鄭綿の動きは軟弱価格です。もう一つの階段を降ります。

鄭綿先物は今週の「黒い火曜日」に遭遇した後、小幅に反発しましたが、昨日の大口商品はあまねく上昇傾向が続いています。鄭綿先物の動きはままならないです。主力契約1201は21695元/トンで終値しています。終値は前の取引日の決算価格と同じで、値上がりも下落もしていません。全體は平均ラインの下に抑えられています。

　　期限が切れる商品は全體的に不景気です。

7月12日、鄭綿先物は「黒い火曜日」に遭い、綿1109の契約は5.16%下落しました。綿1201契約の減少幅は4.47%に達した。ニューヨークマーカンタイル取引所の綿先物は同日、4.10%下落した。

金石先物アナリストの于麗娟氏によると、下流の紡績業の持続的な不景気は依然として綿の価格に影響する主要な要因であり、今週火曜日に外盤の脫落した空振りの雰囲気によって牽引され、鄭綿は最近ずっと整理してきた構造を打ち破り、価格を期待して次の段階に進みます。

華泰萬里の長城先物アナリストの周健鋭氏によると、最近の綿花市場は全體的に揺れが大きかった。主な原因は外盤の綿が柔らかくなったことにある。國內の現物市場での販売は活発ではない。特に山東省の個別企業が自発的に値下げし、市場の悲観的な雰囲気を加速させた。一部の紡績工場の綿糸の投げ売りは白熱化に入り、一部の紡績工場の売上げ価格は綿のコストを2,000元に満たない。

于麗娟によると、綿の現物市場は引き続き暖かくならないし、現物が成約してもいいとは言えないという。7、8月に銀行の返済圧力が増大し、綿企業は資金と市場の圧力に迫られ、在庫の綿をさらに積極的に値下げして販売する。綿を使う紡績企業は注文問題とキャッシュフローの問題に迫られています。企業の在庫圧力は大きいですが、今は紡織服裝の消費の閑散期です。綿の現物価格は13日まで下がり続け、328級の綿は22575元/トンにまで下がりました。

周健鋭は綿の消費の閑散期であると同時に、外國貿易から言えば、織物の輸出も妨げられていると言います。2011-2012年度の世界綿生産量は、輸入量、輸出量及び期末在庫が前年同期比増加し、消費量が同時期に減少した。生産と消費の差は2010-2011年度-56.4萬トンから2011-2012年度の104.8萬トンになりました。

　源「水不足」の綿は柔らかい

現在の綿花市場の弱い相場は、その根源は主に下流の消費の弱さである。于麗娟氏によると、産業チェーン全體から見ると、アパレル工場、紡績企業の注文がない――布地は注文がない――紡績工場は綿がいらない。

基本供給面から見ると、USDAの最新データによると、2011/12年度の世界綿の総生産量は2681.4萬トンで、消費量は2541.9萬トンで、需給ギャップは前年度の294.8萬トンより明らかに狹く、過剰な139.5萬トンで、新年度の綿花供給過剰は後期の綿花価格のために一定の利空基調を定め、綿花価格の上昇空間を制約している。

持ち倉の面では、最近の鄭綿の主力1201の持ち倉量はずっと高止まりしています。14日までに56萬人の手を増倉し、史上最高の水準に達しました。于麗娟氏によると、持ち倉量が高い理由は2時で、まず國家が収蔵した予備案は19800元/トンの収蔵価格、また加工コスト、資金利息合計は22000元/トンの近くにあり、綿花価格の重要なサポートポイントであり、更に下に行く空間は大きくない。第二に、現在の基本面では、下流の消費はすでに「水不足」になりました。在庫化が進むにつれて、紡績企業はだんだん綿花の仕入れを増やします。

　　短期宙返りが多い可能性は低いです。

短期的に見て、鄭綿後市は宙返りが多い可能性は低いです。周健鋭の分析によると、上流の綿の栽培は現在のところ、投機的な題材に不足しており、綿花の種まき面積の増加はすでに予想されている。一方、國內の下流市場での販売が活発ではなく、一部の企業はまだ在庫を消耗する段階にあり、國內での連続利上げと預金準備金の引き上げにも直面している。

于麗娟も短期的に見ると、綿は依然として弱い市況を継続し、操作は高い投げ操作が望ましいと考えています。中長期的に見て、十分な供給環境の下で、綿花の価格も大牛市がありにくく、下流の消費が明らかに好転しない限り、段階的な供給不足が現れます。綿の価格は弱いままで、新舊の綿花の交替が近づくにつれて、綿の価格もまた一時的に19800元/トンに觸れます。それによって綿花の貯蔵を開始します。その時綿の価格は反発して相場が上昇します。

周健鋭氏によると、綿は空中転覆が多いか、それとも國內の下半期の貨幣政策が緩和に転じるか、前期の圧力を受けた商品市場が再び活発になり、綿は上昇するという。また、FRBは、アメリカ経済が予想に及ばない場合、第3ラウンドの金融緩和政策が出てくるのを排除しないと、商品の上昇の勢いが再起すると示唆しています。