李寧は7.5億戦略投資を導入しました。一線ブランドの沈下に対抗します。

2012年には

2012年は國內のスポーツブランドがディフェンス戦に進出した年です。この年は大変です。

靴の服

記者の取材によると、2011年に國內スポーツブランド集団で「大在庫」現象が発生し、在庫を整理することが2012年の重點仕事となっている。

しかし同時に、國際第一線のスポーツブランドが第二、第三線の都市に沈む足取りは少しも緩めていない。

國內のスポーツブランドは今「內憂外患」という苦しい局面に直面しなければなりません。

先日、中國のトップスポーツブランド、李寧は最新の戦略投資家を導入したと発表しました。小売業で豊富な経験を持つアメリカのプライベートファンドTPGです。

このような動きは、李寧株式をその後の2つの取引日で21%上昇させましたが、業界からの見方では、李寧が戦略投資家を導入したということは、実は「予備戦2012」です。

導入戦の投擲は短期では効果が見られない。

李寧にとって、2012年の春はついに市場の注目を集める良いニュースを迎えました。

アメリカの有名なプライベートファンドTPGが李寧に出資している。

TPGは世界トップのプライベートエクイティ投資會社で、1992年に設立されました。

新しく導入されたTPGを除いて、以前はすでに李寧戦略投資家のGICであるシンガポール政府投資公社も李寧を増長しました。

TPGは李寧の5億6,000萬人民元の転換社債を引き受け、GICは1.89億元の転換社債を引き受ける。

このほか、TPGは6.60香港元で李寧グループの李寧會長が保有する5300萬株の普通株を買う予定です。

また、李寧グループの張志勇CEOと首席財務官の鍾奕祺氏を含む高級管理職も李寧が保有する普通株400萬株を購入する予定です。

取引完了後、李寧は依然として李寧集団の最大単一株主であり、23%の株式を持っている。

転換社債は5年の期限があり、TPG及びGICメンバー會社に発行される転換社債の総額は7.5億元である。

全部が転換されたら、転換価額を7.74香港元として計算し、TPGは1.42億株の普通株を保有し、李寧の株拡大後の約12%に相當する。GICは約9300萬株の普通株を保有し、李寧の株拡大後の約8%に相當する。

しかし、このような強力な戦略的投資家の參入は、李寧2012の業績見通しについては、業界を変えていません。

このニュースの直前に、李寧が発表した2011年の業績予報によると、「注文の伸びの鈍さと一部のディーラーの在庫回収の影響を受け、グループ収入は2010年より約6%～7%減少する見込みだ」という。

ドイツ銀行は、李寧がTPGとGICに7.5億人民元の株式交換可能債券と大株主の李寧が保有する5300萬株を発行すると指摘しました。TPGの戦略的価値はしばらくの間実現できると信じています。

ドイツ銀行の観點と同じで、第一上海首席策略師の葉尚志さんも含まれています。葉さんは記者の取材に対し、TPGが國內消費市場で成功した事例は複製性がないと指摘しました。「李寧はTPGを導入した後、効果があるかどうかはまだ不透明です。」

李寧は2012年の劣悪な市場環境についてはすでに見通しがついているはずです。

「戦略投資家がもたらしたソフト管理の変化は、2012年の難関に対処するためのものだ」と指摘した。

二、三線都市が主戦場となる

2012年の困難に対して、國內のスポーツブランドは実は予測できます。

「昨年多くの注文會の狀況を通じて、ディーラーは慎重に見守る姿勢を見せている」

ある業界関係者は記者に「在庫が多すぎて、ディーラーはリスクを冒すのが嫌で、注文する時はもっと慎重だ」と指摘しました。

データによると、李寧の2011年上半期の棚卸資産金額は9.92億元で、2010年末の棚卸資産金額は8.06億元で、在庫金額は約2億元増加した。

「棚卸資産などの影響で、上半期の収入は42.89億元で、前年同期の45.05億元から4.8%減少した。純利益は2.94億元で、前年同期の5.82億元から50%近く減少した」

李寧公告は指摘する。

李寧の同業者のピッカーが以前発表したデータによると、2012年第2四半期の注文は2011年の同四半期の注文より9.5%増加しました。これは2009年以來のピッカーの注文金額の伸びが最も低い一回で、以前のピッカーの注文金額は同20%以上増加しました。

安踏體育第3四半期の運営狀況も急転直下した。

アン踏の予想データは、第3四半期の同店売上高の伸びが落ち込んでいる一方、小売業者の割引率も拡大していることを示している。

2012はこれらの國內ブランドが非常に悲しい年になります。

2011年に國內ブランドの集団に大きな在庫が現れ、在庫を整理するのは2012年の重點であると指摘しました。

各國內のスポーツブランドは現在在庫に追われており、業界は全面的に調整期に陥っており、「2012年國內スポーツブランドはすべて企業自身の調整に焦點を當てている」という。

この調整はもう始まっています。

2010年中盤から500～600社の収益力の弱い加盟店を統合したほか、2011年第2四半期の注文會では卸売りの割引率を2～3ポイント引き下げた。

このため、同社の2011年の販売は、販売ネットワークの統合成長によって明らかに鈍化し、2011年の粗利益率は1%下落します。

調整は李寧から全業界に伝わると指摘した。

國內ブランドは暇を顧みないと同時に、國際ブランドは國內二、三線都市に力を入れ始めました。

アディダスの財政報告によると、前3四半期の売上高は100.81億ユーロで、為替レートの変動狀況によって計算され、前年同期の90.59億ユーロから14%増加した。アディダスの第3四半期の中國での売上高は9億ユーロに達し、前年同期の7.21億ユーロに比べて25%増加し、為替要因を除いて28%増加し、アディダスの6大市場の首位になった。

一方、ナイキの財務報告によると、2011年11月30日までの3ヶ月間の中國での売上高は6.5億ドルで、前年同期比35%増となった。

國際ブランドは20%以上のスピードで急速に市場を拡大すると同時に、國內ブランドは守備戦を選ばざるを得ません。守備の戦線は國內二、三線都市です。

データによると、國內ブランドは二、三線都市からの収入は70%から80%を占めており、馬崗氏は二、三級都市市場ルートの爭奪戦はますます激しくなり、國內スポーツブランドが競爭に耐える圧力はますます大きくなると指摘している。

國際的に有名なスポーツブランドも中國の二、三級都市市場の発掘を強めています。

2010年、ナイキ中國公司とアディダス中國公司は相次いでその未來の5年間計畫を発表しました。いずれも未來の5年間に二、三級市場の新規店舗を増やし、価格帯をもっと二、三級市場に近い製品を出すつもりです。これに呼応して、國內の體育用品ブランドの主力市場に矛先を向けて、未來の二、三級市場の爭奪は更に激しくなります。