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繊維服裝は3月の伸びが期待されます。

2012/3/9 16:02:00 6

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織物が跳ね返る

相場(chǎng)の回顧：

今月

服裝を紡ぐ

紡績(jī)製造と服裝の紡績(jī)の伸び幅はそれぞれ11.68%、13.01%、10.61%で、上昇幅は他の業(yè)界と比べて中上流レベルにある。

推定値から見ると、現(xiàn)在紡織服裝プレートの靜PEは20.37倍で、全體A株13.81倍のPEのプレミアム率は1.48倍で、2005年以來1.38倍の歴史平均プレミアム率を上回っています。

本報(bào)告書の期限を切って、私達(dá)は九牧王、特、ヒヌール、歩森株式と朗姿株式の5つの上場(chǎng)會(huì)社に対して「買い」の格付けを與えました。歩森株式以外の各株は繊維服裝プレートに対してプラスの利益を得ています。九牧王とヒヌールは優(yōu)劣を示しています?！纲Iい」の格付けを與えてから、両者の累計(jì)利上げはそれぞれ21.96%と8.22%で、明らかな絶対利益を獲得しました。

業(yè)界追跡：1、2012年度の綿花の保管価格は1トン當(dāng)たり20400元で、去年より600元/トンアップしました。

現(xiàn)在はちょうど綿の春まきの前夜で、収蔵計(jì)畫の公布と収蔵価格の引き上げは、綿農(nóng)業(yè)の積極性を保護(hù)し、今年の綿の生産を安定させるのに役立つ。

基本面から見れば、現(xiàn)在の國(guó)內(nèi)外の価格差は依然として存在しています。同時(shí)に、下流の綿紡績(jī)の稼働率は依然として低く、市場(chǎng)の需要が不足しています。そのため、収蔵価格の上昇は引き続き國(guó)內(nèi)の綿花価格の小幅上昇を促進(jìn)することができるが、成り行き性の上昇の可能性は低いと考えています。

2、2012年1月

衣料品の小売り

増加率は鈍化し、小売量はマイナス成長(zhǎng)する。

中華商業(yè)情報(bào)センターの統(tǒng)計(jì)によると、2012年1月の全國(guó)重點(diǎn)100社の大型小売企業(yè)の衣料小売額は前年同期比12.3%伸び、2011年第4四半期より7.52ポイント低く、衣料品小売量は同0.18%減少した。

その中でも、高級(jí)デパートの衣料品販売の低迷が目立っています。

統(tǒng)計(jì)した10社の高級(jí)小売企業(yè)のうち、6社の衣料品販売は前年同月比マイナス成長(zhǎng)し、10社の小売額は合計(jì)で同2.66%下落した。

都市の分布から見ると、第一線の都市の販売の伸び率はより低く、同期比2.78%となり、全體の12.3%の伸び率より10ポイント近く低下した。

私たちは1月の衣料品小売の伸びが鈍化し、春節(jié)の前倒し要因と関連して、3月の増速が回復(fù)する見込みです。

重點(diǎn)會(huì)社追跡：1、朗姿株式2011業(yè)績(jī)速報(bào)：會(huì)社の営業(yè)収入は8.36億元で、同期比49.56%伸び、上場(chǎng)會(huì)社の株主の純利益は2.08億元で、同期比69%伸びた。

これによると、會(huì)社の四半期の収入は2.16億元で、同27.59%伸び、親會(huì)社の純利益は6109.6萬元で、同49.83%伸びた。

會(huì)社の四半期の収入はやや予想を下回りましたが、経営効率が高く、純利益は依然として高いスピードを維持し、會(huì)社の「マルチブランドの運(yùn)営経験と強(qiáng)力なチャネル開拓能力はその比較的明確な成長(zhǎng)性に保証を提供しています」との判斷を維持し、「購(gòu)入」評(píng)価を維持しました。

2、

夢(mèng)のような紡績(jī)

2011業(yè)績(jī)速報(bào)：會(huì)社の営業(yè)収入は12.52億元で、同期比46.40%伸び、上場(chǎng)會(huì)社の株主の純利益は1.14億元で、同期比24.74%増、EPSは0.76元である。加重平均純資産収益率は10.82%で、上場(chǎng)會(huì)社の株主の1株當(dāng)たりの純資産は7.22元である。

これによると、會(huì)社の四半期の収入は4.41億元で、前年同期比22.39%伸び、親會(huì)社の純利益は4986.03萬元で、同6.91%伸びた。

會(huì)社の四半期の収入は明らかに鈍化していますが、急進(jìn)的な拡張策の影響で費(fèi)用が高くなる可能性があります。純利益の増加率も明らかに予想を下回っています。

後期に重點(diǎn)的に會(huì)社の拡張に伴う運(yùn)営リスク、特にディーラーの管理に関心を持つことを提案します。

投資提案：現(xiàn)在A株のブランド企業(yè)は転換問題に直面しています。

海外と國(guó)內(nèi)の比較的早い発展ブランドの成長(zhǎng)経路を參照してください。店舗數(shù)が4000店を超えると、シングルブランドのエピタキシャル拡張は成長(zhǎng)減速問題に直面します。

現(xiàn)在一部のA株のブランド會(huì)社はすでにこの発展段階に近づいていますか？それともすでにこの発展段階に入っています。業(yè)界は今後3年間で成長(zhǎng)品質(zhì)と成長(zhǎng)パターンの転換を重視すべきです。

したがって、我々は、業(yè)界の株式選択の考え方は主に差別化競(jìng)爭(zhēng)の展開に基づいており、より多くの成長(zhǎng)の確実性を求めるべきだと考えています。

市場(chǎng)空間が大きいサブ業(yè)界を紹介します。経営管理モデルが獨(dú)特な上場(chǎng)會(huì)社です。

短期的に見ると、ブランドアパレル企業(yè)の2011年の業(yè)績(jī)速報(bào)によると、特捜、探訪者、吉報(bào)鳥、朗姿株式と米邦服飾2011年の業(yè)績(jī)が好調(diào)であることが予想され、重點(diǎn)的に注目することを提案します。