中國：実體経済の議論から株式市場のポイント爭いまで

周辺市場は最近春めいています。美しい株の春の花は至るところに光り輝いています。

ニューヨーク時間の2月28日15時00分、ダウジョーンズ工業(yè)株平均は13000ポイントを閉じて、金融危機の前の2007年7月の高位に戻って、思わず金融危機がこの國で発生したことがないような錯覚を起こさせました。

日本の「桜」も早く花期に入ります。

東京時間29日の終値で、日経225種平均株価は2012年以來、累計15%の上昇となりました。その中で2月は10.46%上昇し、世界の主要株価の中で最高の幾つかの上昇となりました。

「ユーロ債の憂さ」が常に襲ってきたドイツでも、今年に入って累計で16%を超えた。

中國を見ると

経済の議論

株式市場と比べて、中國の2011年の経済表現を決める人はいません。

日本投資銀行の野村証券のデータによると、2011年に中國は世界の40%の経済成長に貢獻した。

しかし、このような高度成長が世界的に中國経済のハードランディングリスクを懸念している。

イギリス紙フィナンシャルタイムズは、世界中の目が中國に向けられた時、中國は世界の他の地域の経済の減速を感じたと報じた。同時に、中國政府は彼らが將來中國経済の急速な成長を維持できるかどうか心配し始めた。

「フォーブス」は2012年の世界経済5大「ブラックスワン」の予測で、「中國のGDP成長率が8.5%を下回る」ことが1位となりました。

一部の経済學者は、中國の最近の預金準備率の引き下げは、経済の減速を懸念することを意味するかもしれないと考えています。

ヨーロッパの債務危機は、この減速の主な原因です。

中國の経済成長の大部分は製造部門から來ています。製造業(yè)の発展が遅くなると、経済も減速します。

獨立した経済學者の謝國忠さんは以前に悲観論を発表しました。

世界は滅びないかもしれませんが、あなたの財布は縮んでしまいます。」

謝國忠は2012年が一番不安定な年になると思っています。

北京科學技術大學経済管理學院の趙暁教授によると、2012年の中國経済は10年ぶりの安値に入るという。

人口ボーナスの輸出配當金と不動産市場の配當金が中國経済の成長の三大動力として徐々に解消されるにつれて、中國経済は「成長の夕暮れ」に入ります。

長年來、中國は大量の資源をインフラに投入してきました。

急進的なのは「最後の日博士」のルビーニー氏で、中國は2013年後に「ハードランディング」に遭うと予想されています。

理由は、「中國の內部には、現物資本のインフラや不動産への過剰投資が溢れています。

きれいで、観光客が少ない空港と高速列車、辺鄙な地への高速道路、數千棟の高い建物、誰もいない新城區(qū)、そして世界的な価格下落を引き起こす斬新なアルミニウム製錬工場の閉鎖を余儀なくされました。

ドイツ銀行は、中國の不動産銀行や中小企業(yè)の分野に含まれるリスクを市場が誇張しているとみています。

中國國內のシンクタンクの安邦集団も、「危機論」はマイナス要因の影響を増幅するあまり、中國の経済発展のプラス要因と內在的な成長ロジックを軽視していると指摘しています。

安邦は中國経済は歐米経済に比べてマクロ政策の面でより多くの余地があると考えています。政策の緩さは直接に來年の経済成長速度に影響します。

一部の研究機関は中國の経済成長率に対して比較的保守的な判決を下す。

ゴールドマン?サックスは、中國の経済成長率は保守的で、約8%と推定されており、ソフトランディングのレベルと言えます。

招商銀行金融市場部のアナリスト、劉俊郁さんは2012年の中國経済を「山雨來たらんとする風が吹いている」と表現しています。経済成長は減速傾向が続き、內需の衝撃は外需よりはるかに小さいです。

今年はインフレ前の高低、インフレ下の傾向がほぼ確定しました。

実際には、すでに発表された12月の経済データは、A株の投資に多少の暖かさをもたらします。

國家統(tǒng)計局が3月1日朝に発表した2月の中國製造業(yè)購買擔當者指數は51.0%で、3カ月連続で反発し、購買活動が活発化していることを示し、製造業(yè)経済は全體的に安定した成長を続けている。

小幅反発の1月でも

株式市場の爭い

株式市場の各ポイントは、対立している資金でゲームをしています。株式市場の將來のポイントについての議論は、一度も停止したことがありません。

このA株は2132時の反発から、長江証券は「最後の機會」になったとみています。

長江証券は、最後の市場を制約する要因は、経済の下での確認を待つ必要があると考えています。

政府の交代や潛在的な経済成長の可能性があるプラットフォームの下振れなど、多くの要因が経済の底上げを遅らせているため、市場の底面も遅れている。

中金は、株価指數の評価の修復レベルはすでに基本的に機関投資家の予想を現金化しており、短期內の株価指數は前期の路線から上昇し、段階的な分岐に転じていくと考えています。

中金は、リバウンドの可能性が高いとして、今年の第1四半期の春の「季節(jié)リバウンド」は2500點前後に達する可能性があると述べました。

不動産政策と與信政策が大幅に緩和されれば、A株を引き続き押し上げることができる。

中信証券も、現在の市場の情緒は楽観的に向かっており、経済の第1四半期末の第2四半期には効果的に偽を証明することはできないと予想しています。

広発証券は比較的保守的で、現在の市場の上昇の最大の理由は多分あまりないと思います。

広発証券によると、市場の上昇は必ずしも基本面と同期していないという。

株式市場のサイクルの角度から見て、現在の市場は推計値の上昇の推進の“望み”の段階にあります。

この段階では、経済の成長率は引き続き下がり、生産能力の利用率は引き続き下がっていますが、徐々に改善されていると予想されます。

現在，流動性の良い回転は，改善が期待される觸媒である。

去年の初めからずっと多く見てきました。今年の初めにかけて、英大証券研究所の李大空所長は引き続きしっかりと見ています。

李大空さんは評価値の低さを含めて政策面での需給関係の変化など八大原因を並べて、市場の強気を支えています。

「6124は薄味が必要で、1664は勇気が必要で、3000點は堅持が必要です。

2132ダイヤモンドの底であり、勇気も必要です。」

李氏は指摘する。

堅調なのはモルガン?スタンレーの華鑫証券のチーフストラテジストの婁剛です。

大きな空や政策の急変がなければ、上海は3000點に上るのがとても簡単で、4000點に上がるのも難しいことではないと述べました。

不動産株の調整は正常で、現在の不動産業(yè)界の政策は明らかではない。しかも上海は突然居住証を呼び止めて3年満たせば2つのスイートルームを買うことができる。

しかし、市場はしっかりと立っているかどうかは主に大きな金融プレートつまり銀行を見ています。実は銀行業(yè)指數は去年8月にすでに底を見ています。しかも最近3ヶ月間の動きはずっと穏健です。

斷固として空を見て多くを見る人もいます。その代表は「空軍司令官」の侯寧（微博）です。

侯寧は最近取材を受けた時、現在の牛市は始まったばかりで、第一目標は上海で2800點から2900點の一線を指しています。もし後続の政策の支持力がついていけば、年金が市內に入るとか、貨幣政策が適度に緩和されるとか、A株はさらに高いところに攻撃を開始すると述べました。