今のところ綿花相場は揺れ調(diào)整の動きを基調(diào)としているかもしれません。

ここ一ヶ月以來、米ドル指數(shù)は持続的に軟らかいです。

近日、國內(nèi)外の電子盤が引き続き探されます。國內(nèi)の現(xiàn)物。

下流需要不振

報道によると、下流の需要不振は市場最大の利空要因である。

伝統(tǒng)的なシーズンはもう半分近く過ぎました。紡績相場は好転しないばかりか、ますます悪化する傾向があります。市場の悲観的な感情が絶えず高まり、綿の現(xiàn)物価格は引き続き抑制されます。

紡績品の中で主導(dǎo)的な地位を占める純綿糸や織物は、常に注目されています。

2011年第一四半期の紡績相場の下落は、これまで目立った改善が見られなかった。

現(xiàn)在の綿花の現(xiàn)物価格は24000元/トンで、KC 32 Sの綿糸の平均価格は33000元/トンぐらいで、理論的に計算して、多くの企業(yè)は保本狀態(tài)にあります。

実際には、紡績企業(yè)の綿花の在庫は少なくとも半月から一ヶ月であるため、多くの企業(yè)が現(xiàn)在使っている綿は前期に買った高価な原料で、実際のコストがもっと高くなります。

また、多くの企業(yè)が在庫が大きいため、資金繰りの妨げになり、商品の値下がりが避けられません。

そのため、現(xiàn)在の相場では、綿糸の保本生産が頻繁に行われています。

マクロ情勢の不安定化と現(xiàn)物相場の軟弱化によって、先物市場は引き続き低位の揺れを維持し、価格の重心がさらに下がることを排除しません。

しかし、現(xiàn)在の綿花市場の需給が逼迫している構(gòu)造は根本的に変化しておらず、花や紗の価格が下がり続けていることによって、下落の抵抗も現(xiàn)れていますが、いつまでにバランスの取れた位置に達(dá)するかはまだ予想できません。

國際市場については、前の段階の多くの推測とデータ報告に続き、アメリカの衣料品価格の上昇が間近に迫ったことを示しており、今年4月の値上げの兆しが見えてきた。

アメリカ労働局のデータによると、4月のアメリカの小売衣料品価格（靴類を含む）は前年同月比0.3%上昇し、食品やサービス価格には及ばないが、小売価格は15カ月ぶりの最高水準(zhǔn)を記録した。

前期の綿価の高騰の影響で、ここ數(shù)ヶ月以來、全世界の紡績サプライチェーンの各環(huán)節(jié)は次第に膨張する圧力に満ちています。小売業(yè)者の利潤はますます少なくなりました。そのため、消費者に圧力を伝達(dá)しなければなりません。

歴史データの分析によると、綿の衣料品輸入コストの上昇はアパレル小売価格に約9ヶ月かかるため、最近の衣料品輸入コストは減少していますが、小売価格の上昇傾向は2012年までには消えない可能性があります。今後數(shù)ヶ月の売価の上昇幅は約20年ぶりの最高水準(zhǔn)になります。

これは綿花の消費の伸びを悲観的にしている。

後市を慎む

マクロ面と中観産業(yè)面から、通貨政策、工業(yè)生産、購買マネージャー指數(shù)、投資、物価、為替レート、対外貿(mào)易、利率の8つの面から計32の経済変數(shù)を因子代替ライブラリとして選び、これらの経済変數(shù)と綿花市の短期と長期の協(xié)働関係を調(diào)べました。

経済変數(shù)のカテゴリ內(nèi)の経済変數(shù)とクラス間の情報比較とスクリーニングに基づいて、2つのサンプルに基づく多要素モデルを形成しました。1つのサンプルの時間は長いです。以下の5つの要素を含みます。M 1とM 2の増加速度差の長期トレンド狀態(tài)変數(shù)、消費者物価指數(shù)（CPI）の短期狀態(tài)変數(shù)、輸入額と輸出額の短期狀態(tài)変數(shù)、ローン殘高の中期狀態(tài)変數(shù)、綿市の月利率シーケンスに対して12.68%以下の成品の成品の成品の成品の成品の成長率、短期変數(shù)変數(shù)変數(shù)変數(shù)の3つの3つを含みます。レートシーケンスは31.41%の解釈能力を有する。

対外貿(mào)易類の3つの変數(shù)及び工業(yè)増加値はいずれも綿市に遅れをとっており、長期的に前進(jìn)している関係である。

物価の経済変數(shù)の中で、CPIと綿市は長期的な遅れの関係であり、生産者物価指數(shù)（PPI）は綿市に対してトレンドのリードがある。

固定資産投資は綿市場をリードして二ヶ月間、綿市との間に長期的に前進(jìn)している関係です。

電力使用量は同時期に増加し、市場をリードする1ヶ月間。

綿市をリードする多要素モデルの中には、PMIの拡散指標(biāo)である生産量と輸出注文量が2つあります。

今年の広州交易會の輸出注文は去年より著しく低く、生産量の減少傾向に対する判斷を結(jié)び付けて、総合的に見れば、今後半月の市場に対しては慎重です。

綿の価格は下流の製品の在庫が高いということと、単獨の圧力が弱いという二重の矛盾のもとで、現(xiàn)段階の綿相場は揺れ調(diào)整の動きを基調(diào)とするかもしれません。

南米地區(qū)の新綿の供給量が増加するにつれて、鄭綿の短線は高反落する見込みです。