厳冬A株に再會(huì)し、新たな「デザイン」を呼びかけます。

2008年の國(guó)際金融危機(jī)の爆発から3年後、中國(guó)は

熊市の感じは3年前よりひどいです。

2005年の998時(shí)から2008年の1664點(diǎn)まで、2011年に形成されている

2011年第4四半期以來(lái)、上海?深両市に上場(chǎng)して一年になる會(huì)社の中で、わずか6%の株価が上昇しました。三ヶ月以來(lái)、三割を超える株が463本に達(dá)しました。

今回は投資家の數(shù)が3年前に比べて大幅に上昇したため、

記者が北京の複數(shù)の証券営業(yè)部を訪ねたところ、営業(yè)部の個(gè)人経営のロビーでは人気がないことが分かりました。

2009年の回復(fù)性の上昇と2010年の通年の幅が大きく揺れた後、2011年の中國(guó)株式市場(chǎng)は國(guó)內(nèi)経済の減速と國(guó)際金融市場(chǎng)の動(dòng)揺の試練を受けましたが、わが國(guó)の経済は依然として安定して成長(zhǎng)しています。なぜ人々は今の市場(chǎng)環(huán)境が3年前のあの危機(jī)がもたらした熊市の感じと比べて、過(guò)ぎていますか？

「三高拡張」「株主逃げ」

2008年末の4.5兆元から2011年末の16.5兆元に急増し、上海?深セン両市の流通市場(chǎng)は爆発的に増加した。

その一方で、このような大規(guī)模な株式の供給を受けた市場(chǎng)の成約資金は限られています。マイナス金利、不動(dòng)産の購(gòu)入制限などは、預(yù)金を生みだして株式市場(chǎng)の「引越し」に向かわせていません。

參入資金は比例して増加しておらず、市場(chǎng)の需給がアンバランスにあることを示している。

前の下落サイクルの前に中國(guó)石油、中國(guó)神華などの多くのスーパーディスクが発売されたのと違って、今年以來(lái)、いくつかの「低含金量」企業(yè)が中小や創(chuàng)業(yè)板の高値で上場(chǎng)し、投資家に株式市場(chǎng)の拡大に対して新たな疑問(wèn)を抱かせました。

「『三高』は投資者を殺害した。

健康生活は「三高」から遠(yuǎn)いです。

証券業(yè)界の有名なアナリストは、様々な中小皿新株の発行中で高い発行株式益率、高い発行価格及び高い募金の現(xiàn)狀に対する無(wú)力さを述べました。

一方、このマクロコントロールのサイクルでは、上場(chǎng)會(huì)社の株を減らして株主と高管に資金を早く獲得させるよりも、株式市場(chǎng)はすでに「引き出し機(jī)」になっています。

株式市場(chǎng)の信用危機(jī)は頻繁に上演されます。

2011年上半期には、鉄鉱石、レアアース、金銀鉱を上場(chǎng)會(huì)社に注入し、一時(shí)は株主として最も熱心な仕事になりました。

しかし、多くの資本運(yùn)用が極めて少なく、市場(chǎng)には一連の「飛び込み競(jìng)技」が現(xiàn)れており、重慶ビール、三峽新材などの株は連続的に下落しており、個(gè)人と機(jī)関投資家の大きな損失を招いています。

市場(chǎng)関係者によると、上場(chǎng)會(huì)社は株式の分譲改革を経て、大量の株式をコントロールしただけでなく、會(huì)社の経営管理の主導(dǎo)権も握っています。中小投資家が最後の棒を取りやすいだけではなく、ファンド會(huì)社などの本來(lái)の責(zé)任感のない機(jī)関投資家が市場(chǎng)でより受動(dòng)的な地位を占めています。

年末には、中國(guó)証券監(jiān)督會(huì)が発表したファンド會(huì)社や証券會(huì)社の「ねずみ倉(cāng)」や政府関係者、企業(yè)の幹部らによるインサイダー取引事件について、監(jiān)督層が証券先物の違法行為に打撃を與えるという決意を示す一方、強(qiáng)い機(jī)関投資者が當(dāng)面直面している信頼の危機(jī)を示しました。

急功近利ははるか昔からある

経済學(xué)者の李迅はかつて、中國(guó)の株式市場(chǎng)の特徴の一つとして、高い為替レートが挙げられています。これは中國(guó)の投資家の投機(jī)心理を大きく表しています。多くの市場(chǎng)関係者は記者団に対し、現(xiàn)在のA株の巨大な構(gòu)造的な違いは前回の熊市より深刻です。上海市の主力株の平均相場(chǎng)の比率は13.2倍しかないですが、深市の中小企業(yè)株の平均株価は27.6倍と37倍にも下落しています。

さらに心配されているのは、現(xiàn)在のこのような急速な投資心理狀態(tài)はすでに第二級(jí)市場(chǎng)から第一級(jí)市場(chǎng)にまで広がっており、各種類(lèi)の投資會(huì)社は企業(yè)に上場(chǎng)する包裝に対して、優(yōu)秀な革新企業(yè)価値のゆがみをもたらすだけでなく、更に新株発行市場(chǎng)の健康運(yùn)行に深く波及しています。

「10年の上げ幅は不満を誘発し、主に市場(chǎng)の位置づけが問(wèn)題になっている。

配當(dāng)があれば、株価が上がらなくても儲(chǔ)かる」

興業(yè)銀行の経済學(xué)者である魯政委は考えています。

2011年11月、中國(guó)証券監(jiān)督會(huì)は、システムを整理し、配當(dāng)稅政策を研究し、配當(dāng)稅政策の合理化を推進(jìn)すると発表した。

これに対して、清華大學(xué)の宋喜明金融學(xué)教授は、中國(guó)の株式市場(chǎng)は上場(chǎng)會(huì)社の配當(dāng)を軸に新たな制度改革を行い、株式市場(chǎng)を投資者が互いに闘っているカジノから本格的な投資市場(chǎng)に変えるべきだと述べました。

新しい現(xiàn)金配當(dāng)制度を確立しなければなりません。

多くの市場(chǎng)の最前線の人は、中國(guó)の株式市場(chǎng)の生き方を変えるには、やはり市場(chǎng)の機(jī)関投資家と上場(chǎng)會(huì)社の規(guī)模と構(gòu)造上の転換を完成する必要があります。