世界株式市場21日間の巨大地震の裏側：新たな嵐が形成されています。

中國の株式市場は一週間休場します。外國市場の最大の利益です。

これはネット友達が微博で國慶節の外盤を借りて引き続き赤くA株に対して“転んでやみません”の冗談です。

確かに、私達は國慶節を楽しく過ごす時、全世界はすべて激烈な変化が発生しています。アメリカ、ヨーロッパ株式市場の強い揺れはただ一つの表象です。

私たちは國慶節の前後3週間まで時間の次元を伸ばすことができます。

節前、アメリカは意外にも逆転しました。

私たちは休みの間に観光スポットを回ると、アメリカの街頭の「ウォール街占領」活動はますます激しくなり、國際金融の「大鰐」ジョージ?ソロス、オバマ大統領も立ち上がって応えます。

國內の“溫州の支配人の逃げ道”も持続的に各メディアのレイアウトを占有しています。

祝日の最初の週には、辛亥革命100周年記念大會、プーチン訪中、國務院の政策援助小企業、9月の経済データ発表、リビア國內雙方の交渉の決裂、アメリカ合衆國上院が人民元切り上げを行う「2011年貨幣為替監督改革法案」など一連の重大な影響を持つニュースが続々と市場に伝えられました。

変數に満ちた3週間です。

髪を引っ張って全身を動かす

この三週間で、ダウ工業株価は11.73%、イギリス富時100の振幅12.12%、フランスCACは20.7%、ドイツDAXは21.35%、日経225は6.12%、韓國ソウル指數は11.74%、大口商品はV字の形をしています。國內A株は前期の低さを割り、取引量は一時地を打ちました。

周囲の環境であれ、場內の形態であれ、激しい経験をした。

私たちはA株のルートK線から歐米の株式市場を見つけて、大口の商品指數を見つけて、為替相場の市場を見つけました。政治、経済、ひいては戦爭を始めて、一歩ずつ資本市場に入ります。

彼らは根こそぎのネットで、複雑な「金融村」です。數字の鼓動が市場全體の方向を変えるかもしれません。

市の方向を亂す

先周のA株は起伏に富んでいて、高く開いて低く歩いて、低くて高く行って絕えず市場の神経に挑戦しています。

火曜日に大きな陰線を立てると、市場は悲観的になりますが、水曜日に突然大きな陽線を引いた時に、様々なニュースが次々と解読されます。

市場は無論理の後砲狀態に陥った。

9月29日の9つの証券會社の中で、どれも多く見ていないで、4つは引き分けして、5軒は暇を見ます；祝日後の10月11日まで、9つの証券會社は平均的な敵で、3軒は多く見て、3軒は引き分けして、3軒は空売りをします；10月13日の中で株価指數の上昇がありません。

7つの取引の日、策略の変化はこのように速いです。

亂「市」では、左から右への判斷が難しい。一日だけではない。

21日間の世界的な大事件は一歩一歩驚きました。新しい嵐が形成されています。今回は中國の資金チェーン危機です。

投資信託周報記者江勲/文

國慶節と特集號の原因で、私達は資本市場からしばらく離れました。

これは多くの人に市場と相場に対して手活きを感じさせるかもしれません。

確かに、中國內外の生態はすべて更新の変化が発生して、いくつかの大きな事件は削除したようで、また別の場所から顔を出して、それらは根本的に全世界の大衰退の軌道を変えていませんでした。

多段階と多変化の金融市場を定義するのは危険です。

今期から、私達は敘述の方式を変えて、最近発生した重大な事件の論理と市場の影響に対して評論の方式で解読を展開して、開放的な心理狀態ですべてを受け入れます。

イベント：1.ユーロ圏の投票はEFSFを通過します。

（ヨーロッパ金融安定基金）救済拡大案

コメント：EFSFの投票がスロバキアで最後に行われるとは誰も予想していませんでした。これは財政の上でコンロを作り、貨幣の上で大きな鍋料理を食べるヨーロッパです。

やっと通過しました。ユーロ圏は一息つきました。

9月中旬以來、歐州債の解決策は徐々に明らかになってきました。外郭の引き出しの基礎ですが、楽観的で、まだ遠いようです。

7月21日に合意したユーロ圏救済基金は2500億ユーロから4400億ユーロに増加します。また、EFSFは政府債と資本注入銀行を直接買うことができます。

しかし、現在の問題は、すでに2兆ユーロの救済基金について議論しています。ヨーロッパの銀行システムはどれぐらい悪いのか、誰も分かりません。

ヨーロッパは悪循環に陥る。

まず、2兆ユーロはどこから來ますか？

ヨーロッパ中央銀行は大規模な量的緩和方式を採用することができません。これは方向性輸送モードです。ヨーロッパ諸國の財政が分裂し、水の端が平らではないです。だからヨーロッパ中央銀行はベルトを締めなければなりません。これは実質的に金融引き締めです。

救助案の実施にあたっては、被救助國の財政緊縮も求められている。

二重の緊縮會議はヨーロッパ経済をさらに後退させ、主権債務の穴に貼った膏薬を引き続き炎癥を起こします。

アメリカ人は金融をやるのは無頼だと言えますが、ヨーロッパ貴族は面子を重んじて、面子のために重い代価を払います。

この中にもう一つ重要な問題があります。ドルはヨーロッパを離れ続けます。

ヨーロッパの経済は引き続き衰退していますが、ヨーロッパの中央銀行は早ければ10月末には金利が下がります。ユーロの利潤はとても低いです。

この現象を見てみましょう。9月15日、ヨーロッパ中央銀行はFRBや他の國家中央銀行と連攜して、市場の中でドルの流動性を確保すると発表しました。

しかし、その後はドルで支えられていた大口の商品が暴落し、ユーロも空振りが続いています。

5大中央銀行のおひねりは逃げの援護となった。

しかし、ユーロは短期的には崩壊しません。

先日ホワイトハウスは、仏、英の指導者とアメリカのオバマ大統領が電話で話していますが、思い切った行動でユーロ債危機を解決することで一致しました。

歐米間の先制攻撃は、ある種の妥協に転じたようだ。

明らかに、これはサルコジが中國に來て応援してくれたのと無関係です。

アメリカがユーロ危機の解決策を主導しているとしたら、中國は銃口に近づいてきます。

事件2：ジョブズが地球を離れる

コメント：人々は論爭しています。ビル?ゲイツが世界を変えたのか、それともジョブズが世界を変えたのか。

率直に言って、ゲイツの革命はもっと革命的で、ジョブズの「変化」は改革と呼ぶべきです。

しかし、なぜ數十億人がこのように悲しんでいるのですか？

実際には、アップルはおそらく新世紀（14.82、-0.07、-0.47%）以來、人類の生活の中で唯一の喜ばしい技術革新を遂げました。

つまり、本當に人を悲しませるのは、世界の技術の進歩の緩慢さです。

労働生産性の停滯は、実體経済における資本収益率を萎縮させ、資本のコストを下回ります。

これは氾濫のグローバル基礎通貨であるドルが世界金融市場の間でヘッジに熱中していることを招き、これも溫州を代表とする中國の私有資本がマネーゲームに夢中になり、最終的に崩壊した原因である。

今世紀以來、ドルは外貨で中國に進出し、製造業と都市化を推進してきました。また、中國の概念でエネルギーと大口の商品を引っ張り上げました。

大口商品の崩壊は、中國の支持力が失われたことを証明している。

今は中國だけが殘っています。美しい泡を支えています。

事件3：中國資金チェーン危機と人民元反包囲討伐

コメント：総合的な話題です。

「十一」以來、中央銀行は二週間の間に公開市場を通じて1300億元の流動性を解放しました。

四ヶ月近くの間、中央銀行は公開市場を通じて銀行システムに5840億元の流動性を注入しました。

同時に、中央銀行は溫州地區に600億円の再融資を約束しました。

銀監會が銀行の投資信託商品をコントロールして、不動産信託を制御して、最後にまた準備金の新政で手形引受を制御して、それはほとんど完全に民間資金のチェーンを絞殺しました。

民間金融危機はつきもので、數カ月前には「中國式サブプライムローン」にたとえられた。

これは中國全體の資金チェーンを崩壊させ始め、溫州から人民元（多くのお金があります）が中國から逃れています。

なぜこのように言いますか？

簡単な例として、溫州の寄付金が逃げている社長の中には多くの外資企業があります。

実際、溫州のヘッジファンド自體は海外のホットマネーに由來するものが多いです。

9月に人民元の預金は7303億元増えて、同時期と比べて7259億元少ないです。多くの人はお金が民間に行ったと思っていますが、中國で銀行に行くべきです。

8月の輸入革新の高さと相まって、熱いお金さえ外部に逃げるのは確実です。

中國の通貨政策はほとんど麻痺狀態に陥っている。

更に緊縮して、泡は破滅して、食糧の問題のため、CPIは依然として高く懸かって、いったん水を拡大したらきっと悪性のインフレ。

これは人民元の切り上げを6月以來の持続的な切り上げとなり、バブル崩壊を遅らせることになります。

9月以來、新興市場の通貨はドルに対してすべて下落して、ただ中國は引き続き価値が上升します。

最近のスイスフランはユーロにフックして、円安、人民元の孤軍が深く入り込んで、ほとんど全世界の通貨の反対側に立ちました。

米上院は人民元に関わる外貨改革法案を通じて、中國を壁の隅まで追い詰めました。17日、シカゴは人民元を賭けて、人民元を包囲討伐する弓はすでに満杯になりました。

いったい誰が第一銃を撃つのですか？

全世界は金利緩和の段階に入って、中國はすでに利息を上げる可能性がなくて、見たところオプションのパスは、CPIを打ってから放します。

これは國際市場で中國が強く空農製品（13.21,0.02,0.15%）を作る必要があります。

第一に、中國の外貨準備はこの消耗戦をするのに十分ですか？

第二のアメリカは軍事衝突を作り、エネルギー価格を刺激し、食糧危機をさらに深めますか？

21日間の世界株式市場のパターン：アメリカヨーロッパアジア太平洋市場は底に觸れて反発し、中國は休憩中に驚きました。

投資信託周報記者張靜/文

2008年の金融危機は現在の経済危機となり、ヨーロッパの國家主権債務問題は國ごとに摘発されました。A株の値下がりも時々これらの海外要因に左右されます。

しかし、過去3週間、特にA株が休みの前後に、世界の株式市場はマクロ環境によってどのように変化しましたか？

本論文ではこれについて一、二を探究する。

10月には、米國株の弱い反発を開始した。

まず、世界の金融市場で最も人気のある米株の狀況を見に來ました。

米株の現在の動きから見ると、2011年8月8日はスタンダード?プアーズ500種指數が1168點を撃破する日であり、その後のスタンダード?プアーズ500種指數はこの1168點を中心に震動しています。

K線の形態から見ると、ほとんど急落して膨張が緩やかで、大きな変動の形で交代しています。

10月に入って以來、まず、スタンダード?プアーズ指數は1074ポイントに觸れ、その後、ほぼ連続的に上昇し、8月8日の暴落後の最大區間の利得を形成しています。大知の統計を見ると、スタンダード?プアーズ500種指數は10月4日のリバウンドから10月13日まで9.5%上昇しました。

A株の上証指數、創業板指數、中小板指（5888.041,7.59,0.13%）のような數のスタイルの違いはなく、米國株は同じ経済危機に直面している時に、スタンダードプレート500、ナスダック指數とダウ工業指數を主に代表する米株価指數の動きは一致している。

10月に入って以來、米株のこの波が反発し、中金はアメリカ株式市場全體の第4四半期またはリバウンドがあると述べた。

中金は、歐州債危機の急速な悪化を継続しない前提では、アメリカ株式市場の第4四半期の反発をサポートするいくつかの利點があると考えています。アメリカ経済の下半期の成長は緩やかだが、景気後退に陥るのは避けられます。ユーロ危機は短い息を吹きかけています。オバマ政権の景気刺激策は一定のレベルで景気を回復します。FRBの「バーナンキオプション」はまだ有効です。年末を控え、消費シーズンが到來して株式市場を支えている。

しかし、これらの良い要因は相対的に短期的で、長期的には、最も根本的なアメリカの経済成長率に影響を與えるということは明らかに改善されていない。ヨーロッパの債務危機の根はまだ取り除かれておらず、米株の長期的な上昇には寄與しにくい。

中金株価指數は2012年の第1四半期から下落が始まると予想されていますが、資金選択の避難所である金は約2500ドル付近まで値上がりします。

ヨーロッパ株式市場は閑散としている

アメリカの経済成長が長期的な隠れた危険だとすれば、ヨーロッパ國家の主権債務危機は時限爆弾のようになり、いつ爆発するか分かりません。

2011年8月4日、ダウ工業株価の暴落が500ポイントを超えるというニュースが世界的に拡散しました。7月27日からは、米株は上昇を終えて下落に転じましたが、8月4日の暴落は依然として世界的な金融市場を驚かせました。

次の週は、米株は引き続き下落していますが、ヨーロッパ市場はさらにうわさされています。一週間で10%を超えたヨーロッパ市場は一つだけではありません。

アメリカが投資格付けを格下げされた後、ヨーロッパの債務危機はさらに急変しました。ヨーロッパ株式市場もそのため、ヨーロッパの債務危機による株式市場の揺れはアメリカ株の経済危機の影響を超えました。

ヨーロッパ株式市場の3大指數：フランスCAC指數、イギリスの富時100指數とドイツのDAX指數の動きも似ています。

イギリスの富時100指數は8月3日から8月8日までの4つの取引日の急落で640ポイント下落し、11%下落しました。

一方、フランスのCAC指數は同時間帯に9.6%下落し、ドイツのDAX指數は8.25%下落した。

しかし、往々にして急落するのは恐ろしくないです。8月8日現在、ヨーロッパの3大指數はバランスが崩れています。

特にイギリスの富の時の100の動きは最も安定していて、米株の急落の遅い膨張の行進の方式を継続します。

イギリスはユーロ圏ではないが、隠れた歐州共同體はヨーロッパの株式市場を連動させている。

A株が休場する間、米株とヨーロッパ株式市場の反発は互いに影響し合い、またそれぞれ利益があります。

ヨーロッパ株式市場では、この3つの主要指數の所在國は債務危機が最も深刻ではないが、歐州共同體の金融市場は各國の株式市場を獨善するのが難しい。

ヨーロッパ株式市場の現在の最大の潛在的なリスクについては、2008年のアイスランドの主権債務危機から2009年のギリシャの信用格付けが格下げされ、2010年のポルトガル、スペイン、アイルランドの債務リスクが暴露され、2011年のイタリア、スペインの債務問題が明るみに出た。

國慶節期間のヨーロッパ株式市場の上昇は、EUが再び出てきた短期効果によるものが多い。

債務超過のヨーロッパ國家にとっては、長期債務の情理に陥り、ヨーロッパ株式市場もこの山で低迷しています。

フランスのCACの例では、現在3186點の位置は2009年3月の歴史的な低さの2465點に近づいています。2008年10月のポイントよりも低く、2007年の6168高と比べて、現在のポイントも早世の位置にあります。

この點はA株と似ています。

A株は特に獨走し，弱い者は減らさない。

近くのアジア太平洋株式市場を見ると、A株と地理的に近いですが、A株の動きはいつも他の國の市場から獨立しています。

前に述べた米株とヨーロッパ株式市場は10月上旬に底打ちを迎えましたが、アジア太平洋市場ではA株価のほかにも続々と反発しています。フィリピン、シンガポールなどの株式市場の主要指數は5連陽以上の反発を見せています。

アメリカの経済成長問題とヨーロッパの債務問題に対して、アジア太平洋市場はより直接的な影響を受けていません。世界経済の成長が鈍化し、歐米大國が買い手としての購買力の低下がアジア太平洋市場に影響を與えています。

しかし、國慶節以降のA株は追加的な上昇を見せていませんでした。世界の株式市場の動きはA株に対する影響はすぐには現れません。今のA株は自己調査の中にあります。

大口商品ジェットコースター：短期歐米連動で長期的に新興市場を見て、暴落してA株の大波を引き起こします。

投資信託周報記者の呉愛化粧/文

9月22日は大口商品の強盜の日です。

金、原油、銅などの先物価格がこの日暴落した後、3週間以來、歐米の政策の動きに従って「ジェットコースター」の相場を出てきました。

同時に、大口の商品価格の揺れの影響で、中國の株式市場は起伏に富んでいます。一時、金融、不動産、採掘業、製造業などの業界も泥沼にはまっています。

投資信託周報の記者が大口商品の価格に対してピーク分析を行ったところ、大口商品の構造性牛市はカーブ地點からまだ遠いことが分かりました。

長期的には、世界の大口商品の価格動向に影響を與えるのは、歐米ではなく、中國を含む新興國である。

実際に中國の株式市場を左右する先物は農産物、非鉄金屬鉱物とエネルギー先物で、伝統的な意味での貴金屬と金屬ではありません。

歐米政策の起伏に伴う

世界の大口商品の価格は歐米の政策変動の「感光器」です。

9月22日、バークナムの「経済は重大な下振れリスクに直面している」という悲観的な感情が深まり、當日は歐米両株価がそれぞれ3%と5%を超えて暴落しただけでなく、金価格は1600ドル/オンスの大臺を割った。

世界の大口商品指數CRBは4%下落しました。その中で原油は5301%下落しました。LME銅5101は7674ドル/トンまで下落しました。8%下落しました。米小麥1503は5%下落しました。

その後の二つの取引日は大口の商品の価格が暴落し続けています。

9月27日まで、ギリシャは不動産稅法案を可決しました。メルケルさんはドイツがギリシャを支持すると確信しています。積極的な信號を注入しました。歐米両市、大口商品の価格は短いです。ニューヨークの金6202報は1655.7ドル/オンスで、米原油は5301%値上がりしました。

しかし、いい景色は一日だけです。

9月28日、歐州連合と獨仏の指導者はユーロ債解決案に重大な相違が発生したことについて、再び1600ドル/オンス以下にゴールドを引き上げた。

9月29日、「ドイツ國會承認でユーロ圏支援基金規模の拡大」が歐米両市と大口商品価格の高騰をもたらした。

その後の一週間か二週間で、大口の商品の価格も密接に「ECBが1700億ドルの量的緩和措置を発表した」「アメリカの就職問題は少し緩和した」などの動きに追隨しました。

大量の商品は冬には簡単には訪れません。

大口の商品が構造的な牛市の転換點を迎えたかどうかは、市場最大の懸念となっています。

投資信託周報の統計によると、大口の商品は松葉點からまだ距離があります。

金価を例にとる。

2008年以來、ニューヨークの金6202の最高値は1925.1ドル/オンスで、2011年9月6日に現れました。最低価格は688ドル/オンスで、2008年の金融危機の時期に現れました。

金融危機の後、金価格は初めて1500-1600ドル/オンスの時間帯が今年の4月ごろに現れました。

言い換えれば、金融危機後、金の価格は基本的に上昇傾向にあります。

経済周期の観點から言えば、今の金価格が暴落しても、史上最低の688ドル/オンスに戻るにはまだ1000ドルの距離があります。

金、銅は歴史的な時期に比較的安定しています。世界的な経済の大変動がない限り。

広州のある先物研究員は記者に語った。

2008年以來の原油先物の狀況は少し違っています。

金融危機の時、原油は139ドル/バレルから最悪の価格で49.62ドル/バレルに下落しました。その後の2009年、2010年の原油価格は大體7,800ドル/バレルの區間に回復しました。最近の暴落週のガソリン価格に近いです。

他の資産の種類に対して原油市場は価格が堅調で、基本的には強気の傾向が続いています。

専門家の予想によると、2008年の金融危機のような大変動がない限り、原油価格は恐慌的な暴落を招くことはない。

短期的には、歐米情勢の変動は直接に大口の商品の価格表を左右していますが、國際情勢が激しい変化が現れない限り、大口の商品の「冬」は簡単に來ません。

長期的には、中國などの新興國が大口の商品に対する旺盛な需要を維持することが大きな商品の牛市を維持する鍵となります。

「中國內陸部の工業化はまだしばらく続くので、大口商品の牛市はまだ持続可能です。」

中金會社の取締役社長の孔慶影さんはそう思います。

有名な投資家のロゼスは、20世紀には3つの商品を見ることができると公言しています。1906-1923年、1933-1533年、1968-1982年、牛市場の平均は17年以上続いています。

最近牛市が始まったのは1999年で、この推計では本輪牛市は4年ぐらいまで続いています。

軽視された農産物、非鉄金屬鉱物とエネルギー

大口の商品は生活生産の原料として、その価格の変化は下流の業界、會社と株式市場の神経に影響を及ぼしています。

そのため、9月22日の金、銅などの大口商品の価格が下調べされた後、世界の株式市場は暴落しました。上海の指、深成指もそれぞれ2.78%、3.01%下落しました。

業界別に見ると、當日の純流出額が大きい大規模な被災地は不動産、採掘、製造など3つの原料の影響が大きいプレートが含まれています。

しかし、業界では匿名を望まない人は、長期的には、実際に株式市場に影響を與える先物は農産物、非鉄金屬鉱物、エネルギー先物です。

金は現在でも一般的な等価物として出現しており、金備蓄量は國家の経済実力に対する評価指標であり、投資分野の金先物に代表される流動性は一國の20%以下であるが、農産物などの先物指數は自國の関連分野の生産総量の60%以上を占めることができる。

前の人は表しています。

言い換えれば、農産物、非鉄金屬鉱物、エネルギー先物がカバーする業界や會社がもっと多いです。

農産物先物を例にとって、それが直接カバーする下流のプレートは食品プレート、農業プレート、エネルギーのいくつかの大きなプレートを含みます。

同じように、インフラ、鉱業も常に商品の需要を支えています。

需要が比較的安定しているため、これらの先物の価格は比較的安定している。

しかし、これらの先物が暴落すれば、A株全體に大荒れが起こる。

投資信託週間報は前の記事で「食糧は今後10年の中國の石油だ」と指摘していました。

投資家のロゼスさんも「今一番すべきことはアジアに農民になることです」と笑っていました。

生活必需品として、農產品は黃金や石油のように優しく表現されやすいです。

今回の大口商品の暴落では、農産物の減少が比較的小さい。

10月12日、ほとんどの農産物は底に觸れて反発しています。値上がり幅は明らかですが、大多數の工業製品は依然として下落しています。

國內の農産物の価格はまた比較的に獨立した特徴を備えています。

暴落週間においても、農業に関する良好な情報は絶えず、例えば農業開墾経済「第12次5カ年」の計畫が登場し、國は2012年の小麥の最低買付価格を引き上げた。

商務部が9月27日に発表したデータによると、9月15日から9月25日まで、その重點監視の食用農産物価格は小幅に上昇しており、項目別に見ると、肉や卵の食用油はほぼ全線的に値上がりしている。

公募証券會社三方激論A株の未來：肉を切るよりもじっとして動かないで、市場は引き続き底を探ります。

投資信託週間新聞記者の任家河/文

経済情勢が迷走しているので、総合株価が底を見ているかどうかは分かりにくいです。

投資信託の周報は特にUBS証券の中國首席経済學者汪濤を招き、広東新価値投資會社の理事長李濤、南方ファンド（微博）の基金マネージャー、首席戦略研究員の楊徳龍（微博）を招き、三方は激弁して、投資者のために歐米環境、國內のマクロ政策とA株市場の動向を明らかにします。

三者共通の観點は、歐米が中國に影響を與え、コントロール政策は短期的にはリラックスできず、A株は衰退の勢いを変えにくいということである。

今年末の中央経済工作會議に託すしかないと思います。マクロ政策の方向転換だけがあって、A株は下降路を抜け出すことができます。

短期的に國內のマクロコントロールはリラックスできません。

投資信託週間報：今の経済情勢は矛盾しています。半年前は経済狀況がとてもいいと言っていましたが、今は多くの人が経済に二回の底入れがあると言っています。どう思いますか？

UBS証券汪濤：これからいくつかの四半期は著しく減速すると思います。第三四半期のGDPは9%まで減速するかもしれません。四半期は8%までになります。來年の四半期は8%以下になります。

全體的なマクロ政策の基調は緩和される可能性があり、來年の第二四半期は政策刺激の影響下で加速的に回復する。

新しい価値の李濤：今全體のマクロ経済の緊縮はずっと行って、少しの緩みの兆しはすべてなくて、佛山の住宅購入制限政策の緩和のようです。

今の國內の根源はマクロコントロールで、貸付けの政策は緊縮して、更に大量の新株の拡大、大きさは非減量圧力を持って、資金は採血します。

マクロコントロールの枷が深く、市場に大きな影響を與え、お金を稼ぐ模範効果がない。現在、多くの公募ファンドはすでに暴落を始めており、公募が急落した後、新たな下落を招く。

私募を含め、中小の個人投資も含めて、今は多くの株価が合理的に評価されていますが、2008年末よりも低く、2008年末の投資価値がより良いです。しかし、市場全體の人気が足りないため、仕方がありません。

南方基金の楊徳龍氏：現在の経済情勢はマクロコントロールが一年間続いている緊縮政策の結果である。

前の2年間で4兆元の投資と9.5兆元の貸付けの投入の政策の刺激、今の政策は撤廃して、だからスピードを増加して下がることが現れます。

輸出の増加速度と需要の増加速度の反落は全體の成長速度の反落をもたらし、今後一年間のPPIの下落はより速いかもしれないが、PPIの下降過程は往々にして企業の収益の低下に伴っている。

今、CPIは6.1%の速度を上げていますが、下げ速度が遅いので、この數ヶ月はもう引き締め政策がないと判斷しました。しかし、政策も急に転向しません。今のCPIと経済成長率の反落はまだ中央銀行の信用政策変更に影響しないです。

保成長は來年のテーマであるべきです。今は政府の政策は両難境であるべきです。インフレを防ぐ一方で、信用の収縮を保證します。一方で、成長を保證する一方で、経済を刺激します。だから今は政府は兵役に服さず、インフレが落ち著いたら、いくつかの方向性緩和政策を取ります。

歐州債危機は中國の輸出に著しく影響している。

投資信託周報：歐米市場の最新の情勢はどうですか？ユーロ債危機は中國経済にどのような影響を與えますか？

UBS證券汪濤：アメリカも暖かくない狀態で、低迷の成長ペースを維持しています。ヨーロッパにはまだ大きな不確定性が存在しています。ユーロ危機の今の狀況はすでに前の簡単な流動性危機から銀行業の危機に誘導されました。ユーロ危機は大きな風險を持っています。ヨーロッパ経済を衰退の中に引きずり込むかもしれません。

新しい価値の李濤：今のヨーロッパの債務の波風は國內市場の下達指數に対して波瀾の役割を果たすことができます。

根本は海外ではなく、國內です。

実は最近海外ではあまり転びませんでした。

昨年の中國株式市場の下げ幅はすでに全世界で2位となり、今年の下げ幅も上位に入る見込みです。

実際には國內ではお金が足りなくて、市場全體も資金が不足していません。銀行の預金量もとても大きいです。今の株式市場の時価は通貨と比べて15年ぶりに最低です。市場価値の絶対額を見れば、今は一番大きいです。

全流通がなければ、今は十分な資金量がありますが、全流通は市場資金量が非常に不足しています。

南方基金の楊徳龍：歐米の経済狀況は主に中國の輸出に影響します。

アメリカ経済の回復は予想を上回っていますが、ヨーロッパ経済は依然として低迷しています。EUは中國第一の貿易パートナーとして、景気低迷が中國の輸出に大きな影響を與えています。

肉を切るより寢ても動けない

投資信託週間報：A株は低迷が続き、A株の將來の動きについてどう判斷しますか？

この相場では、投資家はどうやって操作すればいいですか？

UBS証券汪濤：我々の部門は戦略を見ませんが、マクロと戦略の観點は基本的に一致しています。

マクロの情勢に基づいてまだ楽観的ではないです。UBSの策略部門も株式市場が最後に下落すると予想しています。これも最悪の狀況です。

新価値の李濤：今の大ブルーチップなどの下げ幅は大きくないですが、総合株価に対して20%下落しました。多くの株はすでに40%下落しました。

だから、今の大ブルーチップは値下がりしないで、総合株価を安定させました。

だから、今の総合株価指數は指導的な意味を持っていません。

今は操作の機會が多くないです。今は多くの公募ファンド、私募それとも中小零細農家が堅牢な狀態です。弱い市場での操作機會は今は把握しにくいです。

市場の特徴として、弱い市場で欠損株を売って強い株を交換すれば、後の市場は引き続き下落して、強い株は下落して、損失は更に深刻です。

南方基金の楊徳龍：A株はまだ底を探っている最中だと思います。中線で見ても、依然として下落通路にあります。

送金が4行増えていることから見て、政府は市を救うつもりですが、これは市を救う第一の手です。今後は他の利益が出るかもしれません。

11月の底、12月の市場は中期の低さが見られるかもしれません。四半期の多くの動きは中長期の底を探している過程です。これも四半期の投資戦略のタイトルです。

二大技術派はA株の大きさ周期について議論します。このラウンドの反発はパルスのようです。熊の道は終わりにくいです。しばらく見てください。

投資信託周報記者曽雯璐/文

A株は各周期で運行していますが、短期的には2300が破れるのではないでしょうか？

長期的には3478時にどのタイミングで突破できますか？

A株の各運行周期をめぐって、今の市場の位置はどう判斷されますか？

またどのように歴史の座標を探しますか？

投資信託周報は二人の技術者を訪ねて、技術の角度から現在のA株を位置づけます。

投資信託周報：A株は10月12日からリバウンドがありますが、どう思いますか？

無上（宣凱資産管理會社、投資総監督、首席策略師）：現在のいくつかの指數の狀況を見てみましょう。

上記指數は低い位置に心を打たれ、4月18日の高値の下振れを押した後、120日間の取引日の時間敏感點（13日）に觸れ、通常はノードの前後2日間は許容範囲である。

しかし、日線レベルについてはまだ乖離が見られていませんので、まだここのノードが転換點であると判定できません。

歴史の動きから見て、心が動いた後、一番長いのは45の取引の後で大きな構造転換點が現れます。短いのは28の取引日です。

そのため、ここが離れている點が観察のポイントです。

深成指も同じように動悸がしますが、構造上、本級下りの幅と時間が足りないことが分かります。

下の2つの赤の平行線は、このラウンドは2009年8月の高値からの最後の目標として、時間のスパンは、まだ長いです。2012年11月ごろ、非常に重要なノードが現れます。

小板の総合指の出現の動悸のレベルは異なっていて、1つの等級より低いです。

構造的に見ると、この位置は強い反発需要がありますが、それは転換點ではありません。

中小の板の群體と創業の板の群體の中で、新しく発売する品種の泡は遠くてきれいにつぶれていないで、それらは未來上述の2指數の主要な動力を押し下げることができます。

悟り（原理財周報のコラムの著者）：今回のリバウンドと12日の命を奪う短陽はいずれも深い市場內部の論理を持っています。

祝日後の最初の日は、市場は引き続き弱いまま調整傾向を維持しています。最低は2338付近まで探り出して、祝日前の予測より低い點で、株は下落して多く値上がりしていません。上海市の出來高は400億元未満で、市場の人気は極めて低迷しています。

技術面では、上証の30分周期は9月21日の2517高から1つの収束三角形の形態を出てきました。15分の周期構造上、9月29日の2387高以來、類似の収束構造を出てきました。現在のような周期調整が終端に入ったことを示しています。

當日の終値後、ニュース面では送金は今から二級市場から四大行の株を増資すると伝えられました。この時は主流資金が少しずつ還流の兆しが現れて、またニュース面や噂の刺激に合わせて、個人の寫底衝動を誘発しやすく、短い中大陽線を形成します。

短線で言えば、今週中の3日間は得難いチャンスですが、金曜日の午前は技術體系の中の重要な時間で、短線の反発はここで一段落する可能性があります。

私の予測では、重要な抵抗位置は2454近くにあります（理論計算値は2453.19點であるべきです）。慎重に注意します。

投資信託週間報：今回のリバウンドの性質は何ですか？

中長期はどう思いますか？

この上ない：総合的に各指數の変動の違いを評価して、および為替を結び付けて08年9月18日のを類似して公告を持ちます。

私はこの位置がちょうど120取引の日ノードの近くでこのような情報が現れると判斷して、市場が長期の下で圧力をかけた後に、政策の方面かそれとも市場の方面かに関わらず、一回の外力の指導の変化が現れたいと表明しています。

このような変更はまだ市場に短期的な影響しかないと知っていますが、その力は侮れません。

その後、指數はまだ低いですが、一部の品種はすでに率を先取りしているかもしれません。

將來の深圳新株と一部の実質的な內容のない注鉱題材株は、依然として大幅な下圧があります。これは今回のリバウンドの中で注意すべきことです。

しかし、國家の長期レアアース戦略から見て、大幅に撤退した上海深両市のレアアース類は実質的な資源と価格決定権を持つ會社で、最も資金を引きつける標的になります。

非鉄金屬類はそうではなくて、特に中の有色大宗の商品の生産商の中で、もしカバーの取引者に參與することがあるならば、かえって回避するべきな群體です。

悟り：ここのリバウンドは大きな周期構造を変えません。10月下旬に株価指數がまた低いと判斷しています。

私の技術體系の中で、2651という點は重要な意義を持っています。2651日を割りました。戦略的に見ていません。

8月2日2651時は私が計算した限界のサポート席です。市場はその日に確かにそこに來ました。そのため、誤った判斷が生じました。しかし、3日間でそこは撃破されました。

2651が壊れた後、私の防御線が崩れました。技術面では、2000點以上に強い支持がありません。

理論上、1953時、10月31日を見ました。

年K線から見れば、もっと鮮明で厳しい狀況になります。

長い線から見ると、2009年のリバウンドは半分以下（2008年の大陰の半分以下）です。2009年の陽線は逆転しますか？それとも逆転しますか？

明らかに後者が似合います。

中間線から見ると、今年は2010年2319という映畫を食べて、2009年の陽線が維持できない理由があります。

投資信託週間報：どうやって後続の市場のリズムと機會を把握するべきですか？

これはパルス相場で、上りの幅はあまり大きくないです。その後、周辺の資金チェーンが破れる音を伴って絞殺されます。

一般的な個人投資家にとっては、良いポジションの市況ではありません。

したがって、參加するかどうかは個人の実際の狀況や技術戦術のレベルによって決められます。

個人的には良い逆襲點だと思います。

しかし、逆襲盤は週単位のエリアだけで、逆襲してコストを下げる作業をしています。

盲目的に倉庫を追加するのではなく、現金を消費する。

次のバンドの高いところは來年2月14日です。ここの高いところの性質は2009年に計算しました。

ですから、10月31日から來年2月14日までここはいいバンドチャンスだと思います。

大きな周期では、2245から998までの48ヶ月間に一波の大相場を調整しました。3478以來46ヶ月間調整しています。時間対稱にして、10月まで調整するべきです。

戦略的に空を見た後、後は小さなリバウンドの機會だけをして、少なくとも10月31日前に私の戦略はこのようです。