倪金節(jié)：ユーロ債を買うのは自殺してお金を送るのと同じです。

三年前の9月15日、リーマン?ブラザーズ倒産、金融嵐が全世界を席巻した。今日に至るまで、危機の影はまだ消えていない。派生する新たな危機が次々と起こり、各國の回復(fù)の見通しが見えてきた。心配ごとである。中國人が中秋節(jié)の連休を過ごす中、ギリシャの債務(wù)危機は再び深刻化し、各國の株式市場は先を爭って大幅に下落しました。実は、三年間です。金融危機一度も離れたことがない。今、世界の債務(wù)危機は一觸即発の瀬戸際にある。

前回、金融機関の危機に際しては政府はまだ援助の手を差し伸べることができましたが、今回、世界に広まったのは主権債務(wù)危機で、誰が政府を救うことができますか？紙の繁栄を清算しないゲームは、お金をかけて経済成長を刺激し、債務(wù)危機を招く恐れがあります。踵を接して到來する。

実際には、世界経済が直面しているのはすべて構(gòu)造的な難題です。歐米先進(jìn)國が直面しているのは社會福祉の過度な支出であり、「ベルトを締める」という苦しい生活を送る覚悟が必要です。

明らかに、當(dāng)初の「新バブルが舊バブルを救う」という手法はすでに末路に向かっており、世界を悩ます構(gòu)造的な難題を解決することは不可能である。三年間続いた紙の繁栄をもたらしたほか、実體経済を衰退の泥沼から脫出させたわけではなく、新経済の繁栄はいつまでも続いています。しかし人を感動させる気がくじけるはい、現(xiàn)在も世界は「ヘリコプター本」の第3ラウンドの量的緩和政策の登場に焦點を當(dāng)てています。

厳密に言えば、この3年間は、「あの數(shù)本のお金」が金融市場の活気を牽引し、新興市場を率先して回復(fù)させ、歐米経済體が「自由落下」の悪運から逃れたのです。経済の見通しと構(gòu)造転換はかつて曙光を見たことがない。前世紀(jì)30年代から現(xiàn)在の80年まで、インフラ建設(shè)、軍工産業(yè)、ITインターネット産業(yè)、不動産産業(yè)は數(shù)ラウンドのアメリカ経済の繁栄サイクルを作ってきましたが、今はアメリカが流動性の罠にからまれ、主権信用格付けが引き下げられ、債務(wù)危機が觸発され、実體経済は再び底を探さなければなりません。新しい成長エンジンが見つからない前に、景気回復(fù)は脆弱である。

次の経済成長のエンジンは何になりますか？新エネルギー産業(yè)について議論が盛んだが、新エネルギーに依存して次の輝かしい十年を育成し、現(xiàn)在は歐米でも新興國でも、技術(shù)の成熟度と産業(yè)化の生産面では、新エネルギーを新たな経済成長のエンジンにするには遠(yuǎn)く及ばない。

今は唯一の金融政策の集団的な「両難」難局であることが確認(rèn)できます。各國の中央銀行が通貨緩和のサイクルの終盤に入ると、実體の低迷と新危機が絶えない一方で、資産バブルと世界のインフレに対応している。これにより、中央銀行の大物は、2012年末までに通貨を引き締めることになり、インフレの暴走と資産価格のさらなる暴騰を食い止めることができます。さもなくば、紙の繁栄がもたらす悪性のインフレと資産のバブルは世界経済を永遠(yuǎn)に苦境から脫出させることができなくなります。インフレが長引くと、経済の本當(dāng)の繁栄を再開するのはもっと難しい。

世間の人の前に置かれているのは、遅かれ早かれ必ず清算される問題です。ポン氏のゲームに支えられている過剰消費がもたらした歐米の各種債務(wù)は、最後にどのように解決されますか？しかし、アメリカの債務(wù)のデフォルトは、ドルの予備通貨としての地位を信じる人はほとんどいません。しかし、通貨のさらなる超発行は悪性インフレをもたらすだけで、実際の経済成長によって貨幣発行量をサポートすることができず、ドルの実際価値は大幅に希釈されます。これはアメリカにとっても容易なことではない。萬やむを得ないことがないなら、アメリカ政府はこの手を祭りません。

木が靜かになりたいですが、風(fēng)が止まらないです。中國経済は外部の経済が病気になったので、自分を「薬を飲みすぎ」てはいけません。中國にとって、今度は世界を救うという重い責(zé)任を負(fù)いかねます。最近、イタリア政府はイタリアの困難を乗り切るために、彼らの國債を大量に買うことを望んでいると報道されました。そうです。中國は膨大な外貨準(zhǔn)備があり、価値維持の問題に直面しています。しかし、1.2兆ドル近くの外貨準(zhǔn)備高がドルの資産に拉致され、アメリカ政府に投資の利益を保証するように求められている今、大量の外貨を危機にさらされているヨーロッパの主権債務(wù)市場に投資すれば、自殺式にお金を送ることと同じです。その時、ヨーロッパしか救われませんでした。中國は助かりませんでした。

三年前、中國は天量の貸付けの政策をスタートさせて、“大いに実行します”は経済の高成長を牽引して、しかし今までの悪性のインフレと資産のバブルの難題をも持ってきました。目下、主動的なコントロールによる経済の減速に伴い、また多くの人が金融政策の緩和を主張しています。保険成長戦略を再開するよりも、海外資産に投資するよりも、民間に送金して、より多くの資金を國內(nèi)に使う方がいいです。このようにすると、外に貯蔵して使う難題を解決するだけでなく、貨幣政策の再度の緩和も避けられます。

なんといっても、21世紀(jì)の第二十年には、この世界は太平ではないだろうが、中國に対する挑戦はさらにチャンスである。マクロ政策が潮流に応じて動くなら、行政の過度な介入を排して、市場の要義に復(fù)帰し、國民の大干潮を脫することができる。同時に溫家寶首相が夏のダボスで言った「制度上の権力の過度な集中と制約が得られない狀況」を?qū)g現(xiàn)できれば、中國経済はこの10年で成長の質(zhì)を大幅に高め、世界第二の椅子に座り続けることができる。