ルービニ：リーマン破綻より歐州債危機が深刻

世界的に有名投資銀行社長で私募ファンド総裁は27日、ニューヨークでフォーラムを開催した。會議に參加した専門家は、現在の歐州債務危機は世界経済が直面している主要な脅威であり、また、危機の中で引きずられている歐州銀行は流動性が逼迫しているため信用を引き締め、私募ファンドの融資コストが上昇し、投資活動が収縮を余儀なくされていると一般的に考えている。

歐州経済の「完全崩壊」可能性は15?20%

「終末博士」と呼ばれるニューヨーク大學ビジネススクール教授、ルービニグローバル経済コンサルティングの創業者ヌリエル?ルービニ氏は同日、世界経済が直面している問題は衰退に陥るかどうかではなく、衰退の程度の強弱であり、衰退の程度を決める鍵はユーロ圏の表現にあると述べた。歐州が債務問題を抑制するための有効な措置を講じることができなければ、2008年のリーマン?ブラザーズ破綻よりも深刻な結果になるだろう。

著名な私募ファンドマネージャーのクリストファー?フロアーズ氏も、歐州債務問題は「非常に難しい」と述べ、現在の世界経済の最大の難題だと述べた。

ロンドンの私募ファンド會社のガイ?ハンズ総裁は、歐州経済は15%から20%の可能性があると述べた。つまり、大量の銀行が破綻し、複數の國で債務不履行が発生し、全體の生活水準が低下するという「完全崩壊」に陥る可能性がある。

投資家は歐州の債務危機を処理するための歐州政策決定者の意欲とペースに不満を示した。フロルス氏は、歐州の政策決定者は困難な選択をし、強力な措置を出さなければならないと考えている。そうしないと、歐州だけでなく世界も難関を突破することは難しい。

　　信頼性立派な銀行でもお金を借りるのは難しい

歐州銀行システムと政府債務の関連度が高いため、主権債務危機は歐州銀行業のシステム的リスクをもたらしている。ギリシャ、イタリア、スペインなどの國債利回りがしばしば高いことに伴い、歐州の各銀行の信用デフォルトスワップ（CDS）価格は2008年の金融危機時の水準に近づいている。

歐州で十分な投資経験を持つフロルス氏によると、歐州の銀行システムが直面している情勢は非常に厳しく、銀行間の貸出市場は基本的に「水たまり」だという?！感庞盲瘟激ゃy行でもお金を借りるのは難しい」と危機を引き起こしやすいと述べた。危機が発生すると、世界の金融市場は動揺するだろう。

著名な私募ファンドマネージャーのウィルバー?ロス氏は、卸売融資市場に深刻に依存していることも歐州銀行システムの脆弱性の大きな原因だと指摘した。

私募ファンドは投資収縮を余儀なくされている

歐州債務危機を背景に、世界経済の先行きが懸念され、銀行の信用が緊縮し、私募ファンドの投資が縮小した。

私募ファンド創設者のヘンリー?クラビス氏によると、銀行の信用意欲が低下したため、今年4月以降、私募ファンドの買収融資のコストが上昇しており、ファンド會社は買収時に借入量を減らし、キャッシュフローを大量に使用せざるを得なくなったという。

また、フロルス氏によると、ファンド會社は歐州債危機の先行きが不透明なため、買収や投資を停止したり、現金や資本を大量に保有したりして、いざという時に備えているという。

ハンズ氏は、現在の融資と経済環境を考慮して、私募ファンド會社は投資収益率の予想を以前の25%から30%程度から20%程度に引き下げなければならないと述べた。彼は、今後18ヶ月以內に私募ファンド會社の生活はあまりよくないと考えている。

ギリシャ財務相

10月は債務不履行にならない

ギリシャのヴェニゼロス副首相兼財務相は27日、ギリシャが歐州連合（EU）と國際通貨基金（IMF）から6回目の救援融資を受け、10月に債務不履行にならないことを重ねて表明した。新華社通信が伝えた。

ヴェニゼロス氏は同日、財務省庁舎で記者會見し、ギリシャが2010年に歐州連合（EU）と國際通貨基金（IMF）から3年間の救援融資を受けた際に約束した約束を履行し、財政赤字の抑制や経済成長の回復などの緊縮目標を達成すると表明した。彼は、「ギリシャがすべての約束を履行すれば、6回目の救援ローンが適時に発給されると信じているが…問題は6回目の救援ローンだけでなく、今年7月21日のユーロ圏首脳會議で行われたギリシャとユーロ圏を保護する一連の決定も含まれている」と述べた。

EUと國際通貨基金は昨年5月、ギリシャ政府と1100億ユーロ（約1517億ドル）の支援を分割して提供することで合意した。今年9月初め、EU、歐州中央銀行、國際通貨基金の検査チームは、ギリシャが債務水準を下げる約束を履行している狀況に不満を抱いてギリシャを離れ、6回目の融資が阻まれた。ギリシャ政府は、6回目の分割ローンが時間通りに到著できなければ、ギリシャは10月中旬に財源を斷ち切ると推定している。

融資を受けることを保証するため、ギリシャ議會は27日、不動産稅の課稅期間を2014年までとする行動を取った。

ドイツ首相

ギリシャ支援を継続する

ドイツのメルケル首相は27日、首相府で訪問したギリシャのパパンドレウ首相と會見し、「ユーロ圏に強いギリシャがあることを願っており、ドイツは必要なすべての助けを提供したい」と強調した。

パパンドレウ氏はドイツ工業連合會の招待でドイツを訪問したが、ギリシャが必要としている最新の80億ユーロの融資のためにベルリンに支援を求めてきた。

メルケル首相は、「ギリシャには國際通貨基金、歐州中央銀行、歐州委員會からの資金援助の要求と期待を実行するための高い責任感があると信じている。ユーロは私たちを緊密に結びつけており、EUの『安定と成長條約』ではなく、ユーロ圏のメンバー間の緊密な協力に力を入れていく」と述べた。を基礎とした経済政策と財政政策の傾向が一致すれば、ユーロの美しい未來はない」と述べた。

パパンドレウ氏は、ギリシャは國際社會からの資金援助要求を実行に移し、経済競爭力を再構築するための改革措置をとると述べた。

歐州委員會議長

ギリシャのユーロ圏殘留を後押し

新華社通信によると、歐州連合委員會のジョゼ?マヌエル?バローゾ議長は28日、ギリシャをユーロ圏に殘したが、後者はすべての改革の約束を履行しなければならないと述べた。

バローゾ氏は同日、歐州議會で演説し、ギリシャのユーロ圏脫退説に反論した。

「ギリシャは今も、ユーロ圏のメンバーであり続けるだろう」と述べた。

しかしバローゾ氏は、ギリシャは約束を履行しなければならないが、歐州はギリシャを失望させないと強調した。「他のユーロ圏のメンバーはギリシャを支持し、支え合うことを約束している」。

ギリシャは現在、EUと國際通貨基金から期限通りに融資を受け、國が債務違約に陥るのを避けるために積極的に行動している。

スロバキア議長

ギリシャを破産させるべきだ

「ドイツの聲」サイトによると、スロバキアのシュレック議會議長は9月28日、ギリシャを破産させるべきだと改めて強調した。

報道によると、この政権參加の新自由主義政黨、自由と結黨黨（SaS）議長はドイツのテレビ朝のコラム番組で、ギリシャは本格的な財政緊縮を実行してこそ回復の機會があると述べた。

シュリーケ氏は、EUが策定した傘救済計畫は「購入時期のでたらめなやり方」であり、問題を解決していないと批判した。シュレック氏によると、ユーロはギリシャの破綻によって継続することが難しくなるわけではない。逆に、より大きなリスクは、ユーロ圏諸國が債務を増やし続けていることだ。

それと両立するリスクはいずれ「富國たち」にも耐えられなくなり、「結局、ドイツだけが殘る」と警告した。このスロバキア議長は、「ギリシャとの団結維持」は荒唐無稽な言い方であり、関連する救済努力は「倒錯的な団結」であると述べた。（鐘欣）

國際的な観察

歐州債救済または追加

2兆ユーロが底をつくのか。

ユーロ圏の主権債務危機が深刻化するに伴い、イタリアやスペインなどのユーロ圏大國も脅かされている。危機の蔓延に伴い、従來の救助資金の規模は日増しに不足している。ユーロ圏諸國は27日、現在の一時的な救済メカニズムである歐州金融安定メカニズムの規模を現在の4400億ユーロ（6002億ドル）から2兆ユーロ（2兆7000億ドル）に一挙に拡大することを検討しているとの噂が流れた。噂はまだ確認されていないが、2兆ユーロで広がる歐州債務危機の底を探るには十分ではないか。

救助の“火力”倍増の噂

分析者は、フランスが準備しているユーロに対する市場投機行為を抑制するための新たな提案が、歐州の金融安定ツールのさらなる改革につながる可能性が高いと推測している。歐州の金融安定ツールの規模が2兆ユーロに拡大するとの情報が流れている。

歐州委員會のオリ?レイン経済?通貨擔當委員もこのほど、歐州連合が歐州の金融安定ツールのレバレッジ率を高め、困っている國を「火力」で救済し、正しい措置をとる國のためにより良い金融ファイアウォールを構築することを検討していると述べた。

再増資の意図は範意を防ぎ、西に閃失が現れた

しかし、危機が広がるにつれて救済資金が消費され、ユーロ圏諸國は歐州の金融安定ツールの「火力」を何度も補充せざるを得なくなり、歐州債務危機が深まっていることを示している。

再増資を考える理由はただ一つ、それは転ばぬ先の杖であり、イタリアとスペインの逸脫を防ぐことだ。イタリアやスペインの経済規模は、すでに救済されているギリシャなどの國、特にイタリアよりはるかに大きく、危機に陥ると、歐州の金融安定ツールは既存の規模では支えられない。

増資は難しく根治はもっと難しい

2兆ユーロは「力を與える」ように聞こえるが、増資の道は必ずしも歩きやすいとは限らない。

先ごろ、歐州の金融安定ツールの実際の融資能力と使用柔軟性の向上をめぐって、ユーロ圏諸國は手一杯になり、數カ月も遅延したが、まだ完全に実行されておらず、一挙に2兆ユーロに拡大するのは容易ではない。

歐州の経済力が強いドイツなどに再び身銭を切る希望は大きくない?，F在流行しているのは歐州の金融安定ツールをベースにレバレッジ操作を行い、融資能力を拡大するという説だが、國際信用格付け機関スタンダード＆プアーズの責任者は、歐州の金融安定ツールを増資する案は、ユーロ圏加盟國の信用格付けに悪影響を與える可能性がある。

市場のうわさに対し、スペインのエレナ?サルガド財務相は27日、冷たい水をかけた。彼女は、現在、歐州の金融安定ツールの規模を2兆ユーロに拡大する計畫はないと述べた。ドイツのウォルフガング?ショイブラー財務相は、歐州の金融安定化ツールの規模を無制限に拡大することは、ドイツとフランスの両國とツール自體の信用格付けに危険を及ぼすと述べた。

さらに重要なのは、歐州の金融安定ツールは救済手段として根本的にはユーロ圏諸國のために時間を稼ぐための便宜的な手段にすぎないということだ。救急措置を取った後、より重要なのは、長期的な財政安定を確保するための根本的な措置を見つけることだ。
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