綿激動一周年&Nbsp;紡績企業は生死の危機に瀕している。

5月中旬、張家港保稅區で、綿の受け渡し倉庫から綿紡績工場まで、空気中に陳綿の味が充満しています。

私たちは今、大きな損失を受けています。おそらく死の道です。紡績企業の責任者が心配そうな顔をしています。この時、綿は狂牛病のピークから30%下落しました。ほとんどの中小紡績企業は高い在庫が溜まり、下流の注文が足りなくて困っています。記者は思わず思い出しました。2010年に華北のある紡織工場で紡績の女性工の作業シーンを撮影しました。當時の綿の価格は高騰していました。紡績業は十年に一度も會わない春になりました。

たった一年の間に、綿は一人の若者から聞きました。先物先物市場のスターになった品種は、銅の先物市場のトップを超えていました。価格は昨年5月の1トン當たり1700元で、昨年11月と今年2月の2回で3500元近くまで値上がりしました。今は25000元近くに落ちて、業界全體に「天上の地下」という感じを経験させました。綿紡績業界の「天に頼って飯を食う」弱さも露呈している。

先物會社の関係者によると、先物市場で長年にわたって淫靡してきた非鉄金屬企業に比べ、繊維企業の定額保証は「比較的幼稚」であり、これまでにない大きな商品波風の中で多くの教訓を受けた。

現実

　　綿紡績企業1年で氷火が重なる

長江デルタ地區の大口商品の最大の物流集散基地として、張家港保稅區は毎日大量にあります。綿を輸入するPTA、羊毛、亜麻などの現物取引の種類は港に到著します。この長江の水辺で、記者は綿や化學繊維の企業の現実を目の當たりにしました。張家港保稅區紡績原料市場のプロジェクト主管江さんはこまめに綿の種類と在庫を紹介しています。綿から糸までの工程を説明しています。

以前の記者は繊維企業の「傷」を解明するとは思いませんでした。過去の一年のために、綿や綿糸はとても人気があります。2010年8月、華東の紡績企業の副総裁は記者に対し、「09年9月から、綿、紗の価格はずっと上昇しています。紡績企業の相場はとてもいいです。一時的に企業が自発的に価格を上げて綿糸を買うこともあります。これは10年近く前にない、非正常な年です。」

「三十年河東、三十年河西」という言葉で去年と今年の紡績企業を表現するのは、ちょっと殘酷かもしれません。しかし、記者は考察の過程で、一番多いのは「今年の紡績企業の生活はつらい」ということです。張家港保稅區紡績原料産業チェーン調査會では、多くの紡績企業の責任者によると、綿の価格は2009年の9000元から今年2月の35000元まで急騰し、また3500元から25000元まで下落しました。

新湖先物によると、江蘇省で視察した農産物（000061）チームは記者団に対し、約30%から40%の中小紡績企業が閉店したと伝えた。

「私たちは今、大きな損失と死の道を歩んでいます。去年會社の経済効果は20%以上でしたが、今年の経済効果はゼロです。有名ではない紡績企業の責任者は記者に対し、「経済力のある企業は時間をかけても支えられます。実力のない小企業はきっとたくさん死んでしまいます。」

江蘇天覇グループ常務副総劉士波は「紡績企業の大部分が楽しくならなくなりました。市場が6月に好転しないと、小企業は耐えられないと思います。」彼は3月に著工したばかりの時、企業主はとても喜んでいましたが、注文が少ないため、資金不足、綿の価格が大幅に下落しました。また長江デルタ地域、特に蘇州の労働価格が高くて、紡績企業は耐えられません。

「今は紡績企業の生活はあまり楽ではないです。最近荷沢の紡績企業は流動資金が足りなくて、商品の引き出しが少ないので、この相場はまだ時間がかかります。規模が大きい企業は紡績或いは生産制限を変更します。また近いうちに休暇が予想されています。5月末から6月初めは農繁期です。荷沢弘一実業発展有限公司の張懐革も記者に語った。

5月26日、張家港から數百里離れた上海銀河ホテルで、紡績化學繊維に関するサミットがここで開かれます。全國各地から來た企業の代表たちはほとんど顔を合わせると、「綿はどう思いますか？」

河北石家荘から紡績企業の責任者が虹橋空港に來たばかりで、記者に業界の苦境を訴えました。「資金不足、在庫が2ヶ月も積もっています。一部の大手メーカーがこの機會に、悪意を持って取引をしています。」この擔當者は、幸いにも年初には「どんな注文でも受けて、どんな価格でもやっています。まだ仕事があります」と話しています。いくつかの中小企業にとって、綿花の価格がまた上がると判斷したら、いくつかの安い注文に対して自発的に受け答えしないで、高い値段の買ってくる在庫を守って、それでは今まさに生死の一線に著きました。

原因

三つの要因が紡績企業を傷つけた。

綿は紡績企業の原材料です。原材料が落ちたらいいじゃないですか？なぜ企業の損失が大きいですか？

「これは実は誤解です。」北大方正物産グループ綿花業務部の董淑志社長によると、綿は原料から始まり、先に綿糸、更に布地、更に捺染してからアパレル企業の手に入ります。だから、紡績業は「中に住む」業界です。下流では綿花の価格が下がるのを見ると、「値上げか買わないか」という「大衆心理」から、上流企業への注文が減少します。しかし、紡績業もこのような心理から綿花に対する需要を減少させ、綿花の価格が引き続き下落し、下流企業の買い控えムードがさらに濃くなり、このように「値下がり循環」が生まれます。

劉士波によると、昨年同社は綿1萬トンを調達したが、今年は調達していない。ある人は、後の市の綿がまた下がるかどうかが分かりませんと言います。企業は集団の寫経を下支えしているようです。その時に資金が流入したり、綿花の価格を高くしたりします。すべては推測にすぎない。

現在の難局を引き起こした緣由には、三つの要因がある。{pageubreak}

まず原料の調達ミスです。

「前期の綿花の価格が急騰した時、企業は原料の供給不足を心配して、綿花を大量に買い占めました」と劉士波氏は、當時の平均の仕入れコストは26000元/トン以上になるかもしれません。現在の綿花の価格は26000元以下に下がっています。また、前期の原料価格が高騰し、企業が大量の在庫を持って巨大な資金を占用したため、資金繰りが苦しくなりました。

張懐革も記者に言いました。現在の綿のコストから計算すると、紡績企業は給料や電気代などの費用だけで、基本的にはバランスを維持しています。

実は、綿の価格の変動も下流の綿糸の価格の反作用を受けます。今は綿糸の価格も最高點より1萬元も下落しました。その変動幅は綿花の価格よりも高くて、及びません。

その次に膨大な在庫が重荷に耐えられません。

ある業界の権威ある大中型紡績企業の経営調査によると、今年5月の紡績企業の綿花在庫と綿糸在庫は前月よりやや下がりました（綿在庫は61.9日から57.3日まで下がりました。綿糸在庫は49.6日から44.3日まで下がりました）。綿糸の生産利益はトンあたり169元の利益からトン當たりの損失になります。綿の品種を使う面で、外綿の使用率は大幅に下げて、36.5%から19.3%まで下がって、新疆綿と地産綿の使用率は増加して、下流の消費が盛んでないことを説明して、綿の糸の工場に比較的に高価な外綿を使うことをあまり望まないで、比較的に安い國産綿を転用します。

第三に、緊縮政策が追い打ちをかけることである。

華芳グループの肖景尭副総裁は、現在國家が絶えず引き締めている貨幣政策も、紡績企業に大きな影響を與えていると述べました。政策の圧力で綿の価格が下がり、企業の利益が下がった。また、中央銀行は利上げと預金準備率の引き上げを通じてインフレを抑制し続けており、これも企業の信用資金不足を招いている。

「今の貨幣政策は『化學療法』のように、國が預金準備率を0.5ベーシスポイント上げるたびに、企業にとってこの影響は8倍以上に拡大されます。そのため、引き締めの金融政策は紡績企業に大きな影響を與えます。」張懐革は、

企業はまた無制限に生産を減らしてあるいは生産を停止することができません。不利でも、現在は紡績企業が生産しています。主に労働者を維持するためです。また、機械が長期的に停滯すれば、大きな被害があります。

だから、紡績企業の運命はもう綿花の後市と緊密につながっています。

狂牛病の中の好日は往復しにくいです。

「年初には、先物會社から5萬円の値上げを勧められました」これは紡績企業の主が記者に対して不平をこぼしています。彼は顔にうっとうしいとしようがないと書いています。

これは綿花の高潮時の市場心理です。この相場から言わなければなりません。

2009年から、綿は上昇通路に入り、9000元の綿は35000元まで上昇しました。綿は本當に狂牛病の市況をスタートさせて、大體去年の6月ぐらいです。業界では綿の価格は1700元ぐらいまで上がると思いますが、もう「高所は寒さに耐えられない」という時に、本當の大相場は突然スタートしました。成約量も価格も大幅に上昇しました。

それと同時に、紗の価格も綿花の価格と一緒に高くなります。そして、紗の価格の上昇幅は綿花の価格より高いです。これを受けて、紡績業の売上利益率は2006年3月以來の最高に達しました。毛利率から見ると、紡績業も下流の紡績服裝、靴、帽子製造業もここ10年の平均以上に位置しています。

下流の織物市場の需要が回復するにつれて、綿糸価格は綿花価格の高騰に伴って大幅に上昇し、綿紡織関連の上場會社の2010年度の業績もかなり明るいです。華芳紡績（600273）、ワビル色紡績（002042）などのA株紡績業界の上場會社の年報は皆とても美しいです。ワゴン色紡績は「色紡績産業チェーンが短いため、コスト転嫁能力が強い。2010年以來の主要原材料の綿価格の上昇幅は100%を超え、普通の紡績品の上昇幅は80%で、會社の色紡績製品も順調に価格を引き上げています。

去年は確かに紡績株に投資するいい機會でした。北大方正物産グループ綿業務部の董淑志社長は言う。

昨年下半期、綿の商業在庫が極めて低く、この年度の綿の栽培面積が減少し、悪天候、消費回復などの要因で消費ギャップが拡大し、大量の前年度の在庫が消化された。低在庫は企業の綿需要を満たしにくく、企業需要の拡大は綿花の価格を高め、綿花価格の上昇は紗価格の上昇を促しました。これは09-10年度の綿花価格と紗価格の相互作用が強い要因です。

2010年8月末、河南中國側実業（集団）株式會社の劉仲副総裁は記者団に対し、「現在、會社の稼働率は100%で、下流は順調で、製品の販売速度が比較的速いので、製品の在庫は10日間未満です。」

アナリストによると、近年まれに見る供給ギャップは國內外の綿花価格を典型的な牛市の中に導き、さらに2009-2010年度全體の綿花貿易、紡績業界の紅火を牽引した。価格伝導の時間効果と産業チェーンの価格受容度が異なるため、産業チェーンの上流にある貿易と紡績業界は本輪綿牛市の中で利益が明らかになりました。下流の織布、織物服裝業界はここ數年來の平均水準にあります。

価格が高くなるにつれて、綿先物は先物界のスター種となっています。綿の取引を行う鄭州商品取引所は國內の成約額の最大の商品取引所となりました。中國先物業界全體の構造は綿花によって劇的に変化した。

2月末から5月末までの3ヶ月間、鄭商所の日総成約額は元の親玉上海先物取引所まで抑えられています。さらに、ある取引日に綿の成約額だけで、商品先物取引全體の4割近くを占めています。4月7日を例にして、當日の綿の成約額は2725.7億元で、上海先物取引所の日の成約額は1875億元だけで、大連商品取引所の日の成約額は955億元だけで、つまり綿一つは上海先物市場全體に押し上げられて、上海と大連市場の総和もほぼ同じです。

國內だけでなく、外綿も波瀾萬丈の光景です。米綿は昨年6月の80セントから一緒に高くなり、219.7セントのピークまで上昇しています。170%以上の伸び率で、農産物の中では優れています。

「國內の綿紡績企業は、突然の大相場の前で準備が足りない」と、新湖先物アナリストの廉超氏は記者団に語った。綿先物は國內の歴史が長くないため、數年前までは暖かく水を飲む動きが続いていた。先物にはなじみのない業界全體が、価格暴落によって業界環境の激変を引き起こしている。

紡績企業を教訓にして、早急に「ヘッジ」を補習しなければならない。

「ヘッジ」とは、先物市場を移転価格のリスクの場所とし、先物契約を將來の現物市場で商品を売買する臨時代替物として利用し、現在購入準備した後に商品を販売したり、將來に商品を購入する必要がある価格に対して保険取引を行うことです。例えば、農民は収穫時の農作物の価格低下のリスクを減らすために、収穫前に將來収穫した農作物を固定価格で売り出す。先物市場の役割は、価格の暴落を減らすことで企業の経営に影響を與えます。

いくつかの綿紡績企業も先物価格が重要だと感じています。今はどの企業も鄭州の期限綿の価格を參考にしています。記者は今回の調査で、貿易商と下流企業は綿花とPTA先物の発売に対して肯定的で、先物価格は機能が顕著で、現物市場の変化の方向を導いています。紡績原料と製品の価格変動が激しく、現物企業と貿易商は先物というリスク管理ツールを利用してこそ、経営を安定させることができる。

しかし、操作のレベルでは、企業は明らかに向上する必要があります。一部の企業はヘッジを先物會社の「悠」に帰結しています。これらの企業はまだ自分の保養理念と保養チームを設立していないと説明しています。紡績企業の主は率直で、現在國內紡織企業は本當の意味を持っていません。

國內の企業は自分でカバーの操作の上でとても稚拙ですが、カバーの保護に対する認識も比較的に淺いです。しかし、彼らは実際の貿易の中でも特にカバーの保養に優れている外國人と付き合うことが好きです。企業の実質的な感想としては、國際食糧大手の一人であるルイ?ダヴ（Louis Dreyfus、世界第三位の食糧輸出業者）の供給は比較的安定しています。先物市場での操作が成熟していて、先物をしていないインドのメーカーはよく問題があります。{pageubreak}

業界関係者によると、非鉄金屬業界と油脂業界では、主要企業は自身のヘッジ操作において、大量の人材と経験がある。例えば中糧集団の定額保険での操作はかなり成功しました。

綿紡績企業はこの大相場を経験してから、先物の「道」を次第に悟ります。「しばらくしても綿の価格がまた上がって、業界の危機が解決しました。先物という科目は必ず習得します。」

見通しが一番悲観的な時はもう過ぎました。

紡績業界の將來性に対して、悲観的な気持ちが広がっているようです。「現在の外郭市場の狀況によっては、二、三年以內に紡績企業は希望が見えにくいかもしれません。」江蘇天覇グループの劉士波氏は言う。しかし、國內の紡績企業がボトルネックに見舞われても、過度の悲観にはならないという専門家も少なくない。

南証先物アナリストの徐蔚氏によると、國內の金融政策の引き締めや人民元の切り上げなどの要因が紡績業全體の運営に一定のマイナス影響を及ぼし、紡績原料価格の高位反落も市場の信頼を揺るがしたが、中國の紡績業界は國際的な地位に依然として取って代わることができない。第109回広州交易會の輸出は368.6億ドルで、5.8%伸びたという。

記者によると、いくつかの大手繊維企業の注文は大幅に減少していないということです。華芳グループの肖景尭は「最近も多くの注文を受けています。注文は比較的安定しています。しかし、今年の輸出注文は減少しましたが、突然消えることはありません。短期的に中國紡織対外貿易の地位は取って代わることは不可能です。

董淑志氏は5月に調査した大中型紡績企業の著工率が86.9%から95.3%に引き上げられたことは、大中型紡績企業の受注が増加したことを物語っており、広交會の開催と関係があるかもしれません。しかし、広州交易會で紡ぐ企業は主に短期間の注文を受けますので、長さの注文にはあまり応じられません。だから、稼働率の増加も短期の可能性が高いです。

部門の業界関係者も紡績企業を苦境に陥れた「犯人」として綿価が続落した後、安定しているとみています。視察に同行した貿易業者も綿の後市に対する楽観を示しており、9月の契約で注文を受ける予定だという。

全體の在庫は高いですが、高等級の綿の供給はまだ厳しいです。國家の貯蔵価格の支えもあります。一部の綿商は24000元/トンの綿の価格は一定の安全限界を持っていて、低位の名殘があります。徐蔚は表します。

実は、最近の綿先物の価格はすでに安定しています。農産物の「天気市」の上昇によって、農産物プレートの先物価格は上昇し、前期の超下落綿の価格も反発し、鄭州綿の主力契約の価格はすでに26000元以上に戻りました。短期間で、綿紡績企業はまた一息つくかもしれません。

さまざまな圧力の下で、劉士波さんは紡績企業にとって、産業転換とアップグレードをタイムリーに実現することが重要だと思っています。企業の移転問題については、確かに労働力と土地形成地域への移転を考えたことがあるが、省を跨ぐ投資問題に関連して、企業の懸念は多いという。企業の多くは現地で経営しており、政策面では速やかに政府と意思疎通ができ、サービスが便利であると考えています。

さらに、紡績業界は競爭力を高める必要があると業界関係者が指摘しています。劉氏によると、現在反映されている注文の流出は表象としか言えません。最も根本的な原因は紡績業界の技術の含有量が低いことです。だから參入のハードルが低いです。大きな市場変動に遭遇した時、小企業は特に淘汰されやすいです。

記者の調査によると、産業の反対側には、新しい現象が芽生えているということが分かりました。綿の価格が高い時、企業はコストを節約するために、綿の代わりに一つの材料を使って紡いでいます。この材料はPTAです。PTAの下流拡張製品は主にポリエステル繊維で、通稱ポリエステルです。ポリエステルは紡績業界の主な原料で、綿糸は紡績原料の60%を占め、ポリエステルは30-35%を占めます。データによると、2011年5月の配綿比は大幅に減少し、81.5%から73.1%に減少した。この変化は驚くべきものであり、化繊などの他の紡績原料の綿への代替が増加していることを物語っている。

「現在は紡績品の中で、混紡の製品は全線で赤みが漂っていますが、綿紡績の製品は明らかにだめです。綿花の価格が高すぎると、PTAの代替品を入れられます。原料の価格はコントロールされます。」業界関係者は記者に語った。