米債危機:ロバがけんかをして、地球人はすべて怪我をします

世界全體の負債は44兆7000億ドルに達し、地球人一人が6385ドルの借金を背負っていることに相當する。すべての負債のうち、米國が最も多く、日本と2カ國で世界債務の半分を借りた。

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最後の48時間、米債問題はやはりピークだった。

米東部標準時2011年7月31日午後8時40分、オバマ大統領はついにテレビ演説で、「両黨の指導者は赤字を削減し、違約を避けることで合意した」と発表した。

8月1日、この協議は國會と衆議院でそれぞれ投票で可決された。合意の內容は、10年以內に2.5兆ドルの赤字を減らし、債務上限を2.1兆ドル引き上げることを含む。

世界金融市場と中央銀行の総裁たちはほっとし、アジア株式市場は月曜日に急落したが、日経平均株価(225種)は1.4%上昇した。歐州株式市場は月曜日の開場で約1%上昇し、米國の月曜日の開場前の株価先物は1.3%上昇した。

ドル対円、ドル対スイスフランはいずれも約1%上昇した。原油先物はニューヨークで1.4%上昇し、金は過去最高點から1%近く下落した。

　債務上限をまた引き上げた

上海社會科學院研究世界経済研究所の徐明棋副所長は南方週末の記者に伝えた。「先月、米國務省の2人の役人は事前に上海を訪問し、中國について話すと約束した」第12次5カ年計畫「計畫問題は、突然電話で、彼らは來ないと言った。アメリカ政府はお金がないから、政府は支出を削減しなければならない。來られない。その後、臨時の計畫のため、調整をした後、アメリカ政府は年金基金にお金を借りることができ、しばらくしてから電話で來て、政府はまた稼働することができると言った」。

　　借金が招いた災いだ。

アメリカの財政赤字問題はここ10年間悪化し続けている。イラクとアフガニスタン戦爭の軍備支出、ブッシュ大統領の減稅政策、経済危機での大規模な経済刺激措置は、公共債務の規模を絶えず上昇させた。

連邦政府の収入支出が不均衡であるため、債務の形で不足を埋めなければならない。この債務は米國債であり、米國の法律によると、政府債務の規模には上限があり、連邦政府の債務の規模はこの法定額を超えてはならない。

この立法は1917年に始まった。しかし、公式統計によると、政府の債務規模の上限は100回以上の引き上げを経験した。

オバマ大統領の任期中だけで、債務上限を2兆9000億ドル引き上げた。去年の2月は救う経済が米國の債務規模を限界に達させようとした時、オバマ政府は米議會の法案改正を推進し、政府負債の上限を12.4兆ドルから14.3兆ドルに引き上げたと強く遊説した。

今、この債務の上限はすでに提出され、また破頂に直面している。

米財務省のデータによると、8月2日から8月31日までの間、米政府は満期債権3070億ドルを支払う必要があるが、現在自由に支配できる財政収入は1720億ドルにすぎず、約1350億ドルの融資不足がある。

現金の狀況はさらに悪化し、ゲイトナー米財務長官は7月15日までに800億ドルを費やし、財政部と連邦準備制度理事會の現金を合わせると、8月2日までに390億ドルが殘っており、グーグル社の帳簿現金と引き分け、アップル社より大幅に少なくなった。

統計によると、現在、世界の29社が米國の國庫を上回っている。「富可敵國」の會社には、中國の4つの國有銀行も含まれている。

國債危機は、米國政府の役人の正常な公務活動にも影響を及ぼした。

上海社會科學院研究世界経済研究所の徐明棋副所長は南方週末の記者に伝えた。「先月、アメリカ國務省の2人の役人は事前に上海を訪問すると約束して、私と中國の「第12次5カ年計畫」の問題について話していました。電話がかかってきて、來てもいいと言って、政府はまた動くことができます。」

　ロバが象とけんかする

ゲームは何度も遊んだが、市場関係者たちはもちろん米國が本當に違約するとは信じていないが、人々はこの長引く危機に忍耐力を失った。

ワシントン?ポスト紙によると、オバマ大統領のTwitterアカウント(@BarackObama)は債務に関する情報を100件以上送った。3萬人が不満を示し、オバマ大統領への関心を取り消した。あるネットユーザーは、「大統領さん、ここにゴミ情報を掲載する必要はありません」とコメントした。

米債上限の爭いゲームは、米國では初めてではなく、本質は米國の両黨間の政治ゲームにすぎない。

オバマ氏の民主黨は福祉支出を重視し、稅率の引き上げを主張し、上院で多數議席を保有している。共和黨は低稅率環境を重視し、支出削減を主張し、下院で多數の議席を保有している。オバマ大統領はこれまで、増稅と社會福祉支出の削減を含む3兆7000億ドルの長期赤字削減計畫を提出したが、共和黨はいかなる形式の増稅にも反対している。

債務上限規模の引き上げでは、オバマ大統領は一度に計畫を適切にする傾向があり、8月から2012年末までに3段階に分けて米國の債務上限を2兆5000億ドル引き上げることを提案し、2012年の大統領選挙の障害を解消した。共和黨は、違約に対応するために債務上限を小幅に引き上げることに賛成し、その後、債務上限問題を脅迫し続け、稅収政策の調整で民主黨に圧力をかけることに賛成した。

この狀況は32年前の春と同じだ。その時、米國債に「技術的」な違約があった。共和黨と民主黨も國會で債務上限問題を「絶対妥協しない」勇敢者ゲームをしていたが、カーター政府が突破しようとした債務上限は8300億ドルだった。

最後に、當時のW?マイケル?ブルームバーグ財務長官が、米國が史上初の違約から數時間しか殘っていないと警告した後、両黨は最終的に期限付き合意に達した。

両黨はほぼ最後の1分で合意したため、當時多くの投資家が國債の返済を要求したことによる巨大な紙面作業に加え、1979年4月と5月に満期になった米國の國債の數千件の返済に技術的な違約が発生した。

當時の価値から見ても、當時の1億2000萬ドルの國債の支払い遅延規模は小さい。一部の投資家は米國政府に集団訴訟を起こし、最終的に利息損失の補償を受けた。そのため、米財務省は當時も現在も、米國債が実際に違約したことを認めず、國債が「內部的な渋滯」で支払いを延期しただけだと考えている。

その後、1995年のクリントン氏の再選を前に上演された。クリントン氏の強硬さは、一部の連邦政府が閉鎖され、約100萬人の政府職員が家に帰って休んだ。

もちろん、最後の結果は、クリントン氏が債務問題を望み通りに解決しただけでなく、再選を勝ち取ったことだ。

これらを経て、今回、市場関係者たちはもちろん米國が本當に違約するとは信じていない。

しかし、人々はこの長引く米債危機に忍耐力を失い、先週の木曜日、ワシントンポストは、オバマ大統領のTwitterアカウント(@BarackObama)が債務に関する情報を100件以上送ったと報じた。3萬人が不満を示し、オバマ大統領への関心を取り消した。

「大統領さん、ここにゴミ情報を掲載する必要はありません」あるネットユーザーはコメントした。

発生する可能性のある金融不安に対応するため、ウォール街銀行は現金を大量に買い占め、通貨市場基金から撤退した。一夜明けて買い戻し金利が一時急騰し、銀行間で互いに借りたくないことを示した。通貨市場共同基金も資産を大量に売卻し、可能な身代金に対応している。FRB、財政部も緊急案を準備し、可能な違約に対応している。

　「黒白鳥」は飛ばなかった

ドイツ銀行の報告書によると、今は本當にユニークで危険な時だという。

8月1日、違約警報は解除されたが、「黒白鳥」は本當に飛ばなかった。

14兆ドルの米國債務、所有者はどれらがありますか?

最大の保有者は、FRBを含む米國政府自身だ。違約すれば、共和黨のロン?パウル大統領候補は、FRBが保有している1兆6000億ドルの國債に火をつけることができるという狂ったアイデアにも貢獻した。

次に外國の機関で、主に中國、日本などです。ウォールストリートジャーナルは、中國のような國は、中國が手持ちの巨額の米國債を売卻しようとすると、人民元がドルに対して下落する「ドルの罠」に直面すると報じた。

しかし、違約が本當に発生すれば、損失が最も大きいのは米國の信用だ。

米國は最高の借り手であり、永遠に違約しない。世界の金融システムの中で、このような観念は數十年來人の心に深く浸透している。投資家は、すべての債券を米國の指標國債と比較することができると信じており、米國債の金利は「リスクのない金利」として、金融市場の重要な礎となっている。

次のステップでは、格付け機関が米國のAAA格付けを下げるかどうかに注目し始めた。

これに先立ち、スタンダード&プアーズは、米國がAAA格付けを維持したい場合、今後10年間の赤字削減規模は4兆ドル規模に達するべきだと明らかにした。オバマ大統領と國會指導者の合意では、赤字削減は2兆4000億ドルにすぎなかった。

8月2日、格付け機関ムーディーズは火曜日(米國時間)に、米國が8月2日までに法定債務上限を引き上げたことに基づいて、現在の米國AAAの主権格付けを維持することを確認したが、格付けの展望は依然としてマイナスを維持し、政府の長期的な財政強化に圧力をかけ続けている。

これは、米國が12～18ヶ月以內に降格する可能性があることを意味します。

しかし、7月25日、有名な投資家ジム?ロジャーズ(Jim Rogers)はウォールストリートジャーナルのインタビューで、「米國はAAAの地位を失い、ムーディーズが何を言っているのか気にしている」と話した。

ロジャーズ氏は、米國債投資について、「私は3%、4%、5%で米國に30年間ドルを貸すことはありません。6月10日にそれ(米國債)を空けています。私たちが言ったように、私は米國債市場を空けています」と話した。

しかし、違約が起こらなくても、見通しは楽観的ではない。

一方、政府が支出を大幅に削減すると、米國経済が二次不況に陥る可能性が高い。ケインズ主義理論は、経済表現を活性化させるのではなく、財政緊縮が悪化することを示唆しているからだ。

2008年のノーベル経済學賞受賞者ポール?クルーグマン氏はコラムで、「景気低迷の中で政府支出を削減するのは情勢を悪化させるだけだ。借金金利は今では低く、支出を削減することは今後の支払い金利を減らすのに役立たない。経済がさらに弱體化すると今後の収入が下がる」と書いている。

このような観點を持っている人から見れば、支出を削減するのは中世の醫者が患者に放血して病気を治すように、病狀はかえって重くなる。

実際、米國の景気回復はずっと脆弱で、米國の上半期の経済成長は大幅に減速し、成長率は2年ぶりの低さを記録した。

先週金曜日に発表されたデータによると、米國の第2四半期のGDPは1.3%しか増加しなかったが、第1四半期のGDP成長も前の1.9%から0.4%に下がった。

米國の元監査長David Walker氏は、3年もしないうちに米國が現在のギリシャだと述べた。

悪い一方で、債務上限の引き上げは、米國の債務が増加し続けることを意味し、米國はドルの世界通貨の地位を利用して紙幣印刷機を起動し、債務を世界各地に転嫁する可能性が高いと一般的に予想されている。

世界経済の現在の狀況はすでにあちこちから煙が出ている:ヨーロッパの火が連営し、日本の債務が高く、世界経済の新しいエンジンである中國も高インフレの脅威に直面している。米國がさらに紙幣を印刷し、流動性を激化させると、世界経済に新たな危険をもたらすだろう。

ドイツ銀行は2カ月前の報告書で、中長期的に見ると、世界主権債務危機の初期にあると指摘した。現在の主権債務危機はまだ深刻な衰退を招いていないため、將來の危機の関連面はさらに広がるだろう。今、私たちは本當にユニークで、かなり危険な時にいます。
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