàng)業(yè)板の神話はどのように演じられていますか？私達(dá)の分析によると、それはずっと高い成長(zhǎng)性で支えられているのではなく、政策作用、市場(chǎng)構(gòu)造、資金共謀の結(jié)果です。

一方、2009年の中國(guó)の経済は徐々に回復(fù)の信號(hào)が明確になり、市場(chǎng)は上場(chǎng)會(huì)社の將來(lái)の業(yè)績(jī)に対して、一般的に楽観的な態(tài)度を持っています。機(jī)関投資家は2009年に発行した會(huì)社に対して、一般的に高い発行株式益率を與えています。

一方、上場(chǎng)企業(yè)の成長(zhǎng)性に対する期待は高い。

國(guó)家の創(chuàng)業(yè)板に対する支援も創(chuàng)業(yè)板上場(chǎng)企業(yè)を急速に拡大し、半年間で最初の28社から82社に拡大しました。

政策と市場(chǎng)構(gòu)造と資金の変化につれて、創(chuàng)業(yè)板神話は必ず幻滅に帰す。

例えば、現(xiàn)在のコントロール政策の著地、創(chuàng)業(yè)板の持続的な拡大、市場(chǎng)評(píng)価システムは大ブルーチップへの是正、産業(yè)資本の継続的な減少などです。

2010年11月中旬現(xiàn)在、新株破発現(xiàn)象はこの段階で極致に達(dá)しました。この期間に9株の新株が発売初日に破発されました。その中で2011年1月18日に発売された5本の新株が集団で破発されました。

高位のカバーはますます密集しています。11月の大口取引リストに登場(chǎng)した華星創(chuàng)業(yè)（3030025株）、銀江株式（303030020株）、中元華電（3030018株）、立思辰（30010株）などはまだリストに入っています。中小企業(yè)の中で第一高値の洋河株式（002304株）は11月23日の終値で、2011年3月28日の終値から3月20日の終値はさらに3.81日の終値に達(dá)しました。億円です。

現(xiàn)在の創(chuàng)業(yè)板はどのような狀態(tài)にありますか？私達(dá)が接觸しているPEと二級(jí)市場(chǎng)參加機(jī)構(gòu)の態(tài)度から見(jiàn)ても、彼らは依然として販売を選択していますので、創(chuàng)業(yè)板の調(diào)整はまだ終わっていません。

題材が狂ったように作られた中小の板にとって、業(yè)績(jī)は最後の藁に違いない。